城市轨道交通项目流动资金测算解析

【摘要】城市轨道交通为大型公益性交通基础设施。目前国内轨道交通新增规模均保持在10%以上，城市轨道交通项目投资大，近几年PPP模式在城市轨道交通项目中的应用和推广，解决了不少城市轨道交通项目的资金需求。项目的建设、运营离不开合理的投资概算，特别是项目各类工程费用、工程建设其他费用、预备费及专项费用的计算。专项费用包括车辆购置费用、建设期利息和铺底流动资金，车辆购置费和建设期利息计算较为明确，但目前铺底流动资金多数按《城市轨道交通工程设计概算编制办法》中的简化计算，即每辆车10万元计列。这种简化计算没有考虑项目本身的实际资金需求，导致项目一开始运营就需要采取其他方式筹集运营所需的流动资金，故需对城市轨道交通项目的流动资金进行测算分析。

【关键词】城市轨道交通项目 流动资金 周转次数

一、流动资金测算和原则

（一）流动资金测算方法及明细

流动资金按行业规定或前期研究阶段的不同可选扩大指标法和分项详细测算法，扩大指标法测算结果较粗，差异大;分项详细测算法是利用流动资产和流动负债测算项目占用的流动资金，一般先对流动资产和流动负债主要构成要素进行分项测算，然后测算流动资金。

流动资产的构成要素一般包括存货、现金、应收账款和预付账款。流动负债的构成一般包括应付账款和预收账款。另外流动资金的测算首先确定各分项最低周转天数再进行各构成要素的测算。

（二）流动资金计算原则

①确定最低周转天数时，应该根据项目的特点、投入和产出性质、供应来源以及各分项的属性综合考虑确定;②投入和产出尽量采用含税价格进行测算，如采用不含税价格注意将进项税和销项税分别包含在相应的年费用中;③流动资金一般应在项目投产前（或运营前）筹措，一般流动资金投产前（或运营前）第一年开始安排，并随运营负荷的增长逐年变化;④流动资金详细测算，需以经营成本及其中的某些科目为基数，因此其测算应在营业收入和经营成本测算之后进行。

二、城市轨道交通项目流动资金测算解析

（一）周转次数

各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结合项目的特点确定，或按行业规定。城市轨道交通项目作为大型公益性城市交通项目，设备检测和维修频次高，职工薪酬、维修费、动力费用、管理费、营运费用等周转次数较高，均需每月至少周转一次才能满足要求。故周转次数为12次。

（二）流动资产

流动资产包括存货、应收账款、预付账款和现金。

①存货。一般市政项目存货考虑外购原材料、燃料、其他材料、在产品和产成品，城市轨道交通作为城市交通运输项目，外购原材料、燃料主要为维修维护的备品配件，一般计入维修费中;其他材料费用较少，基本不会发生。故存货测算时只包括在产品和产成品：在产品=（年电力费用+年职工薪酬+年维修费）/周转次数;产成品=（年经营成本-年其他营运费用）/周转次数，城市轨道交通运营项目的年其他运营费用为年车公里数乘以运营费单价。②应收账款。城市轨道交通运营项目目前主要营业收入为城市一卡通销售带来的收入，均为先付费后乘坐，无应收账款。③预付账款。目前国内城市轨道交通运营项目其预付账款主要为年安保费用，预付账款=安保费用/周转次数。④现金。运营项目流动资金中的现金是指为维持项目正常运营必须预留的货币资金，主要包括年职工工资和年其他费用，其中年其他费用主要为行政管理部门为管理和组织经营活动发生的各项费用，包括公司经费、董事会会费、咨询费等，一般按经营成本的百分比例进行计算。

（三）流动负债

流动负债一般包括应付账款和预收账款。城市轨道交通项目的应付账款主要为动力费用，即电费;预收账款主要为年预收的营业收入金额，即城市一卡通充值金额，一般可以采用两种方法计算：月预测客流量乘以每个乘客平均一次充值金额;另外一种测算方法月预测客运收入，具体根据实际的项目进行选择。

三、城市轨道交通项目流动资金特点

（一）周转次数较为频繁和固定

城市軌道交通运营项目属于大型公共市政设施项目，营业收入和经营成本高，金额大，周转频率高。特别是职工薪酬、维修费和动力费用等经营成本，职工薪酬需按月发放，维修费和动力费均需及时支付，该部分成本的的平均周转天数均需30天才能满足城市轨道交通项目的运营要求。另外城市轨道交通项目属于公益性项目，又属专业性较强的项目，职工的平均工资不宜过高，如职工工资不能按时发放对整个项目运营稳定性和人员稳定性，尤其是专业技术人才的稳定性影响较大。为了保证城市轨道交通项目的稳定运营，周转次数至少为12次，较为频繁且相对固定。

（二）流动资产主要为职工工资、维修费和运营费用，金额大且占比较高

城市轨道交通项目运营的特殊性导致流动资产中外购原材料、燃料和其他材料费用一般包含在维修费中，主要流动资产为职工薪酬、维修费用和运营费用。根据《城市轨道交通工程项目建设标准》规定：城市轨道交通项目初期建设线路正线长度不宜小于15公里，一般单条城市轨道交通项目长度至少在30公里，而30公里长的城市轨道交通项目每年的职工薪酬、维修费和运营费用动辄需几亿元，金额大，且占经营成本的70%以上。故城市轨道交通项目测算流动资产的金额大，占比较高。

（三）属大型公益性基础设施项目，流动资金基数大

城市轨道交通项目是城市建设史上最大的公益性基础设施，具有投资大、运营费用高等属性。流动资产主要包括职工工资、维修费和动力费用，金额大。同样，流动负债中的动力费用和预收的营业收入金额也居高不下，城市轨道交通项目每年的票务收入均在几亿元甚至十几亿元。测算流动资金的流动资产中职工工资、维修费和运营费用和流动负债中的动力费用、预收的营业收入基数大，金额大。

四、结论

通过对城市轨道交通所需的流动资金进行测算分析，明确城市轨道交通项目的流动资金组成及特点，分析与《城市轨道交通工程设计概算编制办法》中简化计算的差距，找到城市轨道交通项目的建设、运营的资金缺口，满足城市轨道交通项目的建设、运营一体化的资金需求。

作者简介：何文佳（1985-），男，助理会计师，2007年毕业于中南财经政法大学，现工作于中铁开发投资集团有限公司重庆分公司，从事基础设施项目投资咨询管理和项目管理。