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黄金上涨背后的逻辑或处于上涨周期起始阶段

2019-12-10

营销界 2019年25期
关键词:黄金价格强势降息

韩骁:黄金期货价格快速上涨,主要是两个因素所导致。首要原因是市场对于美联储年内降息预期升温,今年黄金价格的走势还是由美联储货币政策所主导,在市场对美联储年内降息的预期下,美元指数开始回落,黄金价格在大部分时间与美元指数负相关,因此快速上涨。其次,由于外部扰动持续存在,导致市场受一定程度影响,之前相对强势的美元对资金的吸引力相对下降,非美货币(例如日元)的吸引力开始上升,资金向有着投资属性和避险价值双重属性的黄金市场流入,导致黄金价格快速上涨。因此,只要美国经济数据(例如非农、失业率、CPI 等数据)的表现一般,市场对美联储年内降息的预期不出现减弱,黄金接下来可能会延续上涨行情。

赵晓君:从经济角度看,在一季度超预期的宏观数据如GDP、非农就业数据下,美国相较于新兴市场以及欧元区更具韧性,市场在年初出现的美联储受制于经济而降息的预期一度落空,黄金见顶。但值得关注的是,一季度美国经济反弹更多受政府投资主导,消费疲软暗含短周期强势可能告一段落。此外,仍然强势的美元继续刺激新兴市场潜在危机,土耳其里拉再度爆贬使得美元相较于黄金的避险属性更为强烈,金价一度出现阶段性调整。但进入5月份以后,外部扰动加剧,美股、原油、黄金低波动率受到刺激,人民币贬值预期再启,人民币计价黄金抗跌明显,但彼时经济数据仍然未验证降息预期,金融市场波动的结果更多是提振美元,直至一系列经济数据诸如非农、通胀以及景气指标PMI 进一步下行。美联储在去年宣布不加息后,美联储主席对于降息可能性的言论终于引爆黄金,美债利率持续下行叠加美元回落终于使黄金再度站上1350 美元/盎司这一几年来的关键阻力位。人民币计价黄金则呈现突破格局。

(来源:中国证券报)

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