日线指标居中 大盘窄幅波动

云飞扬

上周四的专栏文章，笔者分析认为“上证指数目前已触及120分钟布林线中轨，如反弹接近上轨会有压力，短线在日布林线中轨附近区间震荡的可能性较大。”实际走势基本如此。本周一早盘，上证指数大幅跳空高开高走，快速放量上攻，但是，只冲高到3026.38点，刚越过120分钟布林线上轨（3026.09点）不到一个点，便发生了方向性转折，旋即进入下跌！之后几天，指数沿着日布林线中轨小幅回落。（见图一）

图一：上证指数120分钟K线技术指标分析

其实，日布林线的中轨即20日均线，本周所处区间是2972～2977点，基本呈水平横向小幅波动。

另外，科技ETF走势也大致符合预期。上周分析认为科技ETF“后续如果反抽到颈线位附近，可能同样会遭遇一定压力。”从日线看，10月14日反弹的收盘高点，正是9月18日的收盘低点，处于颈线位置。第二天，价格就大幅回调了1.89%。

近期，大盘权重股走势相对稳健，从上证50指数的日线图上看，旗形整理形态正在延续，并已接近末端。（见图二）

图二：上证50指数日K线走势形态分析

今年，A股市场各大主要指数走势差异明显，距离年内高低点的空间比例也各有不同。（见表一）

表一：A股主要指数年内空间比例分析

由表中可知，指数走势前三强是上证50、深证100和沪深300，而中证500、中证1000等中小市值板块遭到投资者冷落。目前，一些证券营业部的客户结构正悄然发生变化。经历了二、三十年的风风雨雨，投资理念逐渐成熟，资深股民中风险厌恶型的比例有所增加，也使得概念性炒作减少了。10月18日，市场人气更显低迷，沪市成交量大幅萎缩，成交金额仅1360.5亿元，创下今年春节以来的新低。

四季度的股市，面临着较大的限售股解禁压力。10月份，解禁市值高达3300亿元，其中本周的规模最大，涉及44家上市公司，解禁市值接近1700亿元。从最近几个交易日的情况来看，市场参与者的心理压力可能比实际抛压更大。因为之前出台的减持新规，对主要股东减持计划、数量等信息披露有严格的要求，投资者能够事先了解到相关资讯。

在A股整体市场表现比较疲弱的情况下，北向资金却趁机增持金融蓝筹股，并已连续6个交易日凈流入，共计192.41亿元。大盘指数走势和北向资金流入趋势呈现背离状态，说明这些投资机构认可现阶段的部分优质个股价值，对其后市发展看好。不过，外来资金并不是完全做长线。今年初，北向资金也曾出现净买入态势，大盘随后上行，达到一定涨幅后，北向资金又流出A股，完成了一次波段操作。

当前的市场趋势，无论是用基本面分析还是技术分析方法，似乎能得出相类似的结论。从某种意义上来说，基本分析和技术分析，好比是建筑规划总平图和施工图的关系，前者是宏观指导，后者是微观深化，通过放大样、打详图来具体实施作业计划，而指标分析和波浪理论的运用就相当于某种建筑施工方法。可见，基本分析和技术分析不应相互排斥，结合起来会更为有效。

从周线来看，今年国证A指周布林线由收敛到发散，转而再度收敛，有点类似海豚形，这种情况不太常见。目前开口已明显缩小，也许表示接下来或将在一个区间内窄幅整理。（见图三）

图三：国证A指周K线形态与指标分析

总体而言，近日大盘走势有些微妙，多项技术指标处于中间位置，缺乏明确的方向趋势，短线市场结构也许将延续之前的分化局面，中小市值板块指数还会横盘震荡或者小回调，而蓝筹权重股指数有可能不跌，甚至出现小幅反弹。