关于地方国库现金管理模式的分析与思考

文/徐文龙，中国人民银行嘉峪关市中心支行

1 地方国库现金管理的必要性和可行性

（1）经济快速发展带来地方财政收入和库存的台阶式上升，对地方国库现金管理提出迫切需求。

（2）国库集中收付改革为实现地方国库现金管理提供了有利条件。进行国库现金管理的首要条件是要有较为稳定、充裕、可供操作的库底资金，即资金条件。国库集中收付制度改革是以国库单一账户体系为基础，以国库集中收付为主要式，以现金余额的集中化管理为目的的改革。国库集中收付制度将预算单位分散的现金余额集中到国库单一账户，为地方国库现金管理提供了有利条件。

（3）库底资金余额变化的相对规律性为地方国库现金管理提供了现实操作基础。受税款缴库进度及财政预算支出安排等因索影响，全年财政库存资金余额表现出明显的波动性。通过对比分析，容易发现地方国库库存余额波动具有明显的规律性，为地方国库现金管理提供了可以操作的现实基础。通过对嘉峪关市最近两年分月度库存日均余额序时排列分析，可以发现其波动具有明显的阶段规律性，整体表现为二个高点一个低点、五个阶段。分别为：第一阶段是1-2月，库存余额快速上升，至2月底产生年度第一个高点，然后开始逐步下降到一个相对平衡点；第二阶段是3月，库存余额相对停滞或略有下降（新的年度预算支出获得人民代表大会批准，预算支出相对预算收人较为平衡）；第三阶段是4-5月，库存余额以先小后大的幅度波动方式上升到全年库存余额最高点；第四阶段是6月，受半年预算支出大幅增加影响，库存余额从最高点开始下降，6月底产生全年库存最低点；第五个阶段是7-11月份，库存余额以小幅波动的方式上升到库存余额的次高点。

（4）逐步成熟和完善的金融市场体系为实施地方国库现金管理创造了良性的操作环境。从我国目前实际悄况来看，市场相关条件已基本具备：第一，票据市场快速发展。第二，银行间债券回购市场交易活跃。第三，债券市场规模扩大，债券品种进一步丰富。第四，我国银行间征信体系经过十几年的建设已比较成熟。

2 地方国库现金管理制度安排和模式选择

（1）组建地方国库现金管理的组织领导机构。可以成立由当地政府牵头、人民银行、财政等相关部门参加的地方国库现金管理委员会，并形成相关部门的例会及重大事项协商、通报制度。依据权责对等和便于操作的原则，合理划分人民银行、财政等部门在地方国库现金管理中的权责，确定并落实地方国库现金管理中的管理权和操作权归属。

（2）选择实施地方国库现金管理的操作层次，即确定实施地方国库现金管理的最低级次为省级、地市级或区县级。考虑到我国东西部地区经济发展不均衡，地方财政收入及库存差距较大，因此不应以行政级别作为地方国库现金管理操作层次的唯一划分标准，而应以地方近几年财政收支规模或库存日均余额规模作为主耍参考依据。

（3）加强提高预测财政资金流入流出，确定合理库存资金规模。对财政库底资金的预测应根据短期预测和长期预测分別采取不同的预测模型和方法。在短期预测更适于采用自身时间序列分析模型，如简单加权移动平均方法等，同时在地方库存的短期预测屮还可以考虑将本地区重点税源企业监测指标纳入模型。此外，在预测中还应要对资金流入、流出数据指标进行时间序列预测，进而预测出资金流出、流入差额，对短期库存预测值进行修正，以进一步提高对财政库预测值的准确性。在长期地方财政库存预测中则应综合考虑影响地方财政收支的相关因素指标，如国内生产总值、本地区支柱产业相关产品价格指数、居民消费价格指数固定资产投资规模等指标。

（4）建立预警监测指标体系，确保地方财政收支正常运转。由于国库资金属于财政间歇性资金，已列入预算支出并将直接用于国民经济建设，其资金余额规模受地方经济中的突发时间影响很大，因此在地方国库现金管理过程屮必须建立较为完备的预警监测指标体系，确保地方财政收支安全运转。在预警监测指标体系的设定屮，应结合本地以往历史年份及各月中资金流入流出和库存变化的剧烈程度（通过计算相关指标的极趋、标准方差和变异系数获得该信息的定量描述）设定本地区财政库底资金阈值。

3 地方国库现金管理中需要把握的几个重点问题

现时地方国库现金管理在模式上应遵循"先慢后快、先稳定后盈利、先简单后复杂”的逐步放开、放活的原则。

（1）密切关注地方国库现金管理中资金运作方向与中央货币政策取向的一致性。由于国库现金管理的目标和出发点均与货币政策有所不同，地方国库现金管理操作势必会不同程度地影响到货币供应和市场利率，这就进一步加大了人民银行实施货币政策、实现调控目标的难度。如果地方国库现金管理不能有效地与货政策操作配合，就很容易引发金融波动和经济波动，这就要求国库现金管理操作必须与货币政策协调一致，建立密切的配合机制。

（2）兼顾安全性、流动性和盈利性，选抒合适的投资品种。基于国库存款的特殊性（国库资金是国家信用的最终终承担和执行资金），不能简单地按照一般资金运用过程中的“三性”原则（流动性、安全性和盈利性）对财政存款进行现金管理。应充分保证财政资金的安企件和流动性，其次才是盈利性。

（3）加强当地人民银行、财政等相关部门信息披露与共享，确保国库现金管理的的透明性。通过信息的及时披露和共享,一方面，可以实现信息资源共享，增强操作的及时性和预见性，提高财政、货币政策调控的有效性和协调性；另一方而，可以加强对国库现金管理各个环节的监督,保证现金管理的管理权和操作权归属真正按照权、责、利对等的原则合理划分。

（4）由应对国库现金管理中出现紧急情况的方案惜施。应对国库现金管理中出现的紧急情况作出安排，如当财政库底资金低于警告线甚至出现临时性头寸不足时，对补充财政资金的渠道方式作出制度安排。