中国资本市场现状及建议

作者简介：戴万淇，（2000.7.16），汉族，本科，金融数学。

摘要：资本市场与市场商品交易存在着较大不同，这是一种虚拟经济活动形式，交易对象和场所与现实商品交易存在着较大的不同，也是资本实现增值的主要方式之一，实现了融资和资本配置运行。文章通过对中国资本市场现状进行分析，阐述了资本市场对经济发展中的现实路径。

关键词：中国资本市场;现状;建议

1 引言

资本市场，是金融市场的一种资本市场，它是长期资金的交易场所，在交易过程中能够取得资本，并使资本在生产经营过程中进行价值的增值。当前市场发展程度不断提升，资本市场的意义和价值不断扩大化，也就在当前体现了社会资源配置过程。市场经济的高速发展与提升过程中，资本市场功能体现在资金融通、资源配置以及产权中介三个主要方面。站在融资功能層面它主要是从供应者那里获得资金。在资本市场上，股票、债券、投资基金等等进行交换，能够使企业以直接或间接的方式获得大量资金，而且还能够有效地弥补财政赤字，为经济主体提供有效的资本供给。在保障社会经济发展的同时，不断地拓宽自身的职能。站在资源配置层面，资本市场通过引导资金流向，对资源配置发挥导向作用。在经济发展过程中，资源优化配置主要有两种方式，一种是市场经济所决定的资本市场，另一种是计划经济决定的计划配置。在使用过程中，趋利的经济动机，促使投资者自主的选择最大的利益性资金需求者选择期限性结构合理、融资成本最低的融资工具以及方式能够实现资源的优化配置。而站在产权功能层面，在使用过程中，资本市场他能够对市场主体的产权进行约束。产权功能它是资本市场的派生功能，能够对企业的经营机制进行改造，为企业提供更多的融资资金。以上三个方面。共同组成完整的资本市场，缺少任一个环节，资本市场就是不完整的。我们不仅要在理论上认识资本市场的功能，而且还要正确地对待我国资本市场发展过程中存在的问题，这样才能够实现资本市场朝着多层次、多元化、立体化的方向发展[1]。

2 中国资本市场发展现状

2.1 体系层次不够健全

目前我国资本市场仅用20多年的时间，规模、结构、投资主体等等不断完善，取得了令人瞩目地成绩，在经济发展中的功能也日益显现，资本市场中间的融资比例偏高，我国的直接融资比重较低。我国新兴的多层次资本市场由三个不同的交易市场组成，其发展过程中还面临着诸多问题。从目前的市场层面看，目前的主要市场仍然是由上海和深圳两个证券交易所构成的主板市场。目前，创业板的内部分拆只针对中小企业板块，创业板板块还处在过渡期。它可以为大部分的中小企业和高科技企业提供直接的股权融资，在中小企业板和创业板还没有完全发展起来。同时，我国在发展的进程中，由于缺少适当的退出机制，导致了我国的市场系统不完善。从目前的运作结果来看，我国的资本市场系统是一个单一的内部层级。深圳和上海两个国家的股票市场在其发展历程中，大多数公司都是比较稳定、具有严格的上市条件的公司。但二板上市的门槛很高，不能适应中小企业的发展，同时也要考虑到信息披露、上市辅导、财务指标、盈利能力、公众持股等因素。另外，就三板而言，特别是在我国上市公司的股票交易制度中，存在着诸多问题，且尚不完善。三板，为退市后的公司继续提供股票流通的场所，三板市场存在着许多问题，首先，市场定位存在着很大的偏差，发展中没有目标，交易对象太窄。在实践中，由于参与人数量少，交易行为非常不活跃，而且在进行交易时，缺乏科学性。市场采用集中竞价的方法，在投资中，与之对应的交易对手需要较长的时间、较高的成功率、较高的交易费用，给投资者带来很大的不便;有效的严重的缩减了市场的参与者，加大了市场的控制风险[2]。

2.2 融资结构不合理

融资结构它也称之为资本结构，它离不开金融体系。在进行资金筹集过程中，不同渠道取得的资金有着不同的比重关系。现代金融制度包括以银行为主的金融结构体系、能够对金融业实施监管管理的金融监管机构体系等。这种不合理的融资结构在发展过程中以间接融资为主，直接融资占据的比例较小。间接融资，它占据着主导地位，是和我国居民储蓄有着紧密的关系，居民作为投资者的数量庞大[3]。在进行融资比重分析时，有着巨大的推动作用。国家对储蓄存款政策进行调整，使得居民储蓄的增值功能逐步消失在生活中会出现不可预知的生活风险。在目前各项福利制度改革。使得人们在教育、住房、医疗等层面具有较高的支出所有制结构以及经济结构。在调整过程中可能会出现企业重组人数、下岗人数增加。面对改革的危险和巨大的心理压力，人们更倾向于储蓄和消费。特别是大部分的上班族，他们比较喜欢脚踏实地，有着很深的储蓄和储蓄意识。大量的存款无法转换为投资，这也是导致银行直接融资比重偏低的主要原因。另外，在资金市场上，融资渠道不多，在进行融资时，也没有出现证券化的情况。当前的资本市场产品结构比较单一，股票和证券的数量很少，而且公司债券的发行相对落后。在发展的进程中，股权融资规模要比债务融资大得多，资本市场和资本市场的创新能力也相对较弱。由于我国的金融衍生品缺乏与资本市场的协调，使得我国的证券市场发展出现了一些瓶颈。导致市场主体逐步淡化，创新力也严重不足[4]。

2.3 产权制度不够明确

回顾我国资本市场的发展，产权问题和资本市场的发展是相互促进的，可以说，产权制度是我国资本市场发展的关键，而我国现行的计划经济体制所产生的产权结构的混乱是导致我国市场经济体制改革的主要原因。我国的资本市场体制与产权制度密切相关，包括产权、非交易性、产权主体的单一化、国企与国有银行的隐性合作，严重阻碍信贷市场的发展。在现有的证券交易市场中，我国一部分国有股权没有合理设置，严重导致公司在治理过程中制度缺陷。除此之外，证券市场内部人控制问题难以解决，资本市场机构以及资本公积在制度上也存在着极大的风险，资本供给者、资本需求者并没有充分发挥自身的作用，加上资本市场的监管者互相欺瞒，不守信用，朝令夕改，严重的破坏市场秩序。在发展过程中信用混乱不堪，资本市场参与主体的职业素养也得不到保证[5]。

3 中国资本市场促进经济发展的路径

3.1 调动储蓄资金

现阶段，在进行我国资本市场发展现状分析时发现在某种程度上，我国正处在金融通膨的状态。通货膨胀是由于货币供应过度产生的。在持续的贸易顺差过程中会增加货币，我国居民储蓄结构发生变化，资本市场逐步的从银行转移出自己的积蓄，投向资本市场。资本市场存在着相对不足的金融产品管理市场，可以用来投资的金融产品只有股票、债券、期货等等，进货通膨会出现不良后果。一是导致金融产品价格不断攀升，另一个是导致金融产品的价格出现了总体上涨。在我国现有的资本市场中，金融产品的价格总水平还会持续上升。随着我国资本市场逐步完善，资本市场筹资的功能也得到进一步的发展。新中国成立以后，我国实行的是高度集中的计划经济体制的收入分配，是以国家作为分配主体，实行平均分配主义。目前随着经济快速增长。国民收入分配格局逐步发生变化，居民手中的存款也逐步增多。資本市场发展能够建立多种融资投资渠道，逐步的引导储蓄向投资转化[6]。

3.2 资本的合理配置效率

目前我国主要有两种资金分配模式，即：计划经济性质决定了中央计划的分配，而市场经济决定了资金的分配。特别是在市场经济条件比较成熟的情况下，资本市场是最有效、最有效的配置方式，可以有效地利用竞争机制来提高企业的资源分配和运行费用。而资本市场则是一种有效的直接分配方法，利用价值机制，将资金的直接流向利润最高的公司。资本市场中较为发达的二级市场，为投资者提供了一个自由进入以及完善的退出机制。企业需要不断的改善自己的经营管理模式，提高自身的市场价值。资本市场在资源配置过程中，能有效地降低资源的交易成本。资本交易成本常见的有寻找费用、信息费用等在。现有的市场资本过程中，尤其是在交易所市场中为数众多的金融工具供给者和需求者紧密联系，进行竞价交易，减少寻找成本以及信息成本，提高了资源的配置效率[7]。

在对现有的资本市场分析时，主要有主板市场、二板市场、三板市场。主板市场运营十多年，通过不断的实践和探索，在资源配置以及整体经济发展层面起到了巨大作用。上海和深圳两家股票交易所都是全国股票交易市场，二者在制度、监管结构等方面基本相同。上海和深圳的中小企业板，在组织、管理、交易系统等等方面，都和主板一样，都是按照主板来的。而三板则是指在证券交易所内进行的，包含了绝大部分经地方政府正式或非正式核准的股票转让制度，和当地的土地产权交易市场。在我国，绝大多数的资金来源仍然是通过间接融资，农村和城市居民将其大部分的资金投入到银行，从而实现了投资的间接收益。现阶段我国资本市场在运作过程中披露信息的精准性得到了提高。

3.3 企业的产权流动以及重组

目前经济增长方式改变了传统的经济增长实体化，在发展过程中大型国有企业得到了一定的红利，他们同外资企业合作，引进了现代化的管理制度，有效地管控自己的风险，另一种是企业在发展过程中迅速的壮大，创造了更多的财富，同时企业不断扩增，又为我国的其他企业做了榜样，这对实现我国经济发展是极为有利的。除此之外，在当下的资本市场发展过程中，它被误认为指为国有企业服务。实际上这种误解会引发我国资本市场功能的缺陷，管理人员只有科学地进行企业的监管定位，才能够确保市场功能正常化。

随着市场不断扩大，在资本市场发展过程中需要对资产进行优化配置（见上图2），存量资产的调节功能也得到逐步的加强，在证券化的组织下，存量资产大量的流动。资本市场逐步转变，为整个社会财富以及财富的管理中心。除此之外，我国资本市场在发展过程中，它能有效地进行再造，上市企业所有股东的利益逐步统一，通过全流通以后，股东的利益逐渐达成一致。在进行企业管理过程中，管理层的利益也和股东的利益逐步统一。虽然我国的资本市场出现于上个世纪80年代初，发展到至今从无到有，逐步的壮大。现在市场在发展过程中直接实现资金的供求平衡，它也是一个调节资本存量的交易市场。在实行股份制以后，企业可以在场内、场外两个场所进行股权转换，盘活自身的存量资产，通过促进产权流动，能有效地超越现有经济体制以及区域的分割性，约束不同区域、不同产地之间的企业能够通过证券交易实现产权的流动和重组。

4 结论

简言之，资本市场的发展和壮大是与市场同步发展与提升的，并且当前随着社会主义市场经济体制的完善程度不断增加，资本市场自身开展了经济结构战略性调整与分析工作，从而为经济社会持续发展做出贡献，这也是提升人们生活质量的重要途径之一。当前大力发展资本市场的情况下，融资比例提升和金融市场结构的不断完善，金融安全程度大大提升，将资本市场变得更强成为了当前发展的主要目标之一，需要对不合理的融资结构进行控制。同时资本市场发展也是企业转型和改革的必要措施，绝大多数的企业都想进行深化改革，建立现代化的企业制度需要结合，需要使用大量的资金，这都离不开资本市场。不管是国有的四大银行，还是大型的国有企业，在进行资金补充时，要结合现代化的企业制度，建立完善的自我约束机制和激励机制。针对重大决策进行全方位的监管，充分发挥资本市场的作用。资本市场它是建立在健全社会保障体系及发展商业保险的层面产生的。现阶段国际交往日益密切，需要强化资本运作，将虚拟经济和证券理论知识水平不断提升，在当前工作过程中要提升市场分析本领，结合我国的国情和特色，更好地和国际接轨，这样才能更好地发挥国内资本市场的功能。

参考文献

[1] 赵烁语. 浅谈中国资本市场杠杆配资的发展现状及问题和建议[J]. 中国商论，2019（15）：55-56.

[2] 张俊芳. 中国风险资本市场退出渠道的现状、问题及政策建议[J]. 中国科技论坛，2021（1）：118-122，154.

[3] 高阳. 中国资本市场券商投资行为分析及政策建议[J]. 商情，2020（15）：69，73.

[4] 邹建，张照国，陈光海. 我国资本市场现状及规范化建议[J]. 北方经贸，2019（4）：66-68.

[5] 中国货币市场与资本市场的现状及发展建议[J]. 金融研究，2020（10）：14-18.

[6] 阴秀琦，宋崇宇，董延涛，等. 全球金融大变局下中国矿业资本市场发展现状与展望[J]. 中国矿业，2021，30（10）：7-17.

[7] 鲁婕. 中国国债市场的现状及发展建议[J]. 发展，2019（7）：98-99.