基于SCP视角的P2P网络借贷发展问题

刘书博

(辽宁对外经贸学院 国际经贸学院，辽宁 大连 116052)

引 言

2018年11月13日，《中国银行保险监督管理委员会职能配置、内设机构和人员编制规定》中提出，银保监会的主要职责包括制定网络借贷信息中介机构业务活动的监管制度，P2P网络借贷被明确纳入银保监会监管范围。伴随互联网的高速发展，网络借贷形式变得越来越普遍，P2P网络借贷作为一种新兴的民间借贷模式，主要利用P2P网络借贷平台完成资金匹配，P2P网络借贷是金融业发展的重要创新。许多贫困人口、失业人员及小微型企业由于缺乏抵押和担保难以从金融机构获得贷款，只能通过高利贷的形式弥补资金缺口，而金融机构的覆盖面不够、金融市场的竞争不足，让民间借贷获得了机遇，也是P2P网络借贷蓬勃发展的原因。

从2019年1月起，监管部门陆续推出关于网络借贷平台风险管理的管理办法，随着 “三降”等政策的逐渐推进，进一步明确了网络借贷的限额、网络借贷规模、网络贷款的利息等相关要求，不合规网络借贷平台的清退工作开始加速。这些监管细则的实施为网络借贷平台的发展指明了方向，规范了网络借贷行业的发展，有效控制了平台风险。为了更好地认识和使用P2P网络借贷平台，为大众提供便捷的金融服务，基于SCP视角选取有代表性的网络借贷平台进行分析，不仅对P2P网络借贷模式的研究具有重要的现实意义，还可以给投资者提供选择平台的策略，有利于P2P网络借贷的持续发展。

一、P2P网络借贷平台发展的现状

P2P网络借贷从2007年诞生至今，为消费者和中小企业提供了大量的短期融资。消费金融贷款在P2P贷款中所占的比例不断攀升，满足了大量用户的消费需求，网络借贷平台在推动消费方面成为不可小觑的力量，在一定程度上促进了国内金融消费市场的发展，拉动了经济增长。但P2P网络借贷的发展存在着监管不到位、准入门槛低、市场退出机制不完善、非法经营等诸多问题。随着限额令的实施，网络借贷行业爆发重大危机，大部分平台纷纷寻找出路，或转型助贷业务，或发展综合理财业务，或转战消费金融，以谋求合规发展。

随着清退力度加大，正常运行的平台数量不断下降，截至2019年12月底，全国网络借贷行业正常运营的平台数量下降至343家，比2018年减少732家，北京、广东、上海、浙江4地正规网络借贷平台占全国网络借贷平台总数的60.06%。河北、山西、重庆、四川、甘肃、云南和湖南7个地区正常运营的网络借贷平台数量降至0，宁夏、黑龙江、天津和西藏等地正常运营的网络借贷平台仅有1家。2019年全年，网络借贷行业总体贷款余额下降至4 915.91亿元，同比下降了37.69%，全年网络借贷成交量达到9 649.11亿元，相比2018年全年成交量(17 948.01亿元)减少了46.24%，全年成交量创近5年的新低，90%以上的平台呈现资金流出状态，多家大平台业务规模大幅下降(1)数据来源：网贷之家《2019年中国网络借贷行业年报》。。据网贷之家研究中心调查显示，经营小额个人消费信贷的平台基本没有爆雷现象，消费贷平台展示了极强的抗压能力，获取了更多客户的信任；在普惠金融的背景下，企业贷成为网络借贷平台主营的重点，众多平台积极探索中小企业融资和贷款的路径，甚至为个体工商户提供融资服务。

二、基于SCP视角的网络借贷模式分析

SCP理论是产业组织理论体系的基础理论，主要分析市场结构(structure)—市场行为(conduct)—市场绩效(performance)。本文基于SCP理论，以及大网络借贷平台的经营模式，研究网络借贷市场的行业发展态势。

(一)结构分析

外部环境的变化对企业所在行业可能产生的影响包括：行业竞争的变化、产品需求的变化、细分市场的变化、营销模型的变化等。“P2P网络借贷市场结构可理解为贷款端之间、各平台之间、借款端之间及三者之间的各种关系总和”[1]，其中网络借贷平台处于中介的位置。平台的发展和可持续性必须要依靠资产规模和资产质量，但受平台转型和相关政策实施的影响，各网络借贷平台限制了大额业务的开展，不少平台转型至个人信贷业务，占比达到80%以上，而企业贷的贷款余额较小，仅为10%，原因在于中小企业受自身的发展和资金链等因素影响，业务发展缓慢，而P2P网络贷款平台爆雷事件频繁出现，影响了企业贷款平台的发展，也导致企业贷的市场份额进一步缩小。随着居民消费水平和消费能力的提高，超前消费成为许多年轻人的主流消费方式，P2P网络借贷的兴起不仅满足了人们超前消费的需求，也满足了投资群体的需求。截至2019年12月底，网络借贷平台个人信贷的贷款余额为3 555.54亿元，远远高于企业贷、房抵贷、车抵贷，可见个人信贷已经成为网络借贷行业的重要支柱(图1)。

资料来源：网贷之家研究中心

通过研究排名前几位网络借贷平台发现，主营业务为车抵贷和房抵贷的平台数量虽然较少，但集中度相对较高，房抵贷的集中度高达90.02%，车抵贷也达到87.23%，企业贷的集中度为71.78%，个人信贷的集中度最低，仅为48.48%。随着网络借贷行业清退步伐加速，大部分P2P网络借贷平台选择良性退出或转型发展。2019 年 12 月底，陆金服(陆金所旗下的网贷平台)、宜人贷等平台转型发展综合理财业务，其中陆金服、拍拍贷平台已经彻底停止网络借贷业务。从业务发展的方向看，业务类型包括银行理财产品、基金代销、保险代销、信托代销等业务。综合理财业务产品安全度高，产品种类多，但收益率却没有网络借贷高。转型理财业务可以很好地衔接用户资金去向的需求，同时又可以站在市场风口上获取更多新的资金理财需求(表1)。

表1 部分P2P网络借贷平台转型后的主营业务

(二)行为分析

根据SCP理论，市场行为是中间环节，决定着市场绩效，又受到市场结构的影响。在我国正常运行的P2P网络借贷平台中，存在着不同的运作模式：宜人贷先以自有资金放贷，然后把债权转让给投资者，再将回流的资金继续放贷，网站只负责提供交易信息，其他交易都在线下完成；玖富普惠采用的是O2O模式，在线下寻找借款人，平台本身或者合作机构审核借款人的信用，通过审核后会将借款人的需求发布到线上，同时在线上吸引投资者，有效地进行风险控制；拍拍贷平台是纯线上模式，主要提供信息匹配服务，规范透明，交易成本低；以陆金服为代表的担保模式下，需要在借贷关系中引入担保，规避投资者风险，主要有抵押担保、担保公司担保、保险公司担保及风险准备金担保4种模式，由于引入担保环节，借贷的业务环节和流程复杂、时间较长，效率受到影响(表2)。

表2 P2P网络借贷平台的运作模式

因征信系统不完善、信用等级难以区别，我国大部分网络借贷平台几乎都采用了O2O审核模式，加之受央行政策的影响，部分网络借贷平台逐步转向金融科技平台。宜人贷成功完成与宜信部分业务的重组，宜人贷品牌升级为“宜人金科”，打造科技驱动型综合金融服务平台，借助上市公司优势筹集资金、规范管理、公开监督，提高了平台的综合实力；玖富普惠已经与25家持牌金融机构合作，获得900亿元的金融机构授信额度批复，主要赚取科技服务费用，避免利息收入和风险收入，走轻资产平台路线；拍拍贷将平台去P2P化，升级为“信也科技”，加强与金融机构合作，转向助贷；陆金服则从2019年7月开始，退出网络借贷业务，停止发标，平安消费金融将配合平安财产保险股份有限公司承接陆金所网络借贷业务，加快陆金所网络借贷业务整体转型。

(三)绩效分析

2019年网络借贷行业整体的综合收益率为9.89%，相比2018年上升了0.08%，主要原因是2019年上半年几家大平台出现爆雷，为了避免资金外流、借款人信息不足等情况出现，部分网络借贷平台进行了加息活动。随着陆金服、拍拍贷等老牌网络借贷平台的停标，导致借款端利率下滑，行业综合收益持续下降(图2)。

资料来源：网贷之家研究中心

从图2可知，网络借贷行业整体收益逐步下降，几大主要平台的盈利情况不容乐观(表3)。

表3 网络借贷平台2019年利润表 (单位：亿元)

宜人贷第二季度的净利润为1.54亿元，相比第一季度下降50%以上，借款人数、出借人数、贷款总额均呈现下降趋势，第三季度虽然有所上升，主要原因是2019年10月新增的贷款成交量中机构资金比例已达到100%，个人端资金业务全面暂停，着力发展金融科技业务、国际业务、科技生态孵化业务3个板块。玖富普惠于2019年8月在纳斯达克正式上市，9月正式推出了玖富超级大脑，利用AI技术、玖富金融云、区块链等技术优势，建设全域赋能的数字科技开放平台，并正逐步推向国际市场，其机构资金促成的撮合借款额占平台撮合借款总额的比重已经超过50%。拍拍贷2019年前3个季度的净利润不断下降，第四季度停止发标，拍拍贷的收入和净利润均有所下降，转型升级后逐步开展国际业务。2019年12月末，印尼监管局下发一批P2P牌照，其中包括信也科技(原拍拍贷)和平安旗下的陆金所。陆金服前两个季度的净利润并未对外公布，从2019年7月份开始停止发标，在2018年行业财报中，陆金服的业务及管理费中的咨询费为29.37亿，占总营业支出的9成以上，而咨询费主要是陆金服向其关联公司陆金所(上海)科技服务有限公司、陆家嘴交易所等支付的业务管理费用，而这部分费用远超行业平均水平，由于与其他咨询公司的合作定价并不确定，加之资产结构调整等原因，导致陆金服转型发展，退出网络借贷市场。

三、P2P网络借贷平台发展的对策

(一)挖掘行业市场转型潜力

1.加快业务转型

随着网络借贷行业的专项整治的深化，退出市场或者转型发展应该成为各大平台的出路。现有各平台应继续加强资金引入，发展助贷业务，不断加快消费信贷产品的创新，提高消费对经济发展的拉动作用；转型升级金融科技，为银行、保险等金融机构提供客源、数据、风险管理等技术支持，创新投资融资模式，扩大普惠金融优惠政策的覆盖面；利用自身优势，与持牌机构合作开展业务，谋求合规发展。

2.积极进行行业市场细分

网络借贷平台应积极在市场细分中挖掘自己的市场份额、市场定位，从行业竞争和经营绩效的视角，在垂直细分的领域获得较好的发展。应积极发展金融科技、消费金融、数字科技等业务，定准客户，精准服务，高标准严要求，在发展中创新产品，在发展中提升服务质量，以优质的特色化、专业化的服务赢得广大客户的青睐，赢得市场份额，保障平台稳定发展。要做到变大额为小额，变短期为长期，降低经营成本，规避兑付风险。

3.加大服务实体经济力度

P2P网络借贷已经成为普惠金融的重要组成部分，随着服务范围的不断延伸，服务质量明显提升。各平台应利用当前市场流动性宽裕、银行业和保险业盈利稳定的有利条件，坚持“保本微利”的原则，加大对小微企业、消费金融、“三农”等业务的支持，降低融资成本，解决金融服务供给不足等问题，以提升实体经济服务效率为目标，不断从技术、服务、管理等多个维度开展金融创新。

(二)加速与央行征信系统的接入

1.严厉打击逃债

随着网络借贷行业清退的加速，部分借款人利用平台爆雷等乱像恶意逃债，使网络借贷行业的经营环境不断恶化，阻碍了平台的良性退出和转型发展。“技术的提升与创新是网络借贷行业不断发展所需的必要条件”[2]，网络借贷平台将信用数据接入央行征信或是大概率事件，以打击恶意逃债行为，降低不良贷款率。加强对P2P网络借贷平台的信息披露，对平台的投资人和借款者的信息要严密管控，聘请相关的IT技术人员，严格把控公司的客户信息，建立信息技术防火墙，防止黑客侵入恶意篡改程序或盗取客户信息，最大限度地保障投资者和借款者的权益。通过金融服务平台App与实时监测系统，监测网络借贷平台的数据，将网络借贷平台的信息开放透明地公布给出借人和投资人，利用科技手段提高监管的效率，有助于网络借贷平台的发展。

2.加强对平台资金的监管

P2P网络借贷平台的最大特点是不介入借方与贷方中间，仅起到中介功能。其运行机制存在的模式是平台贷款资金进入平台，交易后，投资方的资金会转入到资金需求方的账户平台，如果有大量投资需求，借记方将继续向平台投入资金。自从网络借贷平台出现爆雷现象以来，监管部门不但要求网络借贷平台资金由银行全量存管，而且要求接入实时数据监测系统。对平台的资金要严格管理，完善债权合同以及对平台交易的管理工作，对借款人的资金用途和使用情况进行追踪监控，一旦发现有违约的迹象，应配合银行立即查封借款人账户等财产，对流动资产和固定资产要进行严格管控，实现平台资产透明化、共享信息数据、降低信用风险发生的可能。

(三)完善网络借贷平台制度建设

1.建立信用评级制度

网络借贷平台的利率高，对普通投资人的吸引力过大，但网络借贷平台也存在着上线运行的门槛较低的问题，任何人都可能成为网络借贷平台的参与者。由于投资人缺乏必要的专业的认识，往往受高息的诱惑，资金一旦投入，最后往往面临着逾期和违约风险的发生。对于借款人，贷前审核要规范，提高对借款人的准入门槛，主要进行个人信用、借款用途、还款能力等信用评级，确保提供的信息可靠；放贷时应注意分散风险，将资金分散投资，不要集中在少数借款人或某一行业、领域，防止贷款人集中出现违约风险；贷后应跟踪调查，建立贷后追查小组，组织专业人员定期对于贷款人的资信状况、资金使用情况进行把握，对于违法使用资金或者资不抵债的贷款人，应及时制止或收回贷出资金。

2.构建风险准备金制度

P2P网络借贷平台风险准备金包括平台自有资金、按项目提取的风险准备金、第三方机构按比例提取的风险准备金，利用建立风险准备金的方式可以规避风险。平台的账户资金达到一定规模，可以拥有充足的偿付能力，从而保护消费者的权益，实现信用的首要目标。网络借贷平台需要将自有资金和风险准备金进行分离，交由银行等第三方托管，在使用资金的过程中进行严格的审核和监督，风险准备金必须公开透明，投资人和借款人都能知道风险准备金应用情况与盈余，一定程度上减少流动性危险。

3.建立有序退出机制

新形势下网络借贷平台发展的“核心是建立良性的市场竞争与有序的市场退出机制”[2]，网络借贷平台应利用积累的人气转做导流平台，可以给信托、基金等理财产品导流，或为股权投资融资项目导流，也可以为教育机构导流；规模较大的平台可以退出做私募等传统金融行业，利用其高净值、客户多的特点，提高工作人员的金融知识，退出后继续发展私募、融资租赁等业务；金融科技类的平台可以退出从事众筹、数字货币等网络金融行业，核心是提高行业准则，严格把控风险。