大科技主线不会改变

冯彬

《红周刊》：本周大盘持续震荡，云计算相关产业链公司继续高歌猛进，邱诤之前提及的科华恒盛、佳力图至今最大涨幅都超过了30%以上，英维克、立昂技术、高澜股份等公司也纷纷创出新高，接下来依旧看好该板块的走势吗？

邱诤：春节后A股持续攀升，获利回吐的压力较大，加之本周受周边市场深度调整的影响，导致A股市场出现较大波动，属于上升中的正常调整，而本轮行情依旧会围绕5G、芯片产业为主线继续向纵深发展，本周的新题材智慧汽车、工业物联网等实际上均离不开大数据的支持，市场对云计算相关公司的深度挖局依旧会继续。

实际上不仅仅只是云计算板块，本周虽然与科技相关的板块出现了一定幅度的调整，但大科技的主线不会因此次调整而改变，调整之后仍有机会，如近期新上市的博杰股份可适当关注。

《红周刊》：继续我们每周聊的年报话题，进入3月份年报披露的速度会加快，作为一个普通投资者如何能够从海量的年报信息中找到有用的信息呢？

邱诤：其实很多数据的分析是需要在年报披露之前就做好准备，待年报披露之后迅速将之前预判的数据修改为上市公司实际披露的数据，这样会在几分钟之内就做出明确的判断。数据分析的方法其实很多，今天先以安洁科技的数据为例，简单的和大家聊一聊。

《红周刊》：安洁科技预告2019年巨亏，既然已经严重亏损，还有什么可分析的呢？

邱诤：安洁科技预计2019年亏损5亿元～7.5亿元，公司2019年1～9月的净利润约为3.31亿元，按此计算安洁科技2019年第四季度亏损金额约为8.31亿元～10.81亿元。

公告同时显示，安洁科技2019年度因子公司威博精密、威斯东山业绩未达成业绩承诺，而产生大额业绩补偿收益，约为10.5亿元～13.5亿元，加之其他非经常性损益，2019年公司非经常性损益对净利润的影响预计金额约11.5亿元～14.5亿元。2019年1～9月安洁科技的非经常性损益对净利润的影响金额约为0.97亿元，即第四季度非经常性损益对净利润的影响金额约为10.53亿元～13.53亿元。

《红周刊》：看来若非非经常性损益，公司主业亏损更为严重。

邱诤：其实公司主业并非看起来的那样差，安洁科技2017年因收购威博精密形成商誉27.91亿元，累计已计提减值准备8.71亿元。公司2018年因收购威斯东山形成商誉3.42亿元，累计已计提减值准备3221.65万元。由于威博精密及威斯东山2019年业绩未达预期，预计对威博精密、威斯东山累计计提减值合计金额约20亿元～23亿元。

截至2018年12月31日时，安洁科技的商誉为24.26亿元，而截至2019年9月30日公司的商誉同样为24.26亿元，说明公司1～9月没有计提任何商誉减值准备，因此上述合计金额约20亿元～23亿元计提，全部为第四季度计提。

根据上述，安洁科技2019年第四季度亏损金额约为8.31亿元～10.81亿元，取其中间值约为9.56亿元。公司第四季度计提减值合计金额约20亿元～23亿元，取其中间值约为21.50亿元。按中间值计算，假设不计提商誉减值准备，安洁科技2019年第四季度的净利润约为11.94亿元。

同样根据上述，安洁科技第四季度非经常性损益对净利润的影响金额约为10.53亿元～13.53亿元，同样按其中间值约为12.03亿元计算，公司第四季度实际净利润亏损约0.09亿元。

《红周刊》：我看懂了你的算法，但得出来的结果却似乎对公司未来发展判断的作用并不大。

邱诤：我们上面说了，这些数据只是我们预设的数据，公司最终真实的数据不可能恰好是我们假设的中间值。假设非经常性损益较我们预估的中间值减少或增加1个亿，那么安洁科技四季度主业的实际净利润就会增加或减少1个亿。而假设公司计提的商誉减值准备减少或增加1个亿，那么安洁科技四季度主业的实际净利润同样会增加或减少1个亿。

或者说非经常性损益较我们预設的数据减少0.5亿元的同时，商誉减值准备增加0.5亿元，公司主业的净利润变动依旧会高达1亿元。因此我们明白了上述的计算过程，待年报数据披露之后，将上述预估的数据转化为实际数据，既能快速得出公司最真实的四季度主业盈利数据。而真实的四季度数据对预判安洁科技2020年的基本面走向情况至关重要，第一时间得到最正确的数据，才能在第一时间做出最正确的判断。