论房贷转换与市场利率化

曹红英

2020年8月12日，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、邮储银行5家国有银行同步公告，宣布于2020年8月25日起对批量转换范围内的个人住房贷款，按照相关规则统一调整为LPR定价方式。这意味着，如果贷款人在8月25日前还未进行房贷利率转换，将一次性被默认转换为LPR模式。房贷LPR或固定利率，选对就是赚到。房贷利率转换，即将告一段落。

一、什么是LPR利率？

今年年初，央行曾发布通知，从2020年3月1日到8月31日，房贷换锚启动。存量房贷，可在转换成LPR利率与固定利率中“二选一”，一旦确定之后，未来整个还款周期不再改变。所谓LPR转换，是指将原来贷款合同利率（贷款基准利率）转换成LPR（贷款市场报价利率）。房贷利率参考LPR利率进行浮动，一年可调整一次，过去流行20年之久的政策“基准贷款利率”从此退出房贷舞台。转换也很简单。以“房贷利率-4.8%”（4.8%为去年12月的LPR）作为加点基数，这个加点可以为负值。也就是说，原来利率打折的，调整后利率还是打折的;原来利率上浮的，调整后利率还是上浮的。当然，如果对默认批量转换有异议，在2020年12月31日之前，还可进行协商处理。关于LPR未来走势，目前市场的共识是：中短期内，预计LPR将保持低位波动，房贷月供也会相应走低。长期看，中国大概率会进入降息周期。可以看一下从2019年8月实行LPR利率以来，一年期和五年期都是下行的趋势。从中国历年的银行贷款利率可以看出，每隔一段时间，都有个最低点。而这个最低点，是在不断下行。目前的贷款利率，也是历年以来的最低点。再来对比一下美国，大致也是同样的走势。此外，从全球大环境来看，随着经济增速下滑和对放水刺激经济依赖度与日俱增，全球利率都有进一步下降的可能，中国也是如此。虽然LPR下行是大趋势，但是作为利率市场化的产物，LPR的长期走势存在一定的不确定性。一旦经济进入加息周期，不排除LPR可能会走高，进而加重有房贷者每月还款负担。

二、利率市场化

为什么国家要推动个人房贷统一转换成LPR定价？而且为什么自去年以来，银行的大额存单利率和理財产品收益率一直在下调？2020年8月6日，央行发布《2020年第二季度中国货币政策执行报告》详细解释了LPR形成机制改革如何有效推动存款利率市场化。报告分析指出，改革以来贷款利率明显下行，为了与资产收益相匹配，银行会适当降低其负债成本，高息揽储的动力随之下降，从而引导存款利率下行。直白地说，推动LPR定价及银行理财产品收益率下降，都是为了配合利率市场化改革。而利率市场化是我国金融改革的关键一环，对于完善市场金融、提高资金配置效率具有重要的意义。