股票价格波动性的影响因素分析

陈石清

【摘要】现如今，金融市场发展迅速，股票价格也随之出现变动。股票价格的变动对消费、投资等方面都会造成一定的影响，要保障经济的稳定、健康发展，就要掌握股票价格波动性的影响因素及其运行的内在规律，本文就此进行了相关的分析和探索。

【关键词】股票价格;波动性;影响因素

对于股票市场来说，股票价格波动是一种常态，股票价格的波动可以使市场更加活跃，流动性也会随之提升。但如果股票价格经常大幅度的異常波动，则会造成市场价格机制扭曲，进而影响股票市场效率，市场优化资源配置的功能则难以发挥。总体来看，我国股票市场发展的起步较晚，虽然已经有了几十年的发展历史，但仍处在发展的初级阶段，股票价格波动的影响较大，会带来较高的风险。对于国家的宏观经济来说，股市的运行态势可以看成是一幅“缩略图”，宏观经济变量如果发生变动，证券市场也会随之变动，所以研究和探索股票价格波动性的影响因素具有重要意义。

一、股票价格波动的特点

（一）波动幅度较大

从股价指数的角度看，如果当前股价指数跌点超过100，则市场就会出现明显的震荡行情。在股票市场发展的初期，1998年8月时，中国股市出现了较大的震动，深证成分指数在一天之内暴跌220点。2020年7月以来，A股市场波动加大，货币ETF规模也随之出现明显变化。受到资金追捧的影响，货币ETF出现持续溢价交易的情况。例如，华宝添益在7月24日基金场内收盘价为100.026元，连续13个交易日收于100元份额净值以上。上周盘中也普遍为这种情况，交易状态为溢价状态。不论是在发展初期，还是到现在，股市股价的波动幅度依旧很大。

（二）股价指数和成交量波动正相关

在分析股市波动的情况时，要掌握成交量，这是一项很重要的指标，纵观深沪股市，股票指数波峰往往和成交量的波峰相同，股价指数波谷也与成交量波谷相同。可见，二者之间呈现出正相关的特性。通常，成熟的市场成交量也会相对稳定，随着市场规模的加大，股票价格指数可以体现市场周期变化情况。中国股市不仅可以利用股价指数来了解市场变化情况，还需要利用各种辅助指标，包括市盈率等等，这样才能更准确的了解市场变化情况。

（三）政策影响较大

中国股市主要由政府引导和推动，许多波动都与政府政策有关，政策具有较强的调控作用。所以，在股票价格波动性分析的过程中，也要对政策原因加以考虑。政府应该利用法律和经济两种手段来调控市场，采用政策干预的方式，使股票市场可以合理发展，也因此市场的政策性特征比较强。在股价走势中可以体现出政策出台的效果，也能体现政策的强度和作用，受到政策变化的影响，股票价格也会随之波动变化。

（四）投机性特征明显

投机行为并不是完全不可以存在，但需要合理的把控，在适量的范围内对股票的流动有促进作用，但如果超出范围，则会危害整个行业。我国股市中的短期投资者较多，以“快进快出”的投资模式为主，大量的进行抛引，导致股票价格出现明显的涨跌变化。中国证券市场已经建立多年，投机性依旧没有消除。近几年，证券市场积极进行机构投资者的引入，倡导理性和价值投资，但投机性的影响并没有完全消除。

二、股票价格波动的影响因素

（一）宏观经济因素

宏观经济因素对公司的运营、盈利等会造成一定的影响，进而对股票是否可以获利、资本是否可以增值等方面造成影响，甚至会对股票内在价值产生影响。经济因素具体包括以下几个方面：第一，经济景气。其具有周期循环的特点，经济不会一直扩张，也不会一直紧缩，而是两种情况交替出现。通常，股票市场价格和经济景气之间存在正比关系，股票价格的波动往往比经济景气变化更明显一些。在经济收缩、复苏、繁荣、衰退这个变化周期中，股市也会呈现出周期变化的特点。如果经济繁荣，公司未来收益能力会明显提升，所以购股数量会增加，价格自然上涨。反之，则价格会下降。在经济景象交替的过程中，则会出现股票价格波动的情况;第二，通货变动，即通货膨胀和紧缩两种情况。通货膨胀带来的影响比较复杂，会导致居民出现资产保值的心理，进而提升股票购买率，导致股价上升。通货紧缩则正好与之相反;第三，国际贸易收支和国际金融市场。由于经济全球化，所以国际上的变动也会对国内市场造成影响，不论是出口额变化，还是国际金融市场变化，都会造成股票价格的浮动。

（二）宏观政策因素

政策包括货币和财政两方面的正常额，货币政策则根据货币供应量的调节方式制定相应的政策，主要分为紧缩性和扩张性两种货币政策，具体包括利率、贷款规模控制等等。如果货币供应量变大，且适应流通，则经济景气会好转，进而股票价格上涨，反之则会出现下跌的现象。财政政策则包括收入和支出两项政策，具体有国家预算、税收等方面的政策。不同的政策对国家经济有不同的影响。如，股票交易印花税的影响比较明显，减税会使居民可支配收入增加，股市资金供应量也会随之提升，企业理论同时上涨，进而促进股价上浮。

（三）市场因素

市场变化可以充分体现股票供需的变化，供求相交会形成股票价格的具体条件。在市场因素方面，具体包括市场供求关系、投资者构成、总体价格波动等方面。在供求方面，其与股价中短期走势有关，作为特殊商品，股票供给如果比投资者需求大，则价格会下跌，反之则会上涨;在投资者构成方面，我国以个人和机构两种投资者为主，投资者的知识背景、收入构成、资金结构等会对股价产生影响;市场价格波动则主要针对特定股票价格，与市场行情也有一定关系。我国股市价格波动存在齐涨齐跌的特点，个股风险差异并不明显，市场风险的主导型较强。

三、结语

综上所述，股票价格波动性受到多种因素的影响，包括宏观经济、宏观政策和市场变化三个方面。投资者要获取更多利益，就要充分了解影响股票价格波动的影响因素，并据此分析股票价格的变化趋势，然后采取合理的投资、消费策略。

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