人民币国际化路程研究

2019-10-16叶治杉

新财经 2019年14期

关键词：黄金

叶治杉

[摘要]人民币国际化是一个复杂的过程，文章结合当今中国经济现状，人民币国际化先决条件，“一带一路”倡议的成功，货币互换协定，黄金-货币对交易市场的建立和国际政策，分析人民币国际化的步骤，旨在人民币替代美元在国际市场上被认可并且打破贸易壁垒，拥有国际计价、结算、储存的货币属性，最终成为世界主导货币之一。

[关键词]国际货币;黄金-货币对;黄金货币对交易市场;货币属性;货币互换协定

[中图分类号]F822

1 导论

在当今国际货币体系之下，或者美元本位制之下，人民币如何打破当前封闭的局面，摆脱美元使用惯性，并且走向国际是一个重要议题。随着各国经济意识抬头，深知美元霸权所带来不平等和打压，但却无法改变美元在国际货币中的主导地位，所以只能一边享受美元所带来的便利，一边忍受美联储对本国经济的不断剥削，当美国经济发展缓慢时这些国家便成为了美国眼中的绵羊，美国可以通过收割羊毛有效解决贸易逆差以及为其国内停滞的经济即时注入新血。

2 人民币国际化先决条件

目前主流思想都认为人民币走向国际化的首先条件是让人民币在国际市场上拥有结算和计价的货币属性及足够的生存空间，然后逐步提高人民币在国际支付体系中的地位。

虽然让人民币在国际市场中成为结算货币，可以让人民币在一定程度上走向国际化，但是其缺点也十分明显。投资大和单一化，目前可用人民币作为结算货币的区域除了本国对外贸易就是当地由中国投资建设工程的国家，中国近年来鼓励企业在跨境贸易中使用人民币进行结算，希望人民币可以成为流通货币，并且中国在国外的援助建设也统统使用人民币作为结算货币，其目的是让这些中间商习惯使用人民币进行交易，从而建立起一个有效的人民币生态循环链，但这些国家往往是小经济体量国家，即便建立了有效的人民币生态循环经济，也无法让人民币在当地成为惯用货币，从而在国际上进一步推广。

对于企业来讲去美元化或使用人民币作为主要交易货币的首要问题就是货币兌换损失，人民币汇率波动风险和跨境资金流动风险等问题往往会打击中资企业或外资企业在国际市场上使用人民币的信心。并且相比于人民币，美元在国际支付体系中的储备能力和支付手段都远远高于人民币，企业为了有效地规避投资风险通常会选择较为安全的货币进行投资和支付，这就造成人民币在国际市场中没有足够的发展空间。

即便在2016年10月1日，国际货币基金组织（IMF）正式宣布把人民币纳入特别提款权（SDR）的货币篮子，并且是仅仅在美元、欧元、日元和英镑之后加入，但人民币却始终无法绕过美元成为国际最终结算货币。并且越来越多的国家意识到去美元的重要性，现在几乎所有的国家在本国海港贸易中都是使用本国货币作为结算货币。这又进一步限制了人民币在全球市场的吸引力。

从实例来分析，俄罗斯在2018年就宣布卢布要尽可能成为俄罗斯所有海港贸易中的主要结算货币，目的就是为了尽可能占有国际货币使用地位，同时也加速黄金的收购计划，仅仅2018年俄罗斯央行就加购了106吨黄金，使其国内黄金储量高达2000吨。为了购入这笔黄金俄罗斯甚至果断抛售价值149亿美元并且年化收益率高达3.2%的美国国债，这也证明俄罗斯意识到了黄金在国际货币体系中的重要性。

3 货币互换协定

根据央行还有其他媒体消息，已有28个国家在对中贸易中使用人民币作为结算货币，但问题是这种结算方式也只是存在于双边贸易，并不涉及其他国家间的相互交易模式。根据央行所发布的2016跨境贸易与直接投资人民币数据，从整体来看虽然2016年和2015年相比虽然有所下降，但是依旧达到了7.69万亿元的合计规模，与2014年相比增长了1.2%。表明人民币在国际货币中依旧占有足够的份额。

委内瑞拉在2017年实行了一篮子货币政策，意为以人民币、卢布、日元、欧元、卢比所组成的一篮子货币体系去替代美元在国际支付体系中的地位从而摆脱美元的桎梏。但是由于委内瑞拉在对美石油贸易依旧是使用美元作为结算货币，这项政策很快遭受到美国的打击，致使委内瑞拉在国际贸易中损失惨重。这就延伸出了另一个问题，人民币国际化的最终步骤是什么，是石油结算货币，还是人民币本身。真正的解决方案是让美元在国际市场上不具有中间锚定值的作用。

但是无论是货币互换协定，人民币作为计价货币以及结算货币，还是让人民币在这些互利国家成为流通货币，都无法改变一个事实，那就是美元本位制。

真正的问题是如何解决美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩这一尴尬局面。尽管布雷顿森林体系已经崩溃，现代国际货币体系变更为牙买加体系，但是布雷顿森林体系所遗留下来的历史问题：美元本位制;美元有能力作为国际储存、支付、结算货币，还有汇率操控等。根本问题如果没有得到有效解决，那么即便人民币成为国际化货币，也会由于美联储汇率操控，而逐渐丧失竞争力，假设美联储突然实施了宽松的货币政策导致美元的汇率突然大幅跳水，人民币会由于缺乏购买力而被放弃。黄金-货币对交易市场的建立可以有效帮助各国摆脱美元桎梏，美元之所以可以独霸全球，是依靠着其自身的信用价值和黄金的紧密结合。

黄金-货币对交易市场的构建模式和布雷顿森林体系相同，但并不存在单一货币挂钩黄金的现象，所以布雷顿森林体系的弊端便不会在人民币身上重演。其操作方法类似于建立一个公开的股票交易市场，各国货币和黄金直接挂钩，但是在交易平台上并不存在现货黄金的交易，各国政府无须为黄金是否会大量流失而担心。

同样由于各国货币直接和黄金挂钩，并且可以通过中国所建立黄金-货币对交易市场自由交易，美国便不再可能从汇率或者国际交易市场上轻松赚取巨额美元红利。

目前只有中国具有建立黄金-货币对交易市场的能力，美国拥有美联储这座“世界银行”，让其可以通过自身制定的货币的宽松和收紧政策在全球肆意收割财富，建立全新的黄金-货币对交易市场意味着美国现有的美元霸权红利将会受损，这也意味着美国必须放弃货币计价权和铸币税所带来的收益。欧盟同样也无法完成这一壮举，欧盟深陷经济危机泥潭多年，整体经济增长速度缓慢，增长幅度过低，失业率过高，以及内部意见无法统一等问题让欧盟丧失了挑战中国的能力，而单一成员国并不具备与中国相等的综合经济基础。

至于其他国家如伊朗、委内瑞拉、巴基斯坦、非洲各国、总体经济体量过小无法同中国相比，所以也丧失了建立黄金-货币对交易市场的根本条件。亚洲各国由于历史原因和美国驻军，其国内尚不能做到完全执政，何谈与中国这个具有完整的政治稳定性和连續性的一党执政的国家相比呢？并且根据IMF的报道，中国经济占全球经济增长的1/8，占美国2018年上半年度GDP的65%，并有望在2030年成为全球最大经济体。

4 黄金-货币对交易市场的建立时机

黄金-货币对交易市场的建立是基于中国现有的经济体量之下，并且由于近年来中国政策的变动，以及“一带一路”倡议的成功实施，为黄金-货币对交易市场创造了足够的生存空间。根据2018年国际货币论坛所发布的《人民币国际化报告2018》，人民币国际化的可能性正在上升，截至2017年第四季度，人民币国际化指数（RII）已升至3.13点，同比提高44.8%。中国银行所发布的2018年一季度跨境人民币指数（CRI）上升为264点，比2017年末上升7点，高出预测值5点。中国2018年上半年度 GDP增长幅度约为6.8%，同比美国2018年上半年的GDP增长率只有4.1%。在占有GDP重要的份额的出口产业，中国的出口产业已经连续5年增长，年增长平均值在20%。这些数据证明了我国综合经济实力的提升和综合国力的上涨。

抛开美元对人民币汇率的影响，综合国力的提升和经济持续不断的增长，可以让人民币在国际货币体系占有重要席位。再结合黄金-货币对交易市场体系，去美元化后，人民币的汇率将会由中国综合实力来决定，正如同诺贝尔经济学家罗伯·A 蒙代尔教授所提出的经济理论：“关键货币是由最强大的经济体提供的。”黄金-货币对交易市场体系建立后各国汇率价格所反映的是该国的经济综合实力，而不是该国货币和美元的汇率。21世纪亚洲经济不断提升，中国作为金砖四国中最强大的国家与美国并称为世界经济发展双引擎，为人民币走向国际化打下了良好的经济基础。另外，中国作为世界工厂拥有着完善的工业体系，以及近年来中国工业转型开始迈向高科技化，不断创造出新兴产业、高科技产业，并且伴随着这些企业的成长，国内消费市场将会飞速上涨，并且进一步增加就业人口。根据CEIC Data所统计的中国就业人数自2006年起每年就业人数逐步上涨，并且由于“一带一路”倡议的实施以及中国高科技产业的发展，2017年中国就业人数达到历史顶峰，为776400000人。近年来中国金融产业的发展、金融法规的完善、金融衍生品的多元化，特别是政府在结合中国特有的经济体系和一篮子货币制度之后，对现有的金融体系进行了调节以及采用了更富有弹性的汇率机制，加深了人民币作为国际货币的职能，并且由于这些金融改革和法规的逐步建立与完善，更进一步为人民币大步走向国际化创造了有利条件。而这些完善的金融保障制度、多元化的融资环境、稳定的汇率也为黄金-货币对交易市场提供了足够养分去茁壮成长。

5 “一带一路”倡议的成功

近年来，世界经济增长放缓，部分发展中国家甚至出现了经济滑坡，世界需要新的经济驱动因素。2013年由中国倡议并主导的“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”（简称“一带一路”），开创了新的经济走廊，通过建设新的联通设施包括铁路、港口、管网从而进一步提高现有的贸易体量并增加贸易互通性。这些年来中国经济经历了飞速增长，但不可否认的是增长方式有待提高，虽然现在中国已不再以房地产经济作为主要经济增长方式，但改变现有经济模式、调整经济结构、寻求新经济增长方式也是中国未来发展的主要任务之一。“一带一路”政策的确立以及成功实施为中国经济开辟了一个全新的平台。

“一带一路”本着开放包容、和平合作、互惠互利、共同发展等理念成功提高了各国贸易收益，同时各式基础设施的联合建立如瓜达尔港、比雷埃夫斯港、雅万高铁、中老铁路、亚吉铁路、匈塞铁路等一大批互联互通项目也为全球100多个国家和国际组织之间的贸易往来提供了足够的便利性，中国不仅成为这些国家的主要贸易伙伴国，也在这些国家中创造出一个新的经济生态链，使这些国家不再仅仅依靠对美贸易提升本国经济。

同时“一带一路”倡议的成功也提高了中国的国际社会地位，进一步丰富了人民币的国际货币职能，使他国对人民币的认可度大幅提升。在这些有利条件之下，黄金-货币对交易市场的建立可以更加有效的稳定和保护各国经济，免于辛苦提升的经济被美国窃取。黄金-货币对交易市场会从根本上消除美联储在世界经济中的地位并且消除美国在各国央行中的影响力。

6 人民币国际化最终步骤

人民币需要走向国际化，但是前提条件是中国要拥有完善的经济结构和综合经济基础再加上完善的工业基础，目前中国已经成功具备这些先决条件，并且中国的国际社会地位的不断提高，各国对人民币的需求不断上涨，为人民币国际化提供了基础。

依照传统货币国际化的进程，中国应该加强宏观经济的稳定、调整国内经济结构、加大国际货币地位，让人民币尽可能地拥有国际结算、支付、储备的货币职能，然后选择适当的时机将人民币推向国际货币的舞台，这是正确的，但是只是准备工作和前提条件，真正的问题是货币国际化之后带来的人民币汇率风险将要如何解决？黄金-货币对交易市场的建立可以有效地解决这些问题，人民币和黄金直接挂钩，美元失去了中间锚定值的意义便不再能影响人民币的汇率，所谓的货币国际化后的汇率风险和投机冲击成本也不会发生在人民币的身上，美国可以选择打击黄金价格来影响他国汇率，但同样的其本国货币价值也会受到伤害。

黄金-货币对交易市场并不是布雷顿森林体系的翻版，而是一种全新的金融体系。布雷顿森林体系的建立是为了让单一货币也就是美元和黄金直接挂钩采用固定汇率制，但是一旦美元自身出现问题，黄金就会被各种投机机构或是国家掠夺。

黄金-货币对交易市场的建立是为了打造一个公开透明的交易市场，交易内容仅限于黄金指数，各国货币可以在这个平台上直接与黄金挂钩，而不再依靠美元，汇率的决定因素是本国的综合经济实力而非美元，美元对世界各国货币的影响力也不复存在。黄金-货币对交易市场旨在让各国免受美元霸权的荼毒，并且加速人民币的国际化流通。

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