企业现金流量管理与风险控制研究

金琳

摘要：在激烈的市场竞争环境中，企业为了健康可持续的发展、强化风险控制、提高资金利用率，对现金流量管理越来越重视。本文主要分析了现金流量风险的影响、成因以及现金流量管理的问题，并提出相应的风险控制对策。

关键词：现金流量;风险控制;管理

目前，从国内企业的经营管理状况来看，大多数公司将获取利润最大化作为首要目标。从某种程度上来讲现金流对于企业的重要性要高于利润，是企业生存的关键。利润决定企业活得好不好，而现金流则决定公司能否活下去。

一、企业加强现金流量管理的意义

在当下“现金为王”的时代，现金流比利润更重要，现金是公司的血液，只有流动起来，才能产生经济利益，才可以确保企业各项生产经营活动的正常运转，促进企业的稳定发展。

二、企业现金流量风险的主要影响

（一）现金流量管理意识不高，不注重全过程控制

截至目前，很多企业未能真正认识现金流量管理的重要价值，侧重于事后应对，而缺乏事前预测和事中监控。在此情形下，某些企业过于关注日常经营利润的获得，倾向于借助赊销的手段来快速增长现有的产品销售规模。另一方面，销售部门为了增加产品销量，未对客户进行合理的资信评估，可能导致选择信誉不佳的客户，以至于应收账款无法顺利回收。企业如果缺乏对现金流量的统筹规划，万一碰到上述状况，资金一定时期内被不良客户占用，现金不能回笼，就会导致企业盈利能力下降，影响企业战略目标的实现。

（二）现金流量不稳定，影响偿债能力

償债能力是与财务风险密切相关的。企业现金流量在流动负债中所占比重构成企业现金比率，反映了企业短期偿债能力。在现实中，时常会出现一些盈利较好的企业，因为资金周转不灵，短期内无法偿还到期债务，最后只能申请破产的情况。从这一角度来看，企业盈利能力与偿债能力并不是正相关，而现金流量则是能直接用于清偿企业债务。实际工作中，一些财务人员不能正确地管理企业的短期和长期债务，未根据债务的金额和到期日定期归类整理。对即将到期的债务，未能提前规划现金，从而导致不能及时偿还到期债务，并极有可能引发法律纠纷。

（三）现金流量不充足，限制投融资决策

在分析现金流量时，不仅要留意现金及现金等价物的余额，还要关注其中有多少是“受限资金”。所谓“受限资金“就是虽然账面上有这笔钱，但已被限定其用途，如汇票和保证金。多数企业资金使用效率低下主要表现为盲目投资、扩张，导致流动资金在内部各项目之间分配不合理，现金流量分配比例失衡。大量的资金被长期项目占用，不能及时收回本金和利润，从而错失了投资好项目的机会。另一方面，由于资金受限，要保证企业正常运营，扩大规模，只能向银行等金融机构融资。如果企业的盈利增长幅度低于债务的增长幅度，财务杠杆增加的同时，经营风险也随之增加。

三、企业现金流量风险及成因分析

（一）运营资金风险及成因

经营性现金流代表着企业的“造血”功能，如果经营性现金流周转不畅，就会影响投资性现金流（换血功能），进而影响筹资性现金流（输血功能）。当企业决定战略性扩张时，销售规模的扩大可能会带来更多的盈利，但因为业务不断扩张需要筹集资金，仍会面临营运资金不足的问题。另一方面，企业内部对运营资金的安排不合理，没有用于日常的生产经营，而是用于购置固定资产等长期资产或对外投资。而购置长期资产或对外投资项目现金回收期较长，为了弥补企业运营资金的不足，则要求现金循环周期相应缩短，但这很可能破坏企业的运营效率，对企业经营最终产生不利影响。

（二）资金流动性风险及成因

流动资产是指现金及可以快速变现的资产，缺乏流动性是诱发企业财务风险的重要因素之一。通常情况下，企业为了发挥杠杆效应向银行盲目融资，采用短期贷款等方式，进行对外投资或购置长期资产。虽然在一定程度上满足了企业的资金需求，但企业流动负债大幅增加。如果现金周转不畅，短期偿债能力不足，极易引发流动性风险。

（三）信誉风险及成因

在金融危机等突发事件影响下，市场经济整体下行。大多企业面临现金周转期增加，大量应收账款无法回收的问题。在市场经济环境背景下，企业所面临的内部环境以及外部环境会随之变化，这种情况不受人为因素影响。企业自身大量应收账款无法收回，资金不能回笼，现金短缺，从而无法支付供应商货款。长此以往，形成恶性循环，导致企业出现信用风险。

四、企业现金流量管理的现状和问题

（一）现金流量管理流于形式，忽视现金流预算

企业经营管理者对于现金流量管理意识淡薄，大多流于形式。企业过于关注经济利润，将实现经济效益的最大化作为评判标准，长此以往自然忽视了现金流量管理工作。导致现金流量管理工作始终不能贯穿于业务流程构建、财务状况分析等相关工作，企业未能全面了解自身经营状况，以至于产生不必要的经济损失。特别是如今金融危机的情况下，经济形势不容乐观，大多数企业应收账款不能回收，造成大量坏账，导致资金链断裂，面临经营困境，甚至出现倒闭停产的现象也不足为奇。

（二）现金流量管理预警机制欠缺，容易引发财务风险

受大环境影响，国内多数企业对现金流管理不够重视。一方面一些企业受自身发展的限制，特别是中小企业，尚未建立起完善的现金流量管理制度。由此可能引发企业发生现金短缺、支付能力不足等生产经营问题，若不能及时处理甚至会触发现金危机;另一方面对于一些实力较强的企业来说，拥有大量的闲置资金，却没有合理分配内部现金流，没有充分发挥闲置资金的增值作用。与此同时，企业缺乏现金流量预警机制，内控制度的缺失也极易诱发财务舞弊事件，导致财务风险增加。

（三）企业自身造血能力薄弱，资金使用不合理

企业在进行现金流量管理时要遵循四个原则，即：资金需求合理、资金使用效率高、资金使用成本低、短期偿债能力充足。但一些企业比较短视，没有充分认识到现金流量管理的重要性，盲目追求利润，忽视企业内部现金流的循环规律，未能准确预测企业营运资金的需求量。未将现金用于增值的经营业务，增强企业造血功能，而是过多用于囤货扩大销售，或是对外投资和购置长期资产，从而可能造成企业出现应收账款不能及时回收，现金被长期资产占用，资金链断裂的状况，血液循环不畅，使得现金流量管理效率低下。