金融去杠杆背景下我国商业银行流动性风险管理研究

范苏清　周燕齐

摘要：近年来，在宏观经济情况下行、利率市场化等背景下，我国商业银行的杠杆率不断提高，各类企业负债量激增，导致商业银行不良贷款率上升。在金融去杠杆政策下，金融管制加强，商业银行需要适度降低杠杆，流动性风险凸现。流动性风险压力测试可以适度测量商业银行对流动性风险的承受能力，提出相应的应对策略，提前预防流动性风险。

关键词：流动性风险  去杠杆  压力测试  同业业务

一、引言

商业银行的固有的盈利性特点、独有的负债经营特点以及市场风险等各种不确定因素的影响，决定了商业银行与流动性风险是相伴相生的。近年来，在利率市场化、宏观经济下行以及金融去杠杆的背景下，我国商业银行寻求经营模式的转变，积极开展以同业、理财、委托投资为核心的金融市场业务，但是为了防止经济过度发展，监管机构以降低金融体系内部信用创造为起点，在去杠杆大趋势之下，我国金融监管逐步提高到强监管阶段，从2016年起资管新规、三违反、三套利、四不当、理财新规等政策纷纷落地，金融去杠杆力度逐步加大。在当前信用违约事件频发，商业银行的同业业务在强监管下收敛，所以做好现行的流动性风险管理是当务之急。

二、金融去杠杆背景下我国商业银行流动性风险现状剖析

（一）去杠杆背景下同业业务开始下滑

自2016年起，在金融去杠杆、削减同业套利的严监管环境下，银行业整体同业资产和同业负债正呈现两头收缩，同业资产在总资产中的份额从2016年底的3.88%降至2018年上半年末的2.21%，同业负债在总负债中的份额从12.45%降至9.80%。并且央行已于2018年一季度起对资产规模5000亿元以上的银行，将其发行的一年以内的同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考查。大型商业银行更注重回笼同业资产，存放同业与买入返售两项指标均创出新低，中小型商业银行则侧重同业负债的收缩。随着银行强调综合性服务、中间业务收入和表外业务收入，银行不再急于通过同业业务吸纳资金，积极揽储、审慎放贷等调整资产负债结构的措施逐步落实，以同业业务产品可穿透、风险可计量的原则进行规范，防止期限和杠杆错配不合理，严格把控风险。

（二）信贷资产质量下滑

去杠杆政策的逐一落实，经济下行的压力不断加压，融资环境越来越恶劣，影子银行规模面临严重收缩压力，资产新规从需求端钳制，委托贷款新规、银信合作新规从供给端压缩，使非标业务萎缩。据统计，截至去年年底，银行业境内各项贷款总额为140.6万亿元，同比增长12.6%，增长速度较快;商业银行不良贷款余额达到2万亿元，不良贷款率达到1.89%;近两年，就有盛运环保、中安消等多家上市公司出现债务违约，信贷资产一旦大规模难以收回，银行势必会出现流动性危机。在此环境下，作为市场主体的商业银行为了规避流动性干扰，必须把提高流动性风险管理工作作为各商业银行的重中之重。

三、流动性风险压力测试的实证分析

简单线性回归模型是我国商业银行进行流行风险压力测试的主要形式，又因为面板数据包含一定时期内的若干个截面个体的样本数据集合，并且每个截面个体成员都具有很多观测值，所以选择面板数据来研究我国商业银行的经济数据，并基于此来进行压力测试。

（一）因子选择

本文选取了2011年第一季度至2018年第四季度的季度数据作为17家银行研究的基础数据，分为5家国有商业银行组，8家股份制商业银行组和4家城市商业银行组。数据来源为csmar数据库和各家商业银行年报数据统计。本文选取以下因子：

一是存贷比。金融监管机构常常鼓励使用的风险测度模型参数有资本流动性比、存贷比，商业银行资产和负债的代表就是存款和贷款，且从各大商业银行的季报、年报里都可以看出，存贷比依然是各大银行选取的作为衡量流动性风险主要的指标。所以本文选取最直观的指标——存贷比的变化，存贷款比率过高象征着银行库存现金、存款准备金的缺乏，会出现应付客户日常支取和结算能力的减弱现象，是测评商业银行流动性的基本指标之一。从下图各大商业银行的存贷比可以看出来，从2015年6月取消商业银行75%的红线，各家商业银行纷纷放开存贷比，直至2018都保持上升趋势。在经济处于新常态、去杠杆的情况下，各大商业银行审慎放贷，为保持体系运转的流动性，存贷比从2017年上升趋势变缓慢。

二是同业资产负债结构。银行创新性同业业务的迅猛发展，从某种程度上说是突破了监管的掣肘。银行同业业务是服务于金融同业客户，融通金融同業资金，其既能规避宏观贷款额度监管、减少资本消耗、优化存贷比，又能起到实现异地扩张、不良资产出表等作用。其中银行同业资产包含了存放同业款项、拆放同业和买入返售资产，同业资产与金融市场资产流动性、拆借利率水平等市场因素紧密联动;同业负债包含了同业存放款项、同业拆入和卖出回购款项。在正常的市场环境中，可以通过银行机构进行同业拆借，从而大大减少融资成本，提高配置资产效率，使银行获得一定的收益，进而改善流动性风险，但是这种多层次的嵌套和投资链条的拉长，必然会加大期限错配的程度，从而大大提高流动性风险。根据数据统计，无论是国有银行、股份制商业银行还是城市商业银行，从2016年开始同业规模比重不断减小，并且在2017年上半年和2018年上半年出现两次较大幅度的收窄。

三是不良贷款率。贷款作为我国商业银行资金运用中的重要投放项目，其质量的高低对商业银行的信用树立与资金安全有着重大影响。因此，贷款质量的高低直接影响着流动性风险。衡量贷款质量的直观指标便是不良贷款率，当不良贷款率攀升，则意味着商业银行的信贷资产质量恶化，贷款回收的比例越低，对流动性伤害越大。根据数据统计，2012年后商业银行的不良贷款率平稳攀升，而从2014年开始加速上升，国有商业银行从2016年起保持较为稳定的不良贷款率，股份制商业银行2018年不良贷款率是2011年的三倍，城市商业银行不良贷款率比较稳健，一直保持较为平稳的水平;从未来发展趋势上观察，商业银行贷款质量仍承受着下行压力，进而对商业银行的流动性造成较大的冲击，增加商业银行的流动性风险。

（二）实证分析

要对国有银行、股份制商业银行、城市商业银行的流动性风险进行压力测试，首先是准确定义解释变量和被解释变量。在上述的风险因子中，来确认压力测试回归模型的解释变量和被解释变量。按面板数据回归模型，构建如下模型：

Y=α+β₁X₁+β₂X₂+β₃X₃

Y——存贷比;X1——同业资产占总资产的比重;X2——同业负债占总负债的比重;X3——不良贷款率。

根据商业银行的实际情况及变量之间的相互关系，用stata进行回归如下：

从表中看出判定系数R2是分别为0.47、0.43、21.69，这是由于方程中横截面个体数量较多，观测值较多，数据之间存在非线性相关等原因，但整体而言，方程的整体检验还是在可接受范围内的，因此可以认为拟合优度很好，被解释变量可以被模型解释的部分较多，不能被解释的部分较少。并且F统计量分别为7.16、4.7、10.8，说明本文选取的三个风险因子和流动性风险有着显著的关系。在0.05的显著性水平下，三组分类的X1、X2、X3的P值都小于0.05，再次表明这三个解释变量对被解释变量均有显著影响。

（三）情景设定

情景设计是进行商业银行流动性风险压力测试的重要步骤，一般可以根据压力测试情景的假设程度不同分为轻度压力、中度压力以及重度压力。三种压力情景按照顺序渐次增强，轻度压力的压力值也比现实情况更为严重。本文采用历史情景设计原则，对于不良贷款率，在各大商业银行测试区间的最高值是2.39，最小值是0.38，取中取值2为轻度压力，2.5为中度压力，3为重度压力。同业资产占总资产的比例基本维持在0.12左右，将0.15设置为轻度压力，将0.2设置为中度压力，将0.3设置为重度压力。对于同业负债占总负债的比例基本维持在0.2左右，将0.25设置为轻度压力，将0.3设置为中度压力，将0.4设置为重度压力。

（四）风险因子的冲击

将情景具体分类后，应该将这些冲击作用于三类商业银行的流动性上，下面分析出了不同的压力风险因子在不同压力程度下对商业银行存贷比的冲击作用，结果如下表：

在各情景下，5家国有商业银行的存贷比均低于8家4家股份制银行、城市商业银行，股份制银行的存贷比均又低于城市商业银行，所以国有较股份制商业银行、城市商业银行有较强的风险承受能力，得出以下结论：

第一，从压力测试结果来看，当三类风险因子都处于严重压力的状态下，国有商业银行的存贷比值为50.84%，股份制商业银行的存贷比值为101.38%，城市商业银行的存贷比值为92.09%，这说明国有商业银行有较为充裕的流动性，大规模发生流动性风险的机会很小。但是股份制商业银行和城市商业银行就容易爆发流动性风险，流动性相对来说比较紧张。国有商业银行流动性风险较低的原因是，资本实力较为雄厚，特别是在完成股份制改革后，剥离了不良资产，在治理结构上更为完善。

第二，在金融去杠杆背景下，纵观影响银行存贷比的三类风险因子，银行对同业业务拥有较大的自主权，但当银行扩张同业负债业务，提高到一定比例时，市场突然爆发流动性紧张，那么商业银行则很难利用同業业务筹集到资金，这对中小商业银行非常不利，主要是由于中小城商行议价能力弱、市场份额又小。建议监管以提供常备借款便利、支小再贷款等融资手段来适当引导与支持，从而进一步维护整个银行体系的流动性稳定;不良贷款因子则取决于企业和银行，这说明商业银行既对流动性风险有较强的自我把控能力，同时也反映了外部因素对银行风险决策的巨大影响。

参考文献：

[1]王玉娣.商业银行同业业务对其流动性风险的影响分析[D].上海师范大学，2018.

[2]陆岷峰，杨亮.关于金融去杠杆与商业银行去风险的策略研究[J].南都学坛，2018，38（01）：107-112.

[3]梁丽丽.同业负债业务缓解了商业银行的流动性风险吗？——基于213家商业银行数据的实证研究[J].南方金融，2015（01）：35-41+15.

基金项目：南京财经大学红山学院2018年院级科研项目立项课题”金融去杠杆背景下我国商业银行流动性风险管理研究” （课题编号KYJX1804）。

（作者单位：南京财经大学红山学院、宁波城市职业技术学院）