互联网金融风险——以“泛亚事件”为例

(青岛大学 山东 青岛 266071)

一、引言

从手机支付到网络借贷，传统金融机构的运作模式逐渐被互联网金融改变，各平台纷纷推出了自己的理财产品，取得了显著的成效。那么问题也越来越突出，一些平台不够完善，盲目扩大市场，非法挪用客户资金，造成了投资者的经济损失。

2015年令人瞩目的互联网金融事件，便是泛亚“日金宝”事件，也称之为400亿的“庞氏骗局”，其涉及投资者超过22万人，在全国范围内均有不同程度的影响。

二、”泛亚事件”的始末

该事件起因是昆明泛亚有色金属交易所推出的“日金宝”活期理财产品。泛亚交易所明确表示过，它具有固定收益，无风险的特点，因而吸引了大量的投资者。意想不到的是，我国的A股在2014年的下半年开始持续走强，越来越多的投资者看中了这一势头，从而导致越来越多的资金从银行、P2P、信托、楼市等各处涌入股市中。投资者集中赎回资金，使得泛亚公司的资金链出现了严重问题，稀有金属在其交易所的价格暴跌进一步引发了投资者的恐慌，担心价格暴跌会导致投资亏损。此外A股持续走强，“日金宝”开始出现了提现困难，从2015年的2月和3月开始，无法实时赎回，并且赎回时间变长。到了4月和5月，大额赎回受到了限制，在6月和7月时，普通的小规模赎回都不能成功。于是出现了恶性循环，股市处在牛市，投资者就越想赎回“日金宝”，把资金投入股市，而“日金宝”难以按时赎回，也会造成更多的投资者不安，开始加速赎回，导致“日金宝”的资金链完全断裂。

三、”泛亚事件”产生的原因

从理论上讲，泛亚的交易模式其实是可行的，那么为什么还会变成庞氏骗局呢？其主要原因就是信息不透明、金融监管缺失，在这种情况下进行盲目扩张的操作，必然会导致其严重后果。

第一，信息不透明。首先，资金运作不透明。昆明泛亚公司在开始推出“日金宝”时，号称自己打造了公开透明的交易平台，事实上并没有。这也是目前大多数互联网金融服务存在的问题，其平台自身资金与借贷业务资金没有实现完全有效的隔离，使得资金的运作透明度满足不了投资者的需求，这就会很容易就会出现提现困难和卷款跑路。其次，资产端信息不透明。投融资双方信息的不对称也是“泛亚事件”信息披露中最为严重的一个问题，由于泛亚交易所地方政府的缺乏监管，其平台的信息披露程度很低，基本上只会披露一些基本信息、合同范本等，对于信用等级、风险提示等关键的风控信息披露很少。正是由于信息不透明的原因，众多消费者前去进行盲目投资，才会导致事情发展到不可收拾，这就给了投资者一个启示，平台资金不透明的不要去投资。

第二，金融监管缺失。金融监管是政府通过中央银行、证券交易委员会等这些特定的机构，对市场上的金融交易行为主体作出某种限制或规定。而“泛亚”事件，在第三方支付、P2P、大数据金融等突起的大背景下不是个例，而是具有典型代表性的互联网金融的融资问题，这也不是简单的非法集资问题，而是一种由金融监管缺失导致的制度性隐患。

首先，第三方监管体系的缺失。缺乏第三方资金监管体系造成的技术因素，就是“泛亚”事件的主要风险。缺失的监管体系，相当于给了泛亚交易所可以肆无忌惮地使用投资者资金的机会。其次，泛亚交易所发行的类产品普遍监管宽松。泛亚是有色金属的交易所，其并没有资格去发行理财产品。虽然泛亚在名义上将“日金宝”称为一种“受托业务”，但“日金宝”产品在宣传以及产品的本质属性上都具有理财产品的典型特征。再次，银行代卖金融产品存在监管真空。多年来，我国居民对银行的公信力给予了高度的认可，其泛亚也是利用这一点在银行的帮助下销售金融产品。泛亚推出的“日金宝”产品，其主要以银行为销售渠道，因而销售量如此之高，据调查，某银行的省分行泛亚产品销售金额竟然有70亿元。最后，理财产品宣传标语的监管缺失。泛亚推出“日金宝”的标语是“保本无风险”，迎合了许多想要高回报又不想冒险的投资者的愚蠢心态。

四、启发

“泛亚危机”事件发生后，对中国国内各大商品交易都所产生了巨大的影响，是一个巨大的利空冲击。”泛亚危机“也使得各级的政府监管层对合法经营的交易所产生了“敬畏远离”的心态。但是“面对“泛亚”事件所引起的各种风波，我们不能简单地要求泛亚公司独自承担全部责任，也更不能仅仅看到这件事件所造成的巨大财富损失，更要看到事件背后所隐藏的问题，以及给我们带来的启示。

第一，对投资者的启示。首先要明确知道，高收益必然带来高风险。今后，各类交易所应加强对投资者的风险教育以及宣传，也可以借鉴我国股票市场的风险提示以及成功的教育经验，使投资者知道，各类金融交易都存在一定的风险并且风险自担。其次，不要相信天上掉馅饼，要根据自己能力去做市场考察。投资者切记不要盲目投资，应该选择自己熟悉的行业，要有相应的行业知识储备，能够对市场行情做出基本的判断。最后，评估平台的监管政策。这就是做好对平台的风险预估，有投资就会有风险，泛亚是第一大金融交易所，该交易所尚且存在着跑路的危机，那其他一些不规范的交易所就更不用说了。所以，最关键的一步，要考察你投资的平台是怎样的，是否规范，又是怎样进行安全监管的。

第二，对政府监管的启示。各类金融交易所的监管缺失是导致类似事件发生的主要因素。事实上，按照“谁审批，谁监管”原则进行审批和监管，云南省政府金融办应该负责对泛亚公司的相关业务进行审批和监管，然而云南省地方政府金融办却缺失监管，处于监管真空的尴尬。因此，我们要加强对政府金融监管人员的业务培训，进一步明确监管机构的职责，将是下一步监管的明确行动方向。

第三，对金融平台的启示。互联网金融平台应建立健全金融风险的防范机制，原本泛亚交易所涉及的违约、资金流动性风险，可以通过防范措施来规避的，但是由于平台机制不够完善，造成了一发不可收拾的局面。其次，金融平台需要提高信息的透明度，将借贷资金的流向真正做到公开透明。此外还要加强金融行业自律，规范资金审批流程，明确各金融平台的部门责任，真正做到权责分离。完善金融平台的内部监管，特别是在资金监管监控方面，不要再次出现像泛亚实行的“伪第三方支付制度”，加强与银行等金融机构签订合规合法资金存管协议，建立健全资金托管制度，从而降低平台控制人接触资金的可能性保证资金安全。