德国、法国与中国货币合作过程与动因的比较分析

周旺旺

随着中国在2009年开启人民币国际化进程，其他国家、超国家组织央行陆续与中国建立起一系列货币合作协议。从中国的角度讲，与其他货币当局缔结人民币相关货币协议，是为了从政府角度打好人民币国际化的基础；从外国政府的角度，与中国建立人民币相关合作可分享人民币国际化的红利。在此过程中，欧洲不同央行出现了与中国密集建立货币合作的现象。其中，德国央行、法国央行接连与中国签署人民币清算备忘录和获得中国授予的800 亿人民币合格境外机构投资者额度（RQFII）。

然而，在与中国建立货币合作的具体过程中，德中货币合作突出了地方政府主导、联邦政府背书、德国央行支持与最终市场化导向的特点，法中货币合作则表现为政府主导、法国央行打先锋和国家利益优先性的特点。针对这两种合作的差异，本文拟从政治体制、政治传统、经济利益、央行演变这四个方面进行探讨。

一、德中、法中货币合作的背景与内容

2009年7月1日，中国人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局、银监会共同制定了《跨境贸易人民币结算试点管理办法》。这被视为中国在多年改革国际货币体系无果的情况下，采取单边途径即推进人民币国际化来降低对美元依赖的标志。①高海红、余永定：《人民币国际化的含义与条件》，载《国际经济评论》2010年第1 期，第47 页。随后，中国与其他国家、超国家央行建立一系列货币合作协议，包括本币互换协议、双边结算安排、授予人民币合格境外机构投资者额度、签署人民币清算备忘录等。截至2018年12月，中国共与三十七个国家央行签署了货币互换协议，②它们分别是韩国、香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、乌兹别克斯坦、蒙古、哈萨克斯坦、泰国、巴基斯坦、阿联酋、土耳其、澳大利亚、乌克兰、巴西、英国、匈牙利、阿尔巴尼亚、欧洲央行、瑞士、斯里兰卡、俄罗斯、卡塔尔、加拿大、苏里南、亚美尼亚、南非、智利、塔吉克斯坦、摩洛哥、塞尔维亚、埃及。并与其中部分国家完成续签，同时授予十八个国家共计17400 亿人民币的境外人民币合格境外机构投资者额度。俄罗斯、赞比亚、南非、印尼、法国、德国、卢森堡、马来西亚、韩国、新加坡等国主要城市已经建立人民币业务清算行。③数据来源于中国人民银行官网，详情可参见中国人民银行：《2018 中国人民币国际化报告》。

在人民币国际化背景下与中国建立货币合作的好处，简而言之，是可以分享人民币国际化带来的红利。它主要包括两个方面：一、人民币补充国际货币的多样性，在主要国际货币如美元、欧元、英镑之外，各国可以选择人民币发挥计价、结算、交易和外汇储备功能，降低对美元的依赖和规避金融风险；二、在国际贸易中使用人民币结算、计价和交易，可以降低与中国合作伙伴之间的交易成本，还能接触到更多使用人民币结算的中国商务伙伴。这些都是欧元区与中国建立货币合作的潜在收益。欧洲央行执行董事会董事伊夫·莫施（Yves Mersch）表示：“欧元区企业在与中国企业做交易时愿意以人民币结算，既在于可降低交易成本，又可以接触到更多潜在的中国供应商”。④Yves Mersch, “China: Progressing towards financial Market Liberalization and Currency Internationalization”, February 26th, 2014,https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2014/html/sp140226.en.html[2018-11-4].

欧洲央行、德国央行、法国央行、卢森堡央行、匈牙利央行、英国央行以及瑞士央行在2013年到2015年均完成了与中国的货币合作（如表1所示），主要包括签署人民币与欧元、英镑、瑞士法郎、匈牙利福林的本币互换协议，在法兰克福、巴黎、伦敦、卢森堡建立人民币清算机制和授予德国、法国、瑞士、英国、卢森堡等国投资者相应的合格境外机构投资者额度。①根据2019年最新政策，RQFII 完成了阶段性历史使命，目前已经取消，中国政府在金融领域继续实行稳步开放的策略。

来源：作者自制

对比德国、法国与中国建立货币合作的过程，可以发现德法几乎是在同一年与中国达成了内容、数额均一致的货币合作安排。更具体地说，在2014年3月29日、6月28日，中德、中法分别先后签署《人民币清算备忘录》，2014年3月26日、7月7日，中方分别授予法、德800 亿元人民币合格境外机构投资者额度。表面来看，德法于2014年3月底和6月底在与中国建立货币合作的“竞赛”中各占优势、平分秋色。

二、德中、法中货币合作的过程差异

德中、法中货币合作内容在背景、时间和内容上有相似性，但是，从合作主导者、央行作用、谈判框架和后续互动这四个方面两国都表现出了明显的差异。从2013-2015年的互动过程来看，促成德中货币合作达成的主导者是黑森州地方政府，而法国案例上的主导者是法国中央政府；同属欧元体系，德国央行只是象征性地支持德中货币合作的建立，法国央行却是“出人出力”、积极地为法中货币合作开路；德中货币合作是在黑森州经济部与中国人民银行的会晤中定下基调，而法中货币合作却是在中法政府高层设置的双边高层财金对话框架下达成的；黑森州政府在两项货币合作协议达成后继续就货币、金融事宜加强与中国政府的往来，联邦政府却在象征两国金融合作的最高谈话框架、即第二轮中德高层财金对话何时举行的议题上一拖再拖，法国则已经在2018年12月与中国成功举行了第六轮中法高层财金对话。

表2 德中、法中货币合作的过程比较

（一）德中货币合作建立过程

1、黑森州政府的主导角色

美因河畔法兰克福是德国黑森州第一大城市、德国最重要的交通枢纽、也是欧洲央行和德国央行所在处。作为推进法兰克福国际金融中心地位的代言人，法兰克福金融促进委员会（Frankfurt am Main Finance FMF）主席卢茨·雷提格（Lutz Rättig）和主要银行代表一致认为在法兰克福建立人民币清算行是有好处的。①法兰克福金融促进委员会成立于2008年。为了应对金融危机，时任黑森州州长罗兰•科赫(Roland Koch)和前法兰克福市长佩特拉•罗斯(Petra Roth)为法兰克福和该地区金融业向全球发声而建立的一个组织，会员都是黑森州金融、经济、投资部门官员和黑森州与法兰克福地区有影响力的银行和金融机构。其主要目的是推进法兰克福金融中心建设，人民币业务是其重要任务。收益主要包括：其一、将降低跨境交易成本，减少企业和银行的外汇风险；其二、利用清算行可以使企业经营更为便捷、促进德国中小企业广泛使用人民币，并深化德国中小企业与中国之间的经贸往来。为尽快促成中国人民银行设立法兰克福人民币清算银行和将清算行升级为清算所，2013年黑森州经济部与法兰克福工商业联合成立人民币离岸中心倡议小组（RMB Initiative Group），德国金融界和工商界主要组织等均加入了此倡议小组。为发展人民币业务，黑森州经济部长联合德国经济界重要人士2012-2014年多次到访中国沟通。①Frankfurt am Main Finance,“Friendly Visits Between China and Hesse” ， March 29th, 2016,https://frankfurt-main-finance.com/en/friendly-visit-between-close-partners/[2018-11-25]; Hessisches Ministerium für Wirtschaft, Verkehr und Landesentwicklung, “Rentsch führt Gespräche in Peking”,November 11th, 2013, https://wirtschaft.hessen.de/pressearchiv/pressemitteilung/rentsch-fuehrt-gespraeche-peking[2018-11-25].

黑森州州长福尔克尔·布菲耶（Volker Bouffier）和法兰克福市市长彼得·费尔德曼（Peter Feldmann）认为，人民币清算备忘录的签订是法兰克福金融市场具备足够吸引力的证明。中小企业是德国制造业立国的基石。黑森州经济部长阿尔·瓦齐尔(Tarek Al-Wazir)指出，特别对中小企业而言，发展人民币业务会使得与中国的贸易结算更方便。人民币倡议能促进金融中心建设，也能促进宏观经济的发展。②Hessisches Ministerium für Wirtschaft, Energie, Verkehr und Landesentwicklung，“Ministerpräsident Volker Bouffier und Wirtschaftsminister Tarek Al-Wazir: Große Chance für unseren Finanzplatz”, March 28th,2014,https://wirtschaft.hessen.de/pressearchiv/pressemitteilung/ministerpraesident-volker-bouffier-und-wirtschaftsmini ster-tarek-al-wazir-grosse-chance-fuer-unseren[2018-11-25].随着后续中德货币合作的达成，法兰克福成为有意在中国进行投资合作的德国企业首选地，也成为中国投资者和公司进入欧元区的门户。③Frankfurt am Main Finance, “Friendly Visits Between China and Hesse” ， March 29th, 2016,https://frankfurt-main-finance.com/en/friendly-visit-between-close-partners/[2018-11-25].同年12月，法兰克福市市长费尔德曼率团访问中国经济重镇广州和上海。瓦齐尔还在2015年初拜访中国驻法兰克福总领事梁建全，双方主要讨论了法兰克福人民币离岸中心建设事宜。④中国驻法兰克福总领事馆官网：https://www.fmprc.gov.cn/ce/cgfrankfurt/chn/zxxx/t1231679.htm[2018-11-25].

由此可见，黑森州是积极推进中德货币合作和法兰克福人民币离岸中心建设的主要推动者。形成对比的是，联邦政府和德国央行在建立中德货币合作过程中更多是扮演支持者的角色。在双方最高领导层2014年的互访中，中国人民银行和德国央行达成人民币清算和结算安排备忘录，德国拿到800 亿RQFII，同时决定正式启动中德高级别财金对话机制。⑤中国外交部：《中德合作行动纲要》，2014年10月10日，https://www.fmprc.gov.cn/web/ziliao_674904/1179_674909/t1290297.shtml[2018-11-24].第一次中德高级别财金对话由联邦财政部长、德国央行行长与中国国务院副总理共同主持，对话发表《联合声明》强调双方支持法兰克福人民币离岸市场的发展。2015年11月中欧国际交易所在法兰克福注册成立。不过，第二轮中德高级别财金对话直到2019年1月份才举行。

2、德国中央银行的有限贡献

德国央行虽然既是人民币倡议小组的一员、又是建立货币合作的德国签字方，但是德国央行并没有在促成货币合作中发挥主导作用。

德国央行虽与中国人民银行自2011年起定期举办中德金融稳定论坛，但是前两次的论坛主题都不涉及法兰克福金融中心建设和人民币合作。第三次论坛主题虽围绕“人民币国际化”，但却是由次级的黑森州银行协会和杜塞尔多夫中国中心举办。虽然德国央行在2017年已经开始投资人民币储备，但这只是德国央行长期多样化投资战略的一部分，属于央行的技术性操作。①Quote from Emma Dunkley and Alice Woodhouse , Claire Jones , Financial Times, “Bundesbank to include renminbi in its currency reserves”,https://www.ft.com/content/71257a3c-f9ca-11e7-9b32-d7d59aace167[2018-11-25].除了德国央行部分董事成员如已经卸任的约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）和现任董事安德烈亚斯·东布雷（Andreas Dombret）在相关议题上表现活跃，德国央行更加关注欧元区事务，比如如建立财政联盟、捍卫稳定的文化等。

因此，需要区分德国与中国货币合作中两个不同层次的动机：黑森州政府对法兰克福金融中心的高度重视，联邦政府和德国央行对中德经贸关系的高度关切。加强中德经贸联系，是联邦政府为中德货币合作背书的主要原因。②Ramon Pacheco Pardo, Jan Knoerich＆Yuanfang Li, “The Role of London and Frankfurt in Supporting the Internationalisation of the Chinese Renminbi”,New Political Economy,2018,p.11.这也是德国央行内部的共识。中德货币合作突显了黑森州政府主导、联邦政府背书和德国央行支持的特点。然而地方政府的主导作用毕竟是有限的，法兰克福人民币离岸中心的发展最终是市场化导向的结果。

（二）法中货币合作建立过程

1、法国中央银行的急先锋作用

2013年10月，欧洲央行和中国人民银行签署了3500 亿人民币/450 亿欧元的人民币-欧元本币互换协议。③巴黎欧洲金融市场协会（Paris Europlace）是一个受法国政府背书的金融游说机构。该机构的核心目标是通过与各个国家和有潜力的国际金融中心合作，使巴黎成为全球有影响力的金融中心。它的管理会成员基本都是由法国知名企业CEO 及法国政府高官和央行行长以私人名义加入。其在欧洲的具体目标是在欧洲的新资本市场联盟中发挥主要作用，动员巴黎的金融市场，并通过服务法国企业支持就业。它目前两个优先事项是“为增长而融资”和“人民币业务”。致力于推动法国人民币业务的巴黎欧洲金融市场协会（Paris Europlace）发布新闻称，“为使中欧本币互换协议顺利达成，法国央行不仅做了大量的筹备性工作，还在与中国央行的对话中发挥作用，确保了本币互换安排的圆满完成。”④Paris Europlace, “Paris EUROPLACE welcomes the bilateral currency swap agreement between China and the Eurozone, the largest outside of Asia”, October 10th, 2013,http://www.paris-europlace.net/rmb/RMB_CP-10_octobre_2013-en.pdf[2018-11-24].法国央行主要官员也曾表示，他们在欧洲央行内部曾对此议题施加了压力。①2018年6月28日，巴黎，作者对法国央行高级官员的访谈。时任法国央行行长克里斯蒂安·努瓦耶（Christian Noyer）道出了法国急于催促欧洲央行与中国人民银行建立本币互换协议的原因：“巴黎正在加速与伦敦成为欧洲人民币领先金融中心的竞争。英格兰银行在2013年3月份已经和中国达成本币互换协议，作为伦敦金融城的竞争者，法国央行一直在研究如何在欧元区提升人民币流动性，考虑与中国人民银行建立本币互换协议。这一举措将鼓励人民币在欧元区作为贸易结算货币和投资货币的使用。”②China Daily,“Paris vies to be yuan hub”,April 13th,2013,http://usa.chinadaily.com.cn/business/2013-04/13/content_16398174.htm[2018-11-24].

简言之，法国央行在中欧本币互换协议上积极作为，是因为这是保障巴黎金融中心尽快开展更多人民币业务和提高巴黎国际金融中心竞争力的前提。法国央行虽属于欧元体系中绝对独立和奉行“物价稳定”宗旨的央行，但是不同于德国央行“无所作为”，法国央行在货币合作中发挥了“先锋”作用。

在法国央行“急先锋”的带动下，为使法国RQFII 和巴黎人民币清算行备忘录签署迅速取得进展，法国总统、总理、外交部长和经济财政部长就已加速与中国高层进行有效互动。法国外交部长和法国总统先后在2013年访华，发布《中法联合新闻公报》。《公报》虽未见提及巴黎金融中心、人民币清算行或人民币合格境外机构投资者安排等相关议题，但此次访问一项重要成果是建立中法高级别经济财金对话机制。

2、连续的中法政府间财金对话

2013年底，第一次中法高级别经济财金对话举行。法国经济财政部部长莫斯科维奇与中国副总理举行会谈，进一步支持人民币国际化，为加强中法贸易和为金融服务合作铺平道路。两国高级官员还共同出席了第三届中法国际金融论坛。③Paris Europlace,“Paris–Hong Kong Opportunities and Cooperation for the RMB Internationalisation”,November 21st,2013,http://www.paris-europlace.net/files/HK-Paris_Rmb_Forum_Press_release_211113.pdf[2018-11-24].陪同莫斯科维奇来华参加2013年首次高级别对话的还有法国金融市场管理局、法国国库署等相关部门，④法国驻华大使馆: “法国经济和财政部部长皮埃尔•莫斯科维奇访华”，2013年11月26日，https://cn.ambafrance.org/article25376[2018-11-24].足见法国政府对中法高级财金对话平台的重视。

首次高级别经济财金对话的核心成果体现在《首次联合声明》第19 条，即双方支持巴黎离岸人民币市场发展，评估巴黎开展具体清算和结算安排。随后，2014年3月中方分配给法国800 亿RQFII。法国由此成为第一个获得RQFII 额度的欧元区国家。同年9月，中国人民银行发布公告授权中国银行巴黎分行为巴黎人民币业务清算银行。2015年法国在全球人民币离岸中心排名中位列第五位，高于德国和卢森堡，与中国/中国香港交易中采用人民币支付的总额占到44%。⑤Paris Europlace,“Paris,A Major RMB International Hub”,https://www.paris-europlace.com/en/our-priorities/rmb-business[2018-11-24].

2017年巴黎欧洲金融市场协会首席执行官阿诺·德·布雷松(Arnaud de Bresson)访华，为第五次中法高级别对话铺路。布雷松与中国主要金融机构官员进行了会面，表达了进一步加强金融合作的愿望，特别是在资本市场和绿色金融方面的合作。①郑青亭:“法国总统马克龙出台新政，助巴黎争夺欧洲金融中心‘新第一’” ，21 世纪经济报道，http://epaper.21jingji.com/html/2017-07/21/content_66829.htm[2017-7-21].《第五次中法高级别经济财金对话联合声明》第5、15、63、67 条将中法合作涵盖到绿色金融和可持续融资领域。②中国财政部:《第五次中法高级别经济财金对话联合声明》，2017年12月1日，http://wjb.mof.gov.cn/pindaoliebiao/gongzuodongtai/201712/t20171201_2763970.html[2018-11-24].第六次中法高级别财金对话在2018年12月举行，双方在人民币计价债券发行和法国境外机构投资者额度利用议题上深化了合作。③中国财政部：《第六次中法高级别财金对话联合声明》，2018年12月7日，http://www.mof.gov.cn/zhengwuxinxi/caizhengxinwen/201812/t20181207_3086471.htm[2019-1-18].除了中法高级别经济财金对话，中法还定期举办中法国际金融论坛，代表两国智库交流平台的中法研讨会。法国还通过定期举办上海-巴黎金融论坛巩固和上海金融中心、上海自贸区的联系。

总结而言，法国央行在促成欧元-人民币本币互换协议达成和中法货币合作上发挥了先锋作用，连续六次中法高级别财金对话的高效开展和每次中法货币合作的重大进展在此对话框架下的达成，这充分说明了法国政府对中法货币合作的高度关注。中法货币合作符合法国的优先级国家利益，法国以此推动解决自身的社会经济问题和对大国地位的追求。并且，法国政府有能力这样做。

三、德中、法中货币合作差异的辨析

德国、法国在与中国货币合作中的差异，可从政治体制、政治传统、经济利益、央行演变这四个角度进行探讨。

表3 德、法与中国货币合作的差异分析

来源：作者自制

（一）德中货币合作特点的根源

首先，联邦政府没有主导此次货币合作是由德国的联邦结构决定的。促进法兰克福金融中心及法兰克福人民币离岸市场发展，是黑森州政府的优先事项，而这要成为联邦政府的优先事项，就必须至少获得其他十五个联邦州政府的支持。然而，从其他联邦州的角度来说，每个联邦州的优先事务是大力推动本地商业银行的发展和实现本地金融业务的发展。此外，在金融中心建设上，法兰克福和柏林还是潜在的竞争者。从联邦政府的角度来说，虽然黑森州财政部长托马斯·舍费尔（Dr.Thomas Schäfer）和黑森州欧洲部长露西娅·普特李希（Lucia Puttrich）曾向联邦财政部长奥拉夫·肖尔茨（Olaf Scholz）争取联邦政府对法兰克福金融中心建设的支持。①黑森州欧洲部长露西亚·普特李希（Lucia Puttrich）直接向联邦财政部长奥拉夫·朔尔兹（Olaf Scholz）游说：“金融中心的地位不仅对黑森州是一个重要的经济推动因素，还对整个德国的国民经济有重要意义。联邦政府肯定认同发展法兰克福金融中心的倡议和金融中心对德国经济的意义，因此黑森州也特别希望得到联邦政府的支持。”Hessisches Ministerium für Wirtschaft, Energie, Verkehr und Landesentwicklung,“Landesregierung tritt für gemeinsame Initiativen zum Finanzplatz Frankfurt ein und verbessert Bedingungen für Gründer kontinuierlich”,August 30th,2018,https://finanzen.hessen.de/presse/pressemitteilung/landesregierung-tritt-fuer-gemeinsame-initiativen-zumfinanzplatz-frankfurt-ein-und-verbessert[2018-11-25].但是，联邦财政部、联邦经济部的优先事项和其与中国互动的主题均没有出现“法兰克福金融中心建设”、“人民币国际化”或“法兰克福清算行”等议题。联邦财政部更关注的议题是“德法关系”、“欧洲财政联盟”、“美欧关系”和德国作为G20 轮值主席国发出的促进非洲发展的倡议等。②德国联邦财政部官网：https://www.bundesfinanzministerium.de/Web/DE/Home/home.html而联邦经济部只聚焦于双边的经贸关系发展。

其次，德国因两次世界大战的原因，在欧洲一直有“不情愿的领导者”之称。德国不像法国那样拥有一种天生的“大国”使命感，特别是在欧洲，德国倾向回避“主导者之争”。即使在货币事务上，德国给外界的印象依然是不太愿意主动展示自己的力量。③德国央行执行董事会前董事约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）曾表示，因为法兰克福较之巴黎较晚向中国积极争取对法兰克福金融中心和法兰克福人民币离岸市场建设的支持。所以，当他初次访问中国时，中国人曾直言对法兰克福落后巴黎很久才向中国表达国际金融中心抱负感到惊讶。所以，他认为，过去德国人或许还是太礼貌或不情愿展示自己的力量。参见Frankfurt am Main Finance,“Germany and the RMB Roundtable ：Waving the Flag for the Eurozone, in Global Capital”, July 2014,https://frankfurt-main-finance.com/wp-content/uploads/2016/02/Germany_RMB.pdf，p.6[2018-11-25]。可见，法兰克福金融中心还不值得联邦政府为此抛头露面、倾巢出动。此外，德国的“秩序自由主义”（Ordo-Liberalismus）经济理念强调在重视社会责任的同时重视市场、鼓励自由竞争。①[德]何梦笔：《秩序自由主义：德国秩序政策论集》，北京：中国社会科学文献出版社，2002，5 页。所以，不管是对待曾经的德国马克与现在的欧元的国际化、还是法兰克福金融中心的国际发展，对联邦政府来说市场导向而非政府推动应成为其主要发展逻辑，“欧洲应对欧元的国际化持一种市场导向的态度”。②2018年5月-6月，法兰克福，作者与欧洲央行、德国央行官员的访谈。亦可参见欧洲央行定期出版论文《作为国际货币的欧元》（The International Role of Euro）。

第三，德国是一个依赖中小企业的典型出口强国。中小企业不仅是德国经济增长的支柱，还是解决德国国内就业和社会稳定发展的基石。③[德]赫尔曼·西蒙，张帆等译：《隐形冠军》，北京：机械工业出版社，2015。其未来发展是联邦政府不可忽略的优先事务。法兰克福人民币清算中心的建立能使德国中小企业降低与中国进行业务结算的成本，同时使他们能接触更多倾向用人民币结算的中国企业，为中小企业创造更多的贸易机会。这是联邦政府在《中德政府行动纲要》和《首轮中德高层财金对话声明》中为中德货币合作进行政府背书的根本利益所在。

最后，德国央行在欧洲货币联盟建立后经历了地位和职能转变。首先，在加入欧元系统之前，德国央行因曾经在七十年代帮助德国避免大通胀的最坏结果、在1975年布雷顿森林体系崩溃后设置自律性货币政策以及实现德国六七十年代的“经济奇迹”，德国央行是挽回德国失去的民族自信和德国经济成功象征的央行，也是那个“统治欧洲”的央行。然而，在加入欧元系统后，因为丧失了货币政策工具，曾经作为“第四政府支柱”（Fourth Branch of Government）的德国央行在德国国内、欧洲及国际央行系统中的地位急剧下降；④Kenneth Dyson, “German Bundesbank: Europeanization and the Paradoxes of Power”, in Kenneth Dyson and Martin Marcussen, eds., Central Banks in the Age of Euro Area: Europeanization, Power and Convergence,Oxford:Oxford University Press,2009,pp.131-140.其次，对于德国央行来说，它的主要任务依然是捍卫“物价稳定”。只是在后欧元时期，它从“德国稳定文化捍卫者”变为“欧元区稳定文化捍卫者”；⑤郑春荣：《德国经济治理中的稳定文化——评<德国马克与经济增长>》，载《欧洲研究》2013年第1 期，127-140 页。第三，德国央行董事会成员的任命说明德国央行在注重欧洲、国际承诺的同时，还表现出了一种“地方主义”特点（Provincialism）。⑥德国央行董事会是德国央行主要决策和执行机构。董事会成员包括央行行长、副行长和其他四名董事会成员。行长、副行长和一名成员由联邦政府(Bundesregierung)任命，联邦参议院（Bundesrat）负责提名另外三名成员，但是联邦参议院也可以向联邦政府推荐副行长的人选。董事会决策奉行简单多数制。

这种“地方风格”反映了州级央行对公共储蓄银行的保护和对金融市场自由化的警惕，以及对在法兰克福建设一个单一强大的德国金融中心的敌意。原因在于，不同的董事会成员来自不同的州，他们会更加注重保护本州的利益和提高本州的经济地位与权力。这种“地方主义”特点最终导致德国央行内部最高权力机构的紧张和分歧，以及德国央行欧洲、国际职责与地方化目标相冲突的结果。所以，原本有利于提高德国央行影响力的法兰克福金融中心建设议题，因为德国央行董事会的地方主义特点而受到力度不足的支持。

总结而言，德国央行地位下降、“捍卫欧元区稳定文化”的定位和央行内部“地方主义”特点，说明了德国央行对于中德货币合作和法兰克福人民币离岸中心建设的无力支持和相对冷漠。

（二）法中货币合作特点的根源

首先，较之德国的联邦结构，法国是一个更加中央集权的国家。当国家领导者意识到一项决策的重大意义时，领导人可以动用众多政治资源、实现目标。这就是为什么法国央行会在欧洲央行与中国人民央行本币互换上发力，法国外交部与法国财政部在中法货币合作中“出人出力”的结构性原因。

其次，法国政府具有“双面人”（Janus-liké）特点。一方面，它要统一行动，以体现其意志和决心为荣，时刻展示其英雄般领导者的角色。这一特点也延伸到法国对领导国际货币事务的抱负上，如在八十年代法国发起建立欧洲货币联盟的主要目的：一是为降低对美元主导的国际货币体系的依赖，二是为了平衡当时德国马克在欧洲的货币权力。另一方面，法国政府非常关心国内的社会动荡，促进经济增长被视为解决社会问题的灵丹妙药。①Kenneth Dyson and Kevin Featherstone, The Road to Maastricht: Negotiating Economic and Monetary Union,Oxford:Oxford University Press,1999,p.70.在法国政府看来，中法货币合作既可以凸显法国的大国地位，又有助于解决法国社会的动荡难题。

第三，即使在加入欧洲货币联盟和为此进行一系列国内改革后，较之邻国德国，法国国内的财政状况、经济增长和国内失业问题依然没有得到很好的改善。②Martin Marcussen,Ideas and Elites:The Social Construction of Economic and Monetary Union,Aalborg:Aalborg University Press,2000,pp.229-253.随着法国将货币主权让渡给欧洲中央银行和成为《稳定与增长公约》的一员，法国只能放弃过去一直青睐的凯恩斯式扩张性财政、货币政策以刺激经济增长和降低失业率。法国政府开始寄望巴黎国际金融中心建设。因为一个成功的国际金融中心，不仅能够解决实体经济融资困难的问题，还能更进一步促进经济增长和解决高居不下的失业问题，也就是化解法国政治一直以来的“心病”——社会动荡难题。③Paris Europlace,“Finance for Growth”,https://www.paris-europlace.com/en/our-priorities/finance-growth[2019-1-20].

最后，法国央行发挥“先锋”作用的原因在于，在加入欧元系统后法国央行的决策保留了一种“政治化”决策倾向。1993年开始的欧洲化和1999年法国央行将货币主权让渡给欧洲央行，对法国央行行长的权力和作用有很大提升，但是对法国央行的组织和责任没有明显的影响。①David Howarth, “Bank of France: The Challenge of Escaping the Politicization,” in Dyson and Marcussen,2009,p.111.具体而言，在加入欧元区之前，1936年和1945年的共和国法案将法国央行收为国有，法国央行被视为法国财政部的隶属机构，只是“照顾货币和经济的工具”。在八十年代，被誉为构建欧洲货币联盟“工程师”的时任法国总统密特朗将建立货币联盟设为其执政首要目标，加上当时法国左右两派都将统一欧洲看作法国走向自律和现代化的必要途径。因而，欧洲货币联盟得以建立、法国央行加入基于德国央行模板建立的欧洲中央银行系统，法国央行这才获得了一直希冀得到的自主性地位和独立决策的权力。但是，法国央行依然不能完全摆脱法国政府的影响，这一点体现在法国央行内部高级官员的任职上，比如法国总统在提名法国央行主要官员上享有绝对权力。

总结而言，法国央行的地位、权力转变和“政治化”的特点，解释了为什么以奉行“物价稳定”为首要目标的法国央行，会成为促成中法货币合作的“先锋”。

四、结语

在英国脱欧背景下，德国、法国与中国的货币合作议题要让位于欧元区金融中心之争。虽然德国、法国对本国金融中心发展的定位是不同的，前者将法兰克福金融中心看作服务国内实体经济的工具，后者寄予巴黎金融中心解决国内问题重大厚望。但是，法兰克福、巴黎和其他欧元区主要金融中心如卢森堡、都柏林正竭力瓜分伦敦因为脱欧而失去的金融势力。法兰克福此时成为欧元区最有竞争力的金融中心，而巴黎是欧元区最大金融劳动力聚集地。②Scott Lavery,Sean McDaniel,Davide Schmid,“New Geographies of European Financial Competition？Frankfurt,Paris and the Political Economy of Brexit”,Geoforum,Volume 94,2018,pp.72-81.法兰克福的优势胜在它是欧洲央行、德国央行的所在地和德国强大的经济实力支撑。实际上，伦敦很多银行家首选法兰克福作为业务和人员的转移对象。③Frankfurt am Main Finance, “Financial Centre Focus: “Brexit – Let’s go Frankfurt,” November 30th,2016,https://frankfurt-main-finance.com/en/financial-centre-focus-brexit-lets-go-frankfurt/[2018-11-25].然而，较之巴黎，法兰克福还需要在地区、联邦和欧洲层面做出更多努力、获得更多支持。法国政府则在这场争夺中更加务实，派出强大的游说团队奔赴伦敦游说，同时积极调整税制以吸引更多的银行迁往巴黎。④Reuters, “France to Ease Finance, Tax Rules to Attract Brexit Bankers”, July 11th, 2018 ，https://www.reuters.com/article/uk-france-financing-markets/france-to-ease-finance-tax-rules-to-attract-brexit-ba nkers-idUSKBN1K12SZ[2019-7-8].这场金融中心之争，势必会伴随整个英国脱欧浪潮成为欧元区的金融热点。

2018年12月，欧盟委员会通过《加强欧元国际货币作用》报告，欧盟领导人开始呼吁提高欧元的国际货币地位。这份报告表示“欧元的国际货币地位需要与欧盟的经济影响力相对应”，而且“加强欧元国际货币角色是深化欧洲经济货币联盟的关键步骤”。①European Commission, Deepening Europe’s Economic and Monetary Union,https://ec.europa.eu/commission/news/deepening-europes-economic-and-monetary-union-2017-dec-06_en[2019-8-1]当前还无法准确判断欧盟领导人呼吁提高欧元国际地位的根本原因。但是，作为国际第二大货币的欧元若谋求更多增长空间，必然会对国际化进程初期的人民币和中欧货币关系产生重要影响。未来需要密切关注欧元国际化的进一步措施，认真应对这一问题。