绿色金融发展现状及评价研究

董燕子

摘   要：我国“十三五”规划提出，要大力发展绿色金融，推进我国生态文明建设和促进我国经济结构调整。本文在阐述我国绿色金融发展政策进展、实践现状与理论研究的基础上，研究构建绿色金融评价体系，以期加强方向引导。运用倾向得分匹配（PSM）方法对绿色金融政策效应进行评价，并提出政策建议，以推进绿色金融的跨越发展。

关键词：绿色金融，评价体系，政策效应，对策建议

一、引言

绿色金融是金融机构合理引导金融资源融入绿色项目升级、绿色产业发展、区域绿色转型升级等的一种金融制度安排，旨在实现经济社会的可持续发展。在全面落实“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念的背景下，绿色金融上升为我国的国家战略。从这个角度来看，完善绿色金融体系，大力发展绿色经济，进一步促进绿色增长，推动我国经济的转型，改善当前的生态形势，成为未来一段时期内发展模式的必然选择。因此，有必要深入分析当前我国绿色金融发展的政策现状、实践现状与理论研究现状，分析绿色金融发展中的问题与困境，结合绿色金融评价体系的构建，植入绿色发展的理念，引导金融资源的优化配置，并通过实证分析探寻绿色金融政策的改革启示。本文与之前的相关研究相比，更加关注绿色金融实施的微观层面以及政策实施效应，从而得到更加客观现实的结论并为绿色金融创新发展提供理论依据与实践启示。

二、绿色金融理论研究

在以绿色信贷、绿色债券、绿色保险等绿色产品以及政策发展的背景下，相关理论研究逐渐开展，主要围绕金融机构转型与绿色金融的契合、绿色金融治理、绿色金融发展战略与路径等方面展开相关探讨。

在金融机构转型与绿色金融契合方面，Labatt & White（2002）指出，绿色金融是连接金融资源与环境保护的桥梁，两者的沟通不仅有助于金融机构管理风险和实现转型，而且有利于生态环境建设的发展。金融机构参与绿色金融，通过资产占比的转变，有利于降低风险并提高自身声誉（Chami 等，2002）。杜莉和张鑫（2012）强调，赤道原则不仅是国际银行业发展方向，而且也是我国银行业转型发展的必然选择。李淑文（2016）进一步分析了银行绿色金融的机制，为其他银行发展提供经验借鉴。最近的实证研究也证实了金融机构的绿色化发展倾向（杜莉和周津宇，2018），即更多的金融资源融入到绿色产业和绿色项目中，支持生态文明的建设与发展。

在绿色治理方面，碳排放权交易、绿色PPP的出现在一定程度上弥补了绿色资金的缺口，但我国当前碳排放权交易发展依然存在着区域不平衡、政策差异化以及激励机制不足等问题（杜莉和万方，2017）。Scholtens（2006）研究了金融与生态建设之间的影响机制，结果发现，绿色金融可以通过资源优化的方式，实现对生态建设的支持，从而解决环境发展问题。

在绿色金融发展战略与路径等方面，Salazar（1988）强调绿色金融关注经济社会的可持续发展，应该通过绿色金融的手段强化对资源的管理，实现资源节约。Marcel（2001）提出了绿色金融发展的四大阶段，需要循序善诱才能更好地引导金融机构开展绿色金融业务。王守贞（2018）从发挥所有利益相关方合力的角度提出绿色金融发展的路径。陈凯（2017）从法律保障、激励政策、政府推动协同的角度为绿色金融发展提供了系统化的方案。

在绿色金融发展存在问题等方面，王波，郑联盛（2018）等认为。我国绿色金融发展处于初级阶段，整体而言，还面临着政府引导机制不健全、政策激励不足，参与主体不足、绿色观念滞后，发展动力不足与产品创新缺乏等问题。

三、绿色金融评价体系构建

绿色金融评价体系是反映绿色金融发展状况的指示表。为进一步破解当前我国绿色金融发展中面临的诸多问题与困境，参考银监会发布的《绿色信贷实施情况关键评价指标》，结合绿色金融的特征，并突出绿色金融服務机构的功能特色，构建绿色金融发展指标体系，推进绿色金融全面深化发展。破解当前绿色金融发展需要在增强覆盖面、产品创新、风险控制等方面引导金融机构发展。其中，绿色信贷规模占比反映绿色金融的覆盖面情况，绿色信贷增长占比反映绿色金融的普及速度，绿色信贷不良率反映绿色金融的风险控制状态，绿色信贷创新反映绿色金融的产品创新状况。这些维度构成了绿色金融全面、稳健发展的基础。在此基础上，采用德尔菲法对权重评价，得到指标权重。绿色金融评价体系见表1所示。

四、绿色金融政策效应评价

绿色金融政策旨在减少非期望产出，推进生态文明建设与发展。绿色金融政策的效果如何，是否达到政策预期，需要通过实证检验。检验政策效果的方法主要是倾向匹配得分（PSM）方法。该方法主要通过特征变量，匹配实施与未实施绿色金融政策的地区，考察两者之间比如主要污染物是否存在显著差异，进而实现对政策效应的评价。

示随机干扰项。其中，二氧化碳排放量是根据IPCC（2006）中的方法计算;人均GDP是地区GDP与人口总数比值;人均企业数量是地区企业数量与人口总数比值，人均能源消费量是地区煤炭消费量与人口总数比值。原始数据来自《中国统计年鉴》（2010-2017）、《中国能源消费年鉴》（2010-2017）。根据控制变量，为实施政策的对象匹配合适的对象，通过实验组与对照组进行300次抽样，以及采取多种匹配方法，保证结果的稳健性。

从平衡性检验来看，本文所选取的三个控制变量在试验组与控制组之间没有显著差异，可以用这些控制变量作为匹配的变量。由平衡性检验表可以看出，三个控制变量在匹配之前的偏差较大，但是在匹配之后的偏差为0，说明试验组与控制组在这些控制变量匹配的作用下，得到了很好的匹配。

实证分析结果表明，绿色金融政策对环境污染具有良好的治理作用。这一结论与Labatt & White（2002）的研究不谋而合。绿色金融是连接金融资源与环境保护的桥梁，两者的沟通不仅有助于金融机构管理风险和实现转型，而且有利于生态环境建设的发展。绿色金融对环境影响的微观机制在于，通过绿色金融资源在产业、企业内的重新配置，为绿色技术改造、绿色项目发展提供支持。但值得注意的是，中东部地区绿色金融发展较西部更为深入，而西部地区绿色金融发展显得滞后，需要从政策层面上加快绿色金融发展。

五、对策建议

一是完善绿色金融激励机制。绿色金融发展的初级阶段，由于风险补偿机制、考核机制等制度缺失，导致金融机构对绿色金融投入不足以及地方政府绿色金融支持参与不够。这就需要从顶层设计的角度，一方面建立完善的风险补偿机制，大力建设担保基金、引导基金，并鼓励第三方认证机构、信用评级机构、资产评估机构、环境风险评估机构等专业性中介服务机构的发展，从商业可持续的角度，对差异化的绿色产业、绿色项目投资提供异质性的风险补偿措施。另一方面从政绩激励的角度，改变传统唯GDP论的晋升制度，转而重视绿色治理的政绩考核，增强绿色金融发展的内生动力。

二是健全信息共享机制。金融本质上是一种制度安排，由于信息不对称的存在，导致不能实现对绿色产业与绿色项目资源的优化配置。这就需要一方面运用金融科技手段，通过管理金融的资金流、信息流等，依托供应链金融、投贷联动等模式，从技术、规制等手段规范企业的绿色金融活动。另一方面，要建立多元化的监督、评级体系，加强对企业不合规行为的管制方式，提高对绿色金融资源的引导，实现对绿色金融资源的优化配置。

三是培育一流绿色金融人才。一是鼓励研究院所与金融机构联合申报研究课题，加强基础理论研究;二是鼓励金融机构建立人才实践基地，通过对大专院校学生的岗位实践，增强学以致用的能力;三是支持金融机构建立研发与实践团队，对产品或业务创新提供财政补贴、创新奖励等支持，激发人才培育与创新的动力。

四是加强绿色金融产品研发和风险管理。加强对金融机构的监督考核，依据绿色金融考核体系，激励金融部门设计更加符合国情的绿色金融产品与服务，拓宽业务范围，促进绿色金融发展。

参考文献

[1]陈凯.绿色金融政策的变迁分析与对策建议[J].中国特色社会主义研究，2017（5）：93-97.

[2]杜莉.中国统一碳排放权交易体系及其供需机制构建[J].社会科学战线，2017（6）：86-93.

[3]杜莉，张鑫.绿色金融、社会责任与国有商业银行的行为选择[J].吉林大学社会科学学报，2012（5）：82-89.

[4]杜莉，周津宇.政府持股比例与金融机构资源配置的“绿色化”———基于银行业的研究[J]. 武汉大学学报（哲学社会科学  版），2018（3）：107-116.

[5]李淑文.低碳发展视域下的绿色金融创新研究———以兴业银行的实践探索为例[J].中国人口·资源与环境，2016（s1）：14-16.

[6]王守贞.亚洲国家绿色金融发展：现状、问题及政策建议[J].西部金融，2018（5）：70-73.

[7]俞岚.绿色金融发展与创新研究[J].经济问题，2016（1）：78-81.

[8]周兴云，刘金石. 我国区域绿色金融发展的举措、问题与对策———基于省级政策分析的视角[J]. 农村经济，2016（1）： 103-107.

Research on the Development Status and Evaluation of Green Finance

DONG Yanzi

（Xian Branch Business Management Department of PBC， Xian Shannxi  710072）

Abstract： Since the Eighteenth National Congress of the Communist Party of China， the construction of ecological civilization has been raised to a new historical height. The 13th Five-Year Plan proposes that we should vigorously develop green finance， promote the construction of ecological civilization and promote the economic restructuring of our country. On the basis of explaining the policy and the practice and theoretical research status of green finance development in China， this paper further analyses the problems and dilemmas of green finance development， and on this basis， studies the construction of green finance evaluation system， with a view to strengthening direction guidance. Finally， the paper evaluates the effect of green finance policy by PSM method， and puts forward policy suggestions to the government management department to promote the leapfrog development of green finance.

Keywords： green finance;evaluation system; policy effects;countermeasures and suggestions

責任编辑、校对：梁艳彬