经济政策不确定性对江苏出口贸易的影响

■毛依婷（南京信息工程大学商学院）

一、引言

2008 年金融危机之后，世界各大经济体均受到打击，各国政府为使经济尽快进入复苏时期，纷纷出台各项经济政策以及配套措施。由此，全球的经济政策不确定性开始增加。而近几年来，英国脱离欧盟、特朗普政府退出TPP 等事件发生，全球经济波动幅度加大，不确定性指数持续上升达至历史最高点。一系列逆全球化和新兴保护主义现象的涌现，使得中国政府和企业根据世界经济形势的变化不断调整经济政策和手段，这又导致了国内不确定性风险的进一步上升。

江苏省地处长江三角洲，是我国的沿海经济大省。自改革开放以来，江苏经济一直保持高速发展，对外贸易规模的增长尤为迅速，但近几年间，因受到外部大环境的诸多影响，江苏的外贸出口形式不容乐观。作为外贸依存度较高的省份，对外贸易对江苏总体经济增长的影响不容忽视。因此，研究国内外经济政策不确定性与江苏对外贸易增速减缓甚至出现负增长情况之间的关系，十分必要。

二、文献综述

（1）经济政策不确定性对经济的影响。当前国内外研究侧重于分析经济政策不确定性对经济增长、投资、汇率波动、市场利率等方面的影响，并且得出十分类似的结论：经济政策不确定性逆向影响经济增长，延迟经济主体投资和消费，导致汇率波动增加，降低企业盈利，并且促使国内长期利率上升。

黄宁等（2015）基于中国经济政策不确定性指数与省级面板数据，使用PVAR 模型来研究经济政策不确定性对中国宏观经济的作用。结果表明不确定性对经济増长和消费都具有短期的抑制作用。饶品贵等（2016）采用Baker 等(2013)开发的“中国经济政策不确定性指数”来衡量和研究中国经济政策不确定性对企业投资的影响，研究发现经济政策不确定性导致投资的减少，影响企业未来的再生产。陈磊等（2010）认为汇率是影响出口的重要因素之一。余朝晖（2017）认为经济政策不确定性与人民币汇率波动相互影响：经济政策不确定性会加剧汇率波动，而汇率的波动又反作用于市场，从而加深经济政策不确定性。

（2）江苏出口贸易的相关文献。陈磊等（2010）选取了供给能力、汇率、外商直接投资(FDI)、固定资产投资和贸易环境5 个变量来分析江苏省出口贸易的影响因素，认为汇率和固定资产投资的增加会导致出口总额的增加，同时实证研究表明出口贸易与经济增长之间具有长期稳定的均衡关系。于凤艳（2013）分析了金融危机以来江苏省出口贸易的特点，发现江苏省的出口贸易额和同比增长速度均大幅下降。胡静（2014）从2000 到2013 年的进出口数据和GDP出发，对于江苏进出口和经济增长的关系进行实证分析，得出结论，出口额、进出口总额均与江苏省的GDP 增长有显著的正向关系。

三、江苏出口贸易发展现状

（1）出口贸易总额。2000 年以来，江苏省实施全方位、宽领域的对外开放战略，不仅采取宽松政策吸引外资，同时还鼓励企业出口，带动江苏出口贸易飞速发展，出口贸易总额持续增长。江苏的出口总额从2000 年的257.67 亿美元增加到2012 年的3285.23亿美元，增长了13 倍。但是自2013 年之后，江苏的出口贸易增长速度逐渐缓慢，2016 年则降低至3190.5 亿美元，贸易表现大不如以前。尽管江苏出口贸易一直位居全国第二，但近年贸易总额的下跌值得引起人们重视。

（2）出口贸易依存度。江苏省出口贸易迅速增长的同时，外贸依存度也在发生变化。出口贸易依存度一定程度上反映了江苏省的出口贸易活动对经济发展的影响和依赖程度，出口贸易依存度的高低可以看出出口贸易占省内生产总值的比例，比例越大代表经济对外贸易依赖度越强。江苏省出口贸易规模不断扩大的同时，外贸依存度也在大幅增加。江苏省的出贸易依存度从2000 年的24.94%增加到2007 年的59.51%，达到了近17 年来对外依存度的峰值，在2009 年则由于全球金融危机的影响江苏省出口贸易依存度下降了近14 个百分点，随后在2010 年出现回升。之后江苏省的出口贸易依存度呈现出了平稳下降的趋势，这种下降趋势伴随着的是江苏省出口贸易结构的改善。

（3）出口贸易方式和商品结构。从贸易方式来看，江苏的重要出口贸易方式为一般贸易和进料加工贸易，而近几年一般贸易出口居主导地位。近五年来江苏省进料加工出口额占出口总额比重逐年下降：2012 年进料加工出口额为1387.1 亿美元，所占比重为42.22%，而2015 年则占比38.83%，2016 年占比39.22%。江苏省出口商品结构发生变化，以劳动密集型产品为主要出口商品的情况已成为过去，逐渐由资本密集型和技术密集型产品代替，如生物技术、高新技术、光电技术等。随着科技水平的提高，江苏省加工贸易也呈现差异化模式，加工贸易出口竞争力愈来愈强，来料加工装配等低环节贸易出口额占总出口额的比重下降，由2012 年的6.5%逐年下降至2016 年的4.2%。

四、经济政策不确定性对出口贸易的影响

（1）不确定性对江苏出口贸易的影响机制。本文从理论上分析了全球经济政策不确定性对江苏出口贸易的影响机制。研究发现，经济政策不确定性对江苏出口贸易的影响具有以下两个传导途径。①从宏观层面来讲，政府当局为了应对外部经济的不利冲击，会频繁地出台或变动经济政策来刺激经济的发展。而经济政策的制定则会受不确定性的影响，通过利率、汇率、货币供给等渠道间接地影响江苏出口贸易。②从微观层面来讲，经济政策不确定性的增强会直接影响国内外投资者对江苏经济发展的预期，从而导致出口贸易的变化。

（2）不确定性导致江苏出口贸易的数量变化。本文主要研究全球经济政策不确定性GEPU 导致江苏出口贸易的增减变化，同时考虑了美国GDP 变动和人民币汇率的变化对江苏出口贸易的作用。得出如下结论：①全球经济政策不确定性与江苏出口贸易存在双向的互动因果关系。②当经济政策不确定性受到短期内的正向冲击后，江苏出口贸易会受到反向的持续性影响，美国GDP 的增长会促进江苏出口贸易的发展，人民币汇率波动对出口贸易的影响并不显著且缺乏稳定性。外部经济政策不确定性増大，将会直接影响投资者对未来经济形势的预期。当经济政策不确定性较大时，企业对未来的经济形势不能形成连续的良好预期进而引起出口贸易的波动幅度。尽管经济政策不确定性既有积极的一面也有消极的一面，但是从数量关系上看，当经济政策不确定性持续增长时，会对江苏出口贸易增长产生负面影响。

五、政策建议

当前的经济政策不确定性水平处于一个急速升高状态，在这种情况下，如何保持江苏出口贸易的稳定增长，带动江苏整体经济发展，是目前亟待解决的关键问题。基于以上发现，本文提出以下政策建议。

（1）政府营造稳定有序的经济环境，提高政策出台的前瞻性和稳定性。政府在通过调整经济政策以应对不确定性风险时，应该考虑到政策的变动存在着不可预期性，频繁地调整经济政策本身就会导致不确定性的增加。因此，从长远来看，政府应保持经济政策的前后一致，避免短期逐利行为导致长远利益受损。

（2）企业增强自身竞争力，建立健全出口风险应对机制。企业应始终保持对于经济政策不确定性风险的高度敏感性，通过建立完善出口风险应对机制来抵抗外部经济政策不确定性对出口贸易的负面影响，尽可能降低因不确定性风险而造成的经济损失。

（3）加强政企间的沟通与协作，企业积极配合政府工作。企业应该积极配合政府进行实地调研，帮助政府了解市场的变化和经营过程中由于经济政策不确定性所遇到的困境，有利于政府合理调整经济政策，有针对性的解决出口贸易面临的困境，一定程度上也避免了政府因找不准问题原因所在而频繁调整经济政策所带来的新的经济政策不确定性。