关于对我国居民储蓄影响因素的探究

钱扬琦（河南大学经济学院）

■引言

自1979年以来，中国经济一直活跃发展，与此同时，居民储蓄也在迅速增长。1990年以后，中国居民的储蓄增长已上升到一个新的水平，持续以两位数的速度攀升。毫无疑问，这将有利于我国经济的进一步发展,但与此同时，它也会带来一些负面影响。适当储蓄可以带动国民经济的平稳发展，居民储蓄可以向银行提供足够的资金，向其他居民或者企业提供贷款，因此有利于带动我国经济的循环发展，但是当居民储蓄突破某一限度，仍然保持较高的水平，说明该国的居民消费能力较差，储蓄欲望较为强烈，因此这个国家需要拉动内需，带动居民消费的发展，以推动经济进步。我国居民的高储蓄状态已经保持了很多年，尽管国家采取了各种措施鼓励居民消费，但其结果均不乐观。从宏观和微观这两个角度都可以看出居民储蓄量对国民经济的可持续发展具有重要意义，因此在当前我国经济变革的背景之下，研究居民储蓄问题有直接现实的意义，从研究结果当中也可以得知未来我国经济发展的可能方向。

本文拟利用多元线性回归分析和逐步回归分析对国内生产总值、个人可支配收入、居民消费价格指数、一年期存款利率及股票市价总值五个因素是否影响居民储蓄进行实证分析。

■实证分析

（一）数据来源

1.国内生产总值

当前最主要的衡量国家经济实力的指标就是国内生产总值，它的数值和国家发展的水平呈现正相关关系，数值越大国家经济发展越好，企业的经营状况也越好，这样就可以提高居民的就业率和他们的福利薪资水平，收入就越高，居民储蓄也随之越高，所以本文采用国内生产总值（X1）作为解释变量。

2.收入水平

西方经济学认为，当前对居民储蓄水平产生作用的主要因素是收入水平，收入超过最低需求之后，居民才会将剩余资金储存到银行等金融机构，在此之前都属于负储蓄水平，储蓄与居民的收入水平呈现正相关关系，居民收入增加，储蓄也会相应有所上升，反之亦然。而凯恩斯则认为，居民在交纳所得税之后所剩余的全部现金收入，即可支配收入才是会对当前居民储蓄产生决定性作用的主要因素。因此，本文主要采用居民可支配收入（X2）来作为研究模型中的解释变量。

3.居民消费物价水平

微观经济学当中的价格需求弹性理论认为，价格需求弹性较高的物品在受到物价水平的变动时，会导致需求的大幅度变化，所以对储蓄存款而言，消费品的价格水平也对其会产生影响。文章代表消费品价格水平的主要是消费价格指数（X3），并且将其作为分析过程中的解释变量。

4.利率

当前主要影响到存款收益的因素之一就是利率的变化，因此本文将一年期存款名义利率（X4）作为解释变量。

5.金融市场

由于储蓄普遍地被用作盈余资金的投资渠道之一，因此，在有其他可以赚取更多收入的投资渠道的情况下，从理论上讲，储蓄将不可避免地减少。本文选取股票市价总值（X5）作为解释变量。

本文的数据全部都来源于2015年出版的中国统计年鉴，此次实验共选取了2000年到2014年这15组数据，Y表示居民储蓄，X1表示国内生产总值，X2表示个人可支配收入，X3表示消费价格指数，X4表示一年期存款利率，X5表示股票市价总值。

（二）回归分析

建立如下多元回归模型：

其中Y表示居民人均储蓄，X1表示国内生产总值，X2表示居民可支配收入，X3表示消费价格指数，X4表示一年期存款利率，X5表示股票市价总值，tε表示随机误差项。

模型（1）的决定系数见表1。

表1 模型汇总b

表2 Anovab

从表2可以看出，F=1388.773，显著性p=0.000，这说明回归对Y有显著性影响。

模型（1）的参数t检验的结果见表3。

表3 系数a

表3表示的是t检验的结果和参数，虽然F检验的结果呈现出显著相关关系，但是t检验显著性大于0.05，说明模型存在多重共线性，因此结果可以使用逐步回归分析方法进行分析。

（三）逐步回归分析

模型（1）的逐步回归的决定系数见表4。

表4 模型汇总c

模型（1）逐步回归的F检验（方差分析）结果见表5。

表5 Anovaca

从表5可以看出，模型2的F=3742.599，显著性P=0.000，这说明X2,X4对Y有显著性影响。

模型（1）逐步回归的参数估计及其t检验结果见表6。

表6显示的是模型二当中β0，β2，β4三个参数t检验的显著性都小于0.05，说明常量X2,X4对Y有显著性影响。

由逐步回归分析最终建立的样本回归模型为：

该模型表明增加1%的利率，居民储蓄将会减少15397.61亿元，增加一元的个人可支配收入，居民储蓄会相应增加19.365亿元。

■结论与建议

在中国，大多数人都比较保守，他们都更愿意把钱存着而不是花出去，所以大家都会把大量收入存入银行，这就是中国储蓄水平一直较高的主要原因。尽管高储蓄可以为银行提供足够的贷款，但换个角度来说，高储蓄则表明我国国民的消费水平低下，消费不足则意味着国内的需求不足。以上模型显示，利率对储蓄率有很大的影响，这就表明如果要减少储蓄，一种有效的措施是提高银行存款的利率，则居民会放弃高成本的储蓄转而选择投入消费或投资。虽然上述提高利率的方法可能有助于降低储蓄率，但终究只是解决过多储蓄问题的一种临时措施。当前限制我国居民消费的主要因素之一是我国缺乏一个完善健全的社会保障机制。因此要带动我国经济发展，就必须提高住房医疗和教育等方面的保障。从我国实践当中可以发现，买得起房的居民很少，而且医疗费用较高，我国实行的是就年义务教育，在高中和大学阶段，居民依旧需要投入大量的资金，而这些资金对普通工薪家庭而言负担较重。但若有健全的社会保障，人民的负担将会得到大大的减轻。所以，改善我国的社会保障机制，控制住房、医疗保健和教育成本并降低居民的期望是减少储蓄的最根本方法。