期权在公司财务金融中运用

文/王晓庆，中国人民大学

期权作为新时期下金融市场中一种新颖工具，针对公司内部的财务事务，期权不只是金融工具的一种，也是投资工具之一。要想保证我国现有的公司稳定发展，获取更多的经济效益，需要在公司财务金融中巧妙的运用期权，借助期权，妥善的处理公司内部的各项事务，包括项目计划的整合、公司经营方案的制定以及公司投资的方向等，怎样科学的将期权运用在公司财务金融中作为每一个公司领导者需要认真思考的问题，以下为笔者对此给予的相关分析与建议。

1 期权的相关概述

其一，期权作为金融领域中的一个创新方式，创建完整的期权交易体系可以在一定程度上赋予金融市场具备服务的功能，针对投资者躲避风险的事项，开展资产的保值和增值具有重要的价值。虽然在一般情况下人们把期权视作资本市场中的新颖金融工具加以对待，然而期权在公司的财务金融领域汇总也扮演着重要的地位。

其二，期权作为金融合同的一种衍生物，能够给予合同一定的特定权利，保证权利一方在今后的某个时间内能够依据事先制定的价格购买或者售出某种特定的商品。通常来说，期权分为两个种类，，即看涨期权和看跌期权。其中看涨期权能够给予权利方购买资产的权利，对于看跌期权，能够给予权利方售卖资产的权利，但是针对权利方来讲，购买或者售卖的资产并非是义务，而是权益。此外，期权自身具备保值增值的效用，借助期权合同可以其权利的享有者在获得经济效益的同时控制资金风险。因此期权交易的产生针对投资者而言作为一种良好的融资金融工具。

其三，期权自从出现到现在，对企业财务管理和市场金融带来较大的挑战，基于金融实践以及操作流程，期权的定价管理工作在金融行业中被广泛的应用，在多种金融衍生的债券中获得期权管理权利，一方面能够发挥自身的躲避风险工具，另一方面能够发挥股权激励的方案等。

2 期权在公司财务金融中运用实际情况

在大多数的发达国家内部，其开展的经济类型的活动需要建立在融资租赁的基础之上，且发达国家制定的法律规定、税收机制和会计管理等工作的标准都比路健全，对应的社会信用机制和行业的数据统计机制也比较完整， 并且在实际运用的过程中，金融类型的产品类型丰富多样，因此期权在国家中的公司财务部门应用的较为广泛。比如之前有一位外国学者以实物期权的思想评估了金融租赁合同具备的真正意义，并且建立出较为科学的理论模型。但是在我国部分学者的思想中，与金融相关的产品领域往往体现在金融工具自身的定量分析中，针对产品领域和期权的实际应用记录并不足够丰富，甚至与金融租赁相关的信息数据是少之又少。

3 期权在公司财务金融中运用价值

在公司进行财务金融投资的项目过程中一般需要思考几点：其一，金融投资的最佳时机；其二，金融投资项目对应的今后资金流量发展趋势；其三，执行投资项目之后，不可以随意变更投资计划。因此，公司的财务管理需要合理的计算出投资项目具备的价值数值、净现值以及投资项目的内在报酬等，但是基于本质的层面，投资不变的项目非常少，以防止由于失误而错失了投资机会为目标，公司的管理者不可以仅依靠目前环境对投资项目的发展趋势开展静态化的评估工作。诸多投资项目都具备一定的期权特征，结合环境变化的发展对金融投资进行动态化的思考，之后在投资的决策中充分的思考投资项目具备的期权意义，才可以采取净现值的方式对投资项目的计划进行整合，确保金融投资决策的实效性。

每一个公司具有的投资时机并不仅仅是短暂的，与此相反的是公司管理中能够选择长期的工作项目，找到对应的投资时机，之后制定现在投资、今后投资和放弃投资的计划，最后在市场中出现相应的信息，进而确定投资的最佳时机。

基于此，期权评估在公司投资战略目标的制定过程中具备重要的价值，公司进行一系列的投资项目优化的方式，也就是战略性投资，片面的思考金融投资的项目存在一定的不科学性，然而思考到今后的投资项目，发挥期权存在的效用，则在较长时间内能够帮助公司获取较高的经济效益，所以合理运用期权十分必要。

4 期权在公司财务金融中的有效运用

4.1 将期权运用在投资决策中。在如今的时代中，投资作为一个公司缓解资金周转困难的有效途径，可以为公司的综合效益提供充分的保障。针对融资项目，基于投资者的角度，其要担负一定的金融风险，只要公司稳定的度过资金困难时期，提升发展的速度，便会大幅度的增加投资者的收益，与此相反，若公司出现经营的问题，便会在很大程度上影响投资者的经济效益，甚至血本无归。期权是一种投资类型的工具，将其运用在公司财务金融项目中，便于投资者采取阶段性的投资方式，借助这种方式可以帮助投资者有效的降低或者消除投资的风险，保证投资者的经济效益。基于公司的角度，借助期权能够获得阶段性的报酬资金，帮助公司更好的经营和发展，一方面促使公司加快资金融通的速度，另一方面促使公司占据较高的市场地位，全方位的提升公司综合效益。

4.2 将期权运用在发行债券筹集资金中。在如今经济快速发展的市场中，公司筹集资金的思路逐渐增加，发行债券为其中一种方式，在实际的使用过程中，不可避免的会受到些许因素的影响，增加资金出现风险的几率，影响公司的正常发展。要实现公司经营的经济价值最大化，需要在发行债券过程中，将期权在有限的时间内根据协议标准内容加以兑换，若股市出现上涨的情况，则债券所有者可以科学的将债券兑换成股票，或者依据上涨的经济效益获得相应的经济效益；若股市出现下跌的情况，则债券所有者可以对债券进行处理，也就是转售，这样金融市场在变化期间造成的损失便会通过债券进行承担。在此期间，期权和股票以及债券进行有机结合，可以更好的适应投资者的自身需求。

4.3 将期权运用在筹集股份资本中。股票为筹集手段之一，现阶段公司持有的股票筹集方式重点为公开发行以及私募。公开发行股票的方式对象为全部的投资者，但是私募的对象为具备大规模的金融机构，这两种思想都会出现资金风险，因为投资者并不能全面的了解公司经营情况，促使公司在执行股权筹集股份的认证工作期间存在难度，投资者便需要承担相关的风险。期权是新时代下的一种新颖投资工具，投资者可以借助期权依据认股权对应的价格，在有效的时间内在发行者手中收购一些公司股票，由此投资者便会拥有认股认证，能够在某一个时间内实现证券转售的目标。在此期间，证券可以和投资者进行分离，完成相对独立的交易。此外针对证券的购买，理论上购买的价格会小于股票的实际价格，保证认股证实现的效率。要想保证股权购买的价格足够合理，可以在发行证券的过程中和投资机构签订合同法，确定每一项投资风险，维护期权双方的收益。

5 期权在公司财务金融中运用思路

针对期权在公司财务金融中运用的现状，公司要想全方位的将期权加以运用，需要全面的对期权运用方案进行总结，把期权运用在投资上的方式如下：其一，等待时机。因为期权自身在投资商具有等待的价值，所谓的等待价值本质上是实物期权在金融投资决策中占有的价值，作为投资在决策上具备的灵活价值。诸多公司的金融项目都在以多期投资的方式进行，项目执行之前的投资行为并不会代表后期也会存在投资的价值，在下一个阶段的投资上相关的投资者仍然持有选择权，但是在市场环境的不断改变期间，若存有不良的变化信息，企业为了防止损失也会终止投资，在项目执行之前的投资就相当于期权的费用；在市场环境不发生变化的情况下，前期的投资净现值低于后期的净现值，可以采取以往的净现值方式加以计算。

其二，灵活运用理念。投资项目具备的价值和决策弹性的影响能够充分的体现出实物期权的灵活性意义，在市场中出现新颖的信息时，往往投资项目的的管理者在投资项目的决策上会进行适度的调整，便于及时整合投资的计划。

其三，战略性价值。战略性投资，主要指公司在投资方式上，把一系列的投资项目进行组合，并且一步一步实施的过程。单独观看某一个投资项目，可能存在不经济，但是若把后期项目进行结合，可以给公司带来长远的经济效益，这也意味着投资是非常重要的。并且，企业在后续的投资危机方面，可以结合环境条件的概念，进行合理的挑选，尽可能不断完善企业的战略投资计划，进而给企业带来最大化的整体效益，促进企业长期稳定发展。

6 结束语

综上所述，开展期权在公司财务金融中运用研究课题具有重要的意义，每一个公司的领导者需要深入的分析期权存在的价值和效用，基于期权的本质特征以及期权的相关概述，创建科学有效的期权运用体系看，制定相应的运用方案，通过将期权运用在投资决策中、将期权运用在发行债券筹集资金、将期权运用在筹集股份资本中等，充分提升期权在公司财务金融中运用的效率，实现公司经济效益最大化，推动公司的长久建设和发展。