轴承领域的国产替代推动者新强联成功登陆创业板

凯恩

去年以来，随着国际贸易问题的日益凸显，国产替代概念频繁出现在大众面前。最引人注目的是国内芯片领域的国产替代焦虑。但实际上，我国在其他行业的国产替代问题也急需解决，包括高端轴承、显示材料与工业信息安全领域的国内企业都在加大研发力度，争取为国产替代的实现贡献自己的一份力量。近期即将登陆创业板的洛阳新强联回转支承股份有限公司（下称“新强联”）便是其中之一。

此次登陆资本市场，新强联计划以每股19.66元的价格公开发行股票的数量不超过2，650万股，占发行后总股本的比例不低于25%。募资资金将用于2.0MW及以上大功率风力发电主机配套轴承建设项目与补充流动资金。

打破国外垄断 实现进口替代

新强联成立于2005年8月，是一家专业从事大型回转支承和工业锻件的研发、生产和销售的高新技术企业，公司拥有强大的研发能力和先进的生产工艺。经过多年的研发及生产实践，公司研制开发了2兆瓦永磁直驱式风力发电机三排滚子主轴轴承、盾构机系列主轴承（属国家“863”火炬计划）、防腐式船用回转支承等产品，获得了中国机械工业联合会的科学技术成果鉴定。公司的风电主轴轴承和盾构机主轴承达到了国际技术标准，打破了该领域轴承产品国外垄断的局面，实现进口替代。公司具备先进的风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，盾构机轴承及关键零部件，海工装备起重机回转支承的研发、设计、生产能力，已成为风力发电机组、盾构机等高端装备配套轴承的主要制造企业。

长期的技术与研发投入，让新强联收获了一批优质客户。风电类产品方面，公司与多家风电整机制造商开展合作，已成为国内大型风电整机制造商明阳智慧、湘电风能等的长期主要供应商，并于2018年成为远景能源的合格供應商;盾构类产品方面，公司与中铁装备建立了战略合作关系，并成为其优秀供应商;海工装备类产品方面，公司与振华重工、中船华南、武船机械等知名企业保持良好合作。

此外，与这些客户合作的年限也体现出新强联稳定的市场地位，其合作年限超出10年的便有湘电风能、中铁装备、振华重工、中船华南、武船机械5家企业。

近年来，新强联业绩表现不凡。招股说明书显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为3.71亿元、4.57亿元、6.43亿元，年复合增长率为32.02%，3年间营收增长了0.73倍。公司盈利能力也不断增强，归属于母公司股东的净利润从2017年的4085.76万元增至2019年的9983.05万元，年复合增长率高达57.34%。

此外，新强联的销售毛利率多年维持在30%左右。中国轴承工业协会发布的“2016-2018年轴承行业经济年报”显示，国内主要轴承生产企业2017-2018年的平均销售利润率（利润总额/主营业务收入）分别为5.87%、5.22%，而根据新强联招股书披露的数据计算所得其2017年与2018年的销售利润率分别为13.03%、14.96%，远高于行业平均水平。

产品技术领先 占据稳定市场份额

作为一家高新技术企业，新强联从事回转支承生产十余年，拥有一支长期专注于大型回转支承生产的研发团队，截至2019年末，公司共有技术、研发人员78人，占比12.34%。公司每年投入大量资金用于产品、技术研发，招股资料显示，2019年新强联投入研发费用3020.58万元。在研发团队的共同努力和大量研发资金投入的保证下，公司技术成果显著。目前，公司拥有79项专利，其中发明专利10项。公司的多项技术成果经中国机械工业联合会组织的技术成果鉴定，处于国际或国内领先水平，其中“盾构机系列主轴承研制与应用”“2 兆瓦永磁直驱式风力发电机主轴轴承的研制”分别获得中国机械工业联合会和中国机械工程学会联合颁发的“中国机械工业科学技术奖”二等奖和三等奖，填补了盾构机主轴承和直驱式风力发电机主轴轴承设计制造的国内空白。

经过十余年的发展，新强联已经在国内轴承行业中占据了稳定的市场份额。在风电领域，公司已成为国内大型风电整机制造商明阳智慧、湘电风能、华创风能等公司的长期主要供应商。2016年至2018年，新强联偏航轴承销售数量占当年我国新增风电装机所用偏航轴承数量的6.94%、6.49%、5.42%，公司变桨轴承销售数量占当年我国新增风电装机所用变桨轴承数量的7.18%、6.69%、5.79%。在盾构领域，公司已成为中铁工程装备集团盾构制造有限公司盾构机关键零部件的合格供应商。2015年、2016年，公司盾构机关键零部件销量占我国当年生产的各种型号盾构机所用关键零部件数量的11.73%、12.23%。

新强联表示，在本次募集资金投资项目达产之后，公司2.0MW及以上大功率风力发电主机配套轴承及盾构机关键零部件的生产能力将进一步增强，规模化程度将更高，市场占有率有望稳步提升。公司在风电设备和盾构机轴承市场份额的基础上，将努力发挥协同作用，提高海工装备等其他回转支承产品的销售规模和市场占有率，进一步扩大公司在本行业的竞争优势。

政策与市场“双轮驱动”行业发展前景广阔

作为机械工程中的关键零部件，轴承在越来越多的新兴领域中得到应用，其市场规模与需求量呈现日益增长态势。中国作为世界第二大经济体，已成长为全球最大的轴承消费市场，占比超过30%。此外，无论是轴承产量还是轴承销售额，我国都已经迈入轴承工业大国行列，位列世界第三。

中国轴承工业协会发布的数据显示，2006年至2018年，我国轴承行业主营业务收入和轴承产量保持较快增长趋势，其中主营业务收入平均增长速度为9.53%，规模经济已初步形成。《2018年轴承行业经济运行发展报告》显示，2018年，我国轴承行业规模以上企业主营业务收入1，848亿元，比2017年增长了3.36%，完成轴承产量215亿套，比2017年增长了2.38%。