卖出阿里的思考

海里睡人

卖出阿里巴巴（09988）的原因，在于与拼多多的竞争中，阿里缺乏竞争优势。目前看来，阿里很难遏制拼多多的崛起。并且，由于拼多多的竞争，阿里电商业务的利润率大概率将会下降。可以说，阿里一家薅全体商家羊毛的日子过去了。

电商平台间的竞争，大致发生在三个商品领域：种类众多、单价低、标准化程度低的白牌商品如农产品，价格透明度高的品牌产品如3C，以及价格不透明度低利润率高的品牌产品如美妆产品。为了方便称呼，我们姑且成为白牌，品牌3C类和品牌美妆类。

在拼多多之前，竞争主要发生在阿里和京东之间。对于上面的三个领域，阿里通过淘宝和天猫实现了全覆盖。淘宝满足长尾需求，是主要流量来源;而京东的主阵地是品牌3C，靠正品和物流加持。竞争看上去很激烈，但事实上，京东从来没有建立起可以抗衡淘宝的第三方生态，也没有在服装、美妆等高利润品类上吸引足够多的商家。说到底，京东是缺点那个基因的。

由于缺乏有效竞争，阿里长期（直到现在）薅着全体商家的羊毛，可以说是中国经济转型和消费升级的最大受益者，我猜这在整个商业史上都是罕见的。但这也为后来的竞争者留下的巨大的空间，当然这个后浪就是拼多多。

让我们回顾一下拼多多的崛起。星星之火点燃在微信群里，通过拼团这一谈不上有多少创意的玩法，拼多多聚拢了它的第一批用户：只会用微信，不会/敢用淘宝和支付宝的典型如我爸妈的群体。第一批商家也多半是抱着试水心态过来的小淘宝店店主，原因是他们发现在淘宝上赚钱是越来越难（没办法，流量要向天猫倾斜）。

燎原之势首先发生在白牌领域，也就是阿里的核心腹地淘宝。短短几年，凭借更低的流量成本和更低的货币化率，拼多多迅速聚拢了和淘宝差不多体量的用户群，商家数量赶上淘宝大概率也只是时间问题。接下来是见证奇迹的时刻，通过百亿补贴、精选sku，拼多多进入了品牌领域，这个打法真的很COSTCO。这个阶段，拼多多的优势依然是更低的流量成本和更低的货币化率（让利商家），当然还有不玩噱头的补贴用户。有人担心，很多用户会薅一把羊毛就走，留不住。但笔者认为，只要喂得久，人也是会条件反射的。

接下去的竞争，笔者认为拼多多还有两个阿里没有的竞争优势：专注和本分。

专注不难理解，相比专注于平台电商的拼多多，阿里有太多的战略，而这些战略浪费了大量的资源。笔者一直相信任何企业的资源和能力都是有边界的。

本分需要解释一下。据观察，黄峥应该是个典型的长期主义者，同时又经常把普惠挂嘴边。所以，笔者猜拼多多的百亿补贴，低的货币率/让利商家，在技术上大量投入应该会长期搞下去。最后，如果还没有什么奇招祭出，阿里只能接受一个更低利润率的电商生意。

关于拼多多“迪斯尼+COSTCO”战略的思考：迪斯尼主要是给低价值用户准备的，这些用户时间不值钱，所以就让他们玩玩小游戏，薅点羊毛。這块是拼多多的流量池;COSTCO更多是给高价值中产用户定制的，这些用户时间珍贵，懒得货比三家，精选百亿补贴就是给他们准备的，不赚钱，交个朋友。

将来的拼多多，从用户端看，是“迪斯尼+COSTCO”;从商家端看，笔者认为会是“沃尔玛+COSTCO”。让时间给我们答案吧。