电力产业融资模式比较研究

邓雪梅

摘要：对电力产业融资所可能采用的四种常用的融资模式：项目公司融资、ABS融资模式、融资租赁模式、PPP融资模式，进行了介绍，对比分析了其内涵、优缺点等。

关键词：电力产业;融资模式;比较

电力产业作为基础能源产业之一，在我国经济发展及保障、改进民生等方面都扮演着重要的角色。因此，随着我国经济的发展，对电力的消耗也在逐年激增，如2013年消耗电量54316亿万瓦时，2014年消耗电量57945亿万瓦时，2015年消耗电量58146亿万瓦时，2016年消耗电量61332亿万瓦时，2017年消耗电量64951亿万瓦时。伴随着用电量的激增，电力产业所需的投资额也在逐年激增，仅2017年我国电力产业的投资额就达到了2329亿元。面对如此巨大的融资需求，使得电力产业的融资承受较大压力，融资完成量通常达不到融资计划。因此，本文拟对电力产业潜在可以采用的融资模式进行分析研究，以期为今后的电力产业融资提供一定的借鉴意义。

一、融资模式比较

电力产业融资，实质上就是一个个电力项目的融资，其含义是为了项目而融资，包括新建项目、收购已有项目、现有项目进行债务重组而展开的所有融资活动，即为项目的开发、建设所进行的融资活动皆为项目融资，一般常用的电力项目融资模式有以下几种：

（1）项目公司融资模式

项目公司融资模式是指以项目公司名义进行融资的项目发起人、投资人在项目建设、管理、运营等过程中共同承担一定的风险和法律责任，主要包括以下两种类型：以项目投资为主要目标的项目子公司的融资建设和通过两个或多个投资主体组建项目公司，由组建后的项目公司经营项目。该种融资模式的特点是结构简单，法律主体之间关系简单明确，相关的财务关系也较为清晰明了，且方便进行项目的风险控制。该种融资模式在我国的公共基础设施建设领域应用较为广泛，是我国项目投资最为重要的模式之～，在我国企业发展中扮演着重要的角色。

（2）ABS融资模式

ABS融资模式是将项目的资产转化为证券，使其适应于资本市场的发展趋势，是一种新型的项目融资模式。与传统的融资模式相比，ABS融资模式在很大程度上加大了对银行信贷的依赖性。它有别于直接的单纯的投资，是间接融资和直接融资模式的创新。ABS融资模式最大的特点是将项目的融资资金进行了证券化转化，这在促进资金流动、项目建设等方面具有较好的作用。ABS融资模式自十九世纪八十年代出现我国之后，在电力、环保等基础建设领域都得到了广泛的应用。

（3）融资租赁模式

融资租赁（financial lease），可以分成簡单融资租赁、回租融资租赁、杠杆融资租赁、委托融资租赁等，是目前国际上最为普遍、最基本的非银行金融形式。它是指出租人根据承租人（用户）的请求，与第三方（供货商）订立供货合同，根据此合同，出租人出资购买承租人选定的设备。同时，出租人与承租人订立一项租赁合同，将设备出租给承租人，并向承租人收取一定的租金。其特点是出租人出资购买承租人指定的租赁物并租赁给承租人。在出租期间，承租人只具有使用权，所有权归出租人所有，在租期结束之后，承租人可选择留购和退租。该种融资模式可有效解决建设方建设资金不足的问题，在项目建设期项目建设方不需要出具建设资金，只需要在项目建成使用之时，按约定缴纳足额租金给出租人即可。该种融资模式可在建设者资金有限的情况下，推动更多项目的开展。

（4）PPP融资模式

PPP融资模式，即公私合营，包括BOT模式、BT模式、BOO模式、TOT模式等，其本质是政府通过与社会资本方签订特许经营协议，引入社会资本进行公共基础设施的建设，以在不增加政府债务的前提下推动城市基础设施的建设同时，充分利用社会资本方在项目管理上的先进经验和先进技术。PPP模式成功的关键在需要与设计合理的合作机制，在确保社会资本方能够获得足够的收益的同时，还要避免出现社会资本方收益过多的情况。PPP模式近年来开始在我国基础设施建设领域得到推广应用，是我国政府大力推行的项目融资模式。在电力项目融资建设中，将会发挥越来越大的作用。

二、总结

由于我国电力产业增长迅速，每年都需要海量的投资，因此电力产业融资不管是现在还是将来，都将在我国电力产业发展中扮演较为重要的角色。通过对我国电力产业可能用到的不同融资模式的比较，为今后我国电力产业采用何种模式进行融资，提供了一定的参考意义。

参考文献

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