我国金融开放与贸易开放的联系分析

马萧萧 南京工业大学浦江学院

一、我国金融开放现状

2018年博鳌论坛上，中国人民银行行长易刚在会上指出我国将继续深入开展金融开放，并提出具体措施和时间表。2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室对外宣布11条金融业对外开放措施。此次金融开放政策涉及银行、保险、基金、券商、信用评级等多个领域，是一次“宜快不宜慢、宜早不宜迟”的开放举措。

我国全方位的进行金融开放，有利于在银行、保险、证券、理财等多个领域引进外资。引进外部资金有助于扩大企业市场规模并提升运作效率，降低资金成本，激发投资意愿。金融开放政策的落实会推动我国与其他国家的互联互通，推动跨境投资融资的发展，帮助企业资金的融通。

在金融开放政策的作用下，多层次、多元化的金融市场初步形成规模，人民币标价的原油期货上市，商品期货市场的开放，是金融开放的重要拓展，我国的金融市场得到更多的国际认可。2018年底的“沪伦通”上市，进一步加强了国内外金融市场的联系，优质的外资机构可进入中国市场，为市场参与者带来更多的便利和收益，多样的产品有利于分散投资者的风险和优化配置。

二、我国贸易开放现状

改革开放40多年来，我国的对外贸易开放主要从贸易自由化，贸易便利化两方面发展。贸易自由化最初的着眼点在于关税壁垒的消除，关税水平的降低。进口关税总水平逐步从2001年的15.3%降至2010年的9.8%，实际贸易的加权税率仅为4.4%。2016、2017多次降低日用品进口关税，2018年日用品平均税率由15.7%降至6.9%，平均降幅为55.9%。2015年底，我国还取消对424个税号产品的进口配额，许可证等非关税措施。

根据中国海关的统计数据，1978年至2017年，中国的货物贸易总额从206.4亿美元提高至41045.0亿美元，年均增在14.5%，从第29贸易体升至全球第一大贸易体。其中进口、出口占国际市场的份额由0.8%提升至10.2%、12.8%。都是贸易自由化以来我国取得的贸易成就。

在贸易便利化方面国家着眼于边界内贸易的限制措施的规范化，逐步降低交易成本，提升贸易管理效率，扩大市场准入。在《中国贸易便利化年度报告（2018）》中显示，我国的贸易便利化水平居全球中上水平。这一成功与我国建设自由贸易区，自由贸易港密切相关。

三、金融开放与贸易开放的联系

（一）金融开放对贸易开放的影响

从广义的金融开放定义来看，金融开放是一国通过法律、行政法规等手段允许国际资本的流动和货币的可自由兑换，以及允许本国金融机构和投资者在国际市场上从事交易活动。金融开放将国际资本与国内资本融合起来，将国际市场与国际市场连接起来。金融开放对贸易开放的影响多体现在以下三个方面：

（1）FDI（国际直接投资）纵向流动会增加对外贸易量

FDI的一个影响因素是被投资国的经济环境，在一国金融开放度不高的情况下，国外企业难以进入本国市场，也难以对本国的一些企业进行投资。在金融市场逐步开放的情况下资本可兑换也在稳健推进中，在推进过程中资本可兑换可吸引外商投资和促进对外直接投资。

2018年全球FDI总量下滑19%至1.2万亿美元，但中国2018年FDI上升3%至1420亿美元，中国仍然是全球投资的“热土”。随着金融开放政策的落实，我国国际投资环境越来越好，对我国的纵向FDI增速增加。纵向的FDI是对上下游企业的直接投资，以此方式进行跨国生产和分销，总部与子公司执行特定的经济活动，而不是广泛的经济活动，不同的生产地点通过贸易连接在一起，所以纵向一体化的投资会增加国际贸易量，而非减少贸易量。所以纵向的FDI流动对国家贸易的影响是正向的，积极的。

（2）资本账户开放促进贸易往来

企业通过FDI的流动，逐渐形成了专业化的生产，形成纵向一体化，利用不同国家的特点优势来减少成本，降低企业投资风险。金融市场的开放使国外资本的流动可能性变大，放开资本账户，FDI的可流入性变大，可以促进技术进步，提高效率，促进经济增长，跨国公司的发展对外贸发展有促进作用。实现外资企业的力量，又依赖于东道国的投资环境，所以在金融资本账户开放下，自由便利的投资环境会有利于企业发挥推动作用，吸引有活力的外资企业到我国来，而对外资企业来说，企业纵向一体化，让企业提高了竞争力，从这方面来讲，金融开放或者说资本账户开放，让贸易开放更加稳健，资本流动加速，推动我国与其他国家更多的贸易往来。

（3）出口信贷为企业走出去营造良好环境

企业在走出去的过程中会意识到金融服务的推动作用，一些企业在出口大型成套设备时希望当地政府有一定的政策支持，如机电类产品，工程建设，劳务承包商，船舶及飞机类产品等。出口信贷在我国实施的金融机构是中国进出口银行和中国出口信用保险公司，进出口银行在财政部给予的利率补贴上，提供优惠的利率的出口买方信贷。出口买方信贷可获得出口国政府的支持，对出口商而言，出口买方信贷是对进口商的融资便利化，无须出口企业本身在负担债务，有利于出口商的外汇安全，可以加速资金的周转，促进更多的出口企业出口，为贸易的出口打造一个安全的环境。

表1 中国贸易开放度（2015-2019）

（二）贸易开放对金融开放的影响

一国贸易开放水平的高低，一般靠贸易开放度衡量，指的是一国某一年进出口贸易额占该国当年GDP总额的比重（见表1）。近5年来，我国贸易开放度维持在30%-35%之间。贸易开放一般包括货物贸易与服务贸易，其中服务贸易则包括金融服务贸易项目。在经济全球化的现在，贸易自由化、生产国际化、金融国际化以及资本流动的国际化，互相之间都存在着一定的联系。在多数学者的研究看来贸易开放对金融开放的影响主要体现在进出口伪报、资本流通增加以及金融服务贸易的发展。

（1）资本流通增加，融资水平要求提高

随着对外贸易程度的不断增加，外资流入的机会增多，接受外国直接投资比例提高。企业开始向外发展，其融资需求便会提高，但一些中小企业的融资能力差，不少金融机构不愿意提供融资贷款给中小企业，也正是这一现象在一定程度上制约了中小企业无法向大规模发展，企业发展达到瓶颈期。为缓解这一现象，近些年来政府开始出台关于解决中小企业融资的问题，特别是金融开放政策中放开外资银行持股比例上限的政策。逐渐出现了一些中小企业针对中小企业得外资金融服务，客观上加剧了金融业的竞争。

因为国际贸易大部分都依靠贸易融资才能够完成，所以融资能力是国际贸易的重要条件，在金融开放后企业的融资能力便会上升，从而增加了企业对外贸易的能力；另外一方面因为贸易开放的政策支持，企业外贸竞争力的提高，对融资有更高层面的要求，同时便对金融的开放有了更高的要求，推动国家金融开放的水平提高。

（2）金融服务贸易发展促进贸易往来

金融服务是贸易开放的一个方面，贸易开放度提高的同时金融服务贸易水平也会相应提高，而金融服务贸易是国家与国家之间的金融服务的交易活动和过程，其涵盖了银行，证券，保险等行业。国际贸易的增长中很大一部分是金融服务的增长，是经济运行中较为重要的一部分，虽然虚拟成分的增加会加剧经济发展的不稳定性，但在管控好的情况下，便是贸易自由化发展的体现。金融服务贸易得提供方式一般分为四种：跨境提供（Cross Border Supply）、国外消费（Consumption Abroad）、商业存在（Commercial Presence）和人员流动（Movement of Personnel）。其中商业存在需要一国的金融机构到其他国家设立商业机构或专业机构，这边对一国的金融开放度有一定的要求。金融服务贸易的不断提高，只有一国允许外国资本进入才会有金融贸易的进一步发展。

（三）金融开放与贸易开放的联系分析

一国对外开放是实体经济层面和金融经济层面两个层面的开放，将二者结合起来看可以反映出一国整体经济的开放水平。金融开放程度扩大会降低企业融资的成本，提高国外直接投资水平，创造更加优越的贸易环境，提高企业的专业化生产水平，进而会推进贸易开放的进一步发展。而贸易的开放程度提高资本的流入，企业融资数量上升，进出口贸易的增加，最终会转化为资本的积累，促进储蓄向投资的转变，二者相互促进，共同促进经济的发展。

经济全球化推动了贸易自由化、生产国际化、金融国际化以及资本流动的国际化等，这些现象之间都互相影响，互相依赖。在贸易自由化的条件下，各国货物流通速度加快，货币兑换频率加大，进而推进了资本的流动；而资本流动的为各国的贸易融资提供便利化的条件，进一步推动贸易的发展。所以贸易开放与金融开放之间存在正向的促进关系。

贸易开放程度加大的情况下一般来说对金融发展会起到促进作用，因为贸易发展需要金融部门支持，为金融发展提供了基础条件，贸易的开放会导致本国与外国的资金流动速度加快，会对金融的开放提出更高的要求，所以二者会相互促进，相互正向影响。