家庭理财方式和资产结构变化趋势

李昕玥

（黑龙江大学经济与工商管理学院，哈尔滨 150080）

一、前言

目前，财富管理已涉及人们生活的方方面面。从国家政策的细微变化到金融产品的年收益率，都牵动着人们的神经。特别是受疫情影响，房价的持续上涨和股市的起伏，使个人的财富发生巨大变化，家庭理财观念更加深入人心，投资者需要更多的投资途径和更好的理财方法。

家庭收入不同的人选择不同的投资策略。通常，高收入者会选择积极的投机策略，而低收入者会选择保守的策略。大部分家庭理财投资者对投资产品的需求为风险适中、稳中增值、多样化的产品，投资策略为：适当储蓄，收益预期增加，分散投资。人们对家庭理财观念的重视，使得家庭理财越来越需要科学、准确、合理规划。目前，大多数家庭所使用的投资工具为储蓄、债券、股票、基金、房地产、保险等。

二、我国家庭资产配置的演变及其影响因素

（一）家庭理财的规划趋势

目前，很多人因为周围生活环境而受影响，开始管理资金。但是有一个缺点，就是人们参与的这些金融活动通常缺乏诸如制度性金融的系统规划，这意味着财务管理在生活中的任意性仍然相对较大，当然，财富的增长也会受到影响。因此，了解家庭理财计划的发展趋势，提高家庭成员的理财质量，甚至掌握一些理财技巧和知识，对于我们日常的家庭理财管理都至关重要。

普通家庭财富管理不追求像高收入财富管理那样的个性化服务，但是在提高个人财务管理能力方面是相同的。普通家庭财富管理主要是追求资本保值后家庭资产价值的稳定增长，实现金融多元化，最终实现家庭生活质量的提高，所有这些都需要合理的投资工具来实现。

（二）我国家庭资产结构的变化

从提出改革开放到今天已经四十多年过去了，家庭资产配置在此期间发生了巨大变化，其中最主要的莫过于规模变化以及结构变化。一方面，家庭资产总额持续提高。另一方面，家庭金融资产的构成要素更多样化，结构水平越来越高。

第一，家庭资产总规模发生变化，改革开放后，居民金融资产快速进行扩张，于2009 年增速达到了顶峰，我国家庭金融资产总额从几百亿元增加到几十万亿元。同时，非金融资产也提速增长，尤其是房地产，已经超过90%。

第二，经济逐步发展的背景下，居民可支配收入也不断提高。当前我国的收入分配体系不够完善，出现了贫富差距大、财富愈来愈集中在少数人的手中、边际消费效应递减的趋势。金融市场以及相关机构持续发展创新，金融市场参与度日趋深化，家庭资产总量因此持续提高。

第三，近十年来，房地产投资占非金融资产的比重一直占据90%，绝对优势是显而易见的，这表明居民房地产投资发展迅速。非金融资产购买率高，使得流动性变差。

第四，虽然存款在金融资产中占比50%以上，但其在逐年降低，反映出无风险资产在居民投资中的比重仍然很高。居民有如此高的存款比例，显示了对未知风险的防御。

第五，相较于存款占金融资产的比重，股票资产所占比重要低得多，从该结果能够看出很多家庭在投资理财方式的选择上更倾向于风险较少的投资，其次是高风险投资，反映了人们对金融资产的认识和风险管理水平。

图1 2019 年城镇居民家庭金融资产构成

从结构看，我国当前家庭资产多数投入在房地产领域，因此，房产成为家庭的主要资产；紧随其后的是无风险资产；排位第三的是风险资产。

家庭资产结构的变化主要表现在：一是手持现金的比重持续下降。居民持有现金主要被用来存储和支付，同时还会优先保障流动性需求。现金具有流动性的特点，但其最大的缺陷在于投资收益差。社会当前快速发展可用于支付的方法措施更加多元化，例如，支付宝和微信支付，居民可以使用这些方式降低现金持有率。二是储蓄存款比重上升，在居民理财产品中占有最重要地位的当属储蓄存款。到2008 年底，受金融危机警示，更多家庭选择了资金储蓄。金融市场进一步拓宽，同时相关体制加速变革，证券市场快速扩展，理财以及投资形式更加多样化，帮助市民有效摆脱有限、单一的储蓄理财状况，投资方式目前已经逐步多元化。三是有价证券总体发展迅速，所占比例仍然较低。多年来，对政府债券的投资一直是我国居民的常见理财方法。从2007 年开始连续九年期间，股市曾经出现了两次“全民暴富”的机会，吸引了大量股民投资，许多家庭在股市上投入了大量资金，因为股市暴跌，人们从股市撤资并转向银行。

（三）互联网金融对我国居民投资理财的影响

我国互联网金融在2013 年迅速崛起，随着支付宝推出余额宝业务，腾讯、京东等公司也相继推出了理财通、京东金融等互联网理财产品。由于互联网理财产品以低成本汇集了客户资金，能够准确地控制信贷风险，并更有效地为客户提供服务，因此很受投资者的欢迎。

（四）房地产投资对居民资产结构的影响

由于房地产投资存在财富效应，即家庭对房地产存在两个或更多房地产的投资说明家庭资产总量正在提高，家庭因此具备更强风险承受力。随着房价整体上涨，从而产生财富效应，使投资者增加对风险金融投资的参与。

（五）股票投资对居民资产结构的影响

股票投资同样积极正面影响了国民资产增长。国家政府过去多年都非常重视居民收入以及资产规模的扩增，而我国股票市场的发展不仅有利于提升居民生活水平，而且能够优化产业结构。我国居民投资的金融资产中，股票呈现上升的趋势，并已占相当大的比重，也间接证明了股票可以带来财产收益的增长。

三、对家庭理财提出的有效建议

（一）培养家庭理财投资观念

为有效提升家庭生活水平和生活质量，应当积极培育家庭理财投资理念，树立正确的家庭理财投资观念，能够充分有效地实现家庭理财投资收入的保值增值，获得更多的财富。

（二）掌握投资理财知识和技能

居民在选择正确合理的家庭理财投资方式之前，必须掌握相应的理财知识的技能，才能做到有的放矢。在投资理财过程中要注意以下三点：第一，由于投资会涉及股票、基金、债券、外汇等金融工具，因此，要对其进行充分的了解，包括其主要的性能、特点、风险和收益等，投资的目的是希望在降低风险的基础上实现投资收益最大化。可见，掌握理财知识是前提，同时要结合各个家庭自身的特点和所拥有的资产，选择合适恰当的理财方式来获得财富。第二，投资是在整个国家环境和社会背景下进行的，要时刻关注国家政策，掌握国家经济政策，顺应国家号召。第三，加大对投资理财相关知识的宣传力度和技能的培训力度，居民在选择家庭理财投资方式时应当在充分了解各类投资产品的基础上，寻求专业的机构提供一定的参考意见，结合自身家庭特点和资产进行恰当合理的投资，切记不要盲目跟风。

（三）结合家庭情况选择理财产品

当前，金融市场上出现了各种各样的理财产品。各类理财产品都有不同的风险和收益，因此，居民在选择家庭投资理财产品之前，除了对理财产品要做充分的了解，尤其是其风险的大小，与此同时，还要结合自身家庭特点和资产情况，及风险承受能力，在对多种理财产品进行多方面比较后，选择最适合自身的理财产品进行投资。

选择投资方式时尽可能的降低风险，因此，可选择对多种理财产品进行搭配。一方面，应对此进行多方研究并科学搭配，可有效降低风险，同时满足收益。另一方面，要在投资公司的选择上应尽可能的选择不同的公司、不同的行业，可有效避免行业波动带来的高风险，影响投资收益。

（四）加强应对投资风险能力

无论是何种投资，风险和收益都是相对的，家庭理财投资也不例外。通常情况下，风险和收益呈正向变化，这显然与投资者的想法是相悖的，投资者期望投资产品的选择上承担的风险更小而获得收益最大。但是，实际上高风险也不一定能带来高收益。因此，居民在家庭理财方式的选择时应树立风险意识，加强应对投资风险能力，结合家庭自身收入及承受风险的能力来进行选择。资产多且对风险承受能力强的家庭，可选择高风险高收益的理财产品；资产少且对风险承受能力低的家庭，可选择低风险低收益的理财产品。

四、我国居民家庭资产结构未来变化趋势

（一）居民金融资产结构变化的原因探析

1.可支配收入的大幅增加使家庭支出结构发生了根本变化

经济快速发展的背景下，居民可支配收入持续提高。金融资产存量明显提高，居民获取资产的实力、安全性以及流动性方面也有了更多、更高要求，多元化资产配置成为当前我国居民资产管理的必然需求和选择。

2.经济转型期引发的改革引致居民投资需求变化

经济体制目前已经逐步从计划经济体制转变成市场经济体制。市场经济目前发展速度极快，所以居民总收入规模迅速扩大。在投资方面，居民需求从过去的单一化逐步发展更加多元化。金融业迅猛发展的根本动力在于市场经济，因此，金融业持续对产品以及服务进行创新，以便更好地满足投资方面的新需要。

3.消费体制的改革促使居民的储蓄动机发生变化

消费体系目前依从过去集中消费逐步变成了增值累积型消费。私人储蓄的预防动机已经增强，自愿储蓄已成为储蓄增长的主要原因。在此期间，为了应对将来的不确定性，居民开始选择金融产品代替即时消费。因此，居民关注的问题为优化金融资产结构和实现金融资产的保值增值。

（二）我国居民家庭资产结构未来变化的几种可能趋势

1.存款财富管理

当前，居民持有的资产体系中，无风险的储蓄等类型资产占比过重，至少达到了50%，同时居民资产表现出高度集中在某一种类型的趋势。不过由于储蓄收益过低，同时国家社保体系日益完善，商险经营也发展地越来越好，居民无需过多进行储蓄满足需求，存款形式投资将逐步减小，收益更高的风险投资活动将逐步增多，其中比较典型的有投资保险、基金、银行理财、网络投资理财等产品投资。存款在居民资产中占比持续降低，其他类型投资占比持续提高。预计未来十年，居民储蓄等风险较低资产投资在家庭资产投资中占比持续降低，甚至降低至30%。

2.房地产投资降温

近些年来，非金融资产中房地产投资占90%以上，即投资房地产的金额超过了所有金融资产的总和。房产价值增长速度较快，居民资产中房产占比持续提高，因此，使得越来越多资金涌入房产市场。居民未来所持房产价值如果不继续升值，那么投资在房地产资金很可能会下降，同时金融资产占比呈上升趋势。

3.投资渠道的多元化和便利性

金融投资如今已经变得更加多样化，且发展趋势日趋显著。网络金融的发展也给现代家庭投资发展提供了更多可能。居民未来也越来越多掌握金融方面专业知识，同时，我国积极推广和发展普惠金融，居民未来将会有越来越多投资选择，对于各种投资产品的风险会有更深入的理解。网络技术的应用会使得金融服务更多创新，业务和产品提供将更加便捷。

4.股票市场投资价值的“恢复”

在过去的二十年中，我国的股票市场几乎已经成为上市公司“流通货币”的工具，有大量的散户被“愚弄”游戏。随着我国上市公司治理水平的不断提高，股票市场的投资工具日益完善和金融监管体系更加完备，股市投资规模会逐步复苏升温发展，未来在家庭资产中，股票投资占比会逐步提高。

5.保险投资空间仍然很大

众所周知，中国的保险业声誉不佳，但作为防范未来风险的金融计划，其真实价值并未消失，保险市场具有较大潜力和发展机会。现与网络结合以及提高职员素养能力，迎合社会对于多样化保险投资服务发展需求，促使国内保险市场显著扩张，提供了更大更好的发展空间。