新能源补贴背景下汽车制造产业资本结构存在的问题及优化对策研究

杨时巧 王孜羽 李心如

摘要：在发展新能源汽车政策的支持之下，汽车行业得到了繁荣发展。当前，我国汽车行业绿色发展水平不断地提高。然而，汽车制造产业存在的资本结构问题，制约了产业高效发展。所以，企业需要审视自身问题，合理地改进资本结构优化工作。

关键词：新能源补贴;比亚迪;汽车制造产业;资本结构

一、比亚迪公司资本结构现状

（一）比亚迪公司资本结构现状

1.比亚迪公司财务状况

（1）盈利能力

比亚迪销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、资产报酬率在2017年有所提高，但是2018年明显低于2017年。表示企业收益不稳定，所以，企业需要增强采取措施保证自身平稳发展。

（2）偿债能力

比亞迪流动比率、速动比率、速动比率、速动比率2017年的数值大于2016年，2018年的数值小于2017年，速动比率除外。这些数据表面比亚迪偿债能力尚待提高。

（3）营运能力

比亚迪存货周转率、存货周转率、流动资产周转率2017年的数值小于2016年，总资产周转率则大于2016年。存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率2018年的数值小于2018年，流动资产周转率则大于20147年。总体来看，比亚迪营运能力不够稳定。

2.比亚迪融资状况

从目前现状来看，企业主要开展两种融资方式。一种是内部融资。主要指是依靠自身能力，开展融资活动。另一种是外部融资。当前，短期债务融占据了重大债务比例。而长期融资类型较少并且规模较小。在这种情况之下，企业容易发生发展风险。

3.比亚迪公司债务状况

比亚迪汽车股份有限公司的流动负债率自2016年至2018年总体呈上升趋势，而与此同时企业的非流动负债率呈下降趋势，从2016年的19%逐步下降到了2018年的11%。其中，流动负债占比较大。这样企业面临地短期还款压力将会增大。

二、比亚迪公司资本结构存在问题

（一）资产负债率偏高

通过科学地控制资产负债率，企业运行能力将会大幅度提高，进而顺利地推进各项经营业务，从而保证自身获得良好的收益。同行业企业乃是比亚迪公司的竞争对手，而多维度地了解竞争对手的信息，可以更好地清晰自身所面临地发展处境。从资产负债率的角度分析，比亚迪公司的资产负债率高于同行企业。在这种情况之下，公司会存在诸多发展不稳定因素。主要表现在，公司主要依靠于外界的借款，开展运作活动。但是这种运作方法所产生的风险也比较高，容易诱发资金链断裂。基于此发，其需要充分地认识到自身资产与债务状况，进而优化资产与债务规模，从而保证自身获得可持续发展动力。

（二）负债结构不合理

如果公司的负债结构不合理，并且处于变化的状态，就容易发生一些问题，进而影响自身稳定发展。从以上的数据分析之中发现，比亚迪的流动负债占比较大并，并且占比也逐年在增加。总而言之，其负债结构愈加不合理。在这种情况之下，公司短期偿还债务的压力也在增大，同时也需要承受一定的发展风险。新能源汽车乃是比亚迪公司重点发展的业务。因此，其投入了很大精力发展该业务。比如，二级充电业务就是围绕着此项业务所发展的。为提高新能源汽车业务发展水平，公司积极地开拓思路，创新发展方案。而所开展的一系列创新活动是需要大量资金支持的。由于创新活动具有前期投资量大，后期回收资金周期长的特点，公司容易出现资金不足的问题。尤其是，在创新失败时，公司将会损失巨额资金。所以，在开展创新活动之前一定要思考资金问题，也要构建完善的创新发展体系。资金方面：要拥有长期资金为创新发展保障。从目前现状来看，比亚迪短期债务占总体债务的比率较大。这样企业还款的压力也在增大，创新活动也会受到阻碍。

三、比亚迪公司资本结构优化方案

（一）增强偿债能力，降低资产负债率

比亚迪公司需要切实增强偿债能力，降低债务风险。具体的方法如下所述。一是提高公司的盈利能力。在盈利能力比较高的情况之下，其获得资金量比较多。这样公司就能够及时偿还债务，并且保证自身平稳开展经营事项。提高公司的盈利能力可以从以下角度分析。提升产品研发水平：通过不断地研发产品，可以增强产品在行业之中的竞争力。相关人员在研发产品时有必要融入科技因素，进而确保产品的智能性，从而赢得消费者的青睐。构建完善的战略发展计划：公司需要分析内外部发展因素，构建优质的战略发展计划，进而有效指导发展工作，从而提升经济发展水平。二是加强公司成本管理。通过降低发展成本，公司可以进一步地提高资金利用效率，进而取得较好的经营收益。而这些经营收益就可以更好地偿清债款。加强公司成本管理的方法如下。材料的采购环节：材料的采购费用所占成本费用的比例相对较大。因此，公司有必要科学地控制采购费用。一方面，要编制采购预算，科学地控制采购活动;另一方面，要优化采购岗位设置，明确采购岗位职责，提高采购质量。材料的保管环节：财务部门和物资保管部门需要共同的开展材料盘点工作，保证账实相符。而物资保管部门则需要全面地了解材料保管的信息数据，进而合理地协调材料保管工作。另外，要健全材料审核制度，强化材料处理工作。三是加强公司应收款项回收。在应收账款的比重逐渐增大时，公司资金流动状况容易受到影响，发展风险也会增加。所以，公司需要制定完善的应收账款回收管理方案，理清应收账款偿还时间，并做好催款工作。对待拒不还款的企业，有必要应用法律武器维护自身合法权益。

2 调整负债结构，缓解偿债风险

由于负债结构不合理，比亚迪稳定发展将会受到不利影响。负债结构不合理主要表现在，长期结构、短期债的结构存在问题。所以，要科学地调整两大结构。方法如下。一是银行借款。公司要尽自己所能，向银行申请长期借款，确保负债结构的合理性。如应用抵押或担保的形式等取得借款。与此同时，公司还要适当地偿还短期债款。二是发行债券。公司在发行债券时不仅需要了解自身资金需求情况，而且需要了解发行债券的资质，从而保证发行债券的有效性。在债券发行利率要低于其他利率的情况之下，公司要适当地延长债券时间。如发行5到10年的长期债券。

四、比亚迪公司资本结构优化方案实施保障措施

（一）完善公司激励制度

经过研究了解到，完善公司激励制度有利于调动员工积极性，提高工作效率，从而增强综合发展实力。为提高资本结构优化水平，要构建合理的激励机制。一方面，构建短期激励机制。比如，设定某个资本结构优化项目在完成之后员工可以获得现金奖励、福利待遇等。另一方面，构建长期激励机制。比如，把股权激励与现股激励融入在长期激励机制之中。通过实施股权激励与现股激励，公司可以更好地留住优秀人才，进而组建优质的资本结构管理队伍。

（二）提高公司人员素质

优秀的员工是公司发展的动力。所以，公司需要着力增强员工素养，进而促进自身健康发展。而优化管理资本结构乃是一项系统的工作，单靠某一个人合作或者某个部门是不容易完成的。因此，公司需要激发员工参与资本结构管理的热情，进而提高资本结构管理水平。为早日实现资本结构管理目标，可以从以下角度开展工作。一是培养管理层的資本结构意识。由于我国的资本市场发展的时间相对较短，资本结构理论不充足。而很多企业的管理人员没有较好地掌握资本结构运作理论以及实际操作方法，因此资本结构运作现状并不乐观。一个企业的发展需要管理者充分地协调工作。所以，管理者需要主动地学习相关知识，构建完善的资金结构运作知识体系。与此同时，公司需要定期组织培训活动，鼓励管理者参与培训活动，培养管理层的资本结构意识，进而提高他们实际资本结构管理能力。管理层需要清晰了解的是：负债率高、资产结构不合理等对自身发展带来的负面影响，并掌握灵活处理问题的方法。二是提高财务人员职业技能。社会在发展，时代在变化，资本结构知识在更新发展。为丰富现有员工的知识，公司需要构建培训方案，进而指导培训工作。在开展培训时，公司需要重视锻炼员工的解决问题的能力。对于财务人员来讲，其需要提高处理债务融资水平面。方法是：要综合考虑债务融资方式，如选择稳定性高、安全性好的融资渠道，并且考虑降低融资成本。除此之外，公司要加大招聘力度，引入优秀的人才，提升员工整体水平。

结语

综上所述，比亚迪公司在汽车行业之中占据了重要的地位，为汽车企业树立了发展典范。为增强自身发展实力，其开展了一系列的资本运作工作。但是资本运作工作也不是一帆风顺地，而是遇到了诸多阻碍。比如，资产负债率偏高、负债结构不合理、融资渠道相对单一等制约着公司发展。为此，比亚迪要构建资本结构优化方案。比如，从“增强偿债能力，降低资产负债率”、“调整负债结构，缓解偿债风险”、“利用股权融资，改善融资体系”等角度出发解决相关问题。与此同时，比亚迪公司还需要借鉴同行业资本结构策略，进而完善资本结构调整工作。

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