现金流管理视角下的企业财务战略研究

麦昌永

（北京富华行物业管理有限公司三亚分公司，海南 三亚 572000）

现金流管理的主要工作即运用一系列分析管理方式，对企业经营中所涉及的投融资活动以及经营活动现金流进行分析及管控，并且结合相应的全预算管理工作，以达到降低企业资本成本，实现投资收益最大化以及最低成本的融资等，帮助企业提升投资回报率，从而提升企业的闲置资金利用能力，为企业稳定、良好发展提供保障。

一、现金流管理意义阐述

现金流，简而言之，是在一段经营周期之内企业账户流入以及流出的现金的统称。与此同时，现金流也作为一个重要理念存在于企业的财务管理以及战略规划之中，其主要由企业在进行一系列投资、筹资、经营以及分配活动之中产生的现金收入以及支出构成。此外，企业财务战略规划层面的现金流同大众眼中的“现金”概念不尽相同，其在基本现金意义之上，还囊括了企业内部所拥有的有价证券、商业贷款以及各类现金等价物，即企业持有且在短时间内能够变现的流动资产。

现金流管理视角下的财务战略管理意义在于，企业能够通过对于自身各项经济业务活动产生的现金流进行监督、控制、管理、分析等一系列工作，最大程度地帮助企业规避在投融资以及日常运营活动之中潜在的运营风险以及财务风险。同时，企业为实现财务管理工作同战略规划工作的契合度，必须将企业的现金流管理工作同中高层级的企业管理工作进行有机融合，才能够实现财务与战略规划等企业管理工作步调一致。

同时，企业能够运用一系列管理方式实现对于经营以及投融资现金流的集中与分配，为企业内部资金的流动性提供有力保障，确保内部资金的充盈，最大限度地避免或减少财务风险所带来的企业损失。除此之外，现金流管理工作同样渗透于企业内部管理的多个方面，财务人员能够基于企业的财务账表进行现金流分析工作，并以分析所获取的数据帮助企业修补内部控制制度漏洞，修订企业资金管理政策。据此，如何科学合理地开展现金流管理工作，确保其落实力度与执行效率是广大企业在进行财务战略规划时的重要课题。

二、现金流管理同企业运营活动的关系与影响

1.对融资活动的影响

作为企业资金来源的现金流动，企业融资活动现金流同企业所发行的债券以及股票获取的收入高度相关，同时也与相应的利息以及股息流出有着一定关系。企业能够以对于融资活动现金流的分析为媒介，评估企业目前的资金结构，判定企业筹资工作是否进行到位；并通过对利息与股息现金流进行分析比较工作，帮助企业选取更加适合企业目前筹资情况的筹资方式，为企业降低资本成本。除此之外，企业对筹资活动现金流的分析还能够帮助企业对自身经营情况有着更好的认识。首先，企业可以以融资现金流的方向为参照，如果出现了费用流出的现象，则需要考虑企业在经营过程之中是否出现纰漏，导致偿债或固定费用偿付能力不足。其次，若企业筹资活动现金流过于高，则需要考虑企业是否过度筹资，财务杠杆是否过高，提升了企业的财务风险[1]。

2.对经营活动的影响

经营活动现金流，是企业日常经营活动之中的重要构成，也是企业日常运营工作的直接体现，其同企业的应收与应付账款有着紧密的联系。企业通过管理和分析经济活动的现金流，可以客观、合理地评估企业的整体经济状况，结合财务报表了解企业内部应收款和应收账款的交易水平，并结合行业平均水准，评估企业账目质量，从而能够更好地帮助企业制定赊销政策以及赊购政策，加快资金流入、延缓资金流出，提升企业资金运用效率。

3.对投资活动的影响

现金流同投资活动的关系主要体现在企业进行长期固定资产的购置与处置以及有价证券的交易之中，是企业资金利用能力的体现形式之一。同时，企业的投资活动也与企业的财务以及发展战略具有高度的关联性，企业能够以投资活动现金流管理为契机，以企业当前发展情况为基点，制定与企业财务战略规划契合的投资工作。此外，企业能够对相应的现金流进行分析，以此来对企业的资金使用情况以及压力进行一个科学合理的评估。以对于该活动现金流的流向分析为例，通过确定投资活动的现金流入来源是否来自企业所投资的股票，抑或是出售购置的固定资产而获取的收入。若为后者，则需要考虑企业目前是否面临着一定的资金压力而不得不选择处置内部资产，以此来对企业的资金情况有着更好的了解，从而为企业的投资以及融资业务提供更加可靠的帮助。

4.对分配活动的影响

现金流管理对于企业内部的分配活动的影响更多在于内部资源的分配，如上文所说，现金流视角之下，企业内部的现金不再是传统意义上的资金，而更多意义上是企业内部的流动资产，如生产材料、存货类。以生产制造企业为例，企业财务部门能够通过对企业的经营性现金流进行分析，同时将产品销售的现金流同生产车间的生产产品进行配比，分析出为企业带来最大经营收益的产品以及对应的生产车间，企业能够根据分析结果，给予该车间适当的资源倾斜，例如提供更多更优质的生产材料以及运营费用，提升车间的生产效率，从而提升企业效益。或者企业能够通过分析销售活动产生的现金流，给予为企业带来最大销售收益的业务部门一定的现金奖励，以此来激发其他工作人员的工作积极性，提升企业的工作效力。

5.对内部控制的影响

内部控制工作中的重要一环即为对于企业内部资产的监督管控，而流动资产作为企业资产的重要组成部分，现金流管理工作的重要性就得以彰显。以企业资金管控为例，内部控制委员会能够通过对企业各项经济业务活动的现金流进行实时状态监控，能够及时发现企业内部资金的重大以及异常流动，防范部分人员私下将企业资产挪用的情况出现，同时也能够对生产以及采购业务的现金流进行监控，将实际现金流同企业制定的现金预算进行对比，发现相关工作中的不合理之处，从而能够及时修补采购或生产业务中存在的漏洞，加强企业对于内部工作的控制力度，杜绝贪污腐败等内控问题的出现。

三、企业现金流管理现状及存在问题

1.企业现金流管理意识薄弱

企业现金流管理工作的开展需要建立在管理层先进意识与全公司良好管理氛围的基础之上。目前，大多数中小企业乃至部分规模较大的公司内部现金流管理意识淡薄，管理层忽视了企业各项活动的现金流管理能够为投融资决策带来的极大经济效益，以及为企业大幅降低资本成本。与此同时，财务人员以及中高层决策者在日常工作之中，并没有将现金流管理工作与公司的中长期财务战略相结合，更没有结合企业发展现状，将公司现金流量中所罗列的各项活动收支情况，同企业核心指标进行有机联系，导致企业在开展投融资甚至日常运营活动时，时常出现因缺乏现金流分析而导致决策失误的情况，大大削弱了现金流管理对企业财务战略的推进意义[2]。

2.现金流管理方式过于简单

现今，有相当一部分公司对于企业内部闲置资金，以及日常运营资金的管理能力有着一定程度上的缺失。在财务管理工作之中，过度将重心偏向于单一的销售额与资产增加额以及应收账款等指标，而对于投融资以及企业日常运营产生的优质现金流存在一定程度的忽视。从而导致了企业在为战略计划进行经营目标细化工作时存在一定的纰漏，使得企业应收账款质量存疑，提升了死账坏账的风险。

同时，过于简单的现金流管理方式导致企业在开展现金流管理工作时处于被动，导致企业的现金管理工作存在一定的滞后性。该问题主要体现在大多企业并没有一套与企业经营情况，以及战略目标相契合的现金流预算制度，现金流预算的缺失导致企业相关工作的开展缺乏依据，且并没有实现的工作计划来提升企业现金流管理的效率，在一定程度上也削弱了现金流管理工作对于企业日常各项活动的正面影响。

3.现金流管理过于片面

目前在大多企业之中，现金流管理工作仍然作为企业经营周期末的分析工作，而不是作为一个决策控制以及事中监管的角色而存在。该问题体现于多数企业的现金流量管理工作只停留在现金流量表的编制层面，而在事后并没有对于表中数据进行完善科学的分析。且并没有以分析结果为依据，来制定下一期的现金流量预算，导致企业的现金流量管理工作并没有贯彻于企业各个经营活动之中，没有最大效用地发挥其预判、控制及分析的作用，无法为企业的投融资以及经营活动提供保障，加大了企业的财务风险。

4.相关工作落实缺乏力度

现金流管理工作作为一种覆盖面广、对企业影响大、工作难度高的管理工作，对企业相关工作的落实力度有着一定的要求，容不得半点折扣，否则会大大削弱现金流管理的效力。而目前，大多企业内部的现金流管理工作落实情况差强人意，一些企业，即便对现金流管理工作有着更加深一步的探索，例如能够利用现金流量表进行下一期现金预算的编制以及相关经营工作的规划，但是在进行投资以及融资等重大决策工作时，现金流管理工作仍然无法对其产生实质的影响，部分企业管理层会对相关工作所获取的数据有所忽视，过度重视收益而忽视了风险，导致现金流管理工作在企业的重大决策工作中缺乏落实力度。除此之外，也有少数企业内部工作的开展并不依照规划进行，仍然我行我素，导致相关规划变成一纸空文，对于企业各项工作的开展毫无正面影响，大大削弱了现金流管理工作对于企业的风险管控作用。

5.企业相关工作人员专业能力有待提升

现金流管理作为一项专业性极强的工作，对于相关人员的综合素质以及专业能力有着一定的要求。而目前在大多企业尤其是中小企业之中，缺乏能够将现金流管理工作安排妥当的专业性人才，这就导致即便管理层有在企业内部提升现金流管理工作地位的意图，也时常找不到合适人选推进相关的工作。即便有，也会发生由于专业能力不足而导致相关工作开展不顺利的情况出现，为企业的现金流管理工作推进带来阻碍。

四、现金流管理工作优化对策

1.注重现金流管理意识培养，提升企业风险意识

对于广大企业而言，推进现金流管理工作应当从管理意识的培养入手，提升企业内部风险意识，为后续工作的开展打好基础。

企业应当定期由财务总负责人牵头，召开现金流管理及财务战略实施主题会议，并要求企业高层以及中层干部参会。在会中，应当明确企业战略定位以及财务战略目标，同时，财务负责人应当在会前做好准备工作，在会中对于实现企业财务战略目标的现金流管理核心纲要进行明确，凸显现金流管理对于财务战略的重要意义，提升企业内部管理人员的管理意识。

与此同时，在企业内部应当开展相应的主题宣讲大会，请相关学者或具有先进管理经营的财务工作者进行相关案例的讲解，提升企业员工对于现金流管理的认识，同时也加强各级工作人员的风险意识，多管齐下，为后续工作的开展打好基础。

2.丰富现金流管理方式，编制现金预算

丰富现金流量管理是企业推进现金流量管理的关键，编制现金预算可以对企业的财务杠杆和经营杠杆效应产生预期。同时，现金预算能够合理预测经营活动，是现金流量管理的一种重要模式。

在编制现金流量表时，应当根据上一会计期间填写的现金流量表编制现金流量预算，结合公司目前的经营状况和现金流量管理，以及财务战略企划会议所包含的业务日程安排进行合理的预算编制工作。在编制的现金流量预算之中，应当进行合理预测，为企业的各项投融资以及经营活动建立提出一套可行的方案，为后续工作的开展提供有力支撑。同时还应当对企业的资金需求量进行一定的预测，最后，还应当在日常工作之中将现金流量预算融合在企业的全面预算管理工作之中，从而实现管理层对于现金预算执行情况的监控。

3.建立健全投融资决策体系，降低企业财务风险

企业应当以现金流预算管理为核心，建立一套同企业自身相契合的投融资决策体系，以此来进行对企业的财务以及经营杠杆的控制，最大限度地减少企业的资本成本，控制过高杠杆所带来的偿债风险，确保公司财务战略的实现。

企业在做筹资决策时，应该以企业所编制的现金流量表预算为基准，综合考量企业的实际需求，进行融资金额的敲定。之后，对比企业支付利息、股息所流出的现金金额，大体评估企业目前主要资金来源，并计算企业的资本成本，并结合企业经营活动现金流情况，初步确定融资方式，最后进行市场利率调查，在股权或债券融资之中选择最适合企业目前经营情况的融资方式，将企业财务杠杆控制在合理范围之内，最大限度地减少财务风险所带来的损失。

在企业的投资活动之中，企业应当在现金流量预算之中，明确企业的投资限额对同企业主营业务无关的投资活动进行一定限制。例如，生产制造业企业购买有价证券的现金流量，不得超过购置固定资产的现金流量的一半，以杜绝企业为获取短期收益而出现的投机行为，降低企业的财务风险，并且对日常的生产运营活动提供有力保障。

4.建立独立管理考核组织，提升相关工作落实力度

提升现金流管理工作的落实力度是企业确保其能够有效推进财务战略规划的重要课题。

企业能够以建立独立管理考核工作组织的方式提升企业内部现金流管理工作的落实力度。企业应当由高层管理者牵头，建立一个直属与高层管辖的现金流管理委员会，由该独立组织负责协调各方，并汇总信息交由财务部门进行下一期的现金预算的编制。在现金预算编制完成之后，由该组织负责现金流量预算执行以及考核工作的规划。

在考核工作计划制定时，现金流管理委员会应当以企业财务战略规划为导向，以现金流量预算为标准，充分结合企业各项工作的实际情况，制定一套清晰、明确、符合企业实际并且考核指标可量化的现金流管理考核办法，并下发至各职能部门。

最后，委员会应当根据所制定考核办法，进行全方位、全层级的考核工作，为确保考核工作的公正性、透明性以及详实，委员会应当每日撰写工作日志，在日志之中说明考核项目，以及被考核部门，并对该部门现金流管理工作进行评分。若有工作人员或工作流程不符合企业所制定的规范，则应当予以详细记录，及时同部门负责人进行沟通，给予专业指导，并且给予适当处罚，例如扣除部门奖金，以此来确保相关工作得以有效落实。

5.培养财务人员专业能力，提升企业管理水平

财务人员的专业能力培养是贯穿于企业现金流管理以及财务战略管理工作之中的关键，是企业战略实施专业性指导性的保障。

对于内部人员而言，定期的业务培训以及专业知识的更新是必要的，企业应当为财务人员提供一个系统的培训机制，确保在企业现金流量管理工作之中。财务人员在面对工作问题时能够更加专业、更加规范的解决问题；同时也能够在进行现金流管控工作之中，提出专业性以及指导性的建议。

企业在对外招聘时，应当适当提升专业考核门槛，注重应聘者管理理念的考核以及专业能力应用情况的考核，以此将企业内“人”的因素发挥到最大，使得企业的现金流管理工作时刻充满活力。

五、结语

综上，面对愈加激烈的市场竞争，现金流管理工作是企业推进财务战略规划的有效工具，各企业应当正视相关工作的开展，更加科学合理地对企业内部现金流进行管理。并以此工作为契机，改善自身资本构成，降低资本成本，提升经济效益，从而降低企业内部的财务风险，提升资金周转率，确保企业价值最大化，为企业获取长足发展提供有力保障。