中小企业融资中的财务风险及应对策略简析

梅彦

摘要：随着我国经济进一步开放，外部环境变化的不确定因素急剧增加，进一步加大了中小企业融资过程中财务风险发生的可能性及后果的严重性。融资困难已成为制约中小企业快速发展的瓶颈。因此，對我国中小企业在融资过程中可能发生的财务风险的成因及其防范控制策略进行研究，具有重要的意义。

本文从中小企业的融资渠道着手，分析其遇到的财务风险及其成因，结合财务风险形成的外部原因和内部原因，分别从完善财务管理体制、拓宽融资渠道、争取政府扶持以及优化资本结构四方面提出了具有实际操作性的应对策略，以助力中小企业的可持续发展。

关键词：中小企业;融资;财务风险;应对策略

一、中小企业融资渠道及其面临的问题

自改革开放以来，我国的中小企业发展迅速，成为了推动国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量。中小企业是国民经济和社会发展的生力军，在繁荣经济、促进就业、贡献税收、技术革新等方面起到重要作用。但是，由于自身规模小，抗风险能力弱，平均寿命较短，易在做大做强的路途上黯然收场。究其根本原因，主要还是中小企业的风险管理水平不够，特别是对整个融资过程中的财务风险认识不全面，导致其相比大型企业来说更容易发生财务风险，并且财务风险发生后的应对措施不够，给企业造成严重后果。

按资金来源分，中小企业的融资渠道主要分为两大类：内部融资和外部融资。中小企业创立初期，主要依靠股东投入的权益性资产以及企业自身运作产生的留存利润进行发展，此筹措资金的方式安全性高，但进度比较缓慢，往往会让企业与一些好机遇擦肩而过，错过发展壮大的黄金期。外部融资又可分为外部直接融资（如股权融资、企业债券融资）和间接融资（如银行贷款、融资租赁等）。但中小企业由于自身管理不规范，业绩不达标等硬性缺陷，很难通过直接在资本市场上市获得融资，也达不到直接发行企业债权融资的条件。而银行等金融机构由于国家相关经济政策以及自身内部贷款评审机制死板等原因，倾向于优先保证国有企业和大型企业的资金需求，对中小企业的贷款存在额度小、审批长、利率高等特点，导致中小企业融资成本高，资金经常性紧缺。

二、中小企业融资中的财务风险分析

（一）中小企业融资中的财务风险

我国中小企业由于自身规模小，管理不规范，信用评级低，故而融资渠道狭窄，主要依赖于银行等金融中介机构提供贷款进行外部间接融资。只要债务存在，财务风险就必然存在。银行对中小企业提供的信贷成本相对大中型企业来说较高，贷款时抵押物如机器设备等折扣率高，审批手续过于繁杂，利息费用上浮百分比高，再加上中小企业自身在实际经营过程中，有各种难以预料和无法控制的因素存在，导致企业的实际收益与预计收益发生背离，从而使企业现金流出现问题，财务风险剧增。

（二）财务风险的成因

1.财务管理风险意识缺乏

与大中型企业相比，中小企业的规模小，产品单一，面临的市场竞争压力大，故企业管理者把重心放在产品的销售上，财务部作为非业务核心部门，往往受到忽视。为了节省成本，有些企业甚至存在财务、会计、出纳等不相容岗位同一人兼职的情况，严重缺乏有专业理论素养和较高业务水平的财务管理人员，无形间放大了企业的财务风险。另外，从中小企业目前的发展现状看，大多缺乏完善的财务管理制度，从而出现原始凭证不完整，记账方式不规范及财务报表不真实等问题，导致企业的实际账目与记账账目不一致的现象。这些漏洞的存在使中小企业在具体操作中出现了“两套账”和偷税漏税等行为，对企业的信誉建立十分不利，直接削减了外部融资的额度和效率，从而影响企业的长期发展。由于缺乏高素质的财务管理人员，中小企业对从外部筹集到的资金管理不善，随意调用，对用款、周转、还款无周密的计划性，再加上自有资金有限，应急能力不够，若遇上银行突然抽贷，则发生财务风险的概率较大，后果难以预料。

2.负债结构不合理

中小企业因资金缺口大，管理层会抓住一切机会进行融资，随着企业的不断发展，企业自身权益资金的比例越来越小，负债杠杆过高。另外，企业往往会将融来的资金用于急需要支出的地方，很少会去全盘考虑公司的资本结构问题。按照理性的财务管理思路，企业从外部筹集的短期借款应用于流动资产，筹集的长期借款应用于固定资产或长期资产投资，到期还款时，若企业货币资金不够偿还，可将变现能力强的资产出售用于偿债，切不可借短投长。但现实操作中，中小企业为了快速抢占市场而将短期借款融来的资金用于购买设备或建造厂房等长期投资，流动资金变为固定资产，导致企业的现金流紧张，到期面临无法偿还借款的财务风险。

3.外部融资方式单一

我国目前的股票市场，对企业的运营模式、企业规模、利润率等方面有严格的限制，上市直接融资的门槛较高，主要还是面向国有企业或重点发展行业的中大型民营企业。中小企业因为自身管理不规范、利润率低，无法通过资本市场获得直接融资，造成其过分依赖银行贷款。但由于我国信用体系还未完全建立，对中小企业的评级方式单一，造成企业利息费用上浮高，贷款审批手续过于繁杂，整个贷款过程成本偏高。另外，由于中小企业抵押物不够，大量企业之间形成相互担保以求得银行贷款，给企业造成了很大的财务风险。一旦其中一家企业经营状况出现问题资金链断裂，则会牵连帮其担保的企业，连锁反应后引发严重后果。

4.外部环境的变化

中小企业对抗外部风险的能力较弱，外部环境的变化，如利率、汇率、通货膨胀、国家金融政策，国际政治局势等，都会对中小企业产生更大的影响。利率的高低直接影响着企业获取外部资金的成本大小。国际货币市场汇率的变动也给那些以外贸出口为主的中小企业带来了外币资金收付的风险。当国家金融环境收紧时，商业银行发放贷款的规模下降，首先就是缩小中小企业的贷款规模，使得企业面临融资难。国际局势动荡，如发生贸易摩擦时，外部不确定性增加，出口疲软，对中小企业的生产销售及资金流产生不利影响。

三、中小企业融资中财务风险的应对策略

（一）完善、健全财务管理体制

在当今激烈的市场竞争局势下，中小企业要想占据一席之地稳步发展，首先就是要在企业内部自上而下树立风险意识，从根本上认识到财务风险存在的必然性，结合所处的市场环境，完善、健全企业的财务管理制度。具体措施有：建立完善的信息管理系统，确保企业内部各岗位之间的信息能够及时、有效的进行汇报传递;完善公司治理机构，避免“一股独大”和“一言堂”的管理模式，重视内部控制体系的建立，规范企业运营流程和相关制度，特别是对企业的财务管理流程进行监督指导，避免一人多岗、资金违规占用等情况的发生;提供专业财务培训，提高财务部人员素质，保证财务数据的真實性和准确性，提高财务管理过程中的透明度，并加强债务管理能力，预先准备多种应对措施，保证在遇到财务风险时，能够有条不紊的解决。管理层要根据企业情况，划定负债红线，预留一定比例的应急资金，并及时调整预算支出，做到对企业收支能力和偿债能力心中有数，避免过度借贷将企业暴露在高风险之下。

（二）采用多种融资方式

外部融资方面，国家应加快推进证券发行注册制的实施，鼓励中小企业对接资本市场，通过在创业板、新三板、四板、科创板挂牌交易进行直接股权融资;并完善债券市场，通过发行中小企业票据和公司债券等方式筹集资金。加快完善企业信用评价体系和征信系统，尽可能消除企业内部与外部机构间的信息不对称，并完善信贷管理体系和审批标准，创新推出适合于中小企业的特定金融产品和服务。另外，企业也可考虑引入外部风险投资，此举有利于帮助企业建立现代企业管理制度，完善内控体系，提高资信质量。内部融资方面，企业应加强应收账款的管理，对所有客户进行信用评级后决定是否予以赊销以及赊销期限，防止销售人员为了扩大销售而大量使用赊销，造成企业资金无偿被客户占用，降低了资金周转率。同时应密切关注库存的数量及周转率，加强与供应商的沟通，合理设置付款安排，提高资产运营管理效率，最大化增加企业的营运资金，减小财务风险。

（三）争取政府的资金支持

中小企业的发展离不开我国各级政府的大力扶持。政府应提高支持精准度，制定专门针对中小企业的经济政策，加强创业扶持，利用有关税收政策和财政补贴的形式给符合条件的企业一定的优惠，做好税费减免、融资担保等工作，为中小企业提供必要的信息咨询，为中小企业的健康发展创造良好的环境。同时，近年来地方政府成立了一些如金控集团、产业投资基金等金融平台，可利用这些平台进行金融创新，推出满足中小企业融资需求的金融产品和金融服务，建立长期关系，增进对中小企业的了解，提高融资质量，缓解中小企业的融资压力。

（四）优化资本结构

中小企业应根据自身的特点和公司的财务状况制定融资计划，对融资方案进行详细的分析与规划，合理确定企业的股债比例，选择适合自身的融资方式和规模，合理利用财务杠杆，确保企业有足够的偿债能力。在资产负债比较低时，提高财务杠杆系数，充分发挥财务杠杆效益;当资产负债比超出企业自身设定的红线时，适时调低负债比例，以防范财务风险。总之，中小企业应及时调整自身的最优资本结构，努力达到综合资金成本最低，财务风险适中的最佳状态。

参考文献：

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（作者单位：金洲集团有限公司）