关于初创企业股权分配方案的研究

2021-01-17魏曦星旅远洋国际邮轮厦门有限公司

环球市场 2021年24期

魏曦星旅远洋国际邮轮（厦门）有限公司

随着社会形态发展及科技持续进步，越来越多拥有高新技术及专业技能的人员选择创业来完善自己的职业发展规划，初创企业在全球企业环境中也日益兴盛，人们不再追求架构及人员繁杂的大公司，“小而美”的创业型企业也应运而生。作为规模虽小但规范化的创初企业，在创立过程中不仅需要对其进行公司化架构设置，还需要设置合理的股权结构，以保证初创企业在高速发展中防范企业经营风险。本文将从初创型企业的股权分配特点展开研究，剖析可能存在的问题，从而探究出一套适合初创型企业的股权分配原则与方法，为初创型企业的股权设置提供多元参考及有效建议。

一、初创型企业股权结构设置的重要性

作为创立初期的企业，往往具备资金及资源相对匮乏、业务范围狭小、经营风险较大、人力资源紧张、管理架构精简等特点，通常不是由一人创立，而是多人联合投资设立。股权作为协调初创企业创业股东权益与企业总体利益的一种有效手段，合理的股权结构设计，能够增进创业团队成员的相互信任，有效激发人员潜力，提高初创团队的稳定性，从而为初创企业业绩提升及企业壮大保驾护航。与此同时，由于企业发展初期，存在很多无法预计的可变因素，发展具有不可预估性，若没有科学、合理的股权结构设置，容易出现企业创始人控制权旁落的可能性，这将影响企业长远持续发展。因此，股权结构设置对于任何一个初创型企业而言，都是一场至关重要的战略布局。

二、初创型企业股权结构现状及问题

股权结构是指股东根据投资资源的多少按不同性质分配的持股比例，持股比例多少将关系到股东在企业内部的控制权。初创型企业股权结构主要存在以下几个现状及问题：

（一）股权投资来源多样导致价值评估不易

由创始股东合伙创立的企业，原始股权主要围绕着创始股东自身资源，如资金、技术、资源、渠道等来源。各项资源对初创企业的发展都不可或缺，但除资金以外的其他资源在企业发展过程中所代表或能衡量的价值会有所不同。如果无法合理科学评价股权价值，将关系到拥有不同资源的股东所占股权比例问题，进而影响股东在公司的控制权及股利分配等。

（二）股权激励及外部融资与原始股东利益矛盾冲突

初创型企业在设置股权初期，通常较少考虑设置预留池，在发展初期对公司股权影响较少，但随着企业的发展，在企业进行股权激励和对外融资时股权有被稀释的风险。其一，股权激励作为企业吸引人才、激励员工潜力的重要手段之一，已在上市及非上市企业中普遍应用。股权如何在股东与企业核心人员间合理分配成为股权结构设置的重难点。不同的股权激励形式所产生的效果不尽相同，需要谨慎考虑股权激励所产生的激励效果是否显著，是否缩减了股东的相对利益。其二，企业在后续发展中引入外部投资时，若未预留的股权池可能导致原始股东股权被稀释，影响原始股东利益。

三、原则与方法

基于以上初创型企业股权设置中容易遇到的常见问题，笔者总结出适合初创型企业的原则，供创始人作为参考。

（一）明确科学合理的股权结构模型

为保证企业拥有源源不断的生命力和创造力，在创始人分配股权时需要遵循两个关键原则，一是确保创始人拥有对企业的绝对控制权，二是确保股权分配结构能使企业价值最大化。通常，一个初创企业能快速发展需要依靠以下四种角色的相互配合：创始人、合伙人、投资人、核心团队人员。因此，科学合理的股权结构设置意味着以上四类人优先掌握公司的大部分股权，能有效控制公司发展方向，利于做出正确决策。

（二）明确股权结构设计理念

股权结构设计，是初创企业公司治理的第一步，将贯穿企业生命周期的始终，深刻影响企业的经营发展。因此，在设置股权结构时需明确以下几项设计理念：

1.划清四种角色的权责利。在企业创立初期，通过设置股权、股比来明确创始人、合伙人、投资人、核心团队人员的权利和责任，可避免后续企业发展过程出现不必要的纠纷和冲突，同时也方便后续吸引投资、实施人才股权激励政策。

2.坚守控制权底线意识。创始人在设置股权结构时应坚守持股比例以掌握其核心控制权。可通过预留一部分股份设置股权池的方式，以避免在实施员工股权激励或引入新的投资之后原股权被稀释。一般而言，该部分股权池预留股份由创始人代持，新入投资者等可通过间接持股方式以保证初始股权份额不变。

3.合理规划股权结构提前为融资及资本市场作准备。因为投资者及资本市场更青睐于股权结构相对稳定、合理的初创企业。企业在初始经营时期就要设定好合理的股权结构，为日后进行外部融资做好铺垫。

4.坚持长期主义与动态微调。经营企业就像一场没有终点的马拉松，效率与坚持同样重要。创始人的创业理念通过合伙人、投资人的资本投入，核心团队人员的长期服务使企业得到发展，各方通过时间换取更多的股权价值。只有合理的股权结构，才能保证四种角色秉持统一的创业价值理念，才能提高企业公司治理的效益。因为经济环境及宏观环境是变幻莫测的，企业发展是一个长期、动态的发展过程，个人、组织都是不断变化的，将会经历股权融资、合伙人进出、员工股权激励等情况，初创股权结构也可能随之变动。因此，在设计股权结构时，需要结合企业发展的情况与其规模、人才配置、资本决策等诸多方面，设置预留股权池是应变不断变化形势的有效手段。通过股权结构的动态微调，使公司治理能适应企业各生命周期的不同需求，有效保障企业高效稳定发展。