财务公司在国有资本投资公司中的定位与功能作用研究

赵新平 赵凯悦

摘 要：在介绍财务公司的业务范围的基础上，分析了国有资本投资公司申请设立财务公司的四方面意义，对财务公司在国有资本投资公司中的使命、愿景、目标、四个平台定位、五方面独特功能作用进行了研究，对财务公司在发展中需要处理好的五方面关系进行了分析。

关键词：财务公司;国有资本投资公司;定位;功能;作用

中图分类号：F832.39;F830.42      文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2020）26-0108-03

当前，国有资本投资公司作为国有企业改革的重要平台正在积极推进试点工作。国有资本投资公司按照“战略导向、资源配置、资本运营、改革创新、考核评价、管控监督”的功能定位，根据政府确定的国有资本布局和结构优化要求，以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，以对战略性核心业务控股为主，通过开展投资融资、产业培育和资本运作等，推动产业集聚和转型升级，化解过剩产能，着力提升产业核心竞争力和创新能力。①

为加快推进国有资本投资公司改革，如何发挥资本市场投资、融资功能，发展产业链金融，实现产融结合，促进产业发展，是值得深入研究的课题。财务公司作为非银行金融机构，在开展集团资金结算、资金归集与集中管理、对外融资、发展产业链金融、推进产融结合等方面，具有外部金融机构和内部职能部门难以替代的独特作用和功能，对国有资本投资公司的改革、发展和经营管理，具有特殊重要的作用和意义。在推进国有资本投资公司改革试点之时，深入研究财务公司在国有资本投资公司中的定位和功能作用，具有非常重要的现实意义。

一、财务公司及其业务范围

根据《企业集团财务公司管理办法》，财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。②其成员单位包括：企业集团母公司及其控股51%以上的子公司，母公司、子公司单独或者共同持股20%以上的公司，或者持股不足20%但处于最大股东地位的公司。

财务公司的业务范围包括：吸收成员单位的存款，协助成员单位实现交易款项的收付，对成员单位办理票据承兑与贴现，内部转账结算及相应的结算、清算方案设计，办理成员单位之间的委托贷款及委托投资，保险代理，担保，对成员单位办理贷款及融资租赁，从事同业拆借。经过批准，财务公司还可以发行财务公司债券，承销成员单位的企业债券，办理成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁等。

二、财务公司对国有资本投资公司的重要意义

国有资本投资公司申请成立财务公司具有特殊重要的意义。

（一）建立集团资金集中统一管理金融平台

财务公司成立前，集团成员企业只能在银行开户，集团难以直接对成员企业的资金进行调度和管理，只能通过银行对成员企业资金进行归集，或将资金富裕成员企业资金通过委托贷款方式借给资金需求企业，成本高，效率低。财务公司成立后，集团总部及成员单位可以将基本结算账户开立在财务公司，财务公司成为集团对各单位资金进行集中统一管理的金融平台，便于集团按照统一规划和安排，对归集的资金进行调度、运营、使用和管理，大大提高资金的使用效率和运营效益。

（二）建立高效便捷的直接融资渠道

财务公司成立前，集团成员单位只能通过银行贷款，通过其他金融机构发行企业债券、中期票据、短融等进行融资，沟通成本高，协调效率低。财务公司成立后，可直接利用财务公司资本金、成员企业沉淀资金，或通过金融机构资金拆借的方式进行资金拆入，以更好解决集团企业临时资金的短缺，为成员单位提供借款，或经国家相关监管部门批准，发行财务公司债券，或由财务公司为成员单位发行债券，拓宽了集团及成员单位融资渠道，大大提高了融资效率。随着集团企业业务规模的扩张，财务公司可以为集团公司融资提供强大的资金支撑。

（三）为推进产融结合提供综合金融支撑

财务公司成立前，国有资本投资公司只能通过银行等金融机构开展供应链金融业务，由于银行对成员单位经营业务及供应商、客户合作情况了解有限，金融支持难以及时到位，沟通成本、交易成本高，产业链发展受限。财务公司成立后，可充分利用财务公司对集团产业及成员企业业务情况非常了解，对上游供应商、下游客户业务往来结算合作情况也比较了解的优势，量身定制相关供应链金融产品，促进产融结合，推进产业链发展。

（四）为集团发展贡献利润

财务公司成立后，通过归集集团公司及成员单位闲置资金，调剂成员单位资金余缺，通过向其他金融机构融入资金，向资本市场发行债券，低成本获取资金，向成员单位贷款，开展票据贴现、开立信用证、提供担保、办理保理、融资租赁等金融业务，降低融资成本，原来需向银行等金融机构支付的财务费用变成利润。财务公司同时也可以向同业拆出短期闲置的资金，增加集团收益，成为集团重要的利润来源。

三、财务公司在国有资本投资公司中的使命、愿景、目标和定位

国有资本投资公司设立财务公司的使命是融通内外资金，服务美好生活。财务公司的愿景是融通社会资金，支撑集团发展，创造金融价值。财务公司的目标是成为具有国际竞争力的一流非银行金融机构。根据财务公司的业务范围、功能作用，结合国有資本投资公司的发展需要，财务公司具有以下四个定位。①

（一）集团资金结算平台

通过集团成员在财务公司开设基本结算户，以财务公司为支付结算主通道，科学搭建集团成员单位结算账户体系，建立国有资本投资公司统一资金结算平台，合理内部转账结算及相应的结算、清算方案设计，实现对成员企业各类型账户资金和票据在线监控，为成员单位提供安全、高效、优质的对外结算和内部清算服务。

（二）集团集中资金归集平台

通过设计资金归集路径，以财务公司作为集团集中统一资金归集载体，推动集团成员单位资金跨账户、跨主体、跨地域集中，促进集团优化资源配置，节约财务成本，保障资金安全，提高国有资本投资公司资金集中利用效率和运行效率。

（三）集团综合金融服务平台

财务公司根据集团及成员单位发展方向、经营策略和业务重点，提供专业化、差异化金融服务。充分发挥财务公司综合金融服务功能作用，为国有资本投资公司及成员单位提供票据承兑与贴现、成员单位之间委托贷款及委托投资、保险代理业务、担保、贷款及融资租赁;经过批准，承销成员单位的企业债券，办理成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁，协助集团统一开展融资谈判，为投资并购、资本运作和决策支持等提供专业咨询与顾问服务等。相对于外部金融机构，财务公司更加熟悉和了解集团及成员单位产业发展情况、经营管理等，为成员单位提供贷款等金融服务可以节约大量物力人力和时间;财务公司向成员单位贷款可以实行更优惠的贷款利率。

（四）集团产业链金融承载平台

产、融结合，是国有资本投资公司区别于一般产业公司的显著特征。发展产业链金融，是国有资本投资公司发挥财务公司功能作用，整合利用资本市场社会资源，结合集团及成员单位产业链、开展业务合作的上游供应商、下游客户的业务合同等情况，为产业链相关主体提供融资、保理、担保等金融服务，促进产业链协同有序发展，构建具有核心竞争力的产业生态链。

四、财务公司对国有资本投资公司的功能作用

（一）发挥资金结算平台作用，加快资金周转

发挥资金结算平台作用，加快资金周转，提高集团资金利用效率和運行效益。依托财务公司建立集团统一资金结算平台，利用现代信息技术建设资金结算信息系统，充分发挥财务公司资金支付结算服务功能，加快集团及成员单位资金流通速度，提高资金使用效率。

（二）发挥资金归集平台作用，提高集团资金集中度，降低融资成本

财务公司成立前，集团成员企业之间不直接发生信贷关系，经常会出现一些企业资金十分紧张而另一些企业资金闲置的状况，形成存款余额高、贷款余额高、存款利率低、贷款利率高、财务费用高等四高一低不合理现象。财务公司成立后，通过对成员单位平时沉淀闲置资金的归集，利用市场机制调剂集团内部成员单位之间资金余缺，对社保、年金等特殊资金管理，建设集团统一的资金池、票据池，支持集团产业运营与项目建设，大大降低集团融资成本，实现资金集中管理效益共享，提高成员单位及集团整体经济效益。

（三）拓宽融资渠道，降低融资成本

充分发挥财务公司的融资平台作用，大大提高市场化自主融资能力，丰富融资手段，拓宽融资渠道，降低融资成本。财务公司资金来源通常有三部分，一是投入资本金及经营形成的利润与拨备，二是成员单位资金，三是借入资金。国有资本投资公司可通过财务公司开展银行贷款、贸易融资、发行短期融资券和中期票据、公司债、企业债、资产支持证券等债务类融资，推进成员单位IPO融资、发行可转换企业债、永续债等权益类融资，丰富融资手段，拓宽融资渠道，降低融资成本，防控融资风险。财务公司可以通过同业拆借方式解决集团临时资金短缺问题，为集团短期融资提供强大支撑。

（四）强化集团产融结合，促进发展

充分发挥产业链金融承载平台作用，强化集团产融结合，促进集团产业和产业链金融协同发展。财务公司可结合集团企业基建工程建设、产品采购、销售等业务开展，为国有资本投资公司及成员单位提供借款、信用证开立、票据贴现融资、应收款项保理等产业链金融业务，为集团产业提供强大金融支撑。财务公司可以代理发行股票和证券的方式来直接向社会融资，使社会资金直接进入生产领域，开辟新的融资手段。经批准，财务公司还可以投资有价证券、金融机构股权，通过收购或持有一些公司的股权来配合集团战略性扩张的需要。

财务公司可以产业链的核心企业国有资本投资公司为依托，针对产业链的各个环节，设计个性化、标准化的金融服务产品，为整个产业链上的所有企业提供综合融资服务解决方案，如供应商融资、应收账款买断、应收账款融资、进口前融资、出口后融资、提单融资、仓单融资、库存回购融资等。财务公司的供应链融资服务包括应付类融资、存货类融资以及应收类融资，为集团及成员单位（买方）的供应商、客户提供安全的网络自动化平台，能够追踪应付和应收账款信息，同时获得通过融资加速支付的选择方案。通过票据贴现、应收账款保理、融资租赁等方式，在严控风险的前提下，为资信良好、经营稳健的产业链上下游合作伙伴提供金融服务，降低整个供应链融资的成本，提高供应链企业的整体利润。买方能够维持或延长应付账款天数，供应商获得提前支付选择方案，可降低贷款成本。主要信用额度属于买方，而非供应商;贷款利率是基于买方的信用评级，而非供应商。财务公司可积极探索“融资租赁”、“以租代售”等金融服务模式，发展融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。

（五）通过金融业务经营，促进国有资本保值增值

财务公司可通过金融业务经营，为集团创造利润，促进国有资本保值增值。

财务公司不仅办理一般的存款、贷款、结算业务，而且根据企业集团的发展战略和生产经营特点，积极开展票据、买方信贷等新业务，为企业扩大销售、减少库存等发挥很好作用。财务公司可以运用金融手段将成员单位的闲散资金集中起来，统筹安排使用。财务公司还可凭借对集团各单位的了解，发挥金融纽带作用，能够将资金调配到更需要的地方，以更低的融资成本向成员单位提供资金支持，以更低的贷款利率向成员单位贷款，以更低的贴现率来向成员单位办理票据贴现，从整体上降低集团公司的财务费用，提高集团公司资金的使用效率。财务公司可将暂时闲置资金通过与银行金融机构进行同业拆借，提高资金收益。例如，2020年6月12日全银行间市场的拆借利率IBO 001为1.577%，IBO 007为2.264 8%，①远高于当期活期存款利率0.35%;一周通知存款0.8%，7天协定存款1.35%。若企业集团日均沉淀资金10亿元，可通过财务公司隔夜资金拆借，增加利息收益777万元;通过一周资金拆借，比7天协定存款增加利息收益914.8万元，可大大提高集团资金收益。

五、财务公司在发展中需要处理好的几个问题

（一）正确处理好财务公司双重属性的关系

财务公司作为金融机构，对国有资本投资公司成员企业提供金融服务，具有服务属性;同时，其作为集团总部管理职能的重要组成部分，具有辅助管理属性。在财务公司为集团成员单位提供高效金融服务的同时，国有资本投资公司可通过财务公司的运作体系推进落实集团财务管控相关工作要求，防控财务风险。

（二）正确处理好财务公司与集团财务部门的关系

国有资本投资公司应明确集团财务部门和财务公司的职责分工，集团财务部门负责集团财务资金战略规划、管理制度和年度工作计划制订，财务公司依据集团财务管理总体要求开展经营管理活动，负责落实集团总部工作要求，实施具体操作与市场运作，提供专业化金融服务。

（三）正确处理好财务公司与集团控股上市的关系

财务公司与国有资本投资公司控股上市公司之间的关联交易应严格按照有关法律法规，符合市场化公平交易规则，规范决策程序，公开披露信息。国有资本投资公司作为上市公司大股东，在提出资金集中管理关联交易议案前，应加强与上市公司外部机构投资者和中小股东的沟通交流，争取其理解和认同。在股东大会、董事会对相关关联议案表决时，大股东应按规定要求回避。

（四）正确处理好财务公司与集团外部金融同业的关系

国有资本投资公司要支持财务公司充分发挥熟悉集团及成员单位产业的优势，推进财务公司与商业银行、证券机构等外部金融机构建立紧密战略合作关系并开展业务合作，帮助集团成员企业协调与商业银行等金融机构的关系，构建良好的集团外部筹资、融资环境，助力集团发展。

（五）正确处理好基本业务与创新业务发展的关系

国有资本投资公司应立足财务公司基本定位，推动财务公司做强资金归集、资金结算、存款、贷款等基本业务，不断提高集团资金集中度和资金使用效率;支持财务公司在有效管控风险的前提下稳健开展金融创新业务，适度拓展国际金融业务，为集团产业链发展提供优质金融服务，推动集团国际化经营，促进国有资本投资公司可持续健康安全发展。

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