关于国有企业集团资金集中管理的思考

曾红菊

摘 要 多元化发展的集团公司，因涉及的产业跨幅较大，各产业对资金的需求及资金的流动性存在较大区别，各分子公司融资能力有差距，集团各分子公司内部形成资金闲置与资金短缺并存的情况。为提升集团整体资金利用率，集团企业宜实行资金集中管理，实现资金统一调度。基于此，本文从国有集团企业角度对资金集中管理的必要性入手，发现集团企业管理的困境并进行原因分析，在此基础上提出相应的解决建议，以期完善国有企业集团资金集中管理过程。

关键词 国有集团 资金集中管理 资金利用率

一、国有企业集团资金集中管理的必要性

（一）提高资金利用率

一个多元化发展的集团企业，因为涉及的产业跨幅较大，各产业对资金的需求及资金的流动性亦存在较大的区别。例如，一个国有储备型粮食企业，因涉及政策性粮食的处置，存在短时间的大额资金需求，然后经营中会快速回笼资金，而日常经营仅需保留一个较低的资金存量，若只单个企业考虑，为避免资金筹措不及时而产生的机会成本，企业就需保存一个相对较高的资金存量，这样就形成了日常资金的闲置。国有企业相比民营企业风险容忍度低，类似闲置资金最常见的效益就是银行活期存款利息，央行存款基准利率表列示活期存款利息为0.35%，同期一年贷款基准利率为4.35%，粮食产业因相对风险较低，同期商业银行贷款利率一般上浮0%～20%，实际利率一般在4.35%～5.22%，粮食经营属于毛利率较低的行业，贷款资金闲置所耗费的资金成本就有可能将粮食经营产生的利差全部抵销。

相比较粮食企业季节性资金闲置，在一个多元化发展的集团企业就存在其他产业正好在此时有资金的需求。例如，在一个粮食收储与房地产并存的集团企业中，房地产行业属于高毛利行业，高毛利同时应对高风险，根据银行风险匹配原则相对融资成本上升，房产开发企业同期商业银行贷款利率一般上浮50%～150%，若存在资金急需时，非金融企业贷款利率更可能到基准利率的3～4倍，实现资金集中管理可以将整个集团的资金集中到集团总部，由总部统一调度、管理和运用。通过资金的集中管理，企业集团可以实现整个集团内的资金资源整合与宏观调配，提高资金使用效率，降低集团整体资金成本。

（二）管控分子公司短期投资风险

短期投资理财的方式主要有银行储蓄，相对安全、稳健，但收益率极低;基金相对风险低、投资门槛低、收益稳健，存在投资周期，购买后若有急需，赎回时资金成本高，选择时需谨慎;股票收益波动性大，高盈利比高亏损的可能率都极高，要求投资者有足够强的专业知识，操作不当很容易导致血本无归。

银行储蓄、基金相对风险低，投资专业能力要求不高，但其收益远低于银行贷款利率。股票、基金收益与风险均高，对投资者专业能力要求高，分子公司管理人员属于各行各业的精英，在投资时容易以做实体经济的思维去做虚拟性投资，而虚拟性投资受热点及人为炒作影响导致波动性大，投入与撤离掌控不好有较大可能造成亏损，有时更有可能投资后的存量资金不足，迫使低点撤离，更容易形成不必要的损失。若由集团组建专业的投资公司或投资部门，对投资的热点及投资对象信息进行专业调研与分析，统一投资，资金上统筹安排，合理调配，可以避免非计划性的被迫出售，投资对象的选择更具专业性，风险相对降低。

（三）防范廉政风险

发生廉政风险的理由各异，但呈现廉政风险的结果主要在资金。一个企业现有廉政风险的原因主要在于管理权与所有权相分离，管理者非企业所有者，也就是在管理过程中，可能出现伤害所有者权益而有利于管理者自身利益的行为。特别是在一个国有企业，国资委代国家管理国有资产，企业管理层受国资委委派管理，大型国有集团企业拥有众多成员单位，分属不同行业，分布在不同的地域，各自面临的外部经营环境和发展机遇也不尽相同，通过实施资金集中管理，将资金集中到集团层面，收支两条线，可以提高分子公司资金收支的透明度，对所有支出有计划地进行，可以降低资金支出的随意性，有利于强化集团资金监管的针对性和及时性，便于有效遏制各种党风廉政问题，打造有效的监管模式。

二、国有企业资金集中管理的困境

（一）资金流动量下降形成的银行流水不足

实行资金集中管理，分子公司收入资金按时、自动划拨至集团指定账户，致使各分子公司银行在量资金减少，银行所要求的资金流量总额不足，将影响分子公司自主贷款时的指标，给分子公司自主贷款带来困难。

（二）资金支付的及时性受阻

经营有计划、有预算，但市场环境并不是一成不变的，市场型企业所预计的收入发生时间点也可能与实际不同，收入未在规定的时间点发生，但费用又存在提前支付的可能性，实际资金集中管理所有资金集团按预算拨付，分子公司资金支付的及时性将受阻。而市场变化在一定程度上会给企业带来的不同机遇和挑战，由于资金集中管理存在特殊情况的审批流程过长，出于决策的谨慎性方面的考虑，将会让分子公司错失最佳的投资机会。

（三）资金集中管理后管理层责任意识下降

资金集中管理模式会在一定程度上影响分子公司经营的自主性，资金集中管理的前提是提前做好资金计划，也就必将降低分子公司管理层的经营变动决策权。当自主决策权降低，管理层人员的积极性就可能受到不同程度的影响。例如，市场上某公司临时一车大米出售，这货物是公司需要的，价格实惠，出售方急需资金到位，实行资金集中管理后，分子公司无支付该笔超预算资金的能力，需向上请示，请示的决策流程过程相当烦琐，在这种情况下，管理层就会有多一事不如少一事的想法，放棄该笔业务。

三、解决国有企业执行资金集中管理困境的方法

（一）实行全面预算管理

实现资金集中管理的前提是实行全面预算管理，全面预算管理包括一年持续经营中的财务及非财务资源的分配。全面预算管理是资金预算准确性的前置许可，一个企业若没有明晰的经营计划，全面预算管理是无法做到对资金进行准确预算的。企业需对自身的经营活动、投资活动、筹资活动有详细的计划，才能对涉及的资金有合理准确的预判。一个多元化发展的大型国有企业，因涉及的产业甚多，编制预算的过程就非常烦琐，而预算执行效果好，偏差概率小更是一件很难的事情。例如，一个粮食收储企业受政策性影响较大，政策的出台所形成的影响可能非管理层经营策略调整可以左右，也就可能造成书面预算，即预算呈于表面无法执行，亦会失去其作为考核依据的意义。这就要求提高全面预面的重要性，增强预算的可执行性，并充分运用计算机网络技术，让预算执行的过程随时监控，而不是月末甚至是季末、年末的数字统计与比较。加强对预算执行过程的考核，让全面预算真正下沉至每个相关人员，而非财务预算，考核至预算的相关人员，让预算真正“全员”。

建立全面预算管理机制后，集团层面应侧重于搞好投融资预算，以资本运营预算为主，实行资金的统一筹划，集中管理，子公司要以生产经营预算为主，加强成本费用和资金流量预算。各成员企业根据资金收支预算与结算的有机结合，把企业生产经营活动的资金收支纳入严格的预算管理程序之中，根据资金的不同性质将资金按时、按量调动分配，在资金流动上做到事前预算、事中控制和事后分析，使资金的使用时时处于监控之中。

（二）统一投融资

国有集团企业实行资金集中管理需充分利用规模效应，拓宽融资渠道，长债与短债相结合，股权与债权相结合，除政策性贷款为采取由分子公司自主资产抵押，集团总部统贷统还的模式，最小化资金成本。对于投资可采取由分子公司自主决策后申报，集团公司批示的投资项目由分子公司向集团公司提供反担保，集团公司统一做资金筹划的方式，在实现资金集中管理后，制定完善的资金管理制度和流程，平衡各分子公司存量资金，做到资金合理使用率最大化。

（三）实施各分子公司备用金制度

收入账户的资金全额归集后，所有支出提前预算统一下拨，执行过程中为避免突发事件无法支付的情况，分子公司资金预算可能扩大支出预算。这种保守预计不能使各子公司的存量资金得到有效运用，使资金集中管理失去意义，将形成资金表面拨付，实际归集资金量非常有限，而集团公司无法对资金有效运用的情况。针对这类情况，可对各分子公司根据不同行业及年度预算建立备用金制度，设立一个限额留存在支出账户，以降低分子管理层对临时性资金需求的顾虑，也能增强资金预算的可执行性。

四、结语

资金集中管理是集团型企业发挥资金规模优势、降低资金管理成本的重要手段，但在实际操作中面临着诸多困难。本文主要从所受聘集团企业资金集中管理的难点出发，分别从资金集中的必要性、困境出发，从全面预算管理、统一投融资、实施分子公司备用金制度进行分析并提出建议。

（作者单位为湖南省储备粮管理有限公司）

参考文献

[1] 赵连灯.企业集团资金集中管理模式创新探究[J].财会通讯，2015（20）：72-74.

[2] 朱卫华.浅析大型国有企业集团资金集中管理[J].武汉金融，2011（3）：65-66.