中国“资本企业家”的创新之路

黄朝晖

我最初了解翁怡诺时，他还是一个涉足商业不久的小伙子，有着一股执着和坚韧的精神。在2006年末，中国国际金融有限公司（简称中金公司）重新设立直接投资部的时候，他作为初创团队的一员加入，完成了好几个回报不错的项目。到2012 年，他选择自己创业，创建了专注消费领域投资的弘章资本，这让我看到他身上一些与众不同的思想深度和创业精神。

特别是后来他给我系统性地介绍他所追求的“资本企业家”构想时，我意识到，这也许是中国式投资家创新未来的一条康庄大道。无论他个人的未来如何发展，这种把企业家精神和资本运营结合起来的长期价值创造模式非常值得开拓，也是一个中国私募股权战略行业的发展方向。

第一，从产业发展维度来看，中国各细分领域都已经出现了少数头部企业和大量的中腰部企业。对于头部的上市公司或产业巨头来说，融资后最直接的方式就是并购和产业整合。但大部分的并购案例从后期的整合运营效果来看都不太成功。

而同样具有产业格局和创新能力的私募股权基金却通过梳理治理结构、高端资源对接、激励团队发展、品牌价值提升等有效手段，使得被并购企业重新焕发出新的生命力。比如，知名的高瓴资本整合一代鞋王百丽，以及在本书中提到的弘章资本对调味品品牌宝鼎的并购重组和品牌提升。

纵观国际市场，多家巨头私募股权基金通过对消费品牌企业的运营改造，形成了非常有效的投后管理方法论。其中最知名的就是消费产业并购之王3G资本，创造了投行专家转型消费产业的经营神话。

第二，今天的投资家和企业家之间的界限已经变得非常模糊，甚至是一种融合的状态。当下能够被市场认可的成功投资家往往也是创业者，更是长期运营的实业家，只是用了“投资的方式”在做企业。反之，阿里、腾讯这些互联网巨头也都在大量布局投资，通过投资方式连接平台的生态企业。所以，从这个意义上，今天提出通过资本企业家整合产业的全新概念是具有特别的价值的。

第三，品牌在企业几十年的发展过程中，逐步成为承载企业核心价值的那个“池子”。正如本书中所述，品牌的本质是一种“认知”，可以落在文化上，也可以是故事或者情感寄托。总体上和过去10多年相比，今天品牌逻辑有了巨大的变化。品牌认知力度有所下降，渠道流量的碎片化也非常明显。所以今天新品牌的成长机会更好，壁垒有所下降，而流量运营的价值更加凸显。

第四，在这样一个品牌涌现的大潮中，大家都在寻找商业最本源的要素——品牌如何做大，如何成长。而怡诺的这本《新品牌的未来》恰恰是在最好的时机给了大家一个阶段性的归纳总结。

特别在本书下篇中对国际大型消费品牌上市公司的诸多案例研究分析中，我们能够找到很多中国消费品牌企业家未来可能的发展路径，并购在这个过程中起到非常重要的作用，多品牌的发展历史就是一部并购的历史。通过对国际消费品牌巨頭的并购成长之路的了解，我们更清晰地看到一段充满艰难险阻的企业成长。

消费领域，特别是品牌消费行业，是最适合实践产业整合的行业。《新品牌的未来》是一本具有领先性和预判性的好书，其中一些观点打破了传统品牌营销理论体系，还有很多观点体现了最前沿的商业实践。新品牌崛起的现象将在未来改变消费行业的格局，而且会催生出一批具有创新精神的新企业家。这本书还向大家分享了很多国际品牌的成长之路，包括大品牌如何跨越周期、如何构建品牌矩阵，用具体鲜活的案例带来更直观的认识。

全书共分为上下两篇。上篇基于弘章资本多年来对于大消费领域的持续研究，从新品牌涌现的背景，新流量的运营方式，新品牌的打造策略与营销方法等多个角度，结合泡泡玛特、鹰集咖啡、猫王收音机等当下国内极具代表性的新品牌案例，系统分析了新品牌的成长路径。

下篇则选取了26家海内外消费品品牌上市公司作为重点研究案例，主要覆盖了服装、日化、酒水饮料、食品、宠物等板块，梳理出海外品牌成长过程中基础的市场变革因素和品牌发展趋势，并回答了新品牌从哪儿来和到哪儿去的问题。

控股投资是一个非常复杂的投资体系，需要有与企业家共同奋斗的落地能力和长期定力。实业和投资的双向融合将在未来创造出一个新物种——资本企业家，即用长期资本来运营管理企业，共同创造价值的新模式。中国商业的未来也同样需要这样的资本企业家。

编辑推荐

《陈九霖自述：新加坡陷阱的回望与反思》

陈九霖

浙江大学出版社，2020年08月

我在读：轰动一时的中国航油（新加坡）股份有限公司石油衍生品亏损事件已经过去16年了。作为事件当事人之一，陈九霖先生将这次事件的反思著于书中，全面公开事件始末，披露大量未曾对外公布的细节，还原真实的中国航油事件。

作为曾经的世界500强企业—中国航油集团奠基人之一，陈九霖先生的前半生充满了传奇色彩。他从企业负资产做起，将中国航油（新加坡）公司打造成上市公司，净资产增长852倍，市值是原始投资的5 022倍，被称为“航油大王”。直到2004年，公司发生石油衍生品亏损事件，时年44岁的陈九霖，生活发生了巨大转变。陈九霖先生这本反思事件的书。

在新冠肺炎疫情造成重大冲击、企业遭遇极大困难之际，无论你是创业者还是企业家，相信都能从中国航油事件，以及陈九霖的经营、投资心得中，收获到不一样的经验和感悟。