浅谈证券公司财务风险管理

陈秀梅

（浙商证券股份有限公司合肥南二环路证券营业部，安徽 合肥 230001）

随着我国资本市场的不断发展完善，证券公司面临着巨大的机遇，同时也面临着严峻的挑战。针对市场中遇到的各种风险，我们要时刻保持警惕，特别要关注企业存在的财务风险。财务风险是客观存在的，而且企业也无法彻底的消除，所以只能采取一些措施将财务风险降到最低。规避财务风险前提是先要从充分的认识财务风险形成的原因。那么如何去判断证券公司的财务风险，并能够准确地判断证券公司财务风险的形成原因。本文对财务风险形成原因进行内外分析，从而发现证券公司的财务风险存在的问题，并提出相应的解决方法，以促进证券公司更好的管理与防范财务风险的发生，进而为企业的发展提供更有利的支持。

一、财务风险形成的主要原因

（一）外部原因

财务风险形成的原因包括外部原因和内部原因。企业财务风险的外部原因，主要是指全球宏观经济环境和政策的影响，行业背景等，此类风险也被称为系统性风险，只能采取一定的方式方法降低，但不能从根本上避免。

（二）内部原因

外因如果说是客观原因，那么内因就是财务风险形成的主观原因。外部原因会给同行的企业带来相同的风险，但内部原因会给个别企业带来差异的财务风险。例如，企业盈利模式单一，财务制度管理不完善，财务人员风险意识淡薄等，此类风险也称为非系统性风险，可以从根本上加以解决与避免。

二、证券公司财务风险的特征

（一）周期性

证券行业的发展与市场经济的发展息息相关，在行业的发展步入正轨的同时，随之而来的财务风险也呈现出周期性的变化。当宏观经济政策好的时候，证券行业效益就好，盈利水平高，企业的财务风险相对低；反之当全球经济处于低迷时，整体行业效益差，财务风险也相对较高。因此，财务风险随着经济的周期也呈周期性的变化。

（二）波及性

证券公司在资本市场中处于举足轻重的作用，同时也是重要的中介机构，如果证券公司出现财务风险就会波及资本市场中的健康发展。因此，证券行业的财务风险具有波及性。

（三）不确定性

财务风险不仅受到外面因素的影响，同时也会收到公司内部因素的影响，对其风险的状态、时间都或多或少的存在着不可预估性，因此，行业的财务风险具有不确定性。不确定性具体表现在自然风险的不确定，社会风险的不确定，经济风险和技术风险等的不确定性。

三、证券公司财务风险的分类

（一）系统风险

资本市场的风云变幻，市场也会随之变动，继而带来的风险也是不可避免。系统风险又称市场风险，这个风险是由那些影响整个市场的风险因素所已引起的，在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。系统性风险一般为宏观层面的因素，包括国家宏观经济形势的变化，国家经济政策的变化，利率的变动，存款准备金的变动，世界资本市场的影响以及一些政治因素都属于系统风险。

（二）非系统风险

非系统风险又被称为特定风险，异质风险，个体风险等，往往是由于某个或者少数的某些资产有关的一些特别因素导致的。例如，一家公司的技术不过关，时常由于技术软件而造成公司的损失；双方签订合同由于一方毁约而带来的损失。某公司成功推出新产品导致股价上升，负面新闻例如农业公司产品歉收造成的股价下降。这些因素只对某个领域或者某些资产的收益造成影响，而与其他资产的收益无关。这类事件是非预期的，随机发生的，此类问题影响的范围较小，稍微通过一些措施和重视就能够减少或者避免，并且有可能被其他因素的影响所抵消。以下主要分析两类非系统风险：

1．客户信用风险

在合同交易的双方，由于一方的不确定或者不执行合同则会引发信用风险，会给公司造成严重的损失。信用风险金融企业中比较常见。金融企业相对于其他企业，负债较高，在证券公司的各项业务中，包括融资融券，股权质押，承销承揽等合约都可能会引发信用风险。

2．资金流动性风险

由于交易的不活跃导致交易无法按照价值进行，或者现金流无法满足支出，造成严重的后果，这类风险具备流动性。证券持有者在某项交易的环节中无法正常进行交易，这些都会引起流动性风险。

四、我国证券公司财务风险管理存在的问题

（一）业务盈利模式单一

目前证券公司普遍存在着业务模式单一，盈利结构不平衡的问题。大多数公司仍然以传统的经纪业务为主要收入，甚至占收入的90%以上，但伴随着佣金的下调，经纪业务的疲软，使得佣金手续费收入日渐下行。对此，证券公司传统业务的优势不再突出，再加上各大证券公司的竞争日益激烈，导致经纪业务的转型势在必行。证券公司需要开展多方位全面的创新业务，例如财富管理业务、衍生品业务、投融资业务等等，提高其他业务的收入，摆脱业务单一模式才能创造出更多的收入，使公司取得长足的发展。

（二）公司财务风险控制制度不完善

通过证券监管部门的数据表明，一些证券公司存在着内部控制制度的不完善，执行力度不到位等问题。有些公司也在积极寻找和建立完善的制度，但也存在执行不到位，人浮于事的问题。例如证券公司规定证券从业人员不得炒股等行为，但实际上有些人员借助虚假账户等从事股票行为，影响资本市场的健康发展。

（三）财务和业务脱节

在监督市场环境、经营模式、业务规模不断转变更新的前提下，证券公司面临着前所未有的挑战。财务部门作为专门的核算部门，不理解公司的业务模式和经营细节，通常容易造成闭门造车，没法给业务部门乃至整个公司提出建设性的意见。换句话说，财务不懂业务，只能提供低价值的会计记账服务。

（四）管理层对财务风险的重视程度不足

证券公司普遍存在着领导都是从业务出身，领导们会站在业务的立场去考虑问题，当然实现公司的各项业绩指标和利润是公司存在的根本。但忽视财务风险的防范，同样会给公司带来更多的损失，甚至有些财务问题直接会导致企业破产，给公司带来无法弥补的损失。

（五）财务人员风险意识薄弱

在实际工作中，企业财务人员自身缺乏风险意思，对公司的某些财务风险客观认识不足，无视企业财务风险的预测和预警，导致有些企业在突发事件发生的时候，相关财务人员的意识薄弱，容易引发各种财务风险。

五、完善我国证券公司财务风险防范能力的建议

（一）增加业务条线，扩大收入来源

目前证券公司中普遍存在着业务模式单一，盈利模式片面等问题，因为传统的证券公司主要是以股票交易型客户为主，客户的关注点则是股市上下波动，短期不断的交易，这样证券公司的佣金和手续费会有可观的收入。但目前随着客户的知识水平的提升，他们不再拘泥于股票交易，而更多的关注其他的投资收益，这就要求证券公司自身需要拓宽自己的业务条线，供客户有多种投资选择的余地。同时，由于证券公司不断增多，各大公司为了争取更多的客户，不断的缩减自身的利益，为了满足客户的需要，所以传统的经纪业务手续费不断下调，证券公司迫切需要寻求突破点，加强业务转型，拓宽业务条线，不断开发市场，寻求市场突破，增加公司的业务收入，使得企业处于良好健康的发展。

（二）增加融资方法，增强融资能力

在证券公司追求经纪业务转型，开展多方位的创新业务的同时，净资本不足也是制约其发展的一个重要问题。经纪业务转型势在必行，但随着资本经济的不断发展，原本省级证券公司要扩大发展，向着全国迈进，不断增加各个区域的营业网店，这样也要此类证券公司拥有着强有力的后盾和足够的资金支持。因此，证券行业自身也要拓宽各种融资渠道，增加自有资金，增加自身的竞争实力。

（三）完善公司内部管理制度，强化财务监管的职能

证监会和行业协会以及一些自律性组织是我国证券行业的主要的外部监管机构，但随着我国证券公司规模不断扩大，完善公司内部的管理制度也是公司的重要工作之一。外部监管固然重要，但内部监管更加全面有效。针对证券公司自身的问题，内部监管了解地更加及时，在出现问题的同时能够及时解决，这样不会造成重大的事件，如果内部监管不力，等外部监管部门核查时发现问题，可能事情的延误性以及对风险的定性相对来说就计较严格了，这样公司将会面临的在资本市场上的声誉和财务的双重损失。内部监管包括公司内部的监管部门例如合规部门、风控部门，当然财务部门也是不能忽视的监管部门。有些证券公司的财务监管的概念比较模糊，片面地认为财务部门就是做好记账工作即可，实际财务部门最好的职能在于做好事前预算防范，事后总结监管。证券公司只有加强严格的内部监管制度再配合的定期的外部监管，才能对公司的风险把控做到了如指掌，对公司的财务风险防微杜渐，才能为公司的长足发展做好保驾护航工作。

（四）加强业务和财务之间的相结合

作为公司重要的财务核算部门，财务部门必须对业务条线了如指掌，这样才能更好地发挥财务数据的准确性和指导性，为行业指出证券的发展方向。会计的简单重复的岗位可替代性很高，会计记账在未来可能变得越来越低端，很可能未来的人工智能也会完成所有的记账工作。所以财务人员必须了解业务，学习业务知识，提升自身价值，由核算会计向管理会计转化，要为业务服务，为一线作战服务。只有了解业务，培养财务人员的全局观念，让财务人员站在新的高度俯视整个公司业务运行的全盘操作。财务要懂业务，业务也要懂财务，混凝土结构的作战组织，才能高效、及时、稳健的抓住机会点，只有做到财业相结合，才能真正实现企业的目标。

六、结语

在上述综合因素的大背景下，证券公司通过建立符合自身条件且有效的财务风险管理措施，有利于减少风险，提升自身的经济效益，才能真正实现企业的可持续发展。