IDC云计算行业投资价值分析

韩乔木 河北地质大学经济学院

一、IDC云计算行业现状

伴随着5G技术的发展通讯技术出现革命性进展，一些5G应用概念从科幻走向现实。随之而来的5G应用面临爆发，例如：无人驾驶、物联网、云计算、增强现实（AR）等等。其中，在未来的发展当中以云计算最为突出。

相较于国际先进行列中国云计算发展水平仍存在差距，主要表现在：1）国内外云计算龙头企业资本开支相差较大；2）收入规模差距较大；3）在整个国际市场超级数据中心数量当中，单单美国就占40%，我国仅占8%，差距同样较大。我国云计算产业链各细分行业整体呈现快速增长态势。

二、IDC云计算行业未来发展前景

中国IDC产业的发展仍处于高速成长阶段，而全球IDC市场则已经开始行业整合。在历史的进程当中，全球IDC经历过三个发展阶段。分别是计算中心阶段、信息中心阶段和服务中心阶段。高效化、规模集中化、专业化是目前国际IDC市场的三个重要特征。在云计算和5G利好的推动下，海外IDC产业增速大约在20%左右，而国内IDC产业发展增速则是在30%左右，相对于全球发展更为迅速。

在IDC行业当中，地理位置和客户群体的重要性显得较为突出。同时要保持系统稳定运行，严格控制成本，完善并更新各项管理机制和技术手段，所以在发达城市能占据合理的地理位置以低成本将其开发为云计算机房，是IDC企业前期投资的必经之路同时后期经营策略也十分重要。并且良好的品牌也会具备一定的议价权，而光环新网则是这个行业当中的佼佼者。

三、IDC行业“光环新网”经营状况

持有核心地段房产资源是光环新网的一个重要优势。其中通过光环新网的资产负债表，可以看到22%的资产是土地和建筑物，而同行业的数据港只有2%。公司公布2020Q3业绩：其中前三季度营收总和为57.22亿元，相较于同期增长了6.32%；第三季度营收为17.48亿元，相较于2019年三季度下滑9.22%；归母净利润6.82亿元，同比增长11.53%。在2020年内，公司新增IDC销售项目包括北京酒仙桥以及燕郊一、二期、上海嘉定一期的部分机柜。

预计未来2-3年增量IDC项目对应新建机柜数大约为3.5万个，主要包括：1）燕郊三、四期：预计2021年内将投放其中两栋数据中心，并且目前客户签约率较高。2）房山二期：约6000个机柜，当前建筑主体已经定型，电力线路正在扩容；3）上海嘉定二期：当前用户签约状况良好。预计2021年新增机柜将超过1万台，新建项目相比今年将有明显改善。而2022年上述项目的剩余产能也将大面积释放。同时天津、长沙、等资源储备也将有望成为后续产能。

再来看光环新网的各项财务数据指标。从净资产收益率和每股经营现金流两个指标下分析光环新网的财务情况（见图1）。

图1 光环新网净资产收益率-摊薄

净资产收益率是财务分析的一个重要指标，反映公司综合盈利水平的高低，从图1当中可以看出光环新网自2016年开始摊薄净资产收益率逐渐升高，根据同比数据可以得出预计2020年净资产收益相较于2019年将会有进一步提升。

由图2可以看出，光环新网的每股经营现金流出现了明显的好转。而现金流的转好往往是一个企业经营状况趋于良好的重要标志。在国内资金由银行储蓄逐渐向资本市场转移的大环境下，A股市场投资将逐渐成为社会大众资本投资最主要的途径。而云计算以及IDC行业的兴起也为股市投资者提供了一个极好的参与领域。在该行业中，类似光环新网这样的优质股票一定会在未来为投资者带来可观股权收益。

四、结论

由于机构投资者在市场中的比例逐渐升高、监管的逐渐完善以及交易制度和上市公司质量的不断提升，这些都是A股市场适宜价值投资的必要基础。而价值投资最需要关注的几方面是：行业前景、行业现状、个股经营状况和财务指标。这几方面决定了投资于该行业以及个股所带来的回报率高低。所以行业以及个股的选择就显得十分重要。而目前云计算IDC行业的前景发展确定性高，光环新网在行业当中运营壁垒强，经营状况良好极具发展前景。

图2 光环新网每股经营现金流（元）