科技金融支持高新技术产业发展的实证分析——以安徽省为例

宋 华，夏 苗

(安徽大学 经济学院,合肥 230601)

0 引 言

在中国共产党第十九次代表大会上，多次提到科技创新，并提出新时代要建立新的创新体系。国家在大力发展科技创新的同时，也不断地提倡科技金融。目前，科技金融支持高新技术产业发展的问题已经受到了社会的广泛关注。近年来，安徽省大力发展科技，注重激发企业的创新能力，使得企业创新成果竞相涌现，高新技术产业不断发展。但是，安徽省总体经济相比其他一些沿海省市来说还是有一定差距。总体看来，安徽省科技与金融的融合程度不高，政府政策激励不到位等问题依然存在。本文先对安徽省科技金融和高新技术产业发展的现状进行介绍，通过构建自回归模型，分析了安徽省科技金融支持高新技术产业发展的具体情况，并根据研究结果，给出了相关建议。

1 研究综述

对于科技金融的定义，国内学者们引用最多的是来自赵昌文在《科技金融》一书中所给出的科技金融的定义[1]，认为科技金融体现的是科技与金融的融合，即金融如何有效的支持科技的发展以及如何支持高新技术产业的发展。总结起来,国内外对科技金融和高新技术产业的研究主要集中在以下两个方面。

一是有关科技金融的研究。汪桥、史贤华选取2003—2017年面板数据，通过构建ARIMA模型，对安徽省科技金融研发支出进行了实证分析，阐述了安徽省科技金融发展的现状和特点。[2]何勇军基于我国现实的发展状况，对科技金融目前发展面临的挑战进行了剖析，并为科技金融未来的发展提出了建议。[3]沈瑞英通过DEA方法并结合时效从宏观层面对安徽省科技金融进行了分析，得出安徽省科技金融效率处于全国中下游的水平，并且高技术产品的出口和技术市场成交上存在问题。[4]

二是研究科技金融与高新技术产业的相关关系。严瑞芳、黄明通过构建科技金融和高新技术产业的关联度模型，得出科技金融对于湖南省高新技术产业的发展有显著促进作用。[5]程晗通过介绍美国硅谷银行的案例，分析了美国硅谷银行的运营模式，并结合我国实际现状对比分析，提出我国要完善对高新技术产业的融资机制，以此提高我国的高科技水平。[6]黄继忠、黎明通过DEA研究方法，分析得出科技金融的发展提升了高技术产业的创新效率，并且外商的直接投资抑制了高新技术产业的创新效率。[7]

总的来说，国内外学者关于科技金融和高新技术产业的发展问题进行了诸多研究，成果非常丰富。而基于安徽省的角度进行相关议题的研究甚少，仅研究安徽省科技金融现状或者高新技术产业现状，未将科技金融和高新技术企业结合起来进行研究，未探究有实现性强的、有特色的、有效率的适合安徽省科技金融支持高新技术产业发展的道路。因此，结合安徽省科技金融和高新技术产业两个方面，对安徽省科技金融支持高新技术产业发展进行了实证分析。

2 安徽省科技金融和高新技术产业发展的现状

2.1 科技金融现状

改革开放以来，安徽省大力发展科技，并在量子信息、人工智能等前沿领域取得了重大科技成果。总体看来，安徽省政府、银行等金融机构和企业在科技金融方面的投入均在不断扩大，科技金融在不断发展。

2.1.1 科技金融资金投入

图1可以看出，政府财政科技投入和金融机构中长期贷款均随着年份而不断地稳定增长。科技金融资金投入主要以政府财政科技投入和金融机构中长期贷款为代表。图1表明安徽省科技金融资金投入在逐年增长。

图1 地方财政科技拨款、金融机构中长期贷款

2.1.2 发明专利申请量、授权量不断增长

通过发明专利申请量和授权量可以看出科技的发展情况。数据显示，安徽省全年专利发明量和授权量由2007年的1 602件和317件增长到2018年的10.8万件和1.48万件；足以显现出增长的速度非常迅速，安徽省在科技成果方面有较好的发展。

2.2 高新技术产业现状

根据2019年安徽省科技统计公报显示，2018年，全省高新技术产业产值较上年增加13.6%，由图2可以看出安徽省高新技术产业产值、增加值等均在逐年增长，尤其是在2009—2016年。表明安徽省高新技术产业正在不断发展。

图2 安徽省高新技术产业产值情况

3 实证分析

3.1 指标选取

3.1.1 被解释变量

本文选取安徽省高新技术产业产值(Y)来衡量高新技术产业的产出，即将安徽省高新技术产业产值作为被解释变量。

3.1.2 解释变量

通过借鉴陈晓芳、肖静荣的研究[8-9]，根据指标选取的科学性、可行性等原则，选择地方财政科技投入和科技贷款两个变量来代表科技金融体系，来研究科技金融对高新技术产业的影响。

地方财政科技资金投入(GOV)：高新技术产业的高速发展离不开政府多样化的支持，比如资金支持、政策优惠等。这里选取安徽省地方财政科技拨款来表示安徽省政府对高新技术产业发展的资金支持。

科技贷款(FIIN)：如果只靠地方财政的科技资金投入来发展高新技术产业是远远不够的，高新技术产业的发展肯定离不开多渠道的资金支持。其中银行等金融机构就是高技术产业发展资金的另一个重要来源。由于2008年以后《中国科技统计年鉴》不再收录金融机构科技贷款这个目录，所以这里用金融机构中长期贷款余额来表示银行等金融机构的科技贷款。

3.1.3 控制变量

本文将劳动力投入(L)和市场竞争(S)选作为控制变量，其中用R&D活动人员数量来表示高新技术产业的劳动力投入，用全年专利授权量来表示市场竞争。[10]具体变量定义如表1。

表1 变量定义与说明

3.2 模型构建

根据生产理论中的柯布道格拉斯生产函数来建立自回归模型，以反映科技金融对高新技术产业的影响。柯布道格拉斯函数原型为：

Y=AKαLβu

式中，Y表示产出量，K、L分别表示资本和劳动；α、β为参数；u为随机误差项；A表示综合技术水平；基于此生产函数原理，根据所选的变量，构建科技金融支持高新技术产业发展的回归模型。初步构建函数模型为：

LnY=α+β1LnGOV+β2LnFIIN+K1LnL+K2LnS+ε

其中，α表示常数项，β1、β2分别表示地方财政科技拨款和金融机构中长期贷款额的系数;K1、K2分别表示R&D活动人员数和全年专利授权量的系数。ε表示随机误差项。根据所选的数据的特征，该模型运用的是双对数形式。

3.3 实证分析

3.3.1 相关性检验

表2 相关性检验

3.3.2 单位根检验

在回归模型构建之前，为检验时间序列数据之间是否存在前后依存关系，为防止出现伪回归现象，首先利用软件对数据进行单位根检验(表3)。

由表3可以看出,在10%的显著性水平下，原序列和一阶序列的单位根检验都不通过，为此进行二阶差分。得出变量在二阶差分后都不存在单位根，即这些变量二阶单整，因此可进行协整检验。

表3 ADF单位根检验

3.3.3 协整检验

协整检验是为了检验各变量之间是否存在长期均衡的关系。对数据进行协整检验的方法有E-G两步法和Johansen检验两种检验方法。本文是针对多个变量进行的协整检验，E-G两步法是针对单个变量进行的协整检验。因此，这里采用Johansen方法对各变量进行协整检验(表4)。

表4 协整检验结果

表4表明，在1%的显著性水平下，安徽省高新技术企业产出变量与财政科技投入指标和科技贷款指标及主要控制变量之间至多存在两个协整方程，说明LnY、LnGOV、LnFIIN、LnL和LnS几个变量之间存在长期均衡的协整关系。

3.3.4 VAR模型的构建

本文利用Eviews7.2统计软件，以前文的数据分析为基础，对变量LnY、LnGOV、LnFIIN、LnL和LnS建立了VAR模型，得到自回归结果(表5)。

聚丙烯（PP）和丁辛醇作为最基本的有机化工原料备受关注，由于其特殊的物理和化学性能而被广泛应用于家电、汽车、航天、制药、电子、建材、农业及日用品等领域[1-3]。聚丙烯是由丙烯分子通过加成聚合反应生成，包括等规聚丙烯、无规聚丙烯和间规聚丙烯等3种。丁辛醇是由发酵法、乙醛缩合法、丙烯羰基合成法或齐格勒法制备得到，其中丙烯羰基合成法是当今世界生产丁辛醇最主要的方法[4]。丙烯作为合成聚丙烯和丁辛醇的单体原料，在全球最大的几种基础化工产品（乙烯、丙烯、甲醇等）消费量中，连续多年高居前位。

表5 自回归模型

续表5 自回归模型

从表5可以看出，变量LnGOV、LnFIIN、LnL和LnY、的可决系数R2分别为0.9985、0.9928、0.9994、0.9978。在因变量为lnY的自回归模型中，可决系数R2达到了0.9972，可调整的R2达到了0.9927，进一步说明该变量自回归模型具有很高的拟合优度，可为下文的进一步研究和分析提供数据支撑。

对该VAR模型进行单位根稳定性检验(图3)。结果显示，该VAR模型所有单位根的模均落在单位圆内，即该VAR模型所有根模的倒数均小于1，因此推断该VAR模型稳定。

3.3.5 脉冲响应检验

脉冲响应检验是指当对随机误差项加一个标准大小的冲击后，对变量的当期值和未来值所产生的影响程度。这里利用地方财政科技投入(LnGOV)、科技贷款(LnFIIN)、劳动力投入(LnL)和市场竞争(LnS)四个变量分别对被解释变量高新技术产业产值(LnY)进行了脉冲响应检验。结果得到四个脉冲响应函数(图4)。图中的中间线便是脉冲响应函数，上下线代表该函数值的正负两倍标准差。

图4 脉冲响应函数

研究结果表明，第一个函数(LnGOV对LnY的脉冲响应)中，从第一期开始，地方财政科学资金投入对高新技术产值的影响在逐渐增加，并在前10期达到最大值。地方财政科学资金投入对高新技术产值的的影响在第10期变为负值，之后负面影响的冲击力在不断减少。第二个函数(lnFIIN对lnY的脉冲响应)中，从第一期开始，科技贷款对高新技术产值的影响慢慢增长并在第九期达到最大值。之后科技贷款对高新技术产值的负面影响在不断减小。第三个函数(lnL对lnY的脉冲响应)中，劳动力投入对高新技术产值的影响从第一期开始增长，并在第九期达到最大值。从11期开始，劳动力投入对高新技术产值的影响为负。第四个函数(lnS对lnY的脉冲响应)中，从第10期开始，全年专利授权量对高新技术产值的影响为负。之后在正负之间不断波动，但波动范围很小。

总的来说，地方财政科学资金投入、科技贷款、劳动力投入和全年专利授权量对高新技术产值的正面效果面积均大于负面效果面积，也就是说地方财政科学资金投入、科技贷款、劳动力投入和全年专利授权量对高新技术产值的影响效果总体为正。

3.3.6 方差分解检验

为了了解各变量对高新技术产业产值影响的程度大小，这里对VAR模型进行方差分解检验(表6)，通过方差贡献率来解释影响程度大小。

表6 方差分解结果

从方差分解结果可以看出，高新技术企业产值(LnY)受自身的冲击影响比较大，其各期的贡献率均在85%以上。除此之外，受地方财政科技资金投入(LnGOV)的影响最大，其贡献率在第三期以后均在3%以上并逐渐加大。受科技贷款(LnFIIN)的影响较显著，贡献率在2%以上。受劳动力投入(LnL)和市场竞争(LnS)的影响比较微弱，贡献率均在1%以下。其中，LnGOV对LnY的贡献率自第6期开始呈现增长趋势，LnFIIN 对LnY的贡献率一直呈现下降趋势。可以看出，安徽省地方财政科技投入与科技贷款对高新技术产业的发展有明显的正向推进作用，而且地方财政科技投入的推进作用明显比科技贷款的推进作用大；而且地方财政科技投入的推进作用在不断增加，科技贷款的推进作用在不断下降。相比之下，劳动力投入和市场竞争对高新技术产业发展的推进作用就显得非常微弱。

4 结论及对策与建议

4.1 结 论

研究结果表明，安徽省科技金融与高新技术产业之间存在长期稳定的均衡关系。地方财政科技投入、科技贷款、劳动力投入和市场竞争对高新技术产业的发展均存在着不同程度的促进作用。其中，地方财政科技资金投入、科技贷款对高新技术产业的发展的促进作用比较明显。劳动力投入、市场竞争对高新技术产业发展的促进作用比较微弱。

由表6，安徽省地方财政科技投入对高新技术产业的发展发挥了重大的影响，贡献率最大并且在逐年增长。推断是因为随着高新技术产业的不断发展，其对资金的需求量越来越大，地方财政的支持力度随之加大。因此，安徽省政府应注意加强对科技方面的支出，不断完善财政科技投入机制，不断调整资金投入结构，为高新技术产业的发展提供政策支持。由表6反映出安徽省科技贷款对高新技术产业发展的贡献率数值很小且有下降的趋势。推断这主要是因为随着高新技术产业的不断发展，风险性也越来越高，使得银行等金融机构为了加强风险防范、投资回报率的增加，对科技贷款进行了控制。使得科技贷款对于高新技术产业的发展的促进作用在不断减弱。从劳动力投入和市场竞争两个指标来看，科技从业人员和全年专利授权量对高新技术产业的贡献率比较小。

4.2 对策建议

在建模研究和实证分析的基础上，再结合现实发展状况，针对目前安徽省高新技术产业与科技金融投入状况以及存在的问题，给出一些对策和建议。安徽省要加强引导政府、银行等金融机构对于高新技术企业的财政支出、科技贷款等，提高科技成果的转化应用率和完善科技金融融合的体制机制，不断提高安徽省科技金融对高新技术产业发展的促进作用。

4.2.1 增强政策的针对性

关于政策方面，主要涉及两个方面。一是政府加大政策扶持。政府应通过一些优惠政策的实施来支持和促进高新技术企业的快速健康发展。政府要不断制定和完善优惠政策机制，增强政策的针对性和有效性。比如制定针对高新技术企业的一些激励政策和资金补贴政策，适当增加财政支出，加大政策向高新技术产业倾斜。除此之外，政府可以针对银行等金融机构和社会制定鼓励政策，引导鼓励银行等金融机构和社会对高新技术产业的发展做出贡献。加强地方政府、银行等金融机构和社会之间财政科技投入资金的统筹协调。二是银行加强政策扶持。尽管随着高新技术产业的不断的发展，考虑到投资收益率和风险控制，高新技术产业的风险越来越大，但是此时银行更应增加对高新技术产业的支持，制定针对高新技术产业的优惠政策，适当放宽对高新技术企业的科技贷款额度以及创新中小企业的投融资方式。致力于搭建“政银企”信息沟通与合作平台，促进银行服务与科技企业需求的高效衔接，主动为科技企业制定差异化的融资贷款政策。着力解决高新技术中小企业普遍出现的“融资难”“融资贵”等现实问题。

4.2.2 加大科技资金投入，创新科技金融投融资方式和渠道

高新技术产业的发展离不开丰富的人力和财力的支持。因此必须建立以政府投入为主导、企业投入为主体、银行等金融机构的科技贷款为辅助的多渠道的科技金融投入体系。不断加强引导、鼓励社会资金对科学技术的投入。要针对高新技术企业的特点，不断对科技金融融资产品、融资方式、供应链融资等问题进行创新和适当调整。扩大银行等金融机构对于高新技术企业的贷款力度，创新金融业务方式，为高新技术企业开拓多元化投融资方式和渠道。

4.2.3 创立产学研协同发展机制，扩大科技与市场的融合

进一步突出高新技术企业在科技创新中的主体地位，鼓励企业与高校院校进行长期战略合作，打造科技金融、科技创新共同体。加强培养高科技从业人员，通过设立产学研合作专项的形式，每年从高校院所遴选好的科技成果和科技人才，加强协同合作。加大安徽省新兴行业研发投入，紧密贴合市场，增强科技活动的经济效益。