金融发展视角下会计信息质量对融资约束的影响和政策建议

陈玉庆

摘要：本文主要基于金融发展视角下研究会计信息质量对融资约束的影响，并提出相应建议。在研究过程中，从会计信息质量与融资约束概念切入，在金融发展视角下，分析投资者关注市场占有率低、非国有企业的信息披露质量，高质量会计信息可缓解企业融资约束情况，以此为基础，从企业、市场环境、政策这三个层面，提出提高会计信息质量的建议。

关键词：金融发展;会计信息质量;融资约束;影响;建议

【中图分类号】F275【文献标志码】B

随着我国社会经济发展进程不断加快，越来越多企业涌现出来，覆盖了各个领域。而无论企业规模大小，资金对于其发展均有重要作用。融资约束已经成为当前企业发展的重要制约因素，由于企业内源融资匮乏，融资渠道不畅通，导致其无法在金融机构中获取相应贷款[1]。并且，财务会计信息质量问题也导致企业与银行双方信息不对称，多重因素作用导致企业贷款困难，最终造成普遍融资约束问题，须加以管控。

一、会计信息质量与融资约束概述

1.会计信息质量

信息使用者分析会计信息掌握企业过去、现在情况，对其未来发展加以预测，决定是否投资，会计信息质量高低在金融市场发展中具有重要作用，受到广泛关注。会计信息是指会计人员根据《企业会计制度》，采取会计估计及其他方式处理会计信息，财务报告质量较高，则表明其中会计信息与其质量评价标准相符。在《企业会计制度》中，主要以八个方面概括会计信息质量，尽管对质量特征均有解释，却并未分析此特征之间关系。以外部会计信息使用者角度，高质量会计信息可为投资者传递企业投资价值高、经营状况好的信号，减少两者之间信息不对称情况，投资者风险补偿要求也会随之降低，有效减少融资成本。并且，高质量会计信息还能优化市场资源分配[2]。以内部会计信息使用者角度，通过优质会计信息，可将管理者与公司之间代理冲突减少，保证管理层决策时首先考量企业利益。

2.融资约束

信息不对称给投资者投资项目决策增加了风险，也加大了企业外部融资成本。企业与投资者之间信息不对称，通常会产生道德风险与逆向选择问题，不对称信息可分为事前与事后两种，事前信息不对称与成本之间存在关联性，而事后信息不对称则是与管理层和治理层之间存在关系。企业存在代理冲突与信息不对称，投资者与债权人则会要求企业为其风险补偿，增加风险溢价，融资成本也会随之提高，而内部融资与外部融资之间差异性也就构成了企业融资约束[3]。另外，企业充分考虑成本，管理层为吸引更多投资者投资，可能会实施财务舞弊，进一步增加投资风险，而投资者要求企业高风险补偿，也会增加外部融资成本，形成恶性循环。

二、金融发展视角下会计信息质量对融资约束的影响分析

1.会计信息质量高可缓解融资约束

债权融资时，债权人及银行会以企业财务年报对客户贷款风险进行评估，债权人可通过此方式掌握企业经营情况。企业利用财务报表为外界传递信息，可减少信息不对称情况。以企业视角而言，为与经营差的企业相区别，其会主动披露信息，可為债权人与资本市场提供信息，有助于他们判断企业未来成本、收入、风险、资金流等情况，降低投资不确定性，减少风险溢价。若企业会计信息质量极差，则投资者无法评估企业发展，综合考虑风险后，不会为企业投入资金。因此，企业可通过信息披露，引导资金流向[4]。投资者也会以信息为依据作为投资决策，企业为对其造成影响，会将自身信息质量不断提高，得到融资机会。以债权人视角而言，信息不对称会产生道德风险与逆向选择，债权人为提高投资效率，会追踪企业情况。因此，会计信息披露可让债权人加强对风险应对，无法掌握企业信息，则无法实现贷款评级与贷后审查，为弥补损失，债权人对资金回报率要求较高，增加企业融资成个不能。因此，会计信息披露可将企业、债权人信息不对称情况减少，以缓解融资约束。

2.投资者更加注重市场占有率低企业的会计信息质量

融资约束属于国内外普遍关注问题，此情况时由企业内外因素共同造成，如政策法律变化、货币政策调整等，外因无法改变，因此企业需以内部影响出发，通过改善企业财务、经营等政策，吸引更多投资，以减少融资约束。以信号传递理论为依据，企业高市场占有率，代表企业服务与产品可得到大多数客户信赖与认可，市场竞争力与市场地位较高，经营业绩也十分稳定，可保障企业拥有充足资金，并且，市场地位高的企业可获得更多资金供应，市场竞争中卖方也会为其做出赊销让步，获得更多商业信用及资金支持。由于企业市场地位高，占据市场主导，可借此让供应商提供商业信用，供应商也会尽可能满足企业需求，提供优惠条件，获取更多市场销售额。所以，越高占有率企业约克借助市场优势，融资机会也会随之增加。而企业若是市场占有率低，生产经营越会出现资金匮乏，受到客户讨价还价、对手排挤等威胁，经营中不确定性较多，议价与谈判均为弱势地位，投资者对于此类企业，更加注重其会计信息质量，通过财务报告中表述的信息，以决定是否对其投资。

3.投资者更注重民营企业跨级信息质量

国有企业与非国有企业两者之间产权性质存在差异，吸引债权人及投资者能力不同，进而导致资金获取能力的差异性。在金融市场发展中，由于国有企业作用特殊，发展依赖于政府调控，竞争压力较小，发展更加稳定。政府部门为支持国企发展，也会将资源投入其中，所以投资者投入资金到国企风险较低，可获得投资者支持与青睐。而非国有企业，在金融市场发展中，需面对更加激烈的竞争，投资人智能依据会计信息情况判断投资风险，以决定是否投资，民营企业会计信息质量是投资者十分关注的部分，由于其生产经营不稳定性，风险高，外部融资难度较大，只有将会计信息质量提高，民营企业才能获得更多投资，减少融资约束。

三、金融发展视角下提升企业会计信息质量的建议

1.企业内部层面

1.1提高会计信息质量

企业须完善现有信息披露系统，构建会计制度，以此向资本市场表明自身企业诚信经营，解决企业现有的融资难题，获得更多融资。

而在提高会计信息质量时，企业外部监管及内部管理部门应当全员参与其中。以内部角度而言，财务人员需依据会计准则进行会计信息编制，管理人员需发挥自身监督作用，一是重视财务人员专业能力及职业道德培训，良好职业道德可约束会计人员行为，而过硬专业技能则可胜任此项工作，让会计人员可依据政策完善会计估计，以保证科目合理性[5];二是发挥内部审计作用，完善内控体系。应当保证审计部门独立性，让其能够对企业各项经济活动予以公正客观的评价，若是发现问题，则及时向上汇报，监督其完善解决。对于企业外部而言，资金提供方投资中应当与会计信息建立更多联系，使得企业加强对会计信息质量重视，减少信贷或小投资风险。

1.2加强董事会独立性

企业董事会具有较高独立性，则其治理水平也随之提高，有效提高会计信息质量，以缓解融资约束。所以，企业若是融资约束程度严重，则应当发挥董事会作用。首先，应当保证不同人出任公司董事长和总经理，一人若是身兼數职，易出现道德风险，总经理调控会计信息对公司利益造成损害，董事会却无法将监督功能发挥出来。其次，引进独立董事会制度，以中小股东为带来，在企业中行使自身监督权，以促进董事会决策效率提高。最后，可在董事会下设置战略委员会、审计委员会等，将董事会进一步完善。

1.3增强监事会职能

监事会重点在于其独立性，为保证其独立性，则应当由股东大会决定监事会人员的薪酬、任免及其他福利，以防有线管利益者调控监事会人员，并且职工代表也应当参与到监事会之中。同时，还应当提高监事会人员素质，人员不一定为财务人员，只要掌握企业经营管理、了解国家政策，均可为监事会成员，以提高成员综合素质，以便及时发现财务舞弊、管理漏洞等问题，做好补救工作，降低股东损失。另外，还应当完善监事会检查财务的职能，让其参与到企业重要事件投票之中，从而约束高级管理层与董事行为。

2.市场环境层面

2.1扶持民营担保机构

对于中小企业而言，商业银行贷款要求较多，门槛过高，有“信贷歧视”情况，主要是由于信息不对称，银行不愿承担过多风险为小企业借贷。因此，为解决中小企业融资困难问题，可扶持口碑良好、资金雄厚民营公司负责融资担保工作，或是让此类担保公司负责中小企业融资，通过此种方法，担保公司以第三方平台介入其中，凭借自身良好资质，可减少银行对投资中小企业风险的顾虑，愿意为其借款。而企业也能通过担保机构，降低银行融资难度，进而减少对内部资金依赖性，化解外部融资成本高、内部资金不足造成的发展受限情况。

2.2改革国有银行体系

在某种程度而言，改革国有银行体系，可将银行对企业资金支持率提高。现阶段，我国资本市场融资以国有银行为主，主要是其性质所定，其承担着我国资金支持与经济发展的责任，因此国有银行在投资中，首先选择国企，贷款数较大，而中小民营企业贷款门槛较高。同时，以整体信贷市场而言，国有银行拥有雄厚资本，其自身缺乏激励机制，银行也就不会在寻找投资项目中投入更多精力，更多是被动规避各种资金风险。此种情况下，会让整体市场资金向国企流入，中小企业则受到发展限制。因此，必须改革现有国行体制，推动国行与民营企业之间的信息对接与交流，减少信息不对称情况，加强关注民营企业，让资金逐渐偏移，以减轻市场融资约束情况。

2.3搭建融资平台

市场中还可以开发多元融资渠道，让民间企业能够接触更好融资平台。中小型企业中有部分低风险、高收益项目，除了传统融资方式外，还可搭建风险投资平台，在原有投资渠道上加以创新，综合考量了收益与风险之间关系，尽可能使投融资双方得到更多利润，提高双方满意度。企业是资金需求方，借此可得到更多资金，实现技术创新、扩大生产、引进新设备技术。同时，此投资平台在配置资金中，还会详细调查企业情况，收集相关管理经营等数据，分析其财务情况，经过整理后得出投资报告，以此形成反馈机制，为企业经营提出适当建议。

3.政府层面

3.1完善监管法律

结合制度、主客观因素、法律等，才能真正提高会计信息质量。在健全监督体系时，可从以下方面着手：（1）保持监管部门客观性与独立性，不受地方企业社会与政治关系威胁，严格执法。监管部门长期与地方企业和政府沟通，可能会与相关人员存在一定联系，受到关系影响，损害自身客观性与独立性，降低执法力度;（2）建立相关法律法规，严格惩罚违反披露信息制度与会计准则的企业。此种强制性法律是国家推行政策的保证，可约束企业行为，让企业依据规定完成信息披露，可显著提高会计信息质量;（3）监管部门工作中，也应当提高企业危机意识，让其对会计信息披露重要性有所认知。主要可通过宣传和培训债权人及投资人的方式，让其认识到信息披露可提高投资决策准确度，以获得投资人支持。

3.2加强注册会计师独立性

注册会计师（CPA）信息防火墙出现漏洞，其中既有专业能力不足，也有主观能动性低的问题。CPA重点在于其独立性，但由于审计机构问题，难以确保CPA独立性，其作为第三方，受到委托履行自身监督责任，以确保信息披露真实完整。但是，现有环境下，企业高层决定会计事务所，负责薪酬与聘任，两者之间关联性较高，无法发挥CPA作用。因此，为做到独立、客观，认真审查公司经营情况，发出评估报告，需要加强对CPA道德建设，让其成为会计信息“把关人”。

总结：总之，本文通过分析可知，在金融发展视角下，会计信息质量可有效缓解企业融资情况，而对于市场占有率低、非国有企业，投资者更加关注其会计信息。因此，企业应当根据自身情况，加强内部管理，市场也应为其提供融资平台，政府则以法律层面约束企业行为，从多方面出发，提高会计信息质量，减少融资约束，从而推动市场实现稳定发展。

参考文献：

[1]王晓彦，张馨月.省际金融发展水平与企业绩效的阈值效应研究——基于融资约束的视角[J].学习与实践，2019（5）：23-32.

[2]郑智群，肖华斌，方爽.会计信息质量、税收规避与融资约束[J].中国注册会计师，2017（07）：69-74.

[3]董建红.会计稳健性与公司融资约束——基于两类稳健性视角的研究[J].内蒙古煤炭经济，2016（09）：77+81.

[4]葛菁.绿色技术创新、碳会计信息披露与重污染企业融资约束[J].财会通讯，2019（24）：95-100.

[5]张崧楠.融资流动性、会计信息质量与企业债务融资成本[J].财会通讯，2019（18）：23-27.