融资创新推动“一带一路”中的国际项目高质量发展分析

中铁物资集团有限公司 黄忆汐

在过去几年里，全球经济格局经历巨变，我国的经济发展也进入新常态。“一带一路”的提出以及落地实施在经济、文化、政治等多个领域都为解决区域发展问题提供了新的方向以及思路，另外，“一带一路”还将成为我国新时期转型以及我国企业“走出去”的一个不可或缺的引擎。国家领导人曾经强调“一带一路”建设表示着我国扩大开放以及“走出去”的发展目标，这是我国建设现代化经济体系所需要的。“一带一路”建设还是一个经济全球化的大平台，对于建设人类命运共同体有巨大影响。本文的研究重点就是分析融资创新促进“一带一路”国际项目高质量的发展。

一、投资拉动EPC新模式

现阶段，处于一个“走出去”的大环境之下，如果国内的企业想在“走出去”的基础之上转型到“走上去”，想要在国际市场上稳住脚跟，不能只是依靠原有的经营及收益模式了。传统的EPC所具有的“短平快”特点，一枪打到一地，直到现在都是僧多粥少的情况。应该明白投资是一项更加持久的经营以及收益模式，所以新时代之下，国内企业想要实现“走出去”的目标就必须毫不犹豫地选择企业转型升级、投资以及EPC同时进行。在投资促进EPC新模式的情况之下，国际工程集团创建海外的投资公司来担任内部的甲方，主要任务就是和东道国政府进行沟通以及签订投资协议，集团的回报就是投资收益，之后在建设的过程当中开展集团内部的有限招标，挑选相对比较合适的集团，并在内部建设单位实施EPC合同；在运营的过程当中挑选相对合适的集团内运营单位来展开运维工作。这种方法就使得一个投资项目能够有效促进整个产业链走出去，有效地实现“投建营”一体化，与此同时还得到了整个生命周期的利润以及投资收益，使得集团的利益达到最大化，真正地让集团得到高质量的发展[1]。

二、疏通多元化融资渠道

想要使投资带动EPC新模式真正落实下去，国内的企业应该对融资渠道进行多元化的疏通，采用一系列能够有效达成目标的针对性措施。

（一）搭建海外投融资平台

（1）拓展海外融资渠道。一方面，由于国内有着十分发达的金融市场，可以利用其来进行人民币与美元的发债业务；另一方面，我国的企业和各类投资者都有接触，可以在一些项目上进行股权类的战略合作。另外，国内的企业还可以对今后的一些新项目展开相关板块的整合，在合适的时间进行红筹上市，给今后海外业务的拓展提供更加便捷的融资渠道。

（2）优化海外业务投资架构。国内企业以海外投融资平台为基础，重新整合海外业务，对各项目进行针对性分析和税务筹划后，再分别建立二级投资控股公司，然后利用该二级投资控股公司对海外项目公司进行持有和管理，有效地降低了海外投资的“进出门槛”，还给今后的资本运作营造了更加广阔的空间。

（3）筹划海外项目整体税负。不管是海外投融资平台还是项目控股架构都应该考虑到税务风险，通过中间控股公司的地区税收优势和广泛的税收协定网络有效降低项目利润汇回的当地预提税和中间控股公司的所得税，提高股东投资境外项目的税后收益。

（4）集中海外贸易和物流管理。海外的投融资平台将贸易以及物流业务都进行了考虑，项目需要的各种原材料都通过平台公司来进行贸易，从国内、国外的各个供应商采买材料和设备，之后售卖或者出租给项目公司，这种模式不但可以使平台公司对海外的贸易以及物流安排进行有效统筹，还能够通过转售来获取差价和出租获得租金收入，让海外平台得以保留，从而享受低于投资所在国的税负。

（5）充分利用境外智力资源。投资、并购的海外项目不仅应充分遵循市场惯例和项目所在国法律法规，还应规避外汇汇兑风险。中国企业通过平台公司与律师事务所、会计师和税务师事务所、投资银行等高素质、有国际经验、懂国际惯例的机构的合作，可以锻炼企业团队，快速提高人才队伍的整体能力[2]。

（二）创新各类权益性融资

我国现行的政策规定境外投资必须有大约30%的资本金作为股权投入。在实际操作过程当中，这30%的资本金的来源包括企业的注册资本、留存收益、境外发债、权益融资等，下列仅对境外发债与权益融资进行探究讨论。

（1）境外发债。境外发债主要由人民币债券与美元债券组成，中国企业得到外币资金的一种方式就是发行境外美元债，其最大的优势是，虽然目前利率有一定的波动，但是总的来看还是处于利率水平相对较低的一个周期，在此周期之中发债能够很大程度地降低发行人的融资成本。在最近几年里，世界上各个主要的股权融资市场处于持续低迷的状态，投资者对于债券产品的风险偏好有了很大的改变，另外，还由于境外市场的利率水平一直比较低，给中国企业提供了一个非常有利的环境。

（2）权益融资。所有的企业要想利用最小的成本来获取最大的经济收益，通常都是会采用引入战略投资方与发行优先股的方式来实施权益融资，从而起到有效预防投资风险的作用。引入战略投资者的方式能够有效地促进企业与其他金融机构的合作，积极向他们介绍境外项目的优势与价值，从而得到这些机构的投资与支持。

（三）积极推动项目融资

（1）项目融资创新竞争性融资磋商模式，不同于传统的独家银行融资模式，企业给相应的银行都发出磋商书。采取融资磋商的手段使企业引入具备竞争性的报价和银团融资制度，使得融资成本得以降低。这种手段在对融资方案的设计中，一方面是最大可能在全面的情况下对控制重点进行突出，另一方面不仅要保证方案灵活，还要让大部分要素标准化，让这些方案能够进行比较。竞争性磋商给整个融资奠定了良好的基础，能够避免项目在后续进程中出现巨大错误。利用竞争性的磋商来让银行相互竞争，能够有效地优化融资条件。

（2）最开始的海外投资项目一般都需要母公司加以全额担保，这样银行才会积极参与。但就担保结构来说，企业可以利用下列方法加以完善和创新，这样才可以切实提升母公司的资源利用效率。首先要想保证全额担保并非是全过程追索项目融资模式，从银行进行贷款，并且需要母公司进行担保。这种模式的优越性就是在项目实际开展中无需母公司给予辅助，偿还贷款的资金往往都是来自项目的经营收益及资产，这样就可以实现项目融资。其次是追求全过程并非是全额有限追索融资模式，可以说是母公司在整个过程中给予项目所需要的资金支持，并且需要确保资金金额以及流动性维持在稳定的状态。最后，除了有限追索项目融资模式之外，要保证子公司能够依赖自身信用来完成担保。

（3）多元化的融资银行选择。企业不应该受到中国进出口银行以及国家开发银行的限制，应该由单一的政策性银行朝着综合合政策性银行、境内商业银行、外资银行三者的模式发展。应该明白的是，虽然项目融资还会给企业带来很多的好处，但是由于融资协商又多又杂，使得谈判的难度很大[3]。

三、关键问题

（一）融资前移

融资前移是指企业的融资团队或者财务顾问在投资项目开发的前期（主要是国别市场调研、投资架构搭建、商务合同谈判等阶段）提前参与，而不是等所有商务合同已经签订或融资条件成熟时再参与进去。国内的企业在选中项目融资的时候也应该将融资前移，就像前面所讲的一样，银行从风险角度来看对于项目的结构是具有非常严格的要求的，因为它是项目的整体信用结构的基础，项目结构的好坏对于融资的可行性有着直接影响。所以，国内企业应该在项目开发的初期就对潜在的融资风险进行甄别和规避，为之后的融资推荐打好基础。

（二）投保相关保险

就实际情况来说，“一带一路”所涉及的各个国家经济发展相对较为落后，并且具有较强的政治风险，在2017年的时候，相关行政部门专门制定了出口信用保险，不但对国内企业给予了必要的保护，并且也可以确保在出现风险时，能够为银行正常运营给予保障，所以这个情况通常被当做是银行放贷的基本要求。海外投资保险具有一定的行政性质，其实质是对海外投资人提供的一种保障，其实际执行者是国家设定的专门机构，在国家的辅助下，其主要作用是对国家利益造成的危险加以缓解，但是这类风险通常都是在商业保障之外。海外投资保险属于非营利性性质，其最为突出的作用就是为企业在海外投资的时候给予帮助，切实地为企业发展打下良好基础。股权投资以及债权投资都是海外投资保险承保的标的[4]。

四、结语

近年来，“一带一路”沿线国家的政策体系以及制度建设在不断地优化和完善，对于所有项目的审批越发的严苛，各个国家对于投资方资质的要求也在不断地提高，国内走出去的企业要想保证自身稳步健康发展，还需要积极的对融资方式进行创新。因为我国企业在各领域中并不占据有利地位，尽管在“一带一路”的辅助下有了明显的进步，但是国内企业的发展还会遇到诸多困难，所以需要对自身各方面的情况加以准确判断。国内企业还需要对资产融合加以重视，结合实际情况对融资模式加以优化创新，借助资本优势提升企业自身的综合实力。其次，国家还需要积极推进“一带一路”政策，加大力度全面推动经济发展，充分结合各个行业的实际情况以及发展趋势，制定针对性的政策，加大力度推进多边政府与多边金融机构之间的联系，创建出良好的融资条件，保证投融资能够获得良好的效益，这样有助于我国综合实力的发展，并且也可以为人类社会和谐稳定发展起到积极促进作用。