科技成果转化、金融发展对实体经济发展的影响

张东晴 汪发元 何智励

摘 要：基于湖北省2000—2019年相关数据，应用Eviews 8.0软件，分析科技成果转化、金融发展对实体经济发展的影响。结果显示：科技成果转化对实体经济发展的促进作用是显著的，金融发展对实体经济发展的促进作用不显著;与之相反，实体经济的发展带动了科技成果的转化和金融发展。为此，应当强化和激励科技创新，提升科技成果的转化能力;加强金融业的管理，强化金融支持实体经济发展的政策;积极构建相关互动机制，大力促进实体经济发展。

关键词：科技成果转化;金融发展;实体经济;动态互动;VAR模型;湖北省

中图法分类号：F204                文献标志码：A                 DOI：10.19679/j.cnki.cjjsjj.2021.0606

實体经济作为现代经济发展的坚实基础，是一个国家在国际竞争中真实实力的体现。实体经济作为我国经济立身之本，其重要性正如习近平总书记指出，“不论经济发展到什么时候，实体经济都是我国经济发展、在国际经济竞争中赢得主动的根基”。因此，为实现“十四五”发展目标乃至2035年的远景目标，必须向夯实实体经济发力，这是我们始终要保持的一种战略定力[1]。我国实体经济的发展受到诸多因素影响，其中科技成果转化是支持实体经济发展的首要因素，金融发展为实体经济发展提供强大的资金保证。党的十八大以来，我国积极推进创新驱动发展战略，并已取得显著成效。伴随着科技成果有效转化为现实的生产力，科技创新对实体经济发展的影响越来越大，一段时间以来，我国金融业把支持的重点放在利润效率较高的房地产业、网络平台等虚拟经济，严重影响了实体经济的发展。据此，诸多有识之士对此提出了许多建议，中央也反复强调金融业要支持实体经济的发展。那么，实际情况到底怎么样呢？有必要应用实证的方法进行检验和分析。为此，研究科技成果转化、金融发展对实体经济发展的影响，对于正确认识科技成果转化的现状和金融业支持实体经济的成效，找出存在的问题，不断完善相关政策，提升科技成果转化的效率，促使金融业端正服务目标，推动我国实体经济健康发展具有重要现实意义。

1   文献综述

实体经济发展水平已经成为国家核心竞争力的重要因素，受到党和国家领导的高度重视，也成为学界研究的热点。目前学术界对于实体经济的研究颇多，如何有效促进实体经济发展，学术界基于理论和实证分析得出了众多结论。整体来说，推动我国实体经济发展的主要因素包括科技创新带来的技术进步、金融制度深化带动的资本活跃、政策改革所涉及的制度变迁和教育改革带动的人力资源质量的改善等。具体而言，推动实体经济发展的一大助力是金融科技创新，金融科技加快实体经济的发展可以通过提高金融服务实体经济的效率和作用来完成[2]。在制度环境方面，政府机构干预、法治环境以及信用文化等对实体经济发展起到了一定的促进作用[3]。同时，我国的消费、投资与进出口对经济增长也发挥了促进作用，但作用效果的显现周期较长，短时间难以看出明显效果[4]。另外，影响实体经济发展的因素还有社会融资规模的发展趋势和结构等，不同的社会融资规模所表示的金融对实体经济的资金支持程度也有不同[5]。良好的货币政策中的金融稳定因素可以影响实体经济的传导渠道[6]，人力资源投入数量、质量和配置结构的改变对实体经济发展也会产生一定的影响[7]。

有关科技创新与实体经济发展的研究表明，科技创新不仅可以创造出新产业，还可以带动新的需求增长，从而促进实体经济持续发展。科技创新能够促进信息知识的共享，使得实体经济产生乘数效应，进而推动社会的技术水平发展创新，提高科技对经济增长的促进作用[8]。同时，科技创新作为实体经济转型升级的关键，不仅可以影响实体部门生产实践活动中的投入产出效率[9]，也可以从根本上促进工业和制造业等领域从基础研究到科技成果转化的深入与改革[10]。关于科技成果转化促进经济增长方面的研究认为，科技成果转化存在“休眠态”，需要通过完善各部分体制环境，提高转化技术能力，简化科技成果转化手续和程序，保证科技研发成果顺利转化，从而促进实体经济的发展[11]。因此，基于科技成果转化的特点、原则和模型的类型与不足，应根据自身条件选择科技成果转化的适当模式，提高科技成果转化的成功率，使其转化为经济效益和生产力，进而促进经济发展[12]。另外，科技创新和金融发展具有一定的关联性，在科技创新和金融支持中，有效发挥资源配置的作用，能对经济增长产生积极影响，使实体经济提质增效[13]。科技创新和金融发展的不断融合不仅促进了金融业在不同方面的不断创新，也降低了交易成本，拓宽了经营空间，为实体经济的发展创造了新的增长点[14]。

金融发展与实体经济的关系非常紧密，根据金融双模式理论[15]提出的需求跟随型和供给引导型两种金融发展模式，金融发展是实体经济部门发展的结果，是经济增长的一个必要条件，对实体经济增长有着自主的积极影响。金融发展遵循特定的路径来支持实体经济发展，金融发展将资源优化配置到经济的各个部门、行业中去，促进社会融资规模扩大，带动融资比重上升[16]。因此，在金融发展过程中可以通过提高资源的使用效率，优化金融环境，提供并拓展融资渠道，从而提高社会经济效率，促进实体经济发展[17]。此外，金融科技也是推动经济发展的重要内容之一，它可以通过提升传统金融业服务实体经济的能力，推动资产管理脱虚向实，强化金融监管，管控金融风险传播等，从而推动实体经济可持续发展[18]。诸多研究显示，金融发展对实体经济具有双重作用，良好的金融体系能有效集聚闲散资金，打通储蓄向投资转变的渠道，降低投资过程中的成本[19]。然而，在金融业发展的过程中，房地产泡沫和过度金融化对实体经济会产生挤出效应，可能会使金融与实体经济的关系失调，甚至分离[20]。但可以通过深化金融改革和开放，优化社会融资结构，加强监管和政策的结合等方式推进金融发展，进而促进实体经济发展。

以上研究解释了科技创新、科技成果转化和金融发展对实体经济发展的影响效果，阐明了科技创新和金融发展在实体经济中的重要地位。自国家提出长江经济带发展战略以来，长江经济带的发展方式向着高质量发展转变，并取得了显著成效。湖北省位于长江中游，是长江经济带的重要组成部分，是全面深化改革开放的重点区域，在我国区域发展格局中占有重要地位。为此，本研究致力于探讨科技成果转化、金融发展与实体经济发展之间的动态互动关系，试图找出其中的规律，对湖北省更好实现科技、金融与实体经济的深度融合，进而推进实体经济发展具有重要的现实意义。

2   理论基础与研究假设

实体经济是人类社会赖以生存和发展的基础，是为国民经济提供产品和服务的重要部门。我国正在积极推动供给侧和消费侧结构性改革，加快建设人力资源、实体经济、现代金融和科技创新协同发展的产业体系，将实现经济高质量发展作为经济改革的重点。发展实体经济根本上要靠科技创新，在创新的过程中能否真正发挥科技成果转化和金融发展对实体经济发展的促进作用，已经成为社会和学术界广为关心的话题。基于此，提出以下假设。

假设1：科技成果转化能对实体经济发展产生显著的正向影响。科技创新是科技成果转化的核心，是实体经济发展的核心驱动力，而科技成果转化是科技和经济紧密结合的关键环节。科技创新和转化的产业化速度不断加快，使其通过产业结构升级来促进实体经济发展，影响实体经济的生产效率。科技创新不仅有利于帮助实体经济企业降低平均成本，从而形成规模效应，还有利于实体经济行业形成和累积集聚效应和乘数效应。因此，科技成果转化应当对实体经济发展产生显著正向影响。

假设2：金融发展对实体经济发展的促进作用不显著。基于金融的趋利性，金融行业的不断创新发展，商业性金融行业加大了对投资风险管理的力度。因此，就金融部门而言，期望把每一笔贷款的风险降为0，也就是在零风险的情况下才可以放贷。而现有实体经济中能够提供融资担保的企业非常少，因此金融部门就选择了利用率比较高的房地产业或基于网络平台的虚拟经济。实体经济正处于转型升级的困难时期，很多企业不仅利润薄而且风险大，投资回报率低，难以得到金融机构的支持。所以，金融发展对实体经济发展的促进作用不显著。

假设3：实体经济发展也可以带动科技成果转化和金融发展。科技成果的转化离不开实体经济，实体经济的发展为科技成果的转化提供了载体和机遇，因此可以带动科技成果的转化;实体经济的发展为金融业注入了大量的资金，金融业的资金存款主要来源于实体经济，实体经济的快速发展能够通过企业的行为选择，有效地作用于金融效率的提高。因此，实体经济发展可以带动科技成果转化和金融发展。

3   数据来源与模型构建

3.1   数据来源

为分析科技成果转化、金融发展与实体经济发展之間的动态互动关系，以科技成果转化和金融发展为自变量，实体经济发展为因变量，运用Eviews 8.0软件，采用向量自回归（VAR）模型进行量化分析。分别选取技术市场成交额衡量科技成果转化效率（X1），金融业增加值衡量金融发展水平（X2），剔除金融业增加值和房地产业增加值后的国民生产总值衡量实体经济发展（Y）。各指标值越大，说明其对应变量的水平越高。通过国家统计局获取湖北省2000—2019年的相关数据，并对变量进行自然对数处理，以尽可能地消除数据之间可能存在的异方差，分别标注为LNX1（科技成果转化指数）、LNX2（金融发展指数）和LNY（实体经济发展指数）。

3.2   变量描述性统计

统计数据简单折线图显示，2000年以来，湖北省科技成果转化水平和金融发展水平逐步提升，基本上保持了与实体经济发展的同步增长。而在2012年以后，科技成果转化和金融发展的增长快于实体经济的增长由图1所示。

运用软件Eviews 8.0计算出经过自然对数处理后的科技成果转化指数（LNX1）、金融发展指数（LNX2）和实体经济发展指数（LNY）的基本统计信息如表1所示。

3.3  模型构建

运用向量自回归模型实证检验科技成果转化、金融发展与实体经济三者之间的动态互动关系。VAR模型含有n个变量序列，由n个方程组成，一般形式为

式中：yt和xt分别是内生和外生变量列向量;φ1、φn、M是待估的系数矩阵;εt为扰动列向量。

4   实证检验与分析

4.1   平稳性检验

检验序列的平稳性也就是检验序列中有没有单位根，一般采用ADF检验方法。在检验过程中通过观察时间序列图，辨认序列在偏离0的位置来判断出该序列是否含有截距项或趋势项。通常有3种模型，具体如下：

式中：δt是线性趋势函数，代表趋势项;C为截距项;η和βi为待估系数;t-i为所选的滞后阶数;p是所选的期数。

ADF检验方法的原假设是序列至少存在1个单位根;备用假设为不存在单位根。若P值在显著性检验水平之上，则接受原假设;若P值在显著性检验水平之下，则拒绝原假设，接受备用假设。因此，采用ADF检验方法检验序列平稳性，详细结果见表2。

由表2可知，原序列LNX1、LNX2和LNY以及一阶差分序列DLNX1、DLNX2和DLNY都不平稳。通过进行二阶差分处理，变量均在1%检验水平下平稳，可在此基础上进一步进行实证分析。

4.2   最佳滞后阶数确定

根据LR、FPE、AIC、SC、HQ五个信息准则检验判断VAR模型的最佳滞后阶数，从而确定最优滞后期。由表3结果可知，五个准则均为最小时，滞后期为4，选择构建VAR（4）模型。

4.3   协整关系检验

通过单位根的检验结果知道变量LNX1、LNX2和LNY是同阶单整序列，存在协整关系的可能性，因此可选择Johansen检验方法进行协整关系检验。在Eviews 8.0软件中通过特征根迹统计量和最大特征值统计量判定Johansen协整检验结果，如表4所示。

由表4结果可知，残差序列t统计量的P值0.000 7和0.000 8都小于5%显著性水平，说明LNX1、LNX2和LNY之间存在两个长期协整关系。其中第一个协整方程表达式为

方程括号内为标准差。从方程表达式可以看出，科技成果转化对实体经济发展有促进作用。从具体数量分析，当科技成果转化增加1%时，实体经济就增加0.488 6%。而金融发展对实体经济发展存在负向影响。

4.4   VAR模型的建立

根据上述检验，构建模型所需选取的最佳滞后阶数为4。得到模型估计结果如下：

由表5中检验结果可知，该模型相应方程的拟合优度R2都很接近1，F统计量都比较大，AIC和SC的值都很小，表明模型拟合效果好，模型精确度比较高。

4.5   模型稳定性检验

模型的有效性判断一般采用AR多项式特征检验进行。检验结果从图2可以看出，模型所对应特征方程全部根的倒数都在单位圆内，说明序列无自相关，建立的VAR（4）模型稳定性较好。

4.6    格兰杰（Granger）因果关系检验

为了进一步检验科技成果转化、金融发展对实体经济发展的影响，对三组数据做Granger因果关系检验，检验结果如表6所示。本文重点关注科技成果转化、金融发展与实体经济发展的动态互动关系，因此考察两个自变量与因变量之间的格兰杰因果关系，观察期为18。由表6可知，检验结果拒绝了科技成果转化不是实体经济发展的格兰杰原因的原假设，所得P值为0.070 1<0.1，说明在10%的显著水平下，科技成果转化是实体经济发展的格兰杰原因;检验结果拒绝了实体经济发展不是科技成果转化的格兰杰原因的原假设，所得P值为0.014 9<0.05，说明在5%显著水平下，实体经济发展是科技成果转化的格兰杰原因;表明科技成果转化与实体经济发展两者之间存在双向格兰杰因果关系。同样，检验结果接受了金融发展不是实体经济发展的格兰杰原因的原假设，所得P值为0.562 4>0.1，说明金融发展不是实体经济发展的格兰杰原因;检验结果拒绝了实体经济发展不是金融发展的格兰杰原因的原假设，所得P值为0.019 4<0.05，说明在5%显著水平下，实体经济发展是金融发展的格兰杰原因;表明金融发展与实体经济发展两者之间存在单向格兰杰因果关系。

以上结果充分说明，科技成果转化从某种程度上促进了实体经济发展，而金融发展对实体经济的促进作用并不显著，而实体经济发展能够促进科技成果转化和金融发展水平的提升。

4.7    VAR模型動态分析

4.7.1   脉冲响应函数

脉冲响应函数反映了扰动项的影响传播到各变量的路径。一般可以使用渐进解析方法来计算脉冲响应函数，以单个图形输出每个脉冲响应函数图，脉冲相应函数对应的追踪时期数为10。通过脉冲响应函数图分析科技成果转化和金融发展对实体经济发展的冲击效应，图3（a）和图3（b）分别表示实体经济发展（LNY）对科技成果转化（LNX1）、金融发展（LNX2）的函数变化轨迹，图3（c）和图3（d）分别表示科技成果转化（LNX1）、金融发展（LNX2）对实体经济发展（LNY）的函数变化轨迹。图中横轴表示不同时间的变化，纵轴表示响应的数值变化，实线是函数的变化曲线，虚线是上下两个标准差的波动范围。

由图3可知，LNY对LNX1的脉冲响应在当期为0，第2期下降到最低值，之后上下波动变化，在第7期开始越过0界线，第8期上升到最高点，随后开始下降但仍保持在0以上。由此表明，科技成果转化对实体经济发展的影响具有时滞性，在前期为负向影响，后期表现出积极的正向影响。由图3（b）可知，LNY对LNX2的脉冲响应在当期为0，之后波动变化，整体呈现负向影响。这可能是因为目前我国经济已经由高速增长阶段转为高质量发展阶段，根据需求企业要壮大形成产业链，优化升级产业结构，当前金融服务实体经济发展的职能还没有充分体现出来，所以才会出现经济增长减弱的现象。但通过社会消费增多、增强产业结构调整力度，融资渠道拓宽以及融资成本降低，金融发展促进实体经济发展的作用会逐渐显现。图3（c）是LNX1对LNY的脉冲响应图，当期为负，接着持续下降到第2期达到最低值，随后逐渐上升，在第5期达到0，之后先下降后上升，在第9期达到最高值。图3（d）得知，LNX2对LNY的脉冲响应在当期为负，随后迅速上升，在第3期达到最高值0.104，之后开始逐渐下降，在第6期趋近于0，然后平稳上升到第9期后又有些下降，但一直在0以上。这表明科技成果转化和金融发展对实体经济发展的冲击响应在短期内呈现负向影响，但是随着累积效应增加，逐渐转变为正向影响。

4.7.2    方差分解

通过软件得到实体经济发展的方差分解来研究不同时期科技成果转化、金融发展对实体经济发展影响的变化，由此了解科技成果转化和金融发展对实体经济贡献率的变化情况，结果见表7。

由表7结果得知，科技成果转化对实体经济发展的贡献率先上升后下降，而且上升速度较快，在第3期达到最大，为7.600 4%，之后从第4期开始缓慢下降，最终趋于稳定。这一结果表明，科技成果转化对实体经济发展的贡献率随着时间的变化而变化，呈现出不规则的倒“U”型态势。而金融发展对实体经济发展的贡献率有较大的变化幅度，在第3期达到最大值10.193 9%，之后开始下降，到第5期最低，为4.289 0%，随后经过一个“U”型的趋势变化，最终贡献率达到9%以上。

5   结论与建议

5.1    基本结论

基于湖北省2000—2019年的数据，运用Eviews 8.0软件构建VAR模型，分析科技成果转化、金融发展与实体经济发展之间的动态互动关系，可以得出以下基本结论：

（1）科技成果转化对实体经济发展促进作用是显著的。科技成果转化与实体经济存在长期协整关系，且有着双向因果关系。在科技与经济发展深度融合的机制下，科技成果处置权和收益权等有关制度可以让科技成果转化更加畅通。实体经济发展带动科技创新重点关键环节的技术开发，引领新兴科技产业的发展，促进传统产业的改造与提升。科技成果转化效率的不断提升能够给企业带来切实的经济效益，从而促进实体经济更好更快发展。

（2）金融发展对实体经济发展的促进作用不显著。通过Granger因果关系实证检验结果，金融发展对实体经济的促进作用并不显著，但两者之间存在长期协整关系。究其原因，可能是因为我国目前存在房地产泡沫化、过度金融化等现象，加剧了企业融资困难，增加了融资成本，反而起到抑制实体经济发展的作用。金融业能为企业提供的产品体系不够丰富，市场约束机制不够完善，从而难以促进实体经济的发展。

（3）实体经济能够促进科技成果转化和金融发展。脉冲响应结果显示，湖北省的实体经济对湖北省的科技成果转化和金融发展具有正向冲击效应。实体经济的良性发展，促进了科技创新获得的投资回报。实体经济的强盛能够为金融市场的繁荣奠定基础，有助于金融发展。实体经济作为科技创新和金融发展的坚实基础，能够推动技术创新，为科技成果转化提供载体和机遇，正面引导金融发展方向，进而实现科技、金融和实体经济的协调发展。

5.2    对策建议

基于以上实证分析和得出的基本结论，提出以下政策建议：

（1）强化和激励科技创新，提升科技成果的轉化能力。政府具有较强的组织调控能力，可以创造良好的转化环境，为科技成果转化提供坚实的政策导向和动力。应当通过政策激励，鼓励围绕企业的实际需要开展科技创新，促进科技和经济结合，加快科技成果转化为现实生产力，完善科技知识和信息，加强转化服务体系。可以从科技成果转化的主体出发，加强企业和高校等研发机构的沟通，充分了解彼此的需求，构建“产学研”一体化的创新平台。要让企业真正成为技术创新的主体，让市场真正成为配置创新资源的决定性力量。同时，要加强支持科技成果转化的政策，加强科技成果等知识产权的保护力度，构建起跨区域的科技成果转化平台，建立起便捷适宜的科技成果转化机制，提升科技成果转化能力。

（2）加强金融业的管理，强化金融支持实体经济发展的政策。我国的金融业，必须树立支持国家大政方针的理念。在产业转型升级的关键时期，党和国家高度重视实体经济的发展，金融行业必须从单纯的经济效益观念中转变过来，既要兼顾到金融行业的利润，也要服务并服从于国家的重大发展战略。要合理推动科技金融和普惠金融的建设，完善金融市场，发挥地方金融市场特色，改善金融服务，降低服务成本来促进金融的发展，进而加快发展实体经济。一方面加快金融创新和改革，形成多层次市场体系、多样化机构体系;另一方面可以通过强化金融市场建设，开发新型的金融产品，调整信贷制度以及规范民间金融等方式，提升服务实体经济发展的水平。

（3）积极构建相关互动机制，大力促进实体经济发展。实体经济发展需要注重各生产要素的质量、效率和配置结构，既要通过科技创新带动金融创新，进而促进实体经济发展，也要充分发挥金融发展从服务科技创新角度促进实体经济发展的作用。为此，需要积极实施稳健的货币政策和良好的财政政策，不断提高工业现代化和制造业现代化水平，引导社会资金更多地投向实体经济。同时，要加强科技与金融协同发展，建设区域型金融中心，加大投资力度来提升和延长产业链条，进而带动实体经济发展。

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收稿日期：2021-05-02

基金项目：国家社科基金（教育学）一般项目“科研育人机理研究”（项目编号：BIA180189）

作者简介：张东晴，女，研究方向为产业经济。

通讯作者：汪发元，男，研究方向为区域经济和农业经济。E-mail：442634784@qq.com

The Impact of the Transformation of Scientific & Technological Achievements and Financial Development on the Development of the Real Economy：Based in Hubei Province 2000 - 2019 Empirical Analysis of Data

Zhang Dongqing Wang Fayuan He Zhili

（School of Economics and Management，Yangtze University ，Jingzhou 434023，China ）

Abstract：Based on the relevant data of Hubei Province from 2000 to 2019，using Eviews8.0 software to analyze the impact of the transformation of scientific and technological achievements and financial development on the development of the real economy. The results show that the transformation of scientific and technological achievements has a significant role in promoting the development of the real economy，while the role of financial development in promoting the development of the real economy is not significant. On the contrary，the development of the real economy has led to the transformation of scientific and technological achievements and financial development. To this end，scientific and technological innovation should be strengthened and stimulated，and the ability to transform scientific and technological achievements should be improved.Strengthen the management of the financial industry and strengthen the policy of financial support for the development of the real economy. Actively build related interactive mechanisms and vigorously promote the development of the real economy.

Keywords：Transformation of Scientific and Technological Achievements;Financial Development;Real Economy;Dynamic Interaction;VAR Matrix;Hubei Province