我国传媒上市公司投融资行为分析

摘要：传媒行业随信息技术的发展，如今成长效率随之加快，然而，中国传媒行业的上市融资依旧处于前期发展阶段，特别是在投融资行为上还存在诸多困境。本文在此背景之下，以国内传媒上市公司为例，分析投融资行为方式，并提出完善建议，以期推进国内传媒上市公司平稳发展。

关键词：传媒上市公司;投融资行为;完善策略

国内传媒上市公司对比西方国家来说，融资行为处于起步阶段。资金链的主要构成部分即传媒融资，在如今竞争激烈的传媒市场，國外较多强势媒体纷纷构筑了媒介集团，通过对其他产业传媒的开拓，谋取更加多元的发展，并采取上市融资等方式，完善了媒介产业化体制，获取的效果非常显著。然而国内媒体在融资发展上已陷入了困境，一定程度影响了国内传媒行业的健康发展，因此，下文探究出国内传媒企业融资发展存在的问题，结合自身见解提出几点建议。

1.国内传媒上市公司融资行为特征

1.1资产负债率较低

当代企业一般情况下会进行负债经营，会在保障经营资金平稳运作的基础上，将财务杠杆的作用发挥出来，以期实现股东效益的最大化。但国内传媒上市公司在资产负债率上普遍低于国内公司平均水准，近些年还有随年下降的趋势。结合相关资料和数据，传媒上市公司负债结构短期流动负债比重较高，呈现出高流动负债比重的特征。

1.2有明显股权融资偏好

中国在构筑股票市场之后，企业融资方式变作了上市，所以一些企业会通过发行股票和包装上市等方式来上市，但部分企业会虚报经营业绩，采取一些非法手段来达到上市目的。通过数据和资料显示：2017年国内传媒上市公司债务融资在资金来源比重是12.3%，并且长期借款和应付款是资金的主要来源，然而外部股权融资是最主要的长期资金来源，占据的比例较大，一些传媒上市公司违背了国际惯例和融资理论，更加关注股权，忽略了债券的融资行为。还有一些传媒上市公司会故意添加虚假信息来追求短期效益，达到发行股票目的。

1.3传媒上市公司跳跃性应用融资资金

上市公司因发展和制度具有特殊性，会随着决策者更换而改革上市公司的发展战略，所以上市公司发展目标和策略缺失连贯性，并且在应用融资资金上也不够连贯。部分传媒上市公司在应用融资资金上随意性，盲目性较大，存在非常严重的变更资金和改变募股承诺等现象。

总的来说，国内传媒上市公司存在关注股权融资，忽略债务融资，关注外源融资，忽略内源融资等现象。因此，有必要探究传媒上市公司发展困境并提出完善策略，来推进上市公司的健康发展。

2.国内传媒上市公司融资发展困境和原因分析

2.1融资困境

首先，应用资金不合理。个别传媒上市公司并未仔细规划融资之后资金的应用情况，很多管理者急于追求短期效益，希望发展产业的多样化，所以在项目投资上存在随意，盲目投资现象，应用融资资金不合理，不恰当，均影响到了资金的应用效率。

其次，中国传媒缺少竞争力。中国传媒本质上属于受到政策保障的特色媒体，如今国内受众群体庞大、市场广阔、资源丰富，再加上国内构筑的媒介环境不够完善，对国外传媒具有极强的吸引力，这就需要传媒行业要有节奏的放宽政策，让国内传媒行业适应国际传媒行业的竞争环境和趋势，循序渐进的提高中国传媒的竞争力。

2.2原因探究

2.2.1融资成本不高

上市传媒公司因融资成本较低，会关注融资，忽略应用。前文分析不难看出，上市公司债权融资成本和股权融资成本较低，这和其他国家融资顺序正好相反。而国内传媒上市公司股权融资偏好比较明显，并且具有较低的融资成本，部分传媒上市公司在监管后续资金应用上不够完善，滥用上市融得的资金，在扩大主营业务上具备盲目性，会将资金随意的投放在不够熟悉的领域。甚至一些传媒公司会通过股票发行，将筹集到的资金间接投放到证券市场，让较多的融得资金处于荒废状态，未将资金的作用充分的发挥出来，也影响到了融资应用的效率。

2.2.2缺乏监管措施

如今国内传媒上市公司还未构筑完善的资金应用情况的监督体系，对于出现的投机行为并未第一时间遏制。同时证券公司针对上市公司融得资金的应用情况未作出硬性规定，所以部分公司会披露虚假信息以此融得资金。部分传媒上市公司在获取资金之后，背离了招股说明的内容和承诺，随意应用资金，甚至改变资金应用方向。一些公司假借筹集资金的名义进行圈钱，此举都降低了上市公司企业资金应用效率。

2.2.3制度不够完善

传媒企业具有意识形态特点，因此在应对舆论上具有非常强烈的导向作用。国内传媒产业会受到监督和管理，同时会对传媒上市公司资金应用情况进行限制，也让部分上市公司盲目投资。除此之外，传媒上市公司构筑的制度不够完善，缺乏融资资金的经营和监管制度，构筑的风险控制体系不够成熟，都影响到了传媒上市公司融资的发展。

3.推进中国传媒上市公司投融资行为的建议

3.1完善投融资政策环境

国内传媒业政治属性浓厚，海外资金进入传媒行业核心环节较难，同时传媒行业融资渠道也不够宽广，所以针对此现象有必要改善政策环境，对国有资本的投资范畴适当调整，改革国有传媒的投资体系，在有效控制的背景之下促进传媒行业的开放发展，适当降低投资准入门槛。

除此之外，传媒公司基层人员和管理人员要和银行以及各个金融部门保持良好的关系，在财务管理和诚信文化上下功夫，构筑良好的外部形象，员工要以身作则，培育发展理念，比如不论是在工作中还是在日常生活中，要提高自身对金融部门和融资渠道的认知理念，通过改革自身思想推进传媒上市公司的发展。

3.2选择合理的融资方式，推进股权结构的改革

选择适当的融资方法，首先要明确负债比重，一般情况下，运营水平较高的企业融资能力也较强，这就需要传媒公司要尽可能提高经济效益和盈利实力，适当提升内部融资的比重。

发行债券，发行股票，融资租赁，银行借款都是融资的几种不同方式。建议国内传媒上市公司可以按照融资优序，比如先内部融资，后债务融资，最后股权融资等方式来选择适当的融资形式。除此之外，也要尽可能提高债券融资意识，提高創新能力，例如，通过发行企业债券筹得资金，来降低对银行贷款的依赖。通过发行股票来实施股份制改革，增强传媒企业的资本实力。

同时，企业也要优化资本结构，适当提升债务融资的比重，将财务杠杆的作用发挥出来，提高债务融资对传媒上市企业治理的作用。现阶段传媒上市企业资产负债率较低，这也证明传媒上市公司信用良好，具有相对较小的破产概率，这就需要传媒行业要利用投融资结构和平台的优势，进行多样化融资。除此之外，传媒行业也要完善股权结构，扩大自身资本和销售规模，提高自身盈利能力，尽可能保障中小股东的合法权益，杜绝大股东滥权现象的产生。

3.3组建文化产业投资基金，拓宽投资领域

建议传媒行业可以建立文化产业投资基金，对市场发展明朗传媒企业进行资金扶持。针对有创意的投资项目也要适当支持，鼓励民间社会资本提高对传媒行业的投放力度。

除此之外，传媒行业也要引导鼓励上市公司拓宽投资领域，优化产业布局，要引导他们将目光放在国际和农村两大市场，让更多的传媒企业走出国门，提高在国际上的影响力。

3.4健全投资制度

建议传媒公司要提高投资管理意识，这也是健全投资制度，做好合理投资的基础。同时，要构筑关于重大决策的责任制度，避免重复投资和随意盲目投资。除此之外，要完善投资管理机制，视传媒公司发展情况，在投前，投中，投后都要建立对应的风险控制体系，完善内部控制制度来降低项目风险，提高投资的科学合理性。也要健全激励和管理制度，完善内部的经营管理机制，提高传媒公司评估投融资的能力。

4.结论

国内传媒行业可通过上市融资方式推进自身发展，但在发展中也会遇到较多困境，例如，未关注融得资金的应用效率，在应用融得资金上不够合理，一定程度上影响了公司融资行为。本文以国内上市传煤公司为例，分析传媒的投融资行为，找寻存在的问题和成因，并且提出解决对策。希望可为传媒行业构筑带有特点的投融资体系，推进传媒行业的平稳发展。

参考文献：

[1]王海顺.实证分析风险投资对上市公司投融资行为的影响[J].中国乡镇企业会计，2018（07）：21-22.

[2]李金成.风险投资对上市公司投融资行为影响的实证分析[J].商场现代化，2016（10）：235-236.

作者简介：李宁（1987-），男，汉族，天津人，本科，中级经济师职称，研究方向：公司金融与投融资，对外经济贸易大学金融学院在职人员高级课程研修班学员。