民间票据融资的合法化

(天津商业大学 天津 300000)

一、民间票据融资的合法性

民间票据融资往往是在官方渠道之外存在的一种融资手段，对于民间出现这种融资手段，且有愈演愈烈的形式存在其中，就代表其有一定的合法性所在，虽我国《票据法》并未明确规定，但我国司法裁判机关从私法原理的角度是承认其合法性的。进行票据融资的民间双方主体意思活动自由独立，没有国家权力和他人的干涉，无法的外力作用，根据民间双方主体自身意志来决定是否进行票据融资，其中的核心就是私法自治原则的体现。

(一)票据的融资本能

票据融资是一种变相的以商业银行为媒介的融资方式，但商业银行除票据融资之外还包括商业信用、股权融资、内部融资、银行信贷、债务融资、债券融资、项目融资、BOT、信托等多种融资方式。票据融资只是属于银行商业信用融资中的一种，但对企业恰恰是最为广泛使用的一种融资手段。商业信用下的票据融资要求企业把未到期的票据以贴现方式转让给银行，银行按照票面上标注的金额扣掉贴现利息，把余额交付给持有票据的企业。最后银行用贴现的票据到期后去承兑银行进行承兑，承兑行见票即付款，贴现的银行从利息中获益。

但正是因为对于商业银行而言，票据融资只是它多种融资方式中的一种，导致商业银行对票据融资的门槛大幅度提高，不仅要求票据背后的双方具有真实有效的交易背景，还对企业的整体信用状况和履约状况有要求，这对占市场大部分比例的中小企业来说很难同时达到银行的多项要求，不免让中小企业产生了票据融资难，难融资的问题。

中小企业在商业银行票据融资中开始努力寻求一道新的出路，进行内部的商业自融，也即如今民间市场上开始出现的票据融资，类似于P2P，自己开平台，供自己发展，但却有所不同，民间票据融资是持有未到期票据的当事人贴付一定利息将票据本身的权利转让给其他人或者企业的融资行为，以求能快速拿到现金，进行企业的进一步的发展壮大。

(二)票据融资的财产权属性

财产权有物权与债权两大类，其中物权是对物所具有的一种支配权，是绝对权。债权是请求他人为一定行为或不为一定行为的权利，是相对权。而票据融资的财产权是进行票据融资双方主体中的一方对自身票据权利的一种转让，把对票据所具有的物权和背后的债权从一方手中转移到另一方手中的行为。

一般在票据融资过程中，双方主体很大可能的情况下对双方都是陌生状态，不够了解。这时候双方在一定程度上就得基于信任展开交易，其中的票据融资的财产权属性就是以信用为基础所产生的，而平常融资方式中商业银行票据融资则以银行信用为基础产生，是对一个企业所持有票据背后的真实的交易背景的一种考察，有双方的交易关系和债权债务关系。民间票据融资是在商业信用基础上产生，是对企业持有票据真实性的考察，无需考虑票据背后所存在的原因关系，只需要票据真实，即可以一手交钱，一手交票。

二、民间票据融资的合理性

目前很多小微企业持有的票据缺少真实的交易背景，难以达到商业银行办理贴现的要求。而在企业间对票据进行贴现融资不会对是否具有真实交易背景进行查证，只会对票据的真伪进行验证。这使企业间的票据融资操作相对简便，条件要求也很低。且我国票据期限被限制在短短的几个月之内，用票据进行短期融资刚好可解决小微企业资金一时之需。而民间进行票据贴现的利率高达8.5%左右，远高于商业银行3.6%的利率。一些资金雄厚的企业可通过这种方式收购票据，对票据进行贴现，然后到期集中到商业银行进行承兑，收回款项，赚取其中的差价。

(一)小微企业融资难

小微企业一般都是规模比较小，财务状况不够健全的，风险防范能力较差的企业，但小微企业作为从经历初步创业时期，到中期发展阶段，在整个企业融资市场中，它的融资需求是非常高的，遗憾的是他的需求与市场给他的融资供应是不对等的，各方面因素导致小微企业发展阶段融资困境。本文将从以下几个方面谈小微企业融资难的原因：

1.小微企业本身财务信息不够公开，导致商业银行无法详细了解企业财务状况,同时小微企业规模不够大，商业银行难以对小微企业的基本信用和约定履行状况进行把握，对于企业进行的票据融资，一般为保险起见，银行拒绝可能性很大。

2.商业银行对票据进行融资的门槛要求高，小微企业在初步发展到中期阶段，难以满足商业银行对小微企业融资要求的成立时间、盈利率、履约状况等方面的各项要求。

3.小微企业融资担保难，部分小微企业好不容易达到商业银行的融资门槛，但却对银行提出的担保要求无法满足，即使有部分的不动产之类，但也会因为产权问题无法办理长期抵押，专业性的担保公司对小微企业担保方面的提供也是较为严格，不会轻易为小微企业向银行提供担保。

4.小微企业缺乏信用文化，企业规模小导致信用文化缺乏，对外企业信誉差劲，跟大规模企业相比，产生不良贷款的几率可能更高，即使小规模企业也存在部分良好信用的企业，但从整体的一个大的市场来看小微企业信用文化的缺乏还是普遍存在的。

5.小微企业本身的融资方式相比较大企业而言也相对较少，小微企业发展初期到中期，达不到要求，无法上市，也就无法像大企业一样通过发行股票、债券等筹集资金供企业发展。

(二)票据融资风险的可控性

民间的票据融资因为缺乏规范，容易被限制，可能触犯带法律的边缘，资金的流向也可能出现问题，有洗钱的状况发生，且小微企业相比较大型企业，信用体系也不够健全。为此要对票据融资的风险进行控制，本文提出以下几种意见。

1.提高企业信用

票据的融资功能是基于其一定的信用功能基础上产生的。在民间票据融资市场小微企业利用票据融资进行民间融资，首先体现就是他人对小微企业的一种信任性，小微企业票据只有信用达标，融资方才会对此进行融资和认可，缓解小微企业短阶段要发展，资金却急需的困境，拓宽小微企业融资渠道，实现短期融资的目的。

2.改善商业银行传统信贷结构

传统信贷结构，商业银行为企业办理贷款，放款在前，收息在后，实践中常常造成收款难，难收款，赔了夫人又折兵，最后走到请求法院进行查封拍卖的地步。而商业银行为企业办理贴现，收息在前，放款在后，不仅降低了风险，实现了安全性强、时效短、流动性高，还改变了商业银行传统的信贷结构模式。

3.培育票据专营机构

建立一个成熟的票据市场，应该是各商业银行、融资方和专门从事票据服务的专营机构以不同的目的共同参与其中。在我国，随着民间票据融资发展，也开始有票据专营机出现，从“工行华信支行”到“上海浦兰金融服务公司”，无不对外展示着民间票据融资发展的迅速，一个仍从事票据中介的前普兰员工甚至如此描述道：“票据业务的第一个圣地是工行华信支行，第二个圣地就是上海普兰，如果把华信支行看成票据业务的“黄埔军校”，那普兰就是票据业务的“延安抗大”。”他们共同点都在于自身不参与票据融资与贴现，而是从事票据中介服务，为商业银行和持票提供信息，这类票据专营机构的产生和发展，对我国票据市场进一步完善与发展有深远的意义。