区块链在金融中的实践与思考

柯建飞12

(1.福建工程学院互联网经贸学院；2. 福建工程学院互联网金融与区块链研究中心，福建 福州 350014)

一、引言

近年来，科技创新全球化趋势不断加强，创新资源流动加速，推动全球创新版图的变迁与重构。科技创新也在重塑经济发展结构、改变社会治理体系等方面产生深刻影响。在金融领域，科技得到广泛应用，成效卓著。未来，金融科技是全球金融竞争的制高点。金融业要从战略高度拥抱科技，贯彻新的发展理念，转变经营模式，重塑业务价值链。

区块链是目前金融科技领域最具挑战性的创新之一。经过十年的发展，区块链的应用已经脱离了数字货币的范畴，从边缘的技术创新，成为现在主流的技术体系。区块链从根本上颠覆了传统金融的固有逻辑、运行模式和业务范围，可能重构金融业的底层基础，其在金融领域的价值正在被挖掘。区块链金融是当前最具活力的领域，金融企业积极拥抱区块链技术，探索基于区块链技术的金融业务实践。国内外金融机构已在数字货币、跨境支付、清结算、贸易融资、ABS、风控等业务中，开始尝试区块链技术实践。随着区块链技术在金融领域不断落地，其正成为重塑未来金融业态的一股新兴力量，并将推动整个金融业渐进式变革。从国际金融的角度来看，国家主权与超国家主权数字货币的出现，引起了各国的重视，其发展模式与趋势可能引发未来全球货币体系的变革，应予以高度重视。

自从中本聪发表比特币白皮书以来，已经引起政府部门、金融机构、科技企业和资本市场的高度重视与广泛关注，对区块链的研究方兴未艾，特别是在金融领域。杨晓晨、张明(2014)认为，比特币是货币发展史上的重大革新，其在设计中使用的一系列创新思想和方法值得借鉴。袁勇、王飞跃(2016)认为，区块链技术具有去中心化、可编程和安全可信等特点，特别适合构建可编程的货币系统、金融系统乃至宏观社会系统。王硕(2016)以国际支付为例,分析了区块链支付模式与传统支付模式的差别,认为区块链技术本质是构建扁平化的全球一体化清算体系。任安军(2016)提出了运用区块链改造我国票据市场的思考。刘瑜恒、周沙骑(2017)讨论了区块链在证券领域的应用，分析了可能面临的挑战，并提出了监管对策。朱兴雄等(2018)认为供应链金融应用区块链技术后,可解决核心企业不愿提供信用背书的难题，简化了流程,促进了相关环节信用、征信业务的开展,提升了系统的社会效益和经济效益。姚前、汤莹玮(2017)总结了理想的数字货币需要具备的特征，在辩证分析区块链技术的基础上,提出了构建中国法定数字货币的设计要点。对区块链金融的研究正深入金融领域的各个方面，人们从不同角度探索其应用价值。

考察区块链的发展及其在金融中的实践，取其精华，剔除糟粕，展望趋势，使其在合规监管环境下稳步发展，探索金融科技对金融业务带来的创新与合作，有助于在不断融合中寻求未来发展的路径。

二、区块链技术及其商业价值

(一) 区块链与区块链技术

对区块链的认识基本上源于比特币。比特币每10分钟通过矿工产生一个区块(Block)，这个区块是一份账单，里面记录的是10分钟内全球发生的所有交易信息。比特币的每个区块都被打上了时间戳，每个区块都会通过计算机算法告诉人们它的上一个区块是哪个。这样比特币就严格按照时间顺序将所有区块组织成一个首尾相接的一条长链，故名区块链。

2016年工信部发布了《中国区块链技术和应用发展白皮书》，根据其定义，区块链(Blockchain)是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。从技术属性上看，区块链是利用加密机制、共识机制、激励机制等方式对数据进行封装，从而提供可信、共识、防篡改的技术体系。该技术实现了在分布式计算机网络里对数据进行存储或操作，全网记录，可追溯，防篡改，从而在保证安全的情况下，提高效率，降低成本。

(二)区块链技术的商业价值

去中心化、不可篡改是区块链技术的商业价值所在。传统的数据库技术是中心化的，这个“中心”拥有篡改或删除数据的权力，从而使得数据真伪难辨。正是基于区块链这种去中心化、不可篡改的技术特点，可以通过区块链技术建立一个低成本的信任机制，消除商业社会中信任成本高昂的痛点。

信任是商业社会的基础，缺乏信任，商业交易合作关系就不能长期持续。在现代商业社会里，通过“契约”形成的合作关系，是以法律和制度为保障，并基于违法成本预期而建立的制度信任。制度信任是现代商业社会运行的基本准则和基石，但这种信任需要一整套的社会规则、制度、法律作为保障，其运行成本高昂。而随着区块链技术的出现，这种基于算法保证的机器信任，实现了不依赖第三方主观意志的客观信任，从而使得区块链技术也有广阔的商业价值。在大数据时代，现代商业社会中的各种交易或者利益分配规则，都可视为数据，这样就可以通过区块链技术，不需第三方背书情况下实现系统中的交易公开、透明、有效、可信，从而极大地降低了交易执行时的信任成本。客观上，区块链技术推动了人类信任扩展的进程，为商业合作开辟了新的路径与保证。

(三) 区块链技术的商业实践

区块链作为一种底层协议或技术方案可以有效地解决信任问题，在商业领域具有广阔前景。区块链产业方兴未艾，经过短短几年的发展，已经从最开始在底层平台上的探索萌芽阶段发展到现在赋能于各个领域，不断实现落地的阶段。纵观国内外发展现状，从现有的资料看，区块链技术逐渐落地于金融、共享经济、IoT、版权、医疗、供应链、教育、社会管理等各种行业，并有加速发展的趋势，如表1所示。

表1 区块链应用场景

三、区块链的金融属性

比特币等数字货币的出现使我们认识了区块链技术，区块链从一开始就被刻上货币的烙印。但区块链绝不仅仅是数字货币，也不仅仅是分布式账本技术，区块链的技术特性对于提高金融效率有着天然的匹配性。金融业是现代经济发展的重要引擎，并已成为一个国家的核心竞争力。金融业是中心化程度最高的行业之一，金融交易中存在的信息不对称问题经常导致无法建立有效的信用机制。区块链技术则可以建立去中心化的信任机制，从而重塑金融基础的架构。区块链技术应用是从金融行业开始的，也因此受到银行、互联网巨头的青睐。区块链的金融属性主要有：

1)区块链的账本功能。从简单账本、复式账本、数字化账本到正在探索的分布式账本，账本技术的每一次突破都会引发金融领域的革新，进而对社会的生产活动产生深远的影响。区块链分布式记账技术记录参与方的每一笔交易，各节点协同记录、不可篡改，减少信息的重复验证，可以提高金融业务处理的质量和效率。

2)区块链的信任功能。金融机构的本质是信任中介。基于对金融机构的信任，资金供求者通过金融机构完成资金融通的过程。在这一过程中，金融中介机构“不劳而获”，收取高额的中介费用，还存在道德风险的可能。区块链技术的点对点交易、分布式账户以及不可篡改的特点，使交易参与方不需要相互了解或者彼此信任，不需要金融机构的信任背书，就能安全可靠地完成交易，从而降低交易成本，提升社会运行效率。

3)区块链的支付结算功能。以跨境支付为例，目前处理银行间国际结算的全球系统 SWIFT，其主要功能是金融信息传送服务与交易处理服务。区块链点对点传输、分布式数据存储与极低的交易成本可以提供境内外支付、资产管理和交易在内的一系列金融活动，还可以降低银行间的结算费用，提高效率。

4)区块链的风险防范功能。尽管无数黑客企图攻破数字交易平台和数字钱包窃取比特币，但比特币即分布式账本本身却是不可侵犯的，仍保持不可篡改。区块链技术证明了：如果广泛分发，分布式账本，即使是公共分类账，也可以保持安全。此外，区块链的分布式储存意味着买方可以确保卖方拥有资产的清晰所有权。数字记录意味着买方在收到价格的同时，更新区块并将执行智能合约把资产转移给新的所有者。这就有效地防止了风险集聚，是金融业追求的重要目标。

5)区块链金融是天然的数字金融。数字金融是一种新型金融业态，是金融创新和未来的发展方向；在服务对象上，数字金融是普惠金融和服务型金融。在传统金融机构的服务模式下，小微企业、低收入群体由于规模小、没有抵押资产等原因，很难达到传统金融机构信用评估的基本门槛，普惠金融服务需求难以得到满足。区块链技术则通过利用客户的数据信息自动甄别客户的信用状况和经营状况，金融机构就可以提供相应的金融服务，不论其规模大小。区块链金融可以有效降低金融准入门槛，扩大金融服务的范围。

四、区块链在金融中的实践

(一) 区块链金融的民间探索

任何一场技术革新，起初都是在摸索与碰撞中前行。早期区块链的经济形态是以比特币应用为主。2010年有用户以一万枚比特币购买了两块披萨，被视为比特币的首笔交易。随着比特币不断扩散，投资者持续进场，比特币价格节节攀升。一些企业开始承认比特币，2014年7月戴尔接受比特币，2015年巴克莱银行成为首家接受比特币的英国高阶银行。以比特币为代表的数字货币被认为是“区块链1.0”时代的象征，其在金融中的应用包括了支付、流通等货币职能，其目的在于去中心化。区块链支付耗时短、手续费低、安全性高、无需第三方信任机构的介入等优势也被逐渐认识。

2014年基于以太坊系统上的以太币被视为“区块链2.0”，采用与比特币不同的区块链技术，其最大的特点是，以太坊具有开源智能合约(Smart Contract)功能的公共区块链平台。以太坊提供的开源技术，客观上推动了区块链技术的发展。与此同时，数字货币价格的高涨，催生了区块链生态的进一步延伸，如挖矿、数字钱包、交易平台、媒体等。“区块链2.0”使区块链从最初的货币体系拓展到股权、债权和产权的登记与转让、证券和金融合约的交易与执行等金融领域。机构投资者的进场，也使科技企业有实力进一步探索与推广区块链技术。

然而，民间区块链金融探索，提倡开放和自治，但事实证明乱象丛生，其短板也显而易见。数字货币在互联网上的放任自行，成为洗钱、诈骗、非法集资、恐怖活动等违法犯罪行为的新渠道，对社会的正常秩序造成了冲击，不利于稳定与管理。数字货币价格暴涨暴跌、机构操纵等无法保障投资者的利益，也不利行业的发展。特别是，开源的以太坊平台使得发行数字货币简单易行，如2017年我国的ICO狂潮，游离于监管之外，严重扰乱了国家金融秩序。

(二)区块链技术赋能传统金融的实践

1.银行、互联网巨头纷纷拥抱区块链金融

随着区块链技术的发展，其价值不断被挖掘，引起了银行、互联网巨头、政府的重视。以中国为例，2012-2015年间，区块链底层技术不断创新发展，银行、BATJ(1)BATJ是指百度、阿里巴巴、腾讯、京东这四大互联网公司。等互联网巨头多从这个时段开始了区块链技术的研究，凭借资金、技术和人才优势，这些头部企业在区块链金融探索中占据领先地位。2016年以后，出现了很多创业型公司，致力于区块链金融探索，区块链金融生态不断向纵深拓展。

阿里公司的区块链专利数量目前排在全球第一，该公司积极探索区块链在金融中的应用。2017年3月支付宝爱心捐赠平台引入区块链技术，实现了善款来源可追溯、慈善透明化；2018年6月，完成了首个电子钱包跨境汇款服务。2016年，微众银行发起“金链盟”，开发出了面向金融业的区块链服务BaaS，聚焦区块链金融应用场景的落地，如供应链、票据、数据共享、资产证券化、征信、场外股权市场等。2017年4月，腾讯发布《区块链方案白皮书》，宣称“腾讯区块链在鉴证证明、智能合约、共享经济、数字资产等领域拥有多样化的应用前景，为合作伙伴提供金融级区块链基础设施的同时，也为用户提供更安全、平等的产品服务”。2018年4月中国建设银行区块链贸易金融平台上线，交易金额不断攀升。该平台先后部署国内信用证、福费廷、国际保理、再保理等功能，为银行同业、非银机构、贸易企业等三类客户提供基于区块链平台的贸易金融服务。2018年5月众享比特研发的区块链清分管理平台、信用证管理平台、保函管理平台等金融服务，加快了区块链技术的成果转化，赋能传统金融业，促进转型发展。

伴随区块链可扩展性和效率的提高，区块链已进入“区块链3.0”时代，将成为社会的一种最底层的协议落地于各个领域。区块链天然的金融属性，使金融领域必将是区块链技术最先成熟落地的领域，目前从技术角度而言已经成熟，唯一要找的是能够大规模运用于金融的合适场景。

2.案例一：微粒贷机构间对账平台

区块链金融正在加速落地，微众银行、平安银行、浙商银行、众安保险等多家银行保险机构都在探索和应用，且取得了不俗的成绩。

微粒贷是微众银行面向微信用户和手机QQ用户推出的首款互联网小额信贷产品，为超过千万的用户提供便捷、高效的贷款服务。微粒贷与其他银行存在较为普遍的同业合作，在该合作模式下，合作银行之间的资金清算显得极为重要。2016年8月，微众银行联合合作行，基于BCOS推出了微粒贷机构间对账平台，这是国内首个在生产环境中运行的银行业联盟链应用场景。微粒贷机构间对账平台，通过区块链与分布式账本技术，优化微粒贷业务中的对账流程，实现了准实时对账、提高运营效率、降低运营成本等目标。平台稳定运行三年多来，记录的真实交易次数已逾7000万笔。

金融业务合作需要频繁进行数据交换及对账等繁杂工作，因此“对账”是金融机构之间最普遍的需求之一，对账目的时效性和准确度要求尤为苛刻。传统的对账方式是“批量文件对账”，即机构之间会约定好某一个时间点对前一个交易日的所有数据进行汇总，按照约定格式输出成文件，并以某一种技术手段交付给其他机构进行对账。在这种“批量文件对账”方式下，存在着一些痛点，如：合作行无法实时了解到引发账户变动的贷款借还交易明细信息；合作行无法及时了解到账务是否不平；合作行需要自己开发对账系统；缺乏统一全面的信息视图等。

传统“批量文件对账”模式长久以来未能解决的问题，正是区块链技术的用武之地。微众银行基于此特征，设计了区块链对账方案，如图1所示。利用区块链技术将交易信息旁路上链，解决微粒贷业务系统与合作行的对账问题，降低了合作行的人力和时间成本，提升了对账的时效性与准确度。

图1 银行间区块链对账方案

3.案例二：区块链+供应链金融

供应链金融是指以核心企业为依托，以真实贸易为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权，为供应链上下游企业提供综合性金融产品和服务。供应链金融对改善中小企业生存困境至关重要。在我国，中小企业占比90%以上，但由于经营风险大、生存周期短、缺乏抵押物、信用状况不佳等原因，这些中小企业融资难问题突出。

在传统供应链中，金融机构只信赖核心企业的销售调节和控货能力，但出于风控的考虑，只愿意对与核心企业有直接应付账款关系的上游一级供应商和下游一级经销商提供对应的融资服务，即核心企业的信用难以多级、跨级传导。这直接导致了有巨大融资需求的二级及以上的供应商或经销商的需求难以得到满足。同时，由于供应链金融中存在多方委托监管、质押物货值变化、订单所有权转移等现实问题，融资企业虚构交易数据等负面现象屡见不鲜，而在仓单质押等场景中，频发伪造虚假仓单骗贷一类的案件，这便导致各个环节的真实性与可靠性存疑，而金融机构在融资业务中的控货权、信息可视与风险识别也不可避免地受到挑战，这无疑大大增加了风控成本。

区块链平台的搭建，能够以恰当的结构和保障机制帮助供应链全链条信息化，实现信息的透明、畅通与安全，并实现对与核心企业没有直接交易的远端企业的信用传递。如图2所示，在一个基于区块链技术的供应链金融系统中，平台可以给核心企业授信，也可以根据各级供应商的应收应付账款直接授信；核心企业也可以用自有额度给上下游一级二级企业授信；一级供应商可以继续给二级供应商授信，等等。可见，平台、核心企业、上游供应商、下游企业之间的信用流转通畅，能够让信用实现多级流转。同时，核心企业的信用实现传导后，金融机构和投资方的风控成本大大降低；另外，区块链记录的数据不会丢失且无法篡改，解决了供应链金融中存在的单证伪造、信息遗失等问题。区块链技术也可以促进公正可信交易环境的形成，避免了传统供应链金融模式下私下交易或串通行为的发生，降低了信任缺失而带来的各种交易成本，有效管控履约风险。

图2 区块链+供应链金融业务模式资料来源：天风证券。

(三)国家主权与超主权数字货币出现雏形

1.我国央行的DCEP项目

比特币与区块链技术的进展，不仅让众多国家重视数字货币的应用前景，也吸引不少央行主动加入数字货币的研发队伍中。许多国家认为数字货币在普惠金融、安全和消费者保护上起到积极作用，并期望在未来国际货币体系重构中占得先机。美国布鲁金斯学会发布的研究报告显示，截至2019年末，已有许多国家在央行数字货币研发上取得实质性进展或有意发行央行数字货币，包括欧洲的法国、瑞典等国以及亚洲的中国。

我国央行推出的数字货币(DCEP， Digital Currency Electronic Payment)是基于区块链技术的加密电子货币体系，目前取得了积极进展。我国央行把数字货币和电子支付工具结合起来，将推出一揽子计划，目标是替代一部分现金。我国央行从 2014年就着手研究，DCEP的推出经历多年的探索：2014年央行成立法定数字货币专门研究小组，2016年在原小组基础上设立数字货币研究所；2018年6月成立深圳金融科技有限公司；2019年 8月中央发文称在深圳等地开展数字货币研究和移动支付试点，2020年将逐步推行。DCEP采用双层运营体系，即中国人民银行先把DCEP兑换给商业银行或者其他金融机构，再由这些机构兑换给公众。

DCEP与人民币一样，只是以数字货币的形式表现出来，同样由中国政府提供信任背书。由于中国政府作为一个强信任源存在，所以在DCEP的场景中采用混合架构，在央行发行货币层面采用的是中心化的技术架构，而在商业银行层面不预设技术路线。亦即，央行不会干预商业银行的技术路线选择，商业银行对民众兑换数字货币的时候，用区块链钱包、传统账户体系、子支付工具、移动支付工具等都可以，只要商业银行能够达到并发量的要求、技术规范的要求，无论采取哪种技术路线都可以。

2. Libra项目

2019年6月18日脸书(Facebook)公司公布天秤币(Libra)白皮书，引发全球热议。尽管Libra项目目前还只是停留在规划阶段，但依据构想，其目标是建立具有跨境支付、超主权货币的互联网体系的金融基础设施，并由此提出了一个极具想象空间的全球未来金融的展望。如果Libra项目顺利推出并发展，其冲击将是巨大的。短期内可能颠覆全球支付体系，中长期内可能颠覆全球货币体系和全球货币政策体系，并重塑全球金融市场生态和全球金融稳定体系。这是Libra项目引发全球各国热议的主要原因。

此外Libra 项目由协会管理，成员还包括全球知名企业、非营利组织和学术机构，脸书公司是协会中的一员，负责正式网络发布前的构建和运营服务。Libra协会没有绝对的中心，却有一个高效的核心，既能保障组织的公平，又能兼顾发展的稳定。Libra 项目目前仍在全球热议中，各国政府和科技企业都在关注其发展动态。

五、区块链在金融实践中的思考

(一)区块链金融的前景展望与面临的挑战

1.区块链在金融中大有作为

区块链技术特点实现了去中介化的信用背书，很大程度上解决了多中心由于信息不对称带来的信任问题，给传统金融中介的信用创造机制和商业模式带来了巨大的冲击。金融行业里，主体间缺乏信任和需要数据确权的场景具有广泛的现实需求，给区块链技术带来了广阔的前景，包括数字货币、跨境支付、数字票据、信用证业务、供应链金融、贷款业务、银团业务、征信业务、资产转让、KYC以及相关业务的延伸，都可以基于区块链技术开展相关的应用探索。

在数字化时代，金融科技作为金融与科技深度融合的产物，正日益成为这个时代全球金融创新和金融竞争的制高点。区块链金融作为目前金融领域最受期待的发展方向，已在跨境支付、供应链金融、证券交易、票据等方面落地多项应用，表现出了对金融业的巨大优化力。区块链技术在全球主要国家都已引起了政府部门、金融机构、科技企业和资本市场的高度重视与广泛关注。

中国在区块链技术探索方面，目前走在前列。《中国区块链发展报告(2019)》(姚前主编)显示，近年来，随着中国各类区块链机构在技术领域的不断创新，中国的区块链专利数量增长迅速，已超过美国居全球首位。中国区块链专利数量的高速增长，不仅代表着中国对区块链技术的重视和推动，也预示着中国在区块链金融领域将拥有更大国际话语权。

2.区块链金融面临的挑战

金融领域区块链应用仍处于早期探索阶段，目前在技术、风险管理等诸多方面面临挑战，各国政府也积极调整、摸索其发展与监管策略。

首先，区块链技术与金融市场的结合存在较多的不确定性。区块链在金融领域中的应用尚处于探索阶段，其安全性、效率等仍有待检验，目前并没有对金融领域的生产关系产生颠覆性的影响。区块链技术在资产权益证明与流通环节的新型解决方案也仍在探索当中。在区块链产业中，币与链的应用应区分对待，对于“币”应用要严防金融风险，对于“链”应用要在合规合法的框架内挖掘区块链的潜力。 因此，在区块链金融的发展过程中，要探索包容的审慎监管原则，推进区块链技术应用型研究，持续、深入验证其应用中的利与弊。

其次，区块链金融产业发展混乱无序，有待引导与规制。区块链天然的金融属性，金融投资领域作为目前区块链技术应用最热门的行业，自然受到民众、投资者的关注。众多的区块链企业各自摸索前进，鱼龙混杂，其中难免产生背离区块链本意、扰乱市场、牟取暴利的行为。因此要促进产业主体之间的协调与合作，探索搭建政府与市场之间的政策传导和信息反馈桥梁，通过建立行业协会等平台，推动产业链上下游主体联动与合作，加强引导、跟踪与规制。

再次，区块链对金融监管体系带来了挑战。区块链金融，涉及复杂的界定问题，如ICO问题，在监管机构未能彻底明晰区块链在金融的应用领域、监管手段贫乏、监管技术落后的情况下，很容易出现一定监管真空；去中心化，所有交易都匿名且无法被禁止，交易数据虽然都是公开的，却无法有效监管，也有赖于监管手段的不断升级。区块链在金融领域的应用，必须结合相关市场实践，深入研究其对现有金融市场结构、风险管理模式、监管及法律框架产生的影响，并适时为区块链技术在金融中的应用提供必要的法律基础，明确法律和监管规则的适用性问题。

中国的区块链政策经历了严厉监管、积极应对、倡导无币区块链、积极拥抱区块链技术四个阶段。2019年10月24日，中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行第十八次集体学习，区块链成为国家发展战略，中国区块链发展大幕已掀开。与此同时，有关区块链的政策从上到下推出和推广开来。在此背景下，中国除了继续积极支持区块链技术的应用与创新之外，对加密货币和各种代币的监管逐渐加强。

(二) 区块链公链与联盟链之争

区块链依据访问与管理权限可以分为公链、私有链、联盟链。公链是完全自由且公开的区块链，所有的人都可以参与区块链系统的维护。公链有着不可编辑、不可篡改等特点，不适合企业的应用。相对公链而言，私有链可以为企业所用，但只能在企业内部使用。联盟链就是由多个机构共同参与管理的区块链，每个组织或机构管理一个或多个节点，其数据只允许系统内不同的机构读写和发送。公链和联盟链最大的区别就在于“节点治理授权机制”和“公开范围”的不同，这也决定了各自的实施难度。公链要面向全世界用户，存在“安全、效率、去中心化”的不可能三角难题，且受节点间验证速率的制约，其处理交易的效率相对较慢。联盟链的准入门槛是其授权的节点和用户，更像一个局域开放的共享数据库，因此效率会提升很多。

在金融实践中，公链与联盟链的作用没有统一的价值评判标准。从我国的实践看，以阿里巴巴、腾讯、华为等为代表的互联网巨头，均以研发支持内部业务系统运转的联盟链为主。中小型的区块链初创公司，基于对技术成本的优先考量，也愿意选择联盟链作为底层架构。同时，我国的政策也倾向于联盟链。因此，区块链在金融中的实践，主要是以联盟链落地场景为主的。

相比之下，公链更“务虚”一些，但这并不代表公链没意义，相反，公链代表了区块链最高的技术水准和产业的发展方向。公链之间竞相创新，挑战的主要还是区块链可信协议技术上的“不可能三角”问题，让它变成可能，同时搭建一套底层的技术标准和协议，进而成为未来区块链新世界的通用基础设施。纵观目前全球区块链的发展趋势，西方国家是以公链为驱动，应用和产业重点着重于金融领域，而中国区块链重在联盟链，除了金融领域外，也鼓励区块链如何服务产业经济、政府施政和社会治理等，赋能传统产业，提升社会效率。

(三) 国家主权与超主权数字货币的挑战与应对

Libra项目在宣布计划后的一段时间里受到了来自四面八方的攻击。在监管压力之下，包括eBay、PayPal等支付公司先后宣布退出Libra协会成员。目前，虽然有7家组织退出，但是还有1600多个组织机构正在申请成为Libra数字货币的节点。需要说明的是，Libra项目并没有真正颠覆当今全球金融体系的利益格局，它仍是美元霸权在数字世界的延续。根据Libra的一揽子计划，美元是支持 Libra 的主要货币，占比 50%，欧元占比仅为 18%，日元占 14%，英镑占11%，新加坡元占 7%。事实上，美联储在Libra项目上没有表达过明确的反对意见，其在美国国会遭遇了障碍，可以理解为从立法角度使其合理化。因为Libra项目选择了瑞士作为注册地，美国国会出现不同的声音，实际上是想弄清楚如何监管的问题。

在2019年的最后几天，欧洲中央银行(ECB)也公布了数字货币的布局。12月17日，欧洲中央银行发布了一个基于POC(Proof-of-Concept，概念证明)名为EUROchain的项目。欧洲央行一直明确反对Libra项目，不过在反对的同时也在关注、研发自己的数字货币。欧洲央行推出EUROchain项目是面对Libra项目可能对其产生的冲击而提出的应对之策。基于当前的发展现状，新的数字货币体系格局已经逐渐显露出来。中国、欧盟、美国三大经济体的央行对于未来数字经济和数字金融的观点及态度各不相同。欧洲央行的EUROchain和中国人民银行的DCEP有些内容比较接近，目前看，EUROchain项目偏重于B端，DCEP项目偏重于C端。

如果超主权数字货币成功，那么有可能从根本上重构全球的货币体系，冲击国家主权货币的地位，并重塑全球货币霸权。各国对国家数字货币的偏好，首先是出于中央银行控制权和密切跟踪货币的需要，其次是可以切断对美元等主导货币的依赖，尤其受到新兴国家和发展中国家的青睐。就我国而言，Libra项目的一揽子货币计划，并未包括人民币，直接的结果是可能影响人民币国际化的进程，削弱人民币的影响范围。这是值得我们重视的地方,中国要积极应对数字货币发展带来的挑战。

首先，要积极掌握数字技术、数字经济的主导权。中国要积极研究数字化时代人民币国际化的实现路径，探索研发中国主导的全球性数字货币的可行性。中国在DCEP项目研发、数字资产市场监管、技术标准制定等方面要积极探索，总结经验，并不断拓展，在未来全球数字经济竞争中掌握主导权。

其次，要加强国际协调。在数字金融推动的金融全球化进程中，我国应积极参与并努力争取话语权。同时应该加强国际监管协调，促进达成监管共识，建立数字金融国际监管统一标准。

再次，重视全球变革的新趋势。应该清醒地认识到，当今全球变革的基本主导力量是科技创新、全球化和自下而上的大规模的公众参与。脸书公司形成广泛的全球社区共识，正是Libra项目依赖的基础。Libra项目恰恰迎合了这三种力量，在市场的推动下，其未来发展速度也可能超出我们的想象。

结语

区块链技术在金融领域中探索前行，从简单的数字货币，到赋能传统金融，再到全球数字货币体系的雏形，其功能逐渐被认识并不断扩展，甚至超出了经济的范畴。我们要认识到区块链在金融中的价值，鼓励区块链技术探索与研究，引导、鼓励区块链在金融领域中的应用与推广，同时也要在实践中加以规制，使其健康发展，助力科技金融，服务经济发展。