基于供应链的企业融资解决方案和影响因素研究
2021-02-23吴启辉
吴启辉 刘 颖
井冈山大学商学院,江西 吉安 343009
现代企业面临着复杂多变的国际环境和市场环境,为了应对更大的竞争压力,保持竞争优势并处于领先地位,供应链中的企业将注意力放在了使供应链更加有效上,而不是作为一家单独的公司进行竞争。改善商品或服务的实物流动和供应链的信息流以及供应链的财务状况,可以使得供应链变得更有效率[1]。因此,有必要对供应链中的营运资本进行更好地管理和优化,供应链金融(supply chain finance,SCF)对此发挥着重要的作用。近年来,中小企业的生存和发展面临困局,大量企业需要资金进行再投资以恢复运营,这引发了供应链融资的强劲需求和新的不确定性。根据世界银行2018年1月的报告,近80%的中国中小企业贷款需求未得到满足,资金缺口为1.9万亿美元。工业和信息化部也相继发出通知,促进供应链金融等融资方式的应用,保障企业复工生产的资金需求,做好金融对实体经济的服务[2]。在供应链合作框架内,供应链上的库存通过合理化以减少营运资本,并且使得企业能够以更低的融资成本获取需要的资金,因此SCF为中小企业获得资金提供了新的渠道,并能够优化其短期资金流动和实现企业长期资金的融通。
1 供应链融资效果
供应链中的合作伙伴可以通过供应链金融获得利益并创造共赢的局面。供应链融资可以改善供应链内的财务结构和现金流,便利跨境融资,以降低资本成本并提高现金流速度;优化企业间融资以及整合客户、供应商和服务提供商的融资流程,以增加所有参与企业的价值;改造供应链流程并加强交易中投入的营运资本流动性的管理等。其中,与传统融资方式相比,供应链金融最大的优势是降低了融资成本,金融服务提供商以较低的利率向供应链合作伙伴提供融资,通常这些合作伙伴无权以较低成本获得资本。供应链融资不仅有助于降低融资成本,还有助于降低供应链的整体成本,改善了资金的可获得性,特别是对规模较小的供应链合作伙伴。此外,供应链融资有助于降低现金流风险,有助于释放和改善营运资本状况,例如,在保理、反向保理、仓库融资等方式中,供应商可以在付款期之前获得所需的资金。供应链金融主要是通过金融机构或技术服务提供商实施的解决方案,优化组织间的资金流动。最终目的是使供应链内的资金流与供应链中的物流、技术流、商流、信息流进行融合,完善整个供应链系统,提高社会效能,实现普惠金融,从供应链的角度改善现金流。
2 供应链融资的影响因素
在供应链金融的实践中,很多因素都会影响供应链中的企业获得资金融通的效果,这些因素不仅存在于企业自身,也存在于企业所处的供应链环境,总体上可以从以下5个方面进行分析,即运营因素、财务因素、关系因素、技术因素和信息因素。
2.1 运营因素
运营因素包含了企业交易的频率和数量、目标选择、职员素质等指标。企业在实施供应链金融方案时可能追求多个目标,如提高财务绩效和保障供应链等,这些目标对融资效果起着至关重要的作用。在供应链金融中,交易的频率和数量很重要,因为这决定了企业的财务吸引力,尤其是对金融服务提供商而言。例如,在反向保理的情况下,买方可能只对那些应收账款量具有足够吸引力的供应商使用反向保理。而且职员的素质,如天赋、技能、创新能力和专业知识也可能影响企业供应链融资的绩效。
2.2 财务因素
财务因素主要包括企业自身财务状况、外部融资能力等方面。在传统融资方式下,企业自身的资质和信用评分一直是银行等金融机构是否发放贷款的评估指标。虽然供应链金融模式有必要弱化对企业财务状况的调查,但企业的财务状况,如盈利能力、负债水平等仍是影响资金可获得性的重要因素。研究表明,财务状况会对供应链金融的信用风险产生影响,尤其对中小企业而言,由于偿债能力不足、财务信用不足或缺乏都可能造成信用风险。财务状况越好的企业,其信用风险越低,获得融资就越容易。此外,营业收入高的公司更容易得到银行贷款,企业财务信息透明度越高,越有利于消除信息不对称,越容易获得资金,企业负债水平越高,就越难以获得融资。研究发现,外部融资的可获得性将影响供应链中合作伙伴的参与程度,外部融资更容易获得可能会减少供应链成员对于供应链金融的应用[3]。
2.3 关系因素
关系因素主要包括供应链合作水平、供应链成员间信任度等方面。对于供应链金融的应用,供应链合作水平是受到广泛关注且有着重要影响的因素之一。众所周知,供应链金融是一种合作的融资形式,因此,合作作为一个因素在其成功应用中发挥着很大作用。这不仅仅是指企业间的合作,还指企业内部的合作,即各个组织部门之间的合作。信任是供应链融资不可或缺的一部分,供应链中的参与者都需要保持诚信[4]。信任在一定时期内,对于维持供应链合作伙伴间相对稳定的关系发挥着至关重要的作用。
2.4 技术因素
贸易过程的自动化水平或数字化水平是影响供应链融资效果的另一个重要因素。贸易过程的自动化可以通过各种方式发生,如电子发票、对账数据库、电子支付系统、交易平台和预测平台等。这些技术或自动化可能由银行或金融服务提供商提供,也可能需要供应链融资的另一方参与,即一家技术服务提供商(TSP),TSP可以作为资金供方和需求方之间的桥梁。由于技术的重要性和由此产生的巨大机遇,对于创新的供应链金融解决方案来说,可能需要更高水平的自动化。
2.5 信息因素
信息因素包括信息共享、信息可见性、形象声誉等方面。对于供应链合作伙伴来说,保持信息公开性和公平性非常重要。供应链中的焦点公司需要有良好的声誉和记录,如银行在反向保理业务中的跟踪记录是非常重要的。声誉、形象或记录越好的供应链金融的可信度和便利性就越好。信息在整个贸易过程和供应链中具备可见性,自动化水平可以增加可见性,这有利于供应链融资。
除了以上因素外,供应链网络整合也对供应链融资产生影响。它包括联合决策、联合投资、实时共享运营信息、定期会晤、参与合作规划和共享成本信息等。供应链合作伙伴不仅应该整合到上游和下游,供应链整合也应该存在于金融服务提供商之间。供应链合作伙伴需要保持协调以及分享风险、回报和信息,并共同做出决策,一个连接良好的供应链网络与更好的业绩相关联。
3 供应链融资的解决方案
供应链融资是优化资金流和覆盖供应链的媒介,在各种供应链融资解决方案或工具中,反向保理是供应链中应用最广泛的解决方案。除此之外,还有其他解决方案,如应收账款融资,这是企业使用应收账款作为基础资产的融资模式。通过供应链也可以为农业融资,被称为农业供应链金融。通过供应链金融平台可以进行电子保理或电子反向保理,或者以点对点贷款的形式进行,较小的供应商或零售商可以从其供应链合作伙伴那里获得必要的资金[5]。供应商也可以通过库存融资获得资金,这种融资将库存作为基础资产。仓储融资也是另一种受欢迎的融资形式,在这种形式中,相关方可以通过质押仓单来获得融资。除了上述供应链融资解决方案之外,还有很多其他融资方案,如原材料融资、第三方物流融资等。表1展示了一些主要的供应链融资解决方案。
表1 供应链融资解决方案表
4 结 语
供应链金融从企业实践的结果来看,可以降低融资成本、改善融资渠道、减少信息不对称、改善财务绩效、提高供应链协调性和盈利能力。供应链金融也有助于改善企业之间以及内部职能部门之间的合作。影响供应链融资的因素可以分为5类,即运营、财务、关系、技术和信息因素,其中最广泛的影响因素是合作、数字化水平、信任、声誉、记录、议价能力、协调、信息共享等。企业供应链融资有许多解决方案可以选择,在这些解决方案中,覆盖面最广的是反向保理、应收账款融资、采购订单融资和农业供应链融资。未来,随着区块链、物联网和大数据等其他新兴金融技术的驱动,以及更大的改善资金流动的需要,会出现更多创新的供应链融资解决方案。