基于企业负债融资的财务效应分析

马嘉悦 国家能源集团资本控股有限公司

很多企业为了能更好地发展，满足经济生产需求，会采取融资手段来解决企业经营扩张、上下游关系和财务竞争等方面的问题。从我国目前的经济发展现状来看，融资手段种类较多，负债融资是最常见、使用范围最广的融资手段之一。任何投资都不可能百分百顺风顺水，负债融资为企业带来资金周转的好处的同时，也给企业带来了不少风险。由此，负债融资很可能成为企业发展的一把双刃剑。通过对企业负债融资对财务效应方面分析，有利因素更加突出。

一、负债融资的定义

负债融资，通俗地说就是，企业通过对外欠债的方式筹集资金获得资本来谋求发展的一种融资手段。负债融资的具体方式主要有借款、商业信用、租赁和发行债券等。长期负债融资和短期负债融资是其中最常见的形式。长期负债融资可以满足企业长期发展资金不足的问题，还债的压力小，风险相对较低，但是成本较高、限制也条件多。短期负债融资资金到位快，容易获取，融资有弹性，成本也较低，但其偿还其期短，融资风险较高。以中国现在发展形势来看，负债融资是企业经营的最有效的融资手段，可以很好地缓解企业经济压力，为企业后续发展提供基础。

二、负债融资的积极影响

（一）财务杠杆效应

企业通过负债融资获得了经济基础。可以扩大规模发展经济，债务的利息是固定不变的，只要在负债期间企业经济发展得当，盈利大于债务的固定利息，企业就能不断地发展下去，这就是企业在负债融资中的财务杠杆效应。

（二）节税效应

负债融资的情况下，企业借款的利息可以作为费用在税前扣除，因而企业可以少交一部分所得税。在企业债务税前成本与权益成本相同的情况下，减少了一部分税收，企业减少了交税总额，也让负债融资相对成本低的优势显露出来。如今，我国的经济体制被不段的完善，人民、企业时刻关注的税收政策也得到了相应的改善，在资金压力大的情况下通过一些税收优惠政策适当减少税收来减缓负担，提高了企业的经营利润，增强了市场竞争力。

（三）提高企业的信誉

随着经济全球化趋势越来越明显，企业在面对全世界同行的竞争压力下，资金充裕成为当下竞争中最有力的因素，企业的不断壮大也需要大量的资金来支撑，而这些资金大部分企业不可能完全靠投资者投入的资金。当企业实施负债融资，定期归还其债务和利息，不仅让企业解决资金周转不及时的问题，还让外界对本企业的信誉有所提升，经营状况良好，值得信赖。

（四）减少代理冲突的工具

当企业不断发展壮大，外部股东随之增多，面对高风险和利益冲突时，很容易发生管理权和股权分离的现象，这就产生了代理和委托之间的冲突，负债融资和其他的融资方式相比，可以有效地减少此冲突的产生。

三、负债融资的不利影响

（一）加大了企业的资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额。企业负债增加时，资产和负债同时增加，则资产负债率提高。一般企业的资产负债率在45%—60%之间，其评价企业资产负债率是否合理，还要看看企业是重资产还是轻资产，以及企业的其他影响因素。对负债率比较高的企业，其融资能偿还能力就可能比较差，所经历的风险高。

（二）企业的经营结果低于财务费用的风险

合理的资金成本可以在应纳税所得额前列支，但企业一味地高负债，持续增高财务费用，导致企业的经营利润无法承担高额的财务费用时，势必造成企业亏损，经营业绩下滑。

（三）高负债带来了高杠杆也带来了高风险

适度的负债经营，确实可以对企业的生产经营起到事半功倍的效果，而且用别人的钱做买卖资金压力小了很多。但是高负债一定要与企业的经营效果、经营效率相匹配，要确保资金有足够的资金周转效率；否则当企业无力偿还债务时，企业信用全无，高负债所带来的最危险的高风险就是现金流的断裂，甚至企业倒在了高负债的杠杆下。

（四）过度依赖负债经营的风险

企业经营活动产生的现金净流量持续为负时，企业已经不具备造血机能了，如果此时的企业不是研究如何改善经营，不是想办法“止血”或“造血”，而是继续依靠负债来给企业输血，企业存活的概率和经营风险该有多大，当外部的输血无法实现时，企业就垮了下来。

总之，适度的负债经营有利于企业快速发展，但加大负债经营，必然给企业带来较高的财务风险，以及导致无法持续经营。

四、负债融资改进建议

（一）规范负债融资风险原则

要充分认识到负债融资对企业带来风险。投资永远都有风险的，是不可避免，不可消除的。所以只能在投资中多点心眼，谨慎投资，提高防范意识。其次也要制定明确的可行性目标。一般来说，目标越高其风险也就越大。最重要的是要遵守法律法规。在法治社会的中国，如果采取不合法的措施，给企业带来的不仅是高风险，更可能是毁灭性的伤害。

（二）优化企业财务结构

优化财务结构，首先就必须对财务有清楚的认知，对财务核算要真实、准确、完整，进行财务管理时要避免过高的负债率，有效地控制在财务结构中负债率的增长也能使企业财务压力没有那么大。企业要根据自身的财务结构，适当地采用合理的负债融资手段。企业的财务管理层面，也需要实时对公司的财务现状分析，对风险及时作出合理化的解决方案。

五、结语

总而言之，负债融资对企业发展提供了一个相对好的融资手段，在企业壮大自身实力和开拓更广大市场有着功不可没的效果。如果运营得当，其收益必将能让企业更上一层楼，但如果经营不当，其不良后果可能对企业来说是灭顶之灾。合理的融资风险，才会让企业有无限的发展前景。