澳门发展成为国际金融枢纽的潜力

2020-11-27郭梦

大众投资指南 2020年11期

郭梦

（中国人民大学汉青学院，北京 100088）

与香港相比，人们提起澳门往往首先联想到博彩业而非金融业。近年来，随着粤港澳大湾区建设的不断推进，澳门经济呈现更加多元化的发展趋势，在金融业上发力不断，取得显著成效。2019年12月，国家领导人在庆祝澳门回归祖国20周年大会上发表了重要讲话，表示澳门要把握共建“一带一路”和粤港澳大湾区建设的机遇，特别要做好珠澳合作开发横琴这篇文章，为澳门长远发展开辟广阔空间、注入新动力。与此同时，多项促进澳门金融发展的政策密集出台，澳门正成为冉冉升起的国际金融枢纽。

一、澳门的优势

（一）政治稳定、政策开放。相较于香港，澳门稳定的政治和社会环境对投资十分具有吸引力。根据世界银行全球治理指数WGI公布的数据，澳门在全球215个国家和地区中，在政治稳定和非暴力领域得分93（百分制），高于内地的37和香港的75。以澳门为纽带，内地可以更有效便捷地与世界大陆法系国家进行商贸、投资等业务合作。澳门商业运作准则与国际惯例接轨，贸易和投资体系十分开放，截至目前是30多个国际经济组织的成员，已与一百多个国家和地区建立了稳定的经贸关系[1]。

（二）文化多元、位置优越。澳门国际化程度高，官方语言为中文和葡萄牙语，与各葡萄牙语国家均联系密切，而后者横跨欧亚非拉四大洲，GDP总量达到2.4万亿美元，与中国的贸易规模达到千亿量级，在“一带一路”倡议尤其是“21世纪海上丝绸之路”中占据重要地位。澳门地处粤港澳大湾区，区域内合作不断深化，整体实力和竞争力显著增强。湾区是中国经济活力最强的区域之一，辖内银行总资产约为7万亿美元，存款总额约4.7万亿美元，均超纽约大湾区和旧金山大湾区[2]，具备建成国际一流湾区和世界级城市群的基础条件，而澳门作为四个中心城市之一，发展前景广阔。根据欧睿国际（Euromonitor International）公布的最新全球最受欢迎出行城市排行，2019年到访澳门的旅客数量达到2064万人次，同比增长9.0%，澳门已成为全球第四大最受欢迎的出行城市，仅次于香港、曼谷和伦敦，这一快速增长的势头势必将进一步催化更多商业模式和企业发展。

（三）资源丰富、地位独特。澳门博彩业给澳门带来了大量资金，使澳门成为全球最富有地区之一，也使本地机构积累了丰富的金融运作经验和经营资源。澳门银行网点密布、业务集中度高，至2020 年3 月底，澳门银行的国际资产总额1.8万亿澳门元，同比上升10.5%。其中，对外资产按年上升10.1% 至13，726 亿澳门元，而本地外币资产亦增长11.6%，金额为4，471 亿澳门元。作为国际资产主要组成部分的外地非银行贷款增加 7.0%，金额达 6，078 亿澳门元。此外，澳门作为自由港，有着独立关税区的地位，市场高度自由，资金可自由流动。税率低廉，澳门企业所得税为15%，低于香港的16.5%；个人所得税上限为12%，亦低于香港的15%；且对外存款业不征收利息税。可以说，澳门发展金融业的条件要优于我国绝大多数城市。

二、当前的政策和行动

（一）金融基础设施不断完善。2018年成立的中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”），即场内金融交易所，发债挂牌的金融机构不断增多，发债总量超百亿元，填补了澳门金融交易所的空白，未来有望与港交所、深交所互补并进。2019年7月，中央人民政府在MOX首次发行人民币国债20亿元，显示了对交易所的大力支持。根据《粤港澳大湾区发展规划纲要》的信息，澳门或将建立股票交易所，定位是人民币离岸“纳斯达克证券交易所”。此外，中国银保监会支持和鼓励澳门的银行在内地设立机构，并支持内地融资租赁公司落户澳门，也都将进一步夯实澳门金融业发展的基础。

（二）金融市场投融资渠道持续拓宽。2017年6月，中葡合作发展基金总部落户澳门。2018年，广东粤澳合作发展基金成立，作为澳门与广东合作参与粤港澳大湾区建设的一个重要切入点，已陆续分批分期注资。2019年12月，中国人民银行提高澳门居民的个人人民币跨境汇款限额，并出台系列跨境支付便利化措施。此外，银保监会还宣布为了支持粤港澳大湾区建设，将澳门纳入保险资金境外可投资地区。内地保险资金体量庞大，当前境外投资主要集中在香港，此举将使内地保险资金更多地进入澳门投资，为澳门产业多元化提供资金支持。澳门政府还在施政报告中明确强调，要加快财富管理业务的发展，完善有关配套政策，并就《信托法》进行可行性研究，鼓励澳门金融机构开发更多理财产品。

（三）跨境金融服务更加便利。近年来，澳门与内地贸易额快速提升，据中国海关的统计，2019年前11个月，两地货物贸易额达194亿元人民币，同比增长5.5%。同期，澳门在内地累计投资设立企业1.8万家，累计实际投资171.4亿美元。《粤港澳大湾区发展规划纲要》指出，支持澳门打造中国-葡语国家金融服务平台，建立出口信用保险制度，建设成为葡语国家人民币清算中心，发挥中葡基金总部落户澳门的优势，承接中国与葡语国家金融合作服务，研究探索建设澳门-珠海跨境金融合作示范区[3]。当前，粤澳之间开展了货物贸易外汇收支便利化试点，两地贸易资金收付更加顺畅。澳门人民币清算行也已获批成为CIPS的参与机构，初步建立了面向葡萄牙语国家的人民币清算网络，并将进一步扩大至东盟和葡语国家。

三、澳门金融业发展的未来前景

2018年末，澳门金融业总资产规模接近2万亿澳门元，金融业增加值仅占澳门GDP的6.5%，低于中国的7.7%和香港的18%，在未来有巨大的上升空间：

（一）或成为亚洲著名的债券市场。近年来，随着人民币加入SDR以及“债券通”的开通，越来越多的海外投资者通过港澳增持人民币资产，而截至2019年7月，境外投资者累计持有中国债券2万亿元，远低于新兴市场和发达市场的平均水平。未来将会有更多大陆企业和地方政府选择到离岸人民币市场融资，且澳门立足大湾区、背靠大陆、面向“一带一路”沿线各国及葡语系国家，后发优势十分明显。

（二）澳门证券交易所或将成立。澳门目前具备一定的产业基础：本地孕育了一批有竞争力的大型企业，例如南光集团、澳门中银等，可以通过改制使其成为独立法人企业，将来可在澳门证券交易所上市；澳门是全球最大的博彩中心，尽管本地部分博彩企业已在香港上市，但势必会回归澳门进行二次上市交易，为澳门金融发展贡献力量；此外，依靠粤港澳大湾区的影响，吸引内地中小创企业到澳门上市融资，既满足企业的融资需要，也可以为澳门证券交易所注入活力。广东省现有4.5万家国家级高新技术企业，仅有600多家上市公司，上市公司的数量只占国家级高新技术企业的1.8%左右，大有吸引潜力。同时，葡语系有九个主权国家和包含澳门在内的四个地区，葡萄牙和巴西作为实力较强的国家，其背后是泛欧洲交易所和巴西交易所，合计超过1800多家上市企业，也可以在澳门二次上市。

（三）澳门成为亚太区域内财富管理中心。作为离岸市场，澳门的财富管理业务具有开放、低税、宽监管及高保密等多个优势。未来在内地和特区政府的支持下，澳门金融机构将发展出多层次、差异化的业务体系，特别是以人民币计价的金融产品，通过跨境服务，为客户提供立足国内、放眼全球的资产配置方案，发展前景值得期待。

（四）人民币离岸清算中心地位凸显。以葡语国家为例，根据中国海关统计，2019年1-8月，中国与葡语国家进出口商品总值969.85亿美元，相当于葡语国家整体是中国的第九大贸易伙伴。近年来，2018年进出口总值同比增速更是达到25%。而就人民币结算业务而言，香港的离岸人民币结算中心市场占比为76%，而澳门仅为0.25%，可见澳门人民币清算业务成长空间巨大。

四、需进一步完善的方面

（一）尽快完善金融业发展的制度框架和法律体系。澳门现有的金融业法律法规颁布时间均为20世纪，虽有不断地修订完善，但已很难完全适应当前快速发展的金融行业。健全牢靠的制度框架和法律体系是金融业发展的基础和前提，澳门当局应尽快完成有关法律法规的出台，加大对投资者的保护力度，营造安全、可靠、有效的制度环境。

（二）大力出台更有吸引力的政策并加快证券市场可行性研究。澳门的金融中介机构无论在数量还是活跃度上都与香港相差甚远，使澳门的投融资便捷度和多样性稍显滞后。澳门应一方面加快建立证券市场可行性研究，尽早推出具有独特风格的证券交易所，完善基础设施建设，另一方面广邀各金融中介机构，活跃特区金融业氛围，两项举措双管齐下，协同推进。

（三）广纳贤才，注重金融人才培养。香港金融业从业人员占总就业人数的6%以上，而澳门这一比例仅为3%。除了完善本土如澳门大学等金融人才培养力度外，更应出台开放、实惠的金融人才激励政策，吸引包括大陆在内的世界各地优秀金融人才赴澳工作，为特区金融业发展注入新鲜血液。