华鹏飞财务分析与评价研究

尹敏

摘要：当今世界经济全球化和信息技术的迅猛发展，物流行业正在现代社会经济发展中突显出其与日俱增的重要作用和战略地位。然而伴随着物流成本的不断攀升，企业利润空间的逐渐缩减，一个企业如何在日趨激烈的市场竞争中站稳脚跟并不断发展壮大，成为了物流企业，尤其是上市物流企业必须面对的课题。

关键词：华鹏飞;财务指标;报表分析

一、我国物流发展概况

我国的现代物流直到2000年加入WTO后才开始起步，在短短十几年的时间里，物流业也得到了较大发展，在第三产业中所占比重正成逐年递增的趋势。随着我国市场经济总体形势的持续改善，整个社会的物流需求增长迅速，我国的物流业运行也呈现出较快的持续增长;与此同时，我国的物流行业的服务水平也有了较大的提升，各项发展的环境和条件都得到了不断的改善，为我国的物流业健康快速的发展奠定了坚实的基础。

二、企业简介

深圳市华鹏飞现代物流股份有限公司（以下简称“华鹏飞”）是一家在深圳物流业高速发展背景下成长起来的现代国际物流企业。企业于2000年11月巧日注册成立，到目前为止，其注册资本为29647万元。企业总部设在深圳，拥有员工近千名，在全国建立了30多个业务网点（含分公司、子公司和办事处），国内除拉萨、西宁、银川外的省会级城市均设有业务网点，在重点城市建立了物流分拨配送中心，在珠三角、长三角等电子信息产业发达的地区设立物流运营中心，已形成一张覆盖国内主要城市的物流业务网络。

三、企业财务报表综合分析

（1）短期偿债能力分析

近五年来除了2012年流动比率较高达到4.32外，企业的流动比率都在2上下小幅平稳波动。我们都知道，流动比率为2是普遍认为比较理想的，由此看来公司的短期偿债能力还是相当不错的。同时我们也可以看到公司的速动比率与流动比率在2012年到2014年基本持平，这是因为这期间整个流动资产中，存货和预付账款所占的比率相对较低，后两年由于企业收购博韩伟业和宏图创展导致存货大量增加使得流动比率和速动比率差额加大。

（2）长期偿债能力分析

衡量一个企业长期偿债能力的比率分析指标主要有资产负债率、产权比率及利息保障倍数等。

从各项长期偿债能力的比率来看，企业的资产负债率在前三年呈逐年小幅上升的趋势，但均低于50%，后两年极速下降，2016年的资产负债率降至26.66%，这表明企业的长期偿债能为也是相当不错的。

（3）盈余质量分析

盈利是一个企业生存和发展的基础，一个企业的营业利润主要来源于其主营业务收入，投资收益和营业外收入等，剔除企业的主营业务成本，其它业务成本和营业外支出等项目后若它的结余为正，那么企业就最终盈利。一个企业如果没有亏损，它在账面上所体现的就是盈余。

企业销售的增长是建立在一定的授信扩大的基础上，我们可以明显看出，企业应收账款占营业收入的比例除了2015年相对低一些，其余年份占比都比较大，企业需要加强应收账款的管理。2015年比例小幅下降主要是营业收入较2014年是正增长，而应收账款却相较2014年减少。同时可以看到经营活动产生的现金流量净额，在前三年都为负值的情况下，终于在2015年转负为正，并持续增加，致使销售现金比率、净利润现金比率、资金的经营现金流量回报率也都在2015和2016年转为正值，因此我们认为该企业2015年在扩大规模和销售的同时，能够及时管理好应收账款，盈利质量较以前年度好，正在逐步提高。

四、结论

（1）财务状况综合评价

通过对华鹏飞2012年至2016年的财务分析，我们可以得出一个企业经营状况的基本雏形，在此做一个简单的综合评价。

1.偿债能力。华鹏飞的短期和长期偿债能力都比较优秀，特别是企业的短期偿债能力超强，企业流动比率和速动比率都表现优异，不存在无力偿付到期债务的风险;而企业的资产负债率较低，近两年都保持在300/以下，其所需资金主要通过证券市场发行股票募集，向银行贷款的比重较小，但企业的资产利用率较低，还需进一步优化其资产结构。

2.营运能力。企业的营运能力主要体现在对公司应收账款，存货及流动资产，总资产等各项目的管理上;华鹏飞在前三年只有少量存货，2015年因收购博韩伟业导致存货大量增加，存货周转率从2014年的30.90骤降至2016年的2.64，其它各项的周转率在同行业中的水平都相对较低，其中2016年流动资产的周转率只有0.85，总资产周转率只有0.29，特别是而应收账款的表现拆强人意，只有2.63，基本要等4个月才能收回。

3.盈利能力。总体而言，华鹏飞的盈利能力是比较好的，公司的销售毛利率除了2014年稍有下降外都保持在23%以上，营业净利润和成本利润率近两年也都有较大增长，但是企业主营业务收入在2016年出现了负增长，应该对企业盈利的可持续性多加关注。

（2）战略措施

1.总体战略。根据市场形势和企业实际情况，华鹏飞应该保持稳中求进再求决的总体经营方式，走可荞锹卖发展的道路，积极转变生产经营方式，优化配置企业各项资源，着力提高企业经营绩效，将华鹏飞建设成为现代化高科技物流企业。

2.财务管理措施。一是努力提高企业营业收入。企业应该积极进行市场开拓，对企业运力能够辐射到的地区加强营销服务，并提供优质服务，开发客户深层次的潜在需求。二是加强成本费用管理。公司在提高主营业务收入的条件下，应该对主营业务成本进行严格控制，强化各项成本与费用的管理、控制，减少物流环节成本费用的支出。三是在控制好企业财务风险的条件下，积极运用财务杠杆适度提高企业的负债水平，充分利用外来资金满足企业投资等对资金的需求。

参考文献

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[2]吴世农，吴育辉.《财务分析与决策》[M]北京大学出版社，2008，78-108.

[3]黄世忠《财务报表分析》[M]北京财政经济出版化，2006，145-151.