拆解企业资金管控研究——以GLM公司为例

邓跃伟

(中再资源环境股份有限公司，北京 100052)

一、引言

2008年中国为应对全球金融危机的影响,推出了家电“以旧换新”政策、汽车购置税减免政策试行，促进居民家电、轿车等消费品的更新，为国内拆解行业快速发展提供了契机。2020年国家发展改革委《关于完善废旧家电回收处理体系推动家电更新消费的实施方案》，明确提出加大国内家电消费、拆解处理等。2021年1月国家发展改革委表态要鼓励汽车消费等。作为家电消费升级、汽车消费升级的配套行业，拆解行业发展将迎来一个爆发式增长阶段，同时也是激烈竞争的局面，资金矛盾变得更加凸显，现金流管理决定了拆解企业的生死存亡。

二、拆解企业资金管控存在的主要问题

GLM股份有限公司(以下简称“GLM公司”)为深圳证券交易所上市公司,总股本47.84亿股,净资产104.58亿元,是国内从事电子废弃物处理、报废汽车综合利用的领先企业之一。对于拆解企业来说GLM公司具有代表性，因此下面以其为例进行分析。

1.拆解企业现金流管理不到位

企业的经营利润是资金的重要来源，是实现股东利润分配的基础。在企业管理过程中，现金流管理不到位，形成大量账面利润，现金支付能力严重不足，给企业后续发展造成严重障碍，甚至出现“技术性倒闭”的风险。

(1)应收账款规模持续扩大，缺少实际资金流入。拆解企业通过对报废电子设备、机械设备、汽车等交通工具的拆解获得大量拆解物，如废钢铁、废塑料、废有色金属等，对外销售取得收入。在产品销售过程中，拆解企业面对的是大型钢铁厂、铜厂、化纤厂等企业，下游企业实力雄厚，单个拆解企业在谈判过程中话语权欠缺，被动接受1～6个月的应收账款账期，接受银行承兑汇票结算等严格条件，不能及时收回资金。同时在管理工作中存在制度执行、人员变动、架构调整等原因导致应收账款收回不及时，占用大量流动资金，易于形成坏账。

从事废弃电器电子产品拆解的拆解企业，根据《废弃电器电子产品回收处理管理条例》享受国家给与的废弃电器电子产品处理专项基金(以下简称“基金”)，用于弥补经营过程的各项费用成本。受政策审批的影响，审核严格、回款周期长，一般为两年以上。付款过程涉及行政部门较多，企业实际经营过程中收款时间跨度大，导致公司经营过程中资金需求难以得到满足，为持续生产需要垫付大量资金。GLM公司截至2019年年底应收基金补贴款为10.33亿元。

(2)供应商结构不合理，及时付款压力大。拆解企业的原材料为企业、居民生产生活产生的报废电器、汽车、设备等，主要消费群体为个人，少部分为企业，导致拆解行业的供应商以个人为主体，占到采购金额的90%。在采购环节以现金、银行转账为主要支付方式，即时付款、钱货两清。供应商性质使拆解企业无法利用商业信用、贸易融资缓解采购环节资金需求压力。

(3)存货管理不到位，挤占大量流动资金。以GLM公司为例2019年年末存货金额为57.32亿元，较年初的50.3亿元上升了13.8%，其中原材料年末金额为33.75亿元，较年初26.42亿元上升了27.74%，产成品年末金额为11.11亿元，较年初10.26亿元上升了8.28%。从大趋势看，2015年～2019年GLM公司存货呈大幅上升趋势，从2015年27.78亿元，增加到2019年的57.32亿元，增加幅度为106.33%。GLM公司属于管理比较规范的企业，尚存在存货大幅上升的情况，其他拆解企业存货管理能力更加薄弱，其存货情况可想而知。

原材料和产成品是存货的主要组成部分，原材料是组织生产的基础，但数量过大的原材料会增加生产管理的难度和占用资金。原材料规模的增加主要为生产安排计划性不足，导致为保证正常生产提前储存大量货物；也存在运营管理和投资衔接问题，受诸多因素影响导致新建立生产线无法投产形成闲置。产成品的增加主要原因是销售工作推进不畅，与企业销售策略相关。部分拆解企业不能根据公司整体资金情况及时调整销售策略，如产成品市场价格低于计划价格则暂停销售，倾向于赌市场价格变动。在市场价格巨幅波动时，企业无法及时形成回款补充流动资金。

2.拆解行业税收负担沉重，现金流压力大

流转税方面，拆解行业供应商多为居民个人，分布面广、单体金额小。以国内更新数量最大的手机、电视机、电冰箱、空调、洗衣机、电脑、小轿车为例，居民更新报废占绝大多数，供货量占到市场的90%以上。根据现行税收政策，拆解企业采购环节无法取得增值税进项税，日常经营中取得进项税非常有限，部分拆解企业流转税税负达到13%以上。所得税方面，企业当期确认销售收入即要按季度缴纳25%的企业所得税。废弃电器电子产品拆解的企业享受国家补贴，占到总收入的50%以上，受周期较长影响形成较大资金时间性错配，拆解企业需要使用紧张的流动资金缴纳税款。综上，拆解企业面临比一般企业更高的纳税资金负担。

3.企业投资不成功导致负担沉重

拆解企业在投资建设生产线过程中，生产线与公司发展战略不匹配，建设完成后形成闲置资产或者产能使用不充分，或者运行成本过高限制使用；部分项目投资调研不到位，未充分考虑属地环保、运输等行政管理要求，导致机械设备无法安装而闲置，形成额外经营风险、法律风险。

同时拆解企业为增加利润增长点，进行了大量资产扩张，从投资效果看出现了企业发展战略不清晰、投资远离主业、后期跟踪不足等问题，对行业发展前景、市场需求变动及目标企业分析不扎实，盲目进入一些偏离企业发展战略的行业，同时受专业人员欠缺的制约导致管理不到位，形成沉重包袱。投资资金很多来自企业的对外负债，严重拖累企业经营资金的正常周转。

4.资金管理体系不健全，资金调度能力弱

拆解企业受困于经营资金紧张，生产过程频频出现顾此失彼、捉襟见肘的情形，没有建立有效的统一资金管理体系。在实际工作中，各部门以自身利益为重，资金优先满足自身需求；分子公司易出现多囤积资金的情况，占用资金远大于实际需求，更有公司隐瞒新取得的银行授信，擅自提取贷款，为公司埋下信贷风险。在各公司管理中，没有明确财务部门在公司资金调配过程中的重要作用，被动与其他部门协作开展工作，无制度保障，实质上削弱了财务部门对资金的监管力度，造成企业整体资金风险。

在资金调动过程中，存在对下属公司经营情况不了解，真实资金需求量不精确掌握，导致有限资金未被充分利用，无法高效转化为企业利润，反而增加公司整体财务负担，降低管理效果。此外，随着公司管理层级的增加，管理力度呈现递减的情况，可能出现部分资金以预付款方式流出企业，甚至出现“小金库”等违法、违规行为。

三、拆解企业加强资金管理的策略和建议

2021是实施“十四五”的开局之年，全球经济恢复和政策转向节奏仍不明朗，为更好发展企业第一要保证生存，要树立“现金为王”的管理理念，确保充足的资金是企业正常经营的根本。

1.加强现金流量管理，降低流动资金缺口

(1)建立严格的应收账款管理制度。拆解企业应当建立应收账款责任划分制度，明确应收账款主管部门、每笔应收账款的负责人，并将应收账款回款时间、月末余额等指标作为季度、年度考核依据，与相关人员绩效奖金等直接挂钩；建立审慎的应收账款信用额度，完善调查、走访，通过工商、税务、征信等渠道获得最新信息，避免与有买卖纠纷诉讼历史的企业、被列为被执行人或者失信企业合作；建立法务-销售联动机制，一旦发现客户应收账款逾期尽快启动法务程序，维护企业合法利益，并建立“黑名单”避免后期合作。

(2)扩大法人客户比例，合理使用商业信用。随着国家多项环保政策的落地，大中城市垃圾分类、新农村环境治理不断推进，大环卫与回收网络的深度融合，拆解企业可积极参与相关项目公司加强合作获得稳定货源；还应当主动和家电销售(平台)公司、互联网回收企业合作关系，完善回收网络。通过建立稳定和合作关系，逐步扩大法人客户供货比例，适当延长账期，保证合理应付账款规模。

(3)提高生产计划性，降低不必要库存。拆解企业应统筹年度生产计划，并按季度、月度进行分解，采购部门依据需求组织原材料，减少非必要库存。要提升企业内部各部门间协作效率、建立信息化沟通平台，使公司管理层、业务部门了解公司整体运行情况，按照市场供求关系调整采购、销售策略，降低风险储备整体规模。同时，利用期货市场套期保值功能，对含铜、铝、塑料等产品进行套期，规避价格波动风险，做到产成品有序销售，提高资金周转效率。

2.加强税收筹划，减少或延后资金流出

(1)通过系统设计降低税收综合负担。自党的十八大以来，为将生态文明建设作为一个重点工作推进，政府部门出台了大量的优惠政策，因政策制定部门管辖范围、调整重点各异，形成了个别行业、个别地区甚至个别产品的优惠政策叠加效应。拆解行业应当结合自身经营特点，利用优惠政策组合使用，达到1+1>2的效果。例如国家西部大开发企业所得税减免优惠政策，资源综合利用所得税优惠政策、综合资源利用增值税即征即退政策、机械设备一次性扣除政策等，从而降低企业实际税负。

(2)合理延迟税收缴纳时间。企业各项税款的缴纳是企业承担的法定义务，对企业意味着资金的直接流出。在严格遵守国家相关税收政策的前提下，若可以将税收缴纳的时间合理推迟，则意味着企业获得了国家给予的无息贷款，可直接减轻拆解企业的资金需求。在签订合同过程中，要对责任和业务作出明确约定，例如销售业务的完成则纳税义务同时产生，企业可以将销售业务分拆，达到延后确认收入的目的。

3.严格控制新增投资，高度关注项目资金回收

(1)严格控制新增投资项目，严把投资规模。拆解企业面临后疫情时代的复杂经济形势、金融和资金的扶持政策逐步退出的现状，企业应明确表明收紧投资、最低限度投资的态度。一是审慎制定年度投资计划及预算，不予审批未纳入预算的项目；二是企业结合自身经营和资金情况，量入为出，杜绝冲动决定；三是制定系统投资管理和考核办法，规范各项投资决策，避免资源浪费或者资金链高度紧张的风险；四是强化后评估机制，与相关责任人绩效薪酬直接挂钩，落实奖惩制度。

(2)财务管理工作要贯穿投资项目全过程。拆解企业计划新的投资项目时，新增项目要选择利润大的公司或业务，能短时间对整体带来增量现金流入；新增项目要规避高风险的领域、处于风口的项目，充分考虑国有企业投资决策流程等因素，防止成为“接盘侠”。投资项目实施过程中财务部门要重点关注市场变化，及时更新项目盈利预测等数据。投资项目竣工后财务、审计要参与工程量、造价决算等审计，降低整体费用。项目投入运营后财务管理要重点关注实际运营与计划执行的差异，及时提出改进意见等，确保项目事项盈利水平，有效增加企业经营资金。

4.坚决推行资金集中管理，统一调配

(1)明确资金集中管理，总部统筹安排。下属公司闲置资金要上缴总部，拨付给有资金缺口的公司，充分发挥资源协同优势，降低外部负债规模，降低财务成本；向下属公司派驻财务总监、财务经理，加强财务管控，提供政策执行力，明确财务负责人的职责，建立定期工作汇报和重大事项报告制度；建设供应链系统、核算一体化系统，通过信息化手段如手机App及时掌控集团资金、产供销等数据。

(2)完善制度建设，规范资金调拨。要制定资金调动审批流程，明确资金用途，强化全过程监管责任。主要措施如下：监管借款资金使用的责任落实到人，下属公司借款由总部财务部负责监督。下属公司新取得金融机构授信需向总部财务部报备，总部财务部统筹提款时间、提款金额，子公司负责执行。下属公司需定期报送资金使用情况分析，总部财务部发挥会计稽核作用。通过用友供应链、预算等系统，监控子公司的业务流、资金流，做到资金全程、动态、可视化管理。明确应收款项管理责任人，一般由下属公司法人为第一责任人，纳入年度考核，考核结果与子公司领导班子绩效挂钩。公司整体资金供需坚持年度预算管理，刚性控制；下属公司按照审定后资金预算安排资金使用。明确财务部门在公司资金调拨中的核心作用，各职能部门协助财务系统保证公司资金运行的稳定。借助外部中介机构的年审、专项审计发现管理漏洞。

四、结语

拆解行业要积极响应国家号召，投身到国家资源循环体系建设中，借助国家经济发展快速成长，提高自身实力和科技含量，同时加强自身资金管理的精细化程度，提升资金使用效率，为推进“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”努力。