融资多样性对企业技术创新的影响机制探析

摘 要：对于一个企业的技术创新工作而言无论是创造、引进还是改进都离不开充分的资金支持，因此融资多样性对企业技术创新活动的有效性和产出效率发挥着至关重要的作用。本文分别从缓解企业技术创新融资约束、平滑企业技术创新融资周期和助力提升企业技术创新效率三方面入手，针对融资多样性对企业技术创新的影响机制进行简单探析以供参考。

关键词：融资多样性;技术创新;影响机制

融资渠道和融资结构是一个企业进行技术创新过程中不可或缺的资金保障方式，经过多年来中国企业调查数据和实证检验可以发现，融资渠道多样和结构分散不仅在很大程度上缓解了企业技术创新工作中的融资约束，而且在平滑企业融资周期方面也发挥了一定的作用机制，从根本上促进了中国企业的技术创新能力和创新程度。

（一）拓展融资渠道，缓解企业技术创新融资约束

创新对于一个企业可持续发展而言可谓发挥着决定性作用，在市场发展过程中各企业之间的的竞争究其本质在于科技实力和知识总量的竞争，要想实现技术创新无疑离不开人力资本和资金支持。就一个企业细分融资渠道而言主要包括内部融资和外部融资两种方式，比如企业自筹、股权融资、债权融资、金融贷款、商业信贷、民间借贷以及政府扶持资金等，这些融资渠道在很大程度上缓解了我国众多企业在实行技术创新过程中资金短缺的矛盾，特别是针对中小为企业融资难融资贵的问题起到了极大的改善作用。就企业内源融资来看对工艺创新行为的促进作用较为明显，而外源融资不仅能够有效促进企业产品创新同时对于工艺创新和技术创新也有积极的促进作用。以中国电池行业的知名企业GX公司为例從国内较早参与新能源动力研究的企业到如今形成锂离子电池自主研发、生产和销售整条产业链，企业研究院不仅试验设备齐全而且拥有核心知识产权，但是在公司关于电动汽车、充电桩等建设周期长且资金链占用较大的项目研发创新过程中面临着自身现金流的限制和压力，如何确保这些技术创新项目不因资金限制顺利研发投入是企业正常运转的关键因素，该公司最终与国有银行A银行和股份制银行B银行两家银行达成融资合作，将银行贷款作为公司技术创新项目的补充流动性资金使得公司专利数、营业收入均大有增长，从融资影响创新视角来看融资渠道多样性在很大程度上具有缓解企业技术创新融资约束的机制，充分的技术创新资金是确保企业拥有雄厚技术力量和自主研发能力的重要保障。

（二）完善融资结构，平滑企业技术创新融资周期

融资结构从广义上来看也成为一个企业的资本结构主要用来为企业技术创新工作的资金融通提供服务，从创新企业融资周期问题的角度来看由新技术新知识到商业化是需要较长的时间，因此需要考虑企业长周期融资和技术持续创新之间的匹配机制。对于面临融资约束的企业而言企业持有现金流对于该企业技术创新投资有一定的平滑效应，比如对于中央国有控股企业而言大多以来银行贷款的渠道实现创新融资的平滑功能，而对于非国有控股公司则主要依靠股权融资的结构方式来平衡创新与融资周期。比如中国大陆家电联锁行业的佼佼者GM零售企业通过资源整合实现了“1+1>2”的经营效应，涉及的产业包括金融、互联网、地产、研发制造和投资等多项业务掌握着庞大的销售网络，连锁企业最大的优势在于规模经济效应能够有效降低宣传费用等运营成本，但是另一方面也要面对是否拥有足够资金支持自我快速扩展带来的压力，和同行业的苏宁电器相比而言GM较为依赖于商业信贷的融资结构如此使得平均应付账款周转天数高达134天，在应付账款占利润比方面远远高于百思买和苏宁，对于GM企业而言融资对其技术创新行为影响主要表现在进一步平滑创新企业融资周期的机制，从而为企业开发出明显的新产品以及为产品增加新的功能提供了重要的资金支持，有效提升了高创新强度企业技术创新效果！

（三）多元融资能力，助力提升企业技术创新效率

综上可知无论何种融资渠道对中国企业技术创新都发挥着积极的促进作用，融资渠道多元、融资结构多样的企业在技术创新性方面往往比其他企业更强。多元融资能力可谓是有效提升企业技术创新效率的成长密码，比如近年来技术创新和业绩增幅遥遥领先的科创板能取得如此成就离不开科创板公司的研发投入，作为资本市场和科技创新深度融合的科创企业不仅发展周期长投入大，而且面临投资风险高的融资困境，特别是对于一些中小企业而言缺少传统借贷业务所需抵押物导致融资渠道少融资难，这在很大程度上制约着企业技术创新。深圳通过创建科技企业发展综合服务体系有效的帮助中小科创企业进一步发展为自主创新的领军企业，比如“知识产权质押贷款”、“银税互动”、“银税企三方对接”、“股权质押贷款”、“投贷联动”等多元融资业务和融资服务平台为科创企业构建了一个良好的避风港湾。比如深圳市有方科技股份有限公司正是由于融资多样化的保障才使得企业拥有足够的研发投入资金进而拥有高新技术和名牌产品的资质，在区块链模组、赋能金融服务、碳中和数据可信化等业务领域都涌现了较好的研发成果，从实体经济、资本和科技三方面实现良性循环促进高质量创新进一步助力企业高质量发展。多元融资能力不仅是解决企业关键技术创新“卡脖子”问题的重要因素，也是促进企业良性循环发展的主要抓手。

四、总结

总而言之，多样新融资对于企业技术创新而言有极大的推动作用，因此加快对我国多层次市场金融体系的改革为企业提供多元融资渠道，一方面能够有效缓解企业技术创新融资约束和平衡融资周期进一步解决技术创新主体与融资渠道信息不对称的问题，同时对于提升企业技术创新效率也大有裨益！

参考文献：

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[2]袁礼，许涛.融资模式会影响企业技术创新吗？——来自世界银行中国企业调查数据的经验证据[J].宏观质量研究，2019，7（03）：111-128.

[3]胡宗义，冯婷.外部融资结构对企业技术创新的影响研究——基于我国信息技术行业上市公司的实证分析[J].工业技术经济，2018，37（01）：3-10.

作者简介：

刘冲， 性别 ：男，籍贯：江西省赣州市（省加市） ，民族：汉族， 出生年月： 1996.7.17，学历 ：硕士在读，研究方向：融资结构与企业创新。