重视成长型周期板块的机会

沐恩

震荡市板块还会轮动

主持人：对于指数接下来需要注意什么？

袁月：周初的连续反弹是针对上周调整后的正常反应，但不支持直接反转，核心还是在于量能。就沪指而言，前期横盘的平台量能在7000亿左右，而本周沪指的量能在5000亿附近，这种量能是不可能直接上去的，属于调整后缩量容易出反弹，但反弹时不放量还会震荡回踩。创业板的走势虽然和沪指不完全一样，但大方向也是相同的。接下来区间震荡还会是主旋律，甚至盘中振幅加大也是很正常的，和沪指关联度大的是金融，创业板关联度大的是医药。

只要指数能够维持正常的区间震荡，不急涨急跌，其实是更有利于操作的，因为板块会有序轮动，尤其是机构主导的。本周的问题在于科技股并没有完全活跃，甚至还扮演着领跌的角色，无论是游资还是机构，分别主导的两条线都没有走出来，这对于盘面氛围是不利的，接下来还要重点观察。

 主持人：光伏板块中有多只个股创出新高，你之前也多次分析，未来怎么看？

袁月：部分股民对光伏板块的印象并不好，但那也只属于过去式，随着能源结构的转型升级，成本较低的光伏发电占比将会提升，尤其是欧洲市场需求旺盛。而随着补贴的平缓退出，有利于国内市场的健康发展，尤其是在市场化过程中，龙头企业的优势还会更加凸显。总体来说，板块中期的发展逻辑依旧通顺。

在板块逻辑通顺的情况下，更多是去寻找公司的机会，由于光伏产业链比较庞大，上中下游的逻辑是不同的，研究跟踪主要看两点：产品价格和技术路线。目前看部分细分龙头公司估值还不算贵，或者说还能享受产业发展带来的估值溢价，有投资机会。

建材投资逻辑尚未结束

主持人：建材板块近期再次上涨，但有些投资者并不喜欢，总觉得没有技术含量！

袁月：对于建材板块投资者存在一定误区，如股性不活跃、周期性强、盘子大等，其实并非如此。通过板块统计可以看到，市值超过千亿的个股仅有一只，多数个股则在200多亿附近。看似股价弹性不足，但属于不涨停、涨不停的趋势形态，至少一波也能有个20%以上的波段机会。

而当前基建政策持续加码，需求有望逐步提升，这也将维持行业景气度在较高水平，这就属于我们说的投资逻辑通顺。外加基金、机构主导，在预期没有完全兑现的情况下，未来板块仍有较大机会，只是短期节奏会有不同。能看懂这些，应该对建材就会有正确的认知了。

主持人：在建材板块中，你一直强调的首选是水泥，其他细分领域就没有机会吗？

  袁月：不是的，其他领域机会也有很多，之所以首选是水泥，主要是因为投资逻辑最简单，跟踪起来没有那么复杂，比如产品差别不大，受制于运输半径，各个地区都有自己的龙头，竞争格局比较稳定，而又因为不适合长期存储，库存较低，并且阶段性供需失衡能够带来较大的价格弹性，这就容易出現波段机会。

以上这些逻辑我在公开场合说过多次了，各地方龙头的走势也验证了最初的判断，目前看水泥的逻辑依旧没有变化，如果说连水泥股都研究不透的话，对于跟踪建材其他领域可能难度就要更大。

除了水泥，防水的确定性也比较高，尤其是龙头的市场份额在逐步提升。而类似瓷砖、涂料等，相关公司的市场份额整体占比较小，就上市公司而言，散户关注度并不高，都是基金主导的品种，这就导致股价一直走趋势并且量能和换手比较稳定。如果再延伸到家具板块，产品差异化就更大了，各个公司的经营模式也不太相同，无论是主打大客户还是个人，这些在不同阶段或者产业发展周期都是不同的，需要更强的研究分析能力。

总之，对于建材板块的整体逻辑还没有结束，只是每个阶段的侧重点不同，无论参与哪个细分领域，都不要在短期加速的时候追买，因为它们的股性不支持这么做。相反，市场关注度低、股价连续调整后，反而见到阶段性低点的概率更大，至少是安全边际相对较高的机会。对于建材包括其他细分领域，我在接下来的“滚雪球策略”中还会持续跟踪。