对外开放对金融发展的抑制效应

潘向亚

【摘 要】社会在不断进步的同时，经济日益蓬勃发展，各国纷纷打开国门，让对外开放步伐得到加速，经济不再是某个国家的经济，而是全球性经济，国与国之间的经济、贸易、金融不再独立。我国属于发展中国家，随着世贸组织的加入，国家之间的贸易往来频繁，就这点来说，我国的对外开放程度大大提高了，不过就我国目前状况来看，对外开放对金融发展并不是一味地促进，同样会有一定程度的抑制作用，在此背景下，本文着手研究中国对外开放与金融发展之间的联系。

【关键词】对外开放；金融发展；抑制

对外开放指的是国家自行增加与其他国家之间的经济往来，并将相应方面的政策解除限制或放松条款，这些方面通常指国内市场或国内投资的保护政策，随着全球经济的腾飞，各国之间经济交流日趋频繁，大部分国家将对外开放作为重点进行实施；一个国家的金融发展看的是金融结构在不同时期内的变化，而对金融结构产生影响的是金融工具和金融机构，但是金融发展与经济发展脱不了关系，金融如何发展经济也跟着发展，那么对外开放与金融发展之间的冲突研究显得尤为重要，值得我们探讨。

一、对外开放与金融发展动态模型的建立

（一）对外开放与金融发展动态模型的分析

衡量金融发展的指标通常有三个，我们把金融发展和对外开放有关的指标分别看作被解释变量和解释变量，与动态效应相联系，建立动态模型。

在这个模型中，其中，i表示地区，t代表时间，FD指的是金融发展指标， TRO表示贸易开放度，FO表示金融开放度，GOV表示政府支出，STATE表示国有企业产值比重，ENROLL表示毛入学率，RGDPGR表示真实GDP增长率，u为模型中的随机扰动项，包含省域个体效应和时间效应。

因为受到个体效应和时间效用的影响，动态面板数据模型常常受到内生性问题的困扰。由于内生性的存在，运用普通面板最小二乘法（LSDV）或者可行广义最小二乘法（FGLS）对模型进行估计，不能够准确地反映它们之间的关系。对于利用法律制度来处理内生性问题，由于我国不同地区间几乎拥有相同的相关制度，导致法律制度这条路行不通。所以，为了达到式中参数使用动态面板数据广义的方法估计，工具变量选择模型中所有变量滞后一到二期。估计过程中，系数和权重矩阵的收敛使用迭代循环方式计算，广义矩权重使用横截面权重法，以允许在相关维度上存在异方差，从而使估计结果相对准确。

（二）对外开放与金融发展的动态模型相关指标的确定

金融发展的好坏在一定程度上影响着资源分配效率和国际竞争结构，因此本文对三项重要指标有更深层次的细化。金融发展规模指标更详细的分为金融相关比率、金融发展深度以及国民储蓄比率。金融发展效率指标又可以由储蓄投资转化率、存比以非国有企业存贷比等三个指标来表示。其中，非国有企业在某种程度上显示金融在社会资源配置方面的实际效率，从实际情况出发，非国有企业在公用资金中要占有较大份额。

就目前来说，相关数据表明，对金融发展有一定作用的是政府支出、教育体系的改善，区域国有部门比重越大，金融资源配置效率就越低，反之亦然，在金融机构贷款中国有部门的贷款有显著优势，因此，从理论层面来说，在我国应该存在在贷款中国有部门占有较高比重的现象，而这种现象不利于金融发展效率的提高，也不利于金融竞争力的提升，可现实表明，国有企业贷款的优越性没有对金融发展规模产生明显的影响。

二、对外开放与金融发展的影响验证与分析

（一）数据分析

我国从两千年对国有银行股份制进行改革，2001年加入WTO，基于此，本文从相关资料中获得有关数据，对对外开放与金融发展之间的关系进行分析和研究。对有关数据进行统计表明，从2000年到2015年金融相关比率均值为2.41、金融发展深度均值为1.02、居民储蓄比率均值为0.9，0.8、0.3，1.1是它们的标准差；同时，从这些年间，储蓄投资转化率的均值为0.75、存贷比均值为0.76、非国有企业存贷比均值为0.79， 0.239、0.125、3.62分别为它们的标准差，2000～2015年间金融市场竞争程度均值为5.9，2.7为标准差；金融开放和贸易开放这两项指标在2000～2015年间的均值为0.03和0.33，标准差分别为0.025和0.42；同时期，政府支出均值为0.16、毛入学率均值为0.50、国有比重均值为0.99、实际经济增长率均值为0.15，而其标准差为：0.066、0.20、0.02、0.07.

（二）对外开放对金融发展的影响分析

对以上数据进行分析可知：第一、金融发展的规模、效益两项指标以及贸易开放度的回归系数比零小，其中只有非国有企业存贷比和居民储蓄比率这两项指标表现突出，这从某种意义上表明在2000～2015年期间我国贸易开放程度越来越高，可是这并没有促进金融发展的规模和储蓄投资转化率，那么，总结这段时期，贸易开放程度不仅没有促进金融发展的规模，反而抑制了它的发展。第二、数据表明贸易开放回归系数尽管都大于零，但是并没有明显的关联，从某种意义上来说，贸易开放确实对金融竞争程度有提高作用，但显然这种作用是不明显的。第三、数据表明，居民储蓄比率的固定效应回归系数大于零为0.36，然而其他与之相关的指标都小于零，不过没有束缚，这在某种意义上说明了金融开放对兼容发展规模的扩大会有一定的抑制作用。

正如上述分析所得，当我国不断提高对外贸易开放程度的同时，金融发展并没有突出表现，不仅如此，在金融对外不断开放期间，并没有很大程度的促进金融发展，在这个过程中，知识在一定程度上促进了存储向投资的转化以及金融竞争程度，不过也突出的表现了对资金分配效率的抑制作用，当国有部门占有较大份额时期，金融发展规模出现消减的现象，这个现象在2008年时出现逆转，不过这种逆转是与当年的金融危机息息相关的，由此可知，对外开放对金融发展的抑制效应的分析具有一定的稳健性和可靠性。

（三）对外开放对金融发展的抑制效应分析

由以上相关数据和分析得出，我国对外贸易开放政策的实施，仅仅只提高了城镇居民储蓄比率，对金融发展规模和效率不但不促进反而还抑制，这也就意味着随着我国对外贸易开放程度的提高，金融发展的规模和效率得到不提升。而这个结果是与当前的研究不相符，当前研究表明对外开放能在很大程度上促进金融发展，在我国在对外开放实施过程中，收到诸多不利因素的影响导致金融发展受到抑制，不仅如此，我国金融发展相对滞后于贸易发展，他们之间的不协调性导致不利因素的增多，最终导致对外开放对金融发展进行抑制。

三、结语

由以上论述我们可以知道，对外开放已成为当今社会的主流，不过由于我国的贸易与金融的开放程度没有协调好脚步、结构没有完美结合，导致对外开放对金融发展产生了一些负面影响。首先，对外开放在我国大力发展，可金融的规模没有显著的扩张，效率也没有明显提高；其次，金融开放在某种程度上有助于金融发展，但效果并不明显，这表明我国金融开放与金融发展之间存在联系，但这种联系是不明显的，需要进一步提升金融开放程度，并且在提高之前要完善相关法律和稳固宏观经济，这为我国的金融结构调整指明了前进的方向。

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