企业获利法则：贪婪与恐惧的博弈

保罗·格雷厄姆

Y Combinator作为世界上最成功的创业孵化器之一，他们最看重创始人和公司的哪些特质？

1.领导者独具慧眼

如果要创业，你可能得有相当新颖的想法，能做出可以打入大规模市场的产品。一般来说，创业成功的原因是创始人有足够与众不同的想法——很少有人想到的点子在他们看来显而易见。

采用传统方式，人们不可能发现竞争对手未发现和开发并且能带来大满贯财务回报的商业机会。通过求新求异，初创公司有时可以发现隐藏的凸性（凸性是指有突破性的创新，能带来差异化优势和巨大回报的机会）。换句话说，凸性常常隐藏在充满不确定性和无知的地方。在稳定、确定的行业中经营的初创公司，如果把注押在这样的公司上，将很难发现错误定价的凸性。而独具慧眼的人常會发现别人发现不了的价值。

2.创业需要更多勇气

最好的想法常常初看起来都很糟糕。最初，谷歌的创业想法也被人们认为是一个糟糕的商业想法。当时市场上已经有其他几个搜索引擎了，有些还是由上市公司运营的，谁还需要另一个搜索引擎呢？

只要知道如何找到凸性，凸性其实无处不在。有时候，它就在你眼前，关键是换一种方式看世界。你不会一直都是对的，成为一名成功的投资人或创业者也并不需要你永远都对。因为只有极少数的投资会获得大满贯的财务结果，所以对投资人来说，只进行一次反向投资不足以获得成功，因此投资人有自己的投资组合。但是，创业者却没有同样的多样化机会，他们一生会有少数几次押注，但次数很有限。创业需要更多的勇气。

3.团队坚定且富有想象力

当时，我们认为爱彼迎这个想法不怎么样。之所以投资爱彼迎，是因为我们喜欢它的创始人，他们如此坚定并且富有想象力。将关注点放在创始人身上，使我们避免了一个愚蠢的错误。

好的风险投资人总是关注创业团队是否优秀，因为优秀的创业团队会给投资人带来更多的可能性，这种团队不仅会更好地适应变化，而且他们知道何时做出改变。

优秀的人才会吸引其他优秀的人才，并且还会吸引到资金、合作伙伴、渠道、用户，这是互相强化的。成功适应变化的能力是优秀创业者的成功之道，它会增加投资的凸性。

4.打造用户需要的产品

创建一家成功的初创公司需要做到三点：与优秀的人一起创业，打造用户需要的产品，尽可能减少开支。比尔·盖茨说过：“算上销售开支，算上成本费用，将这部分控制在最低限度。”

花好几个月甚至几年的时间，主要依靠焦点小组访谈进行调研，精心打磨，然后推出拳头产品或服务，再加上如果这家公司没有充足的资源，结果会是努力在错误中生存下去，因为在此过程中反馈来得太晚了。史蒂夫·布兰克这样解释：为什么如此多的创始人不情愿花哪怕500或1000小时的时间提前做调研，以确保之后他们构建的产品会有大量的市场需求、受到热情追捧？没有热情的用户，即使是最饱含激情的创业者，充其量也只是在瞎折腾。

5.有胆量拒绝高价收购

一些初创公司在拒绝收购请求后会发展得更好，其原因未必是收购方的报价低估了初创公司的价值。更可能的原因是，有胆量拒绝高价收购请求的创始人，往往会取得非凡的成功。这种精神正是投资人希望在初创公司中看到的。那些将创业更多地视作一种使命而非赚钱方式的创始人会全身心投入，这样的创始人更可能做出大满贯的财务业绩。

使命型创始人中有一些会因为过于雄心勃勃而失败，但总体来说，这对整个社会有积极意义，因为他们创造的成就令人赞叹。唯利型创业者取得成功的概率较小，即便成功了，他们的成果对社会的意义也没那么大。

6.在贪婪和恐惧之间摆动

当人们“愚蠢”时，资产常常会被错误定价，当市场参与者过于乐观或过于悲观时，这种情况便会出现。

在两种状态（贪婪和恐惧）之间的摆动就是“市场先生”现象。他人恐惧时保持贪婪，他人贪婪时保持恐惧，你就会获利，因为，如果投资人足够有原则，不以情绪化的方式行事，就可以在便宜时买进，以获得溢价的方式卖出。巴菲特相信：真正的投资者欢迎市场波动，我在《聪明的投资者》中解释了原因：“这位先生很尽职，每天都会出现，只要你愿意，他要么从你那儿买进，要么卖出给你。这位先生越狂躁，投资者面临的机会就越大。情况确实如此，因为市场大幅波动意味着实体企业的资产每隔一段时间就会被不理性地定低价。”

本文作者系硅谷创投教父，Y Combinator创始人。