海归创业者社会资本对初创企业绩效的作用研究——基于科技研发能力的中介效应

葛宏翔，梁 微

（华南农业大学珠江学院，广东广州 510900）

随着国内创业环境的不断改善优化，留学海外归国的高层次人才从事创业活动的也日益增多，在创业市场中的影响力也不断凸显。海归创业者有别于本土创业者，其高学历、高知识、高技术及丰富的海外视野的特征非常明显，因而在创业中取得成功的概率也更高。同时，海归拥有其他创业者群体无法具备的独特性社会关系网络和先进的技术开发能力，并能为其初创企业绩效产生显著的、超前的积极作用。对于内外运营管理机制尚不完善成熟的初创企业来说，海归是初创企业的成立者和运营者，是与海（境）外沟通联系的桥梁，在初创企业中扮演着举足轻重的角色［1］。甚至可以毫不掩饰地说，在这类初创企业中，海归就是领袖式人物，其自身的社会关系网络为其创业提供了丰富的资源接口和广阔的信息渠道，对提升创业绩效产生不可替代性价值。为此，以社会资本为切入点，以科技研发能力为中间变量，实证探寻海归的社会资本对创业绩效的作用机理，对于促进、扩大创业效益和增进创业自信有着重要的现实价值。

科技研发能力是企业的核心能力，也是初创企业获得持续竞争优势的重要动力。针对海归初创企业的绩效问题，已有的研究普遍认为海归的移民行为从某种程度上减少甚至降低了其社会资本厚积薄发式的作用，但不可否认的是在良好的创业环境中，其拥有的新技术、新思维、新理念等优势足够超越传统意义上的社会资本的作用［2］。但由于社会资本对创业绩效的影响的复杂多样性，因而这些新技术、新知识等研发优势能比本土创业者在国内创业行为中更具吸引力和创造力。既然科技研发能力是初创企业不可或缺的发展能量，那么在海归创业者社会资本影响初创企业绩效的内在机制中发挥什么样的作用呢？基于此，本研究将构建以科技研发能力为中介变量的海归创业者的社会资本与初创企业绩效的关系模型，实证检验社会资本通过研发能力影响初创企业绩效的作用机制。

1 研究假设

1.1 海归创业者社会资本对创业绩效的影响

创业是一个复杂的现象［3］。作为初创企业，初始创立者大多数为企业代理人，全面负责企业内部事务和外界联系，引领企业的成长和发展。如：Cantner 等［4］认为海归的社会资本具有光环效应。Acquaah［5］强调海归的社会资本具有本土创业者难以复制的诸如海外关系、对海外技术及法规的了解等要素。张晓峰［6］指出海归的社会资本更多的是表现为技术、知识、视野等软性资源的集成，对创业绩效具有催化作用。邹玲［7］论述了海归创业者的社会资本是隐形资源，短时间内难以出成效。综上所述，海归在创业过程中，通过个人独特性的优势构建社会网络，并高效地发掘、识别、积累企业成长时期所需的社会资本，能帮助企业适应高度动荡的外部市场竞争环境［8］。毋庸置疑的是，海归创业者以个体的网络体系、个人经历、学识学历及社会声望和信任，能对企业的绩效起到显著提升作用。

由于学者们对海归创业者社会资本的界定不一，导致其测量方法也具有差异性。Peng 等［9］从两个方面来测量海归创业者社会资本：海归创业者与其他企业负责人的关系，海归与政府官员的关系。陈传明［10］从“海归创业者制度性社会资本”和“海归创业者市场性社会资本”测量海归创业者社会资本。借鉴现有的研究成果，结合当前创业的政策性支持行为和市场性的启蒙推动作用，从政策性社会资本和市场性社会资本两方面出发，对海归创业者社会资本进行研究是较为可行的方式。

海归创业者的政策关系是政策性资本的反映，也是社会资本的形式之一［11］。政策性资本是一个交叉学科的词汇，其内涵与功能也是包罗万象的。从创业领域视角来分析政策性资本，其内涵功能主要是表现在创业者从政策制度获得支持，从而对创业绩效产生提升作用。Burt［12］最早认为政策性社会资本是政策化的网络结构，即：个人与其他群体或个体相互联系而形成的资源体系，进而依据组织化的资源体系帮助企业提高绩效。邹玲［7］认为海归创业者的社会资本与普通创业者的社会资本具有同等功能作用，一并镶嵌于政策制度和人际关系网络中。Pennar 等［13］根据社会资本的构成要素，指出政策性要素是社会资本的核心，对创业绩效产生价值远远胜于其他要素。对于海归创业者来说，其拥有的政策性社会资本能得到相应的政策优惠或照顾，并能够与政府机构、行业协会保持紧密联系，从而能有效得到“政策利益”和及时的避免“合法伤害”，保证企业不轻易遭受生存危机。

因此，提出假设1a：海归创业者政策性社会资本对生存性绩效具有显著正向影响。

综合文献来看，海归创业者政策性社会资本能提升初创企业在创立初期存活下去的几率。但在产业结构转型升级和经济体制改革步入深水区时期，企业在后续的发展过程中过分依赖政策性社会资本为企业带来的资源，而忽视政策性社会资本功能有效边界的存在，会使企业产生惯性依赖，从而陷入“过度依赖”陷阱［14］，受制于政策帮扶的惯性，损害公司的经营效率，降低对市场的敏感程度。

基于此，提出假设1b：海归创业者政策性社会资本对发展性绩效具有显著负向影响。

海归创业者市场性社会资本指的是与企业上下游合作伙伴、主要客户通过社会网络关系所获得的各种信息和资源［7］。海归创业者市场关系网络在帮助企业获得市场异质资源方面具有独特价值，海归创业者通过与供应商或战略合作伙伴建立的紧密同盟，获得不易察觉的相关市场知识，减少信息不对称带来的冲突，帮助企业识别获得更多的市场机会，获取外部互补性资源。与企业相关者之间的资源配置往往比市场自然调配更高效快捷［15］，企业因此产生更多的竞争优势，并促进企业之间抱团取暖和合作共赢。

由此，提出假设2a：海归创业者市场性社会资本对生存性绩效具有显著正向影响。

“人才回流论”认为欠发达或不发达国家及地区由于缺乏高层次技术人才，相比较发达国家及地区而言，更具有发展优势和发展空间，因而对高层次技术人才具有较强的吸引力，由此导致人才的回流［16］。张枢盛［17］认为相比较其他国家及地区的海归人才，中国的海归人才还具有自身特征，即：一方面是海归在出国（境）前，在国内往往接受了较好的教育训练，具有前期的资本沉淀；另一方面是在海外学成归来，在海外接受或获得了较为前沿的技术知识，具有后期的市场资本扩散优势。虽然海归在国内创业，可能会面临一些海外社会资本关系的割裂甚至暂时性消失，但是前期的资本沉淀并未彻底失去。基于此，海归创业者只需要灵活及时地串联、整合国内与国外的市场信息、商业资讯等，必然对初创企业绩效产生强烈的推动引导力。

基于此，提出假设2b：海归创业者市场性社会资本对发展性绩效具有显著的正向影响。

1.2 科技研发能力的中介效应

科学技术是第一生产力。企业的核心竞争力就是科技研发能力。科技研发能力是指在掌握现有科学技术知识基础上进行再一次的技术创新和产品创造的能力，是衡量新创企业发展的核心指标。企业在创立初期以及持续的生产经营中，想要在市场竞争中获得不败之地，必须围绕自身所拥有资源构建核心能力体系。管理大师德鲁克曾指出“创新是任何企业的基本职能，但创新来源于科技研发”［18］。为此，本研究把科技研发能力作为组织的核心能力，探讨在海归创业者社会资本对初创企业绩效影响过程中所起的作用。

对于初创的科技型企业来说，科技研发能力决定了未来的发展空间和市场竞争力。Schumpeter［19］认为企业科技研发能力是一种创新精神和创新技术的实现，在商业行为中表现为开拓、挖掘新的市场点。指出科技研发能力是科技类公司的命脉，直接左右公司的生死成败。邹玲［7］认为海归创业者是将内外部资源转化为科技研发能力的关键所在。海归创业者利用社会资本网络把潜在外部资源装换为现实外部资源，并实现对内部资源的补充，进而对科技研发能力的提升产生影响［20］。海归的社会资本帮助企业获取知识并促进其技术创新，是企业生存的保障和发展的关键。

由此，提出假设：3a1:科技研发能力在海归创业者政策性社会资本与生存性绩效关系中具有中介作用。

3a2:科技研发能力在海归创业者政策性社会资本与发展性绩效关系中具有中介作用。

3b1:科技研发能力在海归创业者市场性社会资本与生存性绩效关系中具有中介作用。

3b2:科技研发能力在海归创业者市场性社会资本与发展性绩效关系中具有中介作用。

2 研究设计

2.1 样本选择与数据收集

根据研究需要和数据的可获得性，选取2015—2018 年间由海归人才创办的企业作为研究样本。为保证数据的有效性进行如下筛选：（1）新创企业主要从北京、江苏、上海、浙江、天津、福建、山东、湖北、广东等省（市）进行选取。（2）考虑到不同行业对科技研发能力的差异化影响，选取运营管理规范且发展较为成熟的科技类的新创企业为研究样本。（3）剔除信息不全或数值极端异常的新创企业。（4）剔除缺失专利数数据的新创企业。通过筛选最终获得260 家新创企业为研究样本。本研究使用SPSS20.0 软件对数据进行处理分析。

2.2 变量设计

2.2.1 自变量:海归创业者社会资本

借鉴已有的关于测量海归创业者社会资本的理论方法，政策性社会资本(PC)表示海归创业者与政府组织的亲密度，用企业获得的政府补助占营业收入的比重(PC1)表示。市场性社会资本(MC)表示海归创业者与市场各方联系紧密度，主要从企业供应链的上端与下端考虑，用企业前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例(MC1)和前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例(MC2)表示。

2.2.2 因变量:创业绩效

创业活动成功与否需要创业绩效来测量［21］。创业绩效是一个多维的测量指标，无论是单一的财务指标或者非财务指标，都具有一定的局限性，难以体现初创企业的市场表现和财务盈利特点。借鉴已有研究成果，共选取10 个指标来衡量初创企业绩效，从因子分析结果来看，“市场占有率”“企业价值倍数”和“总资产增长率”这3 项指标在任何一个公因子上因子载荷都小于0.5，将这3 项效果不理想指标删除，剩下的7 个指标重新进行旋转矩阵分析后得到2 个因子：生存性绩效因子与发展性绩效因子。具体测度表见表1。

表1 创业绩效测度表

2.2.3 中介变量

关于科技研发能力所采用的指标，从“投入-产出”视角考虑［22］，采取3 个维度来进行测量。企业研发投入，表示初创企业在生产研发方面投入的资金比重（EC1）；技术人员投入分为研发人员数量（EC3）和研发人员占员工总数的比重（EC4），表示企业的研发人力资源量；产出用专利数（EC2）衡量，通过统计拥有的总专利数反应企业的科技研发能力。本文选取的中介变量如表2 所示。

表2 中介变量测度表

2.2.4 控制变量

借鉴以往对创业绩效研究的文献，选取初创公司规模（ES）、公司年龄(EA)和公司注册地(EL)作为控制变量，初创企业规模用其2018 年的总资产表示。初创公司注册所在地依据东部沿海的经济发达地区，编码取1，中西部地区编码取0。

2.3 模型构建

通过依次检验和Sobel 检验来验证科技研发能力的中介效应。考虑到中介模型为多元多重中介变量，在此构建3 组检验模型［23］。

3 实证检验及结果分析

3.1 相关性分析

由于各个变量的计量单位并不一致，在进行相关性分析前先对所有变量数据进行最小最大标准化处理。对海归创业者政策性和市场性社会资本，初创企业生存与发展性绩效进行了单一化处理。如表3 所示，海归创业者政策性社会资本与生存性绩效（r=-0.146,p＜0.05）和发展性绩效（r=0.031,p＜0.1）都具有显著关系，海归创业者市场性社会资本与生存性绩效（r=0.154,p＜0.01）和发展性绩效（r=0.175,p＜0.01）也都具有显著关系。

表3 各变量的相关性分析

表3 （续）

3.2 海归创业者的社会资本对创业绩效的影响检验

表4 显示了海归创业者的政策性和市场性社会资本对创业绩效的影响，首先进行主效应回归后模型Ⅰ的检验结果可以看出：海归创业者的政策性社会资本在1%的显著性水平下对生存性绩效正相关，在0.5%的显著性水平下对发展性绩效仍是正相关，假设1a 得到了验证，1b与回归结果相悖但具有显著性。海归创业者的市场性社会资本在0.5%的显著性水平下对生存性绩效正相关，在0.1%的显著性水平下对发展性绩效正相关，假设2a，2b得到了验证。

表4 海归创业者的社会资本与创业绩效模型回归结果

3.3 科技研发能力的中介效应检验

3.3.1 中介效应检验程序

表5 进一步检验自变量与中介变量之间是否具有显著性影响。对科技研发能力进行回归后模型Ⅱ的检验结果可以看出：海归创业者政策性社会资本对科技研发能力的研发投入和人员投入两个方面均有显著的影响。海归市场性社会资本对专利数和人员投入两个方面均有显著的影响，对无形资产具有显著性影响。

表5 海归创业者社会资本对科技研发能力回归结果

表5 （续）

表6 显示了海归创业者社会资本与科技研发能力对创业绩效的关系，根据模型Ⅲ结果可以看出：海归创业者政策性和市场性资本均和创业绩效显著相关，而在科技研发能力中，人员投入与生存性绩效显著相关，研发投入与人员投入均和发展性绩效显著相关。需要强调的是，企业专利数在海归创业者社会资本对创业绩效影响中的中介效应并不显著。

表6 海归创业者社会资本和科技研发能力对创业绩效回归结果

3.3.2 中介效应检验结果

根据中介效应检验条件，假如自变量系数显著、中介变量系数也显著，即可证明中介效应的存在；假如自变量系数和中介变量中一个显著，另一个不显著，则需要进行Sobel 检验，Sobel 检验显著，则中介效应存在。由表7 可知：专利数在政策性社会资本对创业绩效的关系中无明显显著中介作用；研发人员占公司总人数比重在市场性社会资本对创业绩效中无显著作用；而研发人员数在社会资本对创业绩效中均起到了显著中介作用，研发投入占营业收入的比重在社会资本对创业绩效中均起到了显著中介作用。

表7 系数显著性判断

表8 是海归创业者政策性和市场性社会资本通过中介变量EC 的中介效应检验Z 值情况。通过检验发现:海归创业者政策性社会资本通过EC1、EC4这两个中介变量对生存性绩效，通过EC1对发展性绩效的中介效应显著，结合以上研究结果，则科技研发能力的研发投入和人员投入两个方面在政策性社会资本对生存性绩效和发展性绩效的关系中起到部分中介作用。上述结果表明支持假设3a1和3a2。海归创业者市场性社会资本通过EC2对生存性绩效的中介效应显著，结合以上研究结果，则科技研发能力的专利和科技人员投入在市场性社会资本对生存性绩效的关系中起到部分中介作用，支持假设3b1，假设3b2 未得到支持。

表8 Sobel 检验结果

4 主要研究结论与启示

4.1 主要研究结论

通过对260 家初创公司的实证研究得出结论：海归创业者的政策性和市场性社会资本均对初创企业绩效起到了显著正向影响。对于初创企业来说，政府无论是政策上的还是财务上的扶持，对新创企业的生存成长起到了积极作用，即政策性社会资本正向影响初创企业的生存性和发展性绩效。

科技研发能力在海归创业者政策性社会资本对创业绩效关系中起到了完全中介作用，在海归创业者市场性社会资本对创业绩效关系中起到了部分中介作用。科技研发能力在海归创业者市场性社会资本对企业发展性绩效的影响中无显著中介作用。初创企业由于成立运营时间短，高科技研发能力并不意味着短时间内获得高效益，这与科技类的新创公司的投入高、回报慢的经营逻辑是吻合的。

4.2 研究启示

4.2.1 海归创业者要内强素质外树形象

对于归国创业的高层次人才来说，要努力学习和掌握海外先进的科学技术知识，积极构建良好的人际生态关系，塑造健康上进的人品人格，为归国创业奠定基础。在归国（境）创业期间，要善于拓展应用社会资本的优势资源，如人际网络、政策制度、先进技术等［24］，积极对接整合和优化国内外的人脉、信息。此外，海归创业者要能够发扬海归高层次人才的有利形象，协调好、维护好与政府部门、行业协会、创业园区的关系，为初创企业发展构建和谐有序的内外环境。

4.2.2 优化完善利于海归创业的平台园区

政府机构及行业协会等要积极的营造具有国际化创业环境的政策、市场、金融等制度体系，吸引海外人才回国创业创新。同时，设置并完善海归创业园、创新孵化园，营造积极健康良性的创业生态和人性化、功能化的创业平台。当然，海归创业者要坚定创业梦想，善于入乡随俗、敢于冒险和创新，不论是思维理念、行为方式还是工作模式都要主动适应国内情况［25］，主动适应并应用创业园区的条件资源，充分调动自身的社会能量进行匹配并为创业服务。

4.2.3 善于识别开发有价值的创业项目

海归创业者具有其他创业者无法具备的优势，对于创业项目的选择应当有着精准性的谋划和前瞻性的布局。一方面海归创业者要善于发现市场痛点和空白点，以超前的眼光挖掘国内创业项目的市场缺口和技术短板，弥补市场空白，填补技术盲区。另一方面海归创业者要及时地从海外引进优质技术、优势项目，优化整合国内外的社会资源和市场需求，开辟新的创业领域和市场风口。