起帆电缆IPO：厚积薄发 起航扬帆

林续

起帆电缆作为行业内具有重要影响力的电线电缆生产企业，自成立至今，公司生产条件不断完善，生产经验和产品种类逐渐丰富，研发能力和生产能力不断提高。此次成功登陆资本市场，将进一步丰富公司融资方式，提高市场知名度，拓宽发展空间。

业绩稳健发展 产品种类丰富

起帆电缆主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，经过二十多年的精耕细作，公司品牌效益逐步凸显，生产规模稳步提高，产品种类日益丰富，工艺技术不断优化，竞争优势得到进一步巩固。目前公司已发展成为上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业、全国最大的布电线产品生产和销售商之一。

公司依靠自身的规模和质量优势抢占中小电缆厂退出后释放的市场，产品销量不断提高，收入规模逐步扩大，主营业务收入逐年上升，业绩持续稳健增长。招股书显示，2017—2019年，公司分别实现营业收入45.98亿元、63.23亿元和76.47亿元，年均复合增长率为28.96%，其中主营业务收入分别为45.24亿元、61.6亿元和74.34亿元，年均复合增长率为28.19%。

规模化是电线电缆行业发展的重要特征，规模优势显著的厂商可以降低采购成本和长期生产成本，同时其较大的存货储备和连续规模生产能力更容易获取订单。公司目前年产能约150万公里，生产规模位居行业前列，连续多年入选“中国线缆行业100强企业”（2019年第14名）。此外，公司产品种类丰富，可为市场和客户提供优质的产品和服务，目前公司拥有5万余种规格的产品，基本覆盖电力电缆和电气装备用电缆的大部分品种和规格，可满足耐磨、耐高温、耐寒、抗拉伸、耐弯折、防鼠蚁、电磁兼容等复杂使用环境要求，广泛应用于电力、轨道交通、新能源、智能装备、港口机械、海洋工程及工矿等多个领域。值得一提的是，公司部分布电线产品被上海市电线电缆协会评为“五星级产品”，高柔性机器人电缆（耐弯折达2000万次）、军用水密封电缆（耐水压10兆帕）、耐寒电缆（零下80摄氏度）等高端特种电缆达到国内领先水平。

重视研发创新 技术储备丰富

起帆电缆坚持专业化、系统化、规范化的研发方向，通过内培外引、高薪聘任、进修培训、岗位锻炼等各种途径组建高水平、多专业层次、稳定的研发团队，并主要从技术创新体系建设和新产品研发两方面着力，提升公司的研发能力及研发管理水平。

技术创新体系建设方面，公司从项目立项到成果评审推行规范化、科学化管理，先后制定了《新产品立项管理办法》、《研发绩效考核制度》等各项规章制度，加强对科研人员的管理，形成以培养、考核、激励为内容的科技人员综合发展体系。新产品研发方面，公司一方面建立有效的激励机制，充分发挥技术团队的自主研发能力，另一方面与众多国内外高校、科研机构建立长期合作关系，加快新产品的开发和新技术的积累，为公司的技术领先优势提供有力支持。

招股书显示，报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用及其占公司营业收入的比例均呈现上升趋势，2017—2019年，公司研发费用分别为655.33万元、1212.91万元、1918.19万元，占公司各期营业收入的比例分别为0.14%、0.19%、0.25%。此外，截至2019年12月31日，公司共拥有专利111项，覆盖特种护套材料、机器人用高柔性电缆、海洋探测系统用特种电缆、水密声呐电缆、高载流柔性充电桩电缆等多类产品的核心技术。

戰略布局未来 募资夯实主业

起帆电缆此次募集资金拟投向“特种电线电缆生产基地建设项目”及“补充流动资金项目”，所投项目是公司在现有产品业务、技术经验积累、客户资源基础上，实现产能扩张、扩大市场占有率的重要举措。

其中，“特种电线电缆生产基地建设项目”总投资4.5亿元，该项目主要用于扩充环保电气装备用电线电缆、光伏电站用电线电缆、新能源汽车用电线电缆等各种电线电缆产品，可进一步优化产品结构，提高公司特种电缆市场占有率，同时，公司可借助特种电线电缆项目建设的契机，积极开发高技术、高附加值产品，为公司长期健康发展提供技术上的保证，满足不断增长的市场需求。“补充流动资金项目”总计不超过3.97亿元，此项资金到位后可进一步优化公司资产负债结构、提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平。

未来，公司将进一步提升和发挥在质量控制、产品研发、品牌形象和市场快速响应能力等方面所形成的竞争优势，以新产品、新材料、新工艺的研发为动力，以扩大生产规模为基础，以高端特种电缆产品的研发生产为突破口，不断促进产品结构升级，全面提升公司核心竞争力。